Publicis Groupe: Résultats du Premier Semestre 2007

Regulatory News:

Au cours du Conseil de Surveillance qui s’est tenu le mardi 24 juillet 2007 sous la présidence de Madame Elisabeth Badinter, Maurice Lévy, Président du Directoire a présenté les comptes de Publicis Groupe pour le premier semestre 2007.

« La croissance organique du deuxième trimestre et par conséquent celle de l'ensemble du premier semestre, ne correspondent en rien ni à ce que Publicis a régulièrement obtenu ni à son potentiel.

En contrepoint de la modestie de cette croissance tous les autres indicateurs sont en nouvelle amélioration et expriment bien les capacités et les potentialités de Publicis Groupe : le new business, la marge, le free cash-flow et le niveau de la dette.

La croissance organique est l'indicateur qui retient le plus l'attention et qui souvent,

tend à masquer les faiblesses ou performances de l'entreprise. Comme dans

les phénomènes des lois de séries ou de "perfect storm", une combinaison de facteurs est venue contrarier notre croissance organique :

- une base de comparaison particulièrement élevée et défavorable intégrant les clients perdus fin 2005 et en 2006 et dont la facturation au cours du premier semestre 2006 est restée élevée, surtout chez Publicis Worldwide (HPPC, Sprint) et Leo Burnett (US Army, Cadillac).

- des problèmes spécifiques au secteur pharmaceutique ayant conduit à des annulations de campagnes substantielles notamment chez Publicis Healthcare et Publicis Events.

- un new business excellent, qui n'a pas encore été traduit dans les revenus enregistres. Publicis Groupe ressort Premier au classement de Lehman pour le mois de juin et pour l’ensemble du premier semestre.

Aucun des problèmes rencontrés au premier semestre n'est de nature structurelle. Ce sont des situations conjoncturelles qui ont trouvé des réponses déjà mises en œuvre pour l’essentiel.

Ainsi le réseau Leo Burnett qui connaissait une faiblesse depuis bien avant son acquisition par notre Groupe, a retrouvé sa dynamique, résultat d’une modification sensible de son offre : l’intégration d’Arc apporte ainsi une réponse adaptée et innovante aux besoins des annonceurs. Les premiers succès sont là avec les conquêtes de Buick, GMC ou encore Comcast.

Je suis très confiant sur le succès de cette offre que nous continuons d'enrichir.

Le réseau Publicis Worldwide a connu des changements importants qui commencent à porter leurs fruits. Après quelques années difficiles, Publicis Conseil (France), l'agence historique du Groupe renoue avec le succès et a enregistré quelques belles réussites : élargissement de la collaboration avec des clients historiques, gains BNP Paribas (banque de détail) ou encore le budget mondial de Cap Gemini. On peut aussi noter les formidables succès de nos équipes américaines avec les gains des budgets mondiaux de Citi ou Oral B.

Pour ce premier semestre, je souhaite aussi souligner le niveau de nos marges.

Sur une base comparable, c'est à dire hors effet Digitas, la marge est ressortie à 15,3% contre 15,2%, et ce, malgré un taux de croissance organique très modeste. Ceci nous permet de confirmer sans équivoque, notre objectif de marge à 16,7% pour 2008, ce qui revient à réviser notre objectif à la hausse compte tenu de l'effet dilutif des marges moindres de Digitas et des acquisitions dans le secteur du numérique.

Permettez-moi de vous faire part des raisons de ma confiance : certes la croissance du premier semestre n’est pas à la hauteur de nos performances habituelles et notre croissance pour l'ensemble de l'année se situera en l'état actuel de notre connaissance des chiffres, entre 4% et 5%.

Beaucoup de facteurs positifs sont à noter :

- Notre new-business est très sain avec plus de trois milliards et demi de us dollars pour le premier semestre, plaçant Publicis Groupe en tête du classement mondial de Lehman Brothers. Nos équipes travaillent avec beaucoup d'énergie à créer de la croissance rentable.

- Mais surtout, bien avant les autres, nous avons perçu le formidable changement d'échelle du secteur numérique/interactif/mobile et avons pris les premiers l'initiative d'un basculement stratégique avec l'acquisition de Digitas. Nous avons été ensuite suivis dans ce mouvement par Google, Microsoft et d'autres ...

Nos efforts dans le domaine du digital sont massifs : de nombreux investissements, des changements d'échelle dans nos approches avec les annonceurs et nos propres équipes et des innovations en direction des créatifs et des consommateurs (Blogbang, Honeyshed…)

Avec une nouvelle et forte progression de notre cash et une structure financière solide, nous sommes très certainement le Groupe le mieux positionné face à l'évolution irrésistible de notre marché, compte tenu de notre avance dans la construction d’une offre très complète et de quelques actifs figurant parmi les meilleurs du marché.

C'est tout cela qui me porte à l'optimisme. Cela et les exceptionnelles performances de nos équipes créatives reconnues par tous les jurys internationaux. »

Maurice Lévy

Président du Directoire de Publicis Groupe SA

Chiffres clés consolidés

	1^er Sem. 2007	Variation 1^er Sem. 07/06
(en millions d’euros)
Revenu	2 248	+ 6%
Croissance organique	+ 1,6%	-
Marge opérationnelle	337	+ 4%
Taux de marge opérationnelle	15,0%	- 20bp
Taux de marge opérationnelle (hors Digitas)	15,3%	+ 10bp
Résultat net (PdG)	198	+ 1%
Free Cash Flow (hors var. BFR)	295	+ 36%
Ratio d’endettement	0,43	-
BNPA courant dilué (en euros)	0,92	+ 1%
BNPA dilué (en euros)	0,89	+ 1%

Les chiffres du premier semestre 2007 présentent un tableau fort contrasté : une croissance qui ne correspond en rien au potentiel de Publicis à côté d’excellentes performances de marges ou de cash-flow. Ainsi que le Groupe l’avait pressenti, le deuxième trimestre s’est déroulé dans un climat de défiance vis-à-vis de la poursuite de la croissance de l’économie aux Etats-Unis et de crainte d’une dévalorisation importante du dollar. La conséquence est une croissance modeste à laquelle nous ne sommes pas habitués et qui ne reflète pas les capacités du Groupe.

Le taux de marge opérationnelle est de 15% comparé à 15,2% au premier semestre 2006. Le résultat net, part du groupe, s’inscrit à 198 millions d’euros, légèrement supérieur au résultat net du premier semestre 2006. Hors Digitas et malgré une croissance très modeste, la marge s’améliore à 15,3% comparée aux 15,2% de l’année précédente.

Au 30 juin 2007 la dette nette s’élève à 965 millions d’euros contre 532 millions au 30 juin 2006. Sur le premier semestre 2007, la dette nette est en hausse de 744 millions, l’acquisition de Digitas ayant entraîné une augmentation de la dette du Groupe de 779 millions d’euros. Hors Digitas, la dette nette à fin juin est pour la première fois inférieure à celle du 31 décembre. Le Free Cash Flow, hors variation du besoin en fonds de roulement est de 295 millions d’euros, soit une progression remarquable de 36% par rapport à la même période en 2006.

Sur le plan créatif, Publicis Groupe fait une moisson remarquable lors de la 54^ème édition de l’incontournable Festival International de la Publicité de Cannes en remportant 93 Lions et en se classant 2^ème après Omnicom. Publicis Groupe a remporté pratiquement un quart de tous les prix attribués. Rapporté à sa taille ce palmarès place Publicis nettement en tête, en poids pondéré.

Outre 7 Prix Jeunes Créateurs, les réseaux et les agences de Publicis Groupe ont été primés dans toutes les catégories. Les agences du Groupe ont obtenu 1 Grand Prix, 17 Lions d’or, 31 Lions d’argent et 37 de bronze. Saatchi & Saatchi arrive en tête avec 33 recompenses et Saatchi & Saatchi New York est nommée « Agency of the year ». Suivent Leo Burnett avec un total de 26 Lions et Publicis avec 17 Lions. A noter que les performances des agences ont été particulièrement remarquées dans l’affichage, la radio, la presse, titanium et integrated : Publicis Groupe a obtenu le meilleur score du Festival dans ces catégories. Les efforts fournis depuis des années pour faire de Publicis le meilleur groupe de la communication holistique payent.

Franc succès également aux Clio Awards 2007, une des plus prestigieuses compétitions Internationales de publicité. Au total, 418 prix ont été distribués dans 27 pays dont 112 pour Omnicom, 97 pour Publicis Groupe, 43 pour WPP, et 16 pour Interpublic. Cette performance de Publicis Groupe est d’autant plus remarquable que le Groupe est à peu près deux fois plus petit que WPP ou Omnicom.

Saatchi & Saatchi a obtenu le nombre impressionnant de 52 prix, et revient en force avec notamment le prix « Agency Network of the Year ». Deux « Grand Prix » en Télévision et Outdoor de Leo Burnett marquent le dynamisme du réseau (29 prix). Mais également Publicis, Fallon ou BBH qui continuent à faire de Publicis Groupe le numéro deux de ce palmarès.

Enfin, Publicis Groupe a réalisé une bonne performance aux Effie Awards 2007, récompensant les agences les plus créatives et les plus efficaces, en se plaçant avec 42 agences primées second du classement général derrière WPP. Les agences du Groupe ont remportés au total 24 Prix, dont 5 d’or, 16 d’argent et 3 de bronze.

La croissance organique pour les six premiers mois est de 1,6% compte tenu de la base défavorable de comparaison due à des budgets perdus ou arrêtés en 2006, situation qui devrait se résorber au troisième trimestre. On peut noter essentiellement la contre performance de Leo Burnett et de Publicis Worldwide. Saatchi&Saatchi et Publicis Groupe Media affichent pour leur part une belle croissance, les difficultés de certains clients dans le secteur pharma ont provoqué un fort retrait chez Publicis Healthcare et Publicis Events. Par région on constate une forte croissance dans la plupart des pays émergents avec une belle performance de la Chine. L’Europe comme le continent nord-américain sont quasiment stables.

Le second semestre s’annonce déjà bien meilleur, les nouveaux budgets engrangés depuis le début de l’année, soit 3,5 milliards de dollars, devant porter leurs fruits dès le second semestre.

Cette première partie de l’année a également été active en matière de croissance externe.

Le 29 janvier 2007, Publicis Groupe avait annoncé le succès de l’offre publique d’achat lancée sur Digitas Inc. Il est important de noter la remarquable intégration de Digitas au sein de Publicis Groupe, six mois seulement après la conclusion de l’OPA amicale.

Le 2 avril 2007, Publicis Groupe a annoncé la prise d’une part majoritaire au sein de Yong Yang, agence basée à Chengdu en Chine, leader en marketing services, marketing opérationnel auprès de la grande distribution et opérations promotionnelles. Cette acquisition illustre l’engagement stratégique de Publicis Groupe en vue de l’expansion de ses opérations marketing services en Chine et en Asie : en 2006, le Groupe avait ainsi annoncé la prise de contrôle de l’agence Betterway basée à Shanghai, l’une des agences chinoises les plus importantes et les plus innovantes en matière de marketing services et du digital. L’acquisition de 51% du capital de Betterway a été finalement conclue le 11 juillet 2007.

Créée en 1995, agence indépendante, Yong Yang possède une connaissance approfondie des marchés urbains présents dans de nombreuses régions de Chine et sait appréhender les différents profils de consommateurs. Avec 29 agences sur tout le territoire chinois, et notamment dans le centre du pays, Yong Yang est la seule agence de marketing services dont la présence est significative à Chengdu, capitale en plein essor du Sichuan. Parmi les principaux clients internationaux de ses agences figurent Budweiser, Wliansheng Liquor, Marlboro et Sony Ericsson. L’agence Yong Yang conservera son nom.

Le 11 avril 2007, Publicis Groupe a annoncé l’acquisition de « The McGinn Group », agence basée à Arlington (Virginie) et spécialisée dans la communication corporate, la gestion des risques, la gestion des situations de crise, l’accompagnement de procédures juridiques. Cette acquisition renforce considérablement la position de MS&L dans l’univers de la communication corporate.

The McGinn Group a été renommée « McGinn MS&L ». Elle continuera à intervenir comme conseil stratégique auprès de grands groupes, d’universités, d’agences gouvernementales américaines et de cabinets d’avocats et à répondre aux demandes de ses clients confrontés à des problèmes complexes en matière d’emploi, de procédures judiciaires, d’environnement ou d’incidents produits. Les connaissances approfondies de cette agence, reposant notamment sur ses travaux d’études, lui permettent de mettre au point des programmes de communication dédiés pour General Motors, First Data, Symantec, Pacific Gas & Electric, Choicepoint.

Le groupe McGinn a de nombreux clients communs avec Publicis Groupe et MS&L. Cette acquisition permet donc un heureux rapprochement débouchant sur l’alliance entre le réseau international de MS&L et l’expertise poussée de McGinn.

Le 14 juin 2007, Publicis Groupe a annoncé son intention d’acquérir Business Interactif, société française cotée sur l’Eurolist d’Euronext Paris. Un accord a été conclu avec les principaux managers contrôlant 49,32% du capital de ce groupe, au terme duquel l’acquisition a été réalisée, début juillet, au prix de 10,10 euros par action et rémunérée à hauteur de 50% en numéraire et à hauteur de 50% en actions Publicis Groupe à émettre. Un projet d’offre publique mixte portant sur le solde du capital de Business Interactif a été déposé le 10 juillet 2007 aux mêmes conditions que celles du contrat de cession conclu avec les dirigeants fondateurs. Cette transaction représente un investissement total de 137 millions d’euros, soit 68 millions d’euros en numéraire et 2 millions d’actions nouvelles Publicis Groupe. Cette opération devrait être finalisée dans le courant du troisième trimestre 2007 et aura un impact neutre sur le bénéfice par action de Publicis Groupe de l’année 2007.

Business Interactif, fondé en 1996, est le premier groupe français indépendant de communication digitale et interactive et compte parmi les entreprises les plus performantes du secteur. Spécialiste des campagnes emailing de recrutement et de fidélisation, des liens sponsorisés, du référencement naturel, des programmes d’affiliation, de la création de sites web et de programmes d’animation, l’agence compte parmi ses nombreux clients L’Oréal, Nestlé, EDF, Bouygues Telecom, PPR, Ventes Privées, Lancôme, Seb et Comité International Olympique.

A travers cette opération, Business Interactif rejoint Digitas, le leader de la communication digitale et interactive, acquis par Publicis début 2007. Cette acquisition s’inscrit dans la stratégie de Publicis Groupe visant à accroître son leadership dans le domaine de la communication digitale et à se doter des meilleures compétences dans ce secteur. L’acquisition de Business interactif est la première étape du plan stratégique visant à faire bénéficier les annonceurs de l’expertise unique de Digitas à travers des implantations géographiques bien ciblées, en commençant par la France.

Le 26 juin, lancement de « Blogbang » qui a ce jour comptabilise déjà plus de vingt millions de pages lues et près de 1000 membres.

Le 28 juin 2007, Publicis Groupe et Dassault Systèmes ont annoncé la signature d’un accord portant sur la création de 3dswym, une joint-venture dans le domaine de la 3D en ligne. Basée à Paris, cette joint-venture est une plateforme collaborative qui permettra aux responsables marketing des grandes marques et aux consommateurs de développer ensemble des produits et des concepts, y compris pour les points de vente, en faisant appel aux technologies du Web et de la 3D la plus innovante. 3dswym voit le jour grâce à une alliance sans précédent entre deux leaders mondiaux dans leurs secteurs respectifs. Elle s’appuie sur la connaissance étroite et permanente du consommateur dont dispose Publicis Groupe et sur l’avancée technologique de Dassault Systèmes en matière de technologie 3D et de Product Lifecycle Management Solutions. 3dswym va bénéficier du large portefeuille de clients des deux groupes qui comptent, chacun, parmi les plus grands groupes et les plus belles marques en matière de produits industriels ou de grande consommation, et d’enseignes de distribution.

Toutes ces initiatives montrent bien la maîtrise des évolutions technologiques par le Groupe et sa capacité à occuper tous les terrains utiles à ses clients.

Le 29 juin 2007, Publicis Groupe a réalisé le lancement, annoncé le 20 avril 2007, d’une joint-venture dans le secteur événementiel : PublicisLive. PublicisLive est destinée à se consacrer exclusivement aux conférences internationales et institutionnelles, aux manifestations prestigieuses du monde de l’entreprise, en particulier en Suisse et au Moyen-Orient. Elle doit répondre à une demande de plus en plus soutenue de la part des gouvernements, des institutions et des entreprises qui souhaitent organiser des événements techniquement sophistiqués et au contenu développé. PublicisLive sera distincte du réseau Publicis Events Worldwide. Les deux entités feront partie des Agences Spécialisées et Marketing Services (SAMS) de Publicis Groupe

Le 3 juillet 2007, Publicis Groupe a annoncé la conclusion d’un accord pour le rachat de Muraglia, Calzolari & Associati (M,C&A), la plus importante agence média indépendante en Italie. A l’issue de la clôture de l’acquisition, M,C&A sera rebaptisée « M,C&A MediaVest » et restera autonome et distincte au sein de Starcom MediaVest Group Italia. Grâce à cette nouvelle opération, Starcom MediaVest Group Italia deviendra la quatrième agence média en Italie ; Publicis Groupe consolide ainsi sa position de troisième groupe média en Italie.

Le 5 juillet, l’acquisition de Pharmagistics (USA), annoncée le 7 mars, a été réalisée.

Ces opérations de croissance et ces différents accords s’inscrivent clairement dans la stratégie du Groupe devant permettre simultanément une avancée rapide dans les activités numériques, la poursuite de la croissance des services (SAMS), l’expansion du pôle achat d’espace et le développement dans les pays à forte croissance.

Compte de résultat

Compte de résultat consolidé simplifié

(en millions d’euros)	1^er semestre 2007	1^er semestre 2006	Variation 07/06
Revenu	2 248	2 122	+ 6%
Marge opérationnelle	337	323	+ 4%
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(15)	(12)
Autres produits et charges non courants	9	1
Résultat opérationnel	331	312
Résultat financier	(38)	(29)
Impôts sur le résultat	(88)	(88)
Mises en équivalence	6	17
Intérêts Minoritaires	(13)	(15)
Résultat net part du Groupe	198	197	+ 1%

Revenu

Le revenu consolidé de Publicis Groupe au 30 juin 2007 s’est élevé à 2 248 millions d’euros contre 2 122 millions sur la même période en 2006, soit une augmentation de 6%. Cette évolution positive est due à la bonne progression de Saatchi&Saatchi, de PGM, à la consolidation de Digitas et Modem Media depuis la fin janvier et malgré une évolution des cours de change défavorable sur le semestre (83 millions d’euros). Le taux de change moyen du dollar US contre l’euro a baissé de 7,6% sur la période.

La croissance organique pour les six premiers mois est de 1,6%, après une croissance de 3% au premier trimestre. Comme indiqué, cette faible croissance traduit à la fois une base de comparaison défavorable due à des budgets perdus ou arrêtés fin 2005 et en 2006, mais qui contribuaient encore aux revenus du premier semestre 2006, et le fait que les revenus issus des gains de contrats ces derniers mois n’aient pas encore généré de revenus sur 2007.

Ces constats trouvent leur origine dans des contextes conjoncturels et rien n’est imputable à un quelconque problème structurel : Leo Burnett a récemment gagné un contrat majeur auprès de General Motors Corporation apportant la preuve d’un début d’amélioration importante et les difficultés de Publicis Healthcare Communication Group sont circonscrites à un seul segment, celui des lancements de médicaments et des visiteurs médicaux alors que les autres activités du secteur de la santé donnent pleine satisfaction.

Marge opérationnelle

La marge opérationnelle avant amortissements, de 392 millions d’euros au premier semestre, progresse de 4% par rapport à un montant de 376 millions réalisé au premier semestre 2006.

On note que les charges de personnel, en augmentation de 8%, ont progressé plus rapidement que le revenu, s’élevant à 1 402 millions d’euros sur les six premiers mois de l’année contre 1 304 millions pour la même période en 2006. Ceci s’explique principalement par l’accroissement des effectifs lié au traitement de nouveaux budgets remportés ainsi qu’à des embauches rendues nécessaires au développement d’activités liées au numérique. Les autres coûts opérationnels progressent de 3%, le poids relatif des frais de fonctionnement et des frais commerciaux diminuant sensiblement (20,2% pour 2007 à comparer à 20,8% pour la même période en 2006).

La dotation aux amortissements pour le semestre est de 55 millions d’euros contre 53 millions en 2006.

La marge opérationnelle atteint 337 millions d’euros, soit une progression de 4% comparé à une marge opérationnelle de 323 millions pour les six premiers mois de 2006.

Le taux de marge opérationnelle pour le premier semestre est de 15% contre 15,2% au premier semestre 2006. Ce léger retrait est dû à la dilution mécanique induite pour l’essentiel par la consolidation de Digitas. Hors Digitas ce taux est de 15,3% à comparer à 15,2% pour le premier semestre 2006.

Après amortissements des incorporels liés aux acquisitions en augmentation (15 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 12 l’année précédente), en raison de la consolidation de Digitas, et des produits non courants nets de 9 millions d’euros (provenant de cessions d’immobilisations et de participations) contre 1 million en 2006, le résultat opérationnel s’est élevé à 331 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 312 millions l’année précédente.

Autres postes du compte de résultat

Le résultat financier, composé du coût de l’endettement financier net et d’autres charges et produits financiers, s’est élevé à (38) millions d’euros au premier semestre 2007 contre (29) millions en 2006. Cette hausse est essentiellement due au coût de financement de l’opération Digitas (1,3 milliard de dollars payés fin janvier 2007).

La charge d’impôt de la période est de 88 millions en 2007, compte tenu d’un taux effectif d’impôt prévisionnel de 30%, conforme à l’objectif que le Groupe s’était fixé pour 2007. La charge d’impôt est d’un niveau équivalent à celle de l’année précédente, mais pour un taux effectif de 31,1% en 2006. Le Groupe poursuit activement son programme de réorganisation et d’optimisation fiscale.

La quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence ressort à 6 millions d’euros, en baisse par rapport à l’année précédente -17 millions d’euros-, mais ce chiffre incluait la quote-part dans les résultats d’iSe (marketing interactif) à hauteur de 13 millions (contre 1 million au premier semestre 2007).

Les intérêts minoritaires se sont élevés à 13 millions au premier semestre 2007 (contre 15 l’année précédente).

Au total, le résultat net part du Groupe s’est élevé à 198 millions d’euros contre 197 millions d’euros au premier semestre 2006.

Répartition des revenus par zone géographique

La croissance des revenus du Groupe au cours du premier semestre 2007 (6%) revêt des réalités très contrastées par zone géographique. Les revenus et la croissance organique (1,6%) sur la période se répartissent de la manière suivante :

(en millions d’euros)	1^er semestre		Croissance 1^er semestre
	2007	2006	Globale	Organique
Europe	846	820	3,2%	0,2%
Amérique du Nord	1 008	922	9,3%	1,2%
Asie-Pacifique	235	224	4,9%	5,1%
Amérique latine	104	104	-	5,4%
Reste du monde	55	52	5,8%	10,4%
Total	2 248	2 122	6%	1,6%

Globalement les gains de budgets publicitaires 2006 ont surtout bénéficié à l’Afrique et au Moyen-Orient, à l’Asie-Pacifique, à l’Amérique du Nord, un peu à l’Amérique Latine alors que l’Europe reste encore négative. Les activités santé croissent fortement en Asie-Pacifique mais restent très faibles ailleurs. Les activités média affichent de fortes croissances sur toutes les zones à l’exception du Moyen-Orient.

? Europe

L’Europe est restée dans l’ensemble stagnante avec cependant des situations très fortement contrastées. Si l’Europe de l’Ouest n’a pas renoué avec la croissance au cours des six premiers mois de l’année, et ceci pour presque toutes les activités à l’exception des activités média, l’Europe Centrale et de l’Est affichent une croissance élevée. L’Europe du Sud, malgré un ralentissement au deuxième trimestre termine la période en croissance.

La France, le Royaume-Uni et les Pays-Bas ont terminé le semestre avec la même absence de croissance qu’au premier trimestre. La Suisse poursuit une croissance remarquée.

? Amérique du Nord

Pour l’Amérique du Nord, la croissance totale se poursuit dans la ligne du premier trimestre, affichant une faiblesse apparente. Les contre-performances de l’événementiel et du « selling solutions » des activités santé masquent l’excellente performance des réseaux, notamment de Saatchi&Saatchi, de la communication spécialisée et des média sur la période. Leo Burnett et Publicis Worldwide bénéficieront de gains de budgets au second semestre.

? Asie-Pacifique

Après une croissance globale un peu décevante au premier trimestre, la plupart des pays de la région, à l’exception de la Corée et de l’Australie, retrouvent des taux de croissance correspondant au développement accéléré des économies émergentes. Le Japon bénéficie d’une forte performance des réseaux, plus particulièrement de Saatchi&Saatchi ainsi que des activités liées à la santé. La Chine renoue fortement avec la croissance, conformément à la stratégie et aux choix annoncés.

? Reste du monde

Le premier semestre s’achève avec une croissance faible en Amérique Latine essentiellement due à un problème ponctuel au Brésil et malgré une excellente performance de Leo Burnett. L’Afrique et le Moyen-Orient terminent le semestre en forte croissance.

Pour le seul deuxième trimestre, les revenus et les taux de croissance sont les suivants :

(en millions d’euros)	2^ème trimestre		Croissance 2^ème trimestre
	2007	2006	Globale	Organique
Europe	457	446	2,5%	- 1,1%
Amérique du Nord	516	477	8,2%	- 0,6%
Asie-Pacifique	127	116	9,5%	8,9%
Amérique latine	57	57	-	1,9%
Reste du monde	32	32	-	5,9%
Total	1 189	1 128	5,4%	0,5%

Bilan et Trésorerie

Bilan simplifié

(en millions d’euros)	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾	31 décembre 2006
Autres Goodwill et incorporels	1 993	1 747	1 778
Goodwill Bcom3	1 711	1 817	1 755
Goodwill Digitas	691	-	-
Autres immobilisations	690	706	673
Impôts courant et différé	(132)	(132)	(116)
Besoin en fonds de roulement	(1 180)	(1 027)	(1 137)
Total de l’actif	3 773	3 111	2 953

Capitaux propres	2 213	1 910	2 080
Intérêts minoritaires	29	21	27
	2 242	1 931	2107
Provision LT / CT	566	648	625
Dette nette	965	532	221
Total du passif	3 773	3 111	2 953
Endettement net/capitaux propres (y compris intérêts minoritaires)	0,43	0,28	0,10

(1) Retraité compte tenu de la reconnaissance des gains et pertes actuariels sur engagements de retraite directement en capitaux propres.

Les capitaux propres consolidés part du Groupe sont passés de 2 080 millions d’euros au 31 décembre 2006 à 2 213 millions d’euros au 30 juin 2007. L’augmentation des capitaux propres est due à deux éléments principaux : le résultat net de la période (198 millions d’euros) d’une part et l’inscription en capitaux propres du cout des stocks options Digitas (64 millions d’euros) pour la période antérieure à l’acquisition (en contrepartie du Goodwill) d’autre part. Les intérêts minoritaires s’élèvent à 29 millions d’euros, contre 27 millions au 31 décembre 2006.

L’endettement financier net est passé de 221 millions d’euros au 31 décembre 2006 à 965 millions d’euros au 30 juin 2007 : cette forte augmentation de l’endettement net s’explique en grande partie par l’utilisation de la trésorerie disponible pour financer l’acquisition de Digitas (1,3 milliard de dollars) et dans une moindre mesure, par la baisse des ressources de trésorerie liée au besoin en fonds de roulement comme cela est toujours le cas au premier semestre. Toutefois, la variation des besoins en fonds de roulement au cours du premier semestre 2007 s’est améliorée par rapport à la période comparable de l’année précédente grâce notamment à des efforts de gestion pour raccourcir les délais de recouvrement.

L’endettement financier net au 30 juin 2007 et au 31 décembre 2006 se décompose comme suit :

(en millions d’euros)	30 juin 2007	31 décembre 2006

Dettes financières (long et court terme)	2 107	2 114
Juste valeur du dérivé sur couverture d’investissement net ⁽¹⁾	24	25
Juste valeur des dérivés sur prêts / emprunts intragroupe⁽¹⁾	0	2
Trésorerie et équivalents de trésorerie	(1 166)	(1 920)
Endettement financier net	965	221

⁽¹⁾ Présentés en « Autres créances et actifs courants » et « Autres dettes et passifs courants » au bilan consolidé

Le ratio Dette nette / fonds propres est ainsi passé de 0,10 au 31 décembre 2006 à 0,43 au 30 juin 2007. La dette nette moyenne du Groupe au premier semestre 2007 était de 1 166 millions d’euros contre 677 millions d’euros au premier semestre 2006. Si l’on exclut l’effet de l’acquisition de Digitas, la dette nette moyenne du premier semestre 2007 ressort à 453 millions d’euros, soit une amélioration de 224 millions d’euros par rapport à l’année précédente.

Les flux nets de trésorerie crées par l’activité se sont élevés à 132 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 4 millions en 2006. Le besoin en fonds de roulement a connu une dégradation habituelle à cette période à hauteur de 183 millions d’euros, qui est à comparer à une dégradation de 252 millions d’euros en 2006. L’impôt payé a été de 84 millions d’euros au premier semestre contre 119 millions d’euros au premier semestre de l’année précédente principalement du fait de la baisse de l’impôt payé aux US et des effets de change. Les intérêts payés se sont élevés à 39 millions d’euros au 30 juin 2007, d’un niveau légèrement inférieur à celui de l’année précédente, une diminution identique étant également constatée sur les intérêts encaissés (28 millions en 2007 contre 30 millions en 2006).

Les flux nets liés aux opérations d’investissement comprennent les acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles, les acquisitions nettes d’immobilisations financières et les acquisitions et cessions de filiales. Le montant net des flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement correspond à une utilisation de trésorerie de 842 millions d’euros au premier semestre 2007 contre une utilisation de 71 millions l’année précédente. Les investissements en immobilisations (nets) ont été limités à 26 millions d’euros contre 35 millions d’euros en 2006. Les acquisitions de filiales, nettes de cessions, ont représenté un investissement de 822 millions d’euros dont la plus grande partie - 779 millions d’euros – correspond à la trésorerie nette décaissée pour l’acquisition de Digitas. Quelques autres acquisitions ainsi que des paiements d’earn-out et buy-out ont également été réalisés pour des montants de 63 millions d’euros au total.

Les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement comprennent les dividendes versés aux minoritaires des sociétés consolidées, la variation des emprunts et les opérations sur les actions propres et bons de souscription d’action émis par la société. Les opérations de financement se sont traduites par un besoin de 54 millions d’euros au premier semestre 2007 contre 268 millions d’euros au premier semestre 2006. L’important besoin de 2006 avait été généré par le rachat des Bons de Souscription d’Actions pour 200 millions d’euros et par des remboursements d’emprunts (essentiellement Oceane 2018, suite à l’exercice partiel du put par certains porteurs en janvier) pour 50 millions d’euros. Au premier semestre 2007, Publicis a consacré 60 millions d’euros aux achats d’actions propres effectués dans le cadre de son programme de rachat d’actions (hors contrat de liquidité). Le montant des acquisitions nettes des cessions réalisées suite aux levées d’options et y compris les opérations d’achat/vente du contrat de liquidité s’est élevé au premier semestre 2007 à 29 millions d’euros. Les actions auto-détenues au

30 juin 2007 (14 805 674 actions) représentent 7,44% du capital.

Au total, la position de trésorerie du Groupe nette des soldes créditeurs de banques a diminué de 765 millions d’euros – montant qui correspond à peu près au montant net décaissé pour l’acquisition de Digitas – contre une diminution de 368 millions d’euros l’année précédente.

Free cash flow

Le free cash flow du Groupe (hors variation du besoin en fonds de roulement) a augmenté de 36% passant de 217 millions d’euros (au premier semestre 2006) à 295 millions d’euros (au premier semestre 2007). Le free cash flow est un indicateur utilisé par le Groupe pour mesurer les liquidités provenant de l’activité après prise en compte des investissements en immobilisations, mais avant les opérations d’acquisition ou de cession des participations, et avant les opérations de financement (y compris le financement du besoin en fonds de roulement). Le tableau suivant présente le calcul du free cash flow du Groupe (hors variation du besoin en fonds de roulement) pour le premier semestre 2007 et 2006 :

(en millions d’euros)	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾

Flux de trésorerie générés par l’activité	132	4
Investissements en immobilisations (nets)	(20)	(39)
Free cash flow	112	(35)
Neutralisation de la variation du BFR	183	252
Free cash flow avant variation du BFR	295	217

⁽¹⁾Le Free cash flow (hors variation du besoin en fonds de roulement) publié pour le premier semestre 2006 était de 208 millions d’euros. Du fait du reclassement des frais de restructuration payés dans la variation du besoin en fonds de roulement, il a été ramené à 217 millions d’euros.

PERSPECTIVES DE L’EXERCICE

« La croissance du premier semestre ne reflète en rien les capacités du Groupe et n’indique aucune difficulté autre que conjoncturelle. Le new business, indicateur précieux du dynamisme de toute entreprise du secteur est très sain avec un volume estimé à 3,5 milliards d’US dollars pour les six premiers mois de l’année. Publicis Groupe est classé premier du secteur pour l’ensemble du secteur pour l’ensemble du semestre.

Dans ce contexte on prévoit un deuxième semestre bien meilleur que le premier et devant conduire en l’état de la connaissance des chiffres à une croissance entre 4% et 5%.

De nombreux facteurs portent à un optimisme raisonné :

le new-business, bien sûr, mais surtout le dynamisme de nos équipes et l’adéquation de l’offre de Publicis aux besoins des annonceurs et aux nouveaux comportements des consommateurs,
Le fait que bien avant nos concurrents nous ayons perçu la formidable accélération et le changement d’échelle du secteur numérique. Ceci nous conduit à procéder très tôt à l’acquisition de Digitas,
Les efforts et initiatives de Publicis dans le domaine du numérique depuis de nombreuses années qui nous permettent d’en maîtriser l’usage et la technologie et de développer des propositions nouvelles, attractives et innovantes comme Blogbang ou Honeyshed, ou tout simplement la convergence analogique et numérique dans toutes nos agences,
Une situation financière solide, une bonne création de cash flow, qui nous permettent d’envisager des développements nouveaux dans notre secteur.

Tout ceci fait probablement de Publicis le groupe le mieux armé pour faire face aux défis de l’évolution irrésistible du marché et pour en tirer le meilleur parti. »

L’année 2007 sera marquée par la poursuite du programme de réductions des coûts « Horizon » et surtout par l’intégration de Digitas (toutefois la prise en charge de coûts exceptionnels liés à l’acquisition figurera dans le compte de résultat 2007 selon les normes IFRS). Les synergies prévues à l’occasion de l’intégration de Digitas (estimées à 12 millions d’euros) et les diverses acquisitions effectuées sur la période auront leur plein effet sur l’année 2008.

L’ensemble de ces actions, couplé à un environnement économique stable, permet au Groupe de confirmer son objectif de 16,7% de taux de marge opérationnelle en 2008.

Publicis Groupe (Euronext Paris : FR0000130577 et NYSE : PUB) est le 4^ème groupe mondial de communication, ainsi qu’un leader incontestable dans la communication digitale & online, le conseil média, et la communication santé.

Avec près de 42 000 collaborateurs répartis dans 104 pays, les activités de communication du Groupe comprennent à la fois la publicité à travers trois réseaux publicitaires mondiaux : Leo Burnett, Publicis, Saatchi & Saatchi ; deux réseaux multi-hubs : Fallon Worldwide et Bartle Bogle Hegarty (filiale à 49 %) ; les agences médias avec deux réseaux mondiaux : ZenithOptimedia et Starcom MediaVest Group; et les marketing services, incluant la communication digitale et interactive à travers Digitas, le marketing relationnel et marketing direct, les relations publiques et médias, la communication corporate et financière, la communication ethnique et la communication événementielle. Le groupe est par ailleurs le leader mondial dans la communication santé.

Site internet : www.publicisgroupe.com

New Business au 1er semestre 2007

Principaux gains

Leo Burnett :

GMC (Etats-Unis), Learning and Skills Council (Royaume-Uni), Orange (Roumanie), Seek (Australie), Coke/Red Lounge (Chine), Wrigley (Chine), Coca-Cola (Royaume-Uni), Philip Morris International (Australie), Coca-cola Japan company (Japon), Hewlett Packard (Singapore)

Publicis:

Procter & Gamble/ Oral B (global), Airbus (Royaume-Uni), Renault (ext.7 pays), Newell Rubbermaid (Etats-Unis), FastWeb (Italie), ANIA (Italie), Girard-Perregaux (Allemagne), Coca-cola (Australie), JC Decaux (Belgique), Ubisoft (Canada), Honda (Chine)

Saatchi & Saatchi:

Wendy’s (Etats-Unis), MSIG Insurance (Singapour/Asie), Electrolux (Brésil), Ciba Vision (global), Barclays Capital (Royaume-Uni), Gruppo Solido (Italie), Sony Ericsson (Australia), Deutsche Telecom/t-Mobile (Pays-Bas), Toyota (Egypte), NYS Dept of Economic Development – I Love NY (USA/NY),

Starcom MediaVest Group :

Wal-Mart (Etas-Unis), Wendy’s (Etats-Unis), Cranium (Etats-Unis), Future Group (Inde), Rhene Pharmaceutical (Chine), NG (Etats-Unis), Travelers (Etats-Unis), Johnson Controls (Etats-Unis), Toshiba (Allemagne), Microsoft (Philippines)

ZenithOptimedia (conseil et achat média) :

HP - digital - search engine marketing (International), Sabanci (Turquie), Mio Technology (Europe), H&M (France), NRJ Group / NRJ Mobile (France), Nespresso (France), 20th Century Fox (Etats-Unis), MGM Grand Macau (Chine / Asie), KIA (Chine), Wyeth Healthcare (Chine)

PHCG:

Amylin-Lilly / Symlyn / Byetta (Etats-Unis), Boeringer Ingelheim (Etats-Unis), Galderma, Danone (Espagne), Merck (Australie)

PRCC :

France Express (France), Thalys (France), Orange (France), Suez (France), Gecina-Resico (France), Zürich (Royaume-Uni), Atol (France) Loblaw Companies (Canada), General Mills (Etats-Unis et Royaume-Uni), Royal and Sun Alliance (Royaume-Uni)

Digitas :

Sanofi-Aventis / Sculptura, NovoNordisk, Viacord / Viacell

Kaplan Thaler Group (US) :

TiVo (Etas-Unis)

Fallon :

Asda (Royaume-Uni), Eurostar (Royaume-Uni), Cadbury (Royaume-Uni), Fox Motion Picutres (Japon)

Principales pertes

Leo Burnett :

Saudi Telecom Company (Arabie Saoudite), Joe (Roumanie), Kooperativa (République Tchèque), TCL (Kuala Lumpur)

Publicis:

Post Office (Royaume-Uni), Sprint (Etats-Unis), Mercury Energy (Australie), United Breweries (Inde), Nissan (Chine)

Saatchi & Saatchi:

International Olympic Commitee, Toyota (Hongrie), Dr Martens (Etats-Unis), Bel Group – Babybel & Leerdammer brands (France)

Starcom MediaVest Group :

Macy’s/Federated Department Stores (Etats-Unis), Masterfoods (Italie), Sony Australie (Australie), Debitel (Allemagne)

ZenithOptimedia (conseil et achat média) :

Leapfrog (Etats-Unis), Kerr McGee (Etats-Unis), Arcelor Mittal (France), Chambre de Commerce et d’industrie de Paris (France), Novartis (France), Varma (Espagne)

PRCC:

PCW (France), Danone (Royaume-Uni), UCB (Etats-Unis), Boston Consulting Group (France)

Publicis Healthcare Communications Group:

Altana/sa (Alvesco) and GSK (Coreg)

Définitions

Croissance organique du revenu : croissance du revenu à périmètre et taux de change constants, qui se calcule comme suit (premier semestre 2007) :

(millions d’euros)	T1	T2	S1
Revenu 2006	994	1 128	2 122
Impact des taux de change	(46)	(37)	(83)

Revenu 2006 au taux de change 2007 (a)	948	1 091	2 039
Revenu 2007 avant impact des acquisitions ⁽¹⁾ (b)	976	1 096	2 072
Revenu des acquisitions	83	93	176

Revenu 2007	1 059	1 189	2 248
Croissance organique (b) / (a)	3,0%	0,5%	1,6%

(1) Nettes de cessions

Taux de marge opérationnelle : marge opérationnelle / revenu.

Dette nette moyenne : moyenne semestrielle des dettes nettes moyennes mensuelles.

Free cash flow : flux de trésorerie générés par l’activité après déduction des investissements nets en immobilisations corporelles et incorporelles, hors acquisitions.

New Business net : cette donnée n’est pas issue du reporting financier mais résulte d’une estimation des investissements publicitaires média annualisés sur les budgets gagnés (nets des pertes) de clients nouveaux ou existants.

Liquidité au 30 juin 2007

(millions d’euros)	Montant total	Tirées	Disponibles
Lignes de crédit à 364 jours	201	-	201
Crédit syndiqué à 5 ans	1 035	-	1 035
Total lignes confirmées	1 236	-	1 236
Lignes non confirmées	308	-	308
Total	1 544	-	1 544
Trésorerie			1 166
Liquidité totale disponible			2 710

Compte de résultat consolidé

en millions d'euros	Notes	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾	2006
Revenu		2 248	2 122	4 386
Charges de personnel	3	(1 402)	(1 304)	(2 630)
Autres charges opérationnelles		(454)	(442)	(936)
Marge opérationnelle avant amortissements		392	376	820
Dotation aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	4	(55)	(53)	(107)
Marge opérationnelle		337	323	713
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	4	(15)	(12)	(22)
Perte de valeur	4	-	-	(31)
Autres produits et charges non courants	5	9	1	29
Résultat opérationnel		331	312	689
Coût de l'endettement financier net	6	(35)	(23)	(36)
Autres charges et produits financiers	6	(3)	(6)	(14)
Résultat avant impôt des entreprises consolidées		293	283	639
Impôt sur le résultat	7	(88)	(88)	(192)
Résultat net des entreprises consolidées		205	195	447
Quote-part dans les résultats des mises en équivalence	10	6	17	22
Résultat net		211	212	469
Dont intérêts minoritaires		13	15	26
Dont part du Groupe		198	197	443

Données par action ⁽¹⁾ (en euros)	8
Nombre d’actions		208 854 265	210 447 414	209 611 690
Bénéfice net par action		0,95	0,94	2,11
Nombre d’actions dilué		241 572 582	241 491 601	240 064 428
Bénéfice net par action – dilué		0,89	0,88	1,97

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

Bilan consolidé

en millions d'euros	Notes	30 juin 2007	31 décembre 2006 ⁽¹⁾
Actif
Ecarts d'acquisition nets	9	3 515	2 840
Immobilisations incorporelles nettes		879	693
Immobilisations corporelles nettes		522	511
Impôts différés actifs		263	186
Titres mis en équivalence	10	51	44
Autres actifs financiers	11	117	118
Actifs non courants		5 347	4 392

Stocks et en-cours de production		548	430
Clients et comptes rattachés		4 579	4 550
Autres créances et actifs courants		475	413
Trésorerie et équivalents de trésorerie		1 166	1 920
Actifs courants		6 768	7 313

Total de l'actif		12 115	11 705

Passif
Capital		80	79
Réserves consolidées, part du Groupe		2 133	2 001
Capitaux propres, part du Groupe	12	2 213	2 080
Intérêts minoritaires		29	27
Total capitaux propres		2 242	2 107

Dettes financières à plus d’un an	14	1 914	1 911
Impôts différés passifs		283	216
Provisions à long terme	13	446	509
Passifs non courants		2 643	2 636

Fournisseurs et comptes rattachés		5 285	5 270
Dettes financières à moins d’un an	14	193	203
Dettes d'impôts sur les sociétés		193	149
Provisions à court terme	13	120	116
Autres dettes et passifs courants		1 439	1 224
Passifs courants		7 230	6 962

Total du passif		12 115	11 705

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

Tableau des flux de trésorerie consolidés

en millions d’euros	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾	2006 ⁽¹⁾
I- Flux de trésorerie liés à l’activité
Résultat net	211	212	469
Impôt sur le résultat	88	88	192
Coût de l'endettement financier net	35	23	36
Moins-values (plus-values) de cession d'actifs (avant impôt)	(9)	(1)	(27)
Dotation aux amortissements et pertes de valeur sur immobilisations corporelles et incorporelles	70	65	160
Charges calculées liées aux stock-options et assimilés	14	7	16
Autres produits et charges calculés	4	5	11
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence	(6)	(17)	(22)
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence	3	4	19
Impôt payé	(84)	(119)	(229)
Intérêts financiers payés	(39)	(41)	(85)
Intérêts financiers encaissés	28	30	74
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité ⁽²⁾	(183)	(252)	(21)
Flux net de trésorerie généré par l’activité	132	4	593
II- Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	(35)	(36)	(81)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	9	1	32
Acquisitions nettes d'immobilisations financières	6	(4)	(3)
Acquisitions de filiales	(842)	(39)	(58)
Cessions de filiales	20	7	11
Flux net de trésorerie lié aux opérations d’investissement	(842)	(71)	(99)
III- Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Augmentation de capital de Publicis Groupe SA	2	-	-
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère	-	-	(66)
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés consolidées	(12)	(12)	(23)
Encaissements provenant de nouveaux emprunts	-	5	19
Remboursement des emprunts	(15)	(50)	(52)
(Achats)/Ventes nets d'actions propres et Bons de souscription d’actions	(29)	(211)	(264)
Encaissement provenant des opérations de couverture	-	-	36
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	(54)	(268)	(350)
IV- Incidence des variations de taux de change	(1)	(33)	(139)
Variation de la trésorerie consolidée (I + II + III + IV)	(765)	(368)	5
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier	1 920	1 980	1 980
Soldes créditeurs de banques au 1er janvier	(30)	(95)	(95)
Trésorerie à l'ouverture	1 890	1 885	1885

Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture	1 166	1 612	1 920
Soldes créditeurs de banques à la clôture	(41)	(95)	(30)
Trésorerie à la clôture	1 125	1 517	1 890
Variation de la trésorerie consolidée	(765)	(368)	5
⁽²⁾ Détail de la variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité
Variation des stocks et en-cours de production	(96)	(24)	(46)
Variation des créances clients et autres créances	(60)	(387)	(526)
Variations des dettes fournisseurs, autres dettes et provisions	(27)	159	551
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité	(183)	(252)	(21)

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2 et reclassement des frais de restructuration payés dans la variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité.

Tableau de variation des capitaux propres

Nombre d'actions en circulation	en millions d’euros	Capital social	Réserves liées au capital	Réserves et résultats consolidés	Gains et pertes enregistrés en capitaux propres	Total part du Groupe	Intérêts mino- ritaires	Total capitaux propres
184 069 246	31 décembre 2005	79	2 584	(725)	118	2 056	20	2 076
	Gains et pertes enregistrés en capitaux propres ⁽¹⁾				(70)	(70)	(1)	(71)
	Résultat net du semestre ⁽¹⁾			197		197	15	212
	Total des produits et charges du semestre			197	(70)	127	14	141
2 500	Augmentation de capital de Publicis Groupe SA
	Dividendes			(66)		(66)	(12)	(78)
	Rémunérations fondées sur des actions			7		7		7
	Rachat de bons de souscription d’actions			(201)		(201)		(201)
	Intérêts complémentaires sur Oranes			(1)		(1)		(1)
	Effet des acquisitions et des engagements de rachat de minoritaires						(1)	(1)
(358 550)	Achats/Ventes d’actions propres			(12)		(12)		(12)
183 713 196	30 juin 2006 ⁽¹⁾	79	2 584	(801)	48	1 910	21	1 931

Nombre d'actions en circulation	en millions d’euros	Capital social	Réserves liées au capital	Réserves et résultats consolidés	Gains et pertes enregistrés en capitaux propres	Total part du Groupe	Intérêts mino- ritaires	Total capitaux propres
183 603 878	31 décembre 2006	79	2 631	(645)	15	2 080	27	2 107
	Gains et pertes enregistrés en capitaux propres				(23)	(23)	-	(23)
	Résultat net du semestre			198		198	13	211
	Total des produits et charges du semestre			198	(23)	175	13	188
212 970	Augmentation de capital de Publicis Groupe SA	1	1			2		2
	Dividendes			(92)		(92)	(12)	(104)
	Rémunérations fondées sur des actions			14		14		14
	Juste valeur des stock-options intégrées dans le coût d’acquisition de Digitas			64		64		64
	Intérêts complémentaires sur Oranes			(1)		(1)		(1)
	Effet des acquisitions et des engagements de rachat de minoritaires						1	1
299 677	Achats/Ventes d’actions propres			(29)		(29)		(29)
184 116 525	30 juin 2007	80	2 632	(491)	(8)	2 213	29	2 242

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

Détail des gains et pertes de la période enregistrés directement en capitaux propres

en millions d’euros	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾
Réévaluation des titres disponibles à la vente	(3)	(6)
Couverture d’investissements nets	-	(2)
Gains et pertes actuariels sur régimes à prestations définies	12	20
Réserve de conversion	(32)	(82)
Total des gains et (pertes) de la période enregistrés directement en capitaux propres	(23)	(70)

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

Notes annexes aux états financiers consolidés

1. Règles et méthodes comptables

1.1 Principes et méthodes comptables

Les comptes consolidés du groupe Publicis sont établis selon les normes comptables internationales IAS/ IFRS applicables au 30 juin 2007 telles qu'approuvées par l'Union Européenne. Il n’y a pas de divergences avec les normes publiées par l’IASB. Les comptes consolidés semestriels condensés sont établis conformément à la norme IAS 34 "Information financière intermédiaire".

Effet des normes et interprétations IFRS applicables à compter du 1^er janvier 2007

Les comptes intermédiaires suivent les mêmes règles et méthodes comptables que celles adoptées pour les comptes annuels établis au 31 décembre 2006, à l’exception des amendements des normes IFRS et interprétations suivantes, d'application obligatoire à compter du 1^er janvier 2007 :

- IFRIC 7 sur les modalités pratiques de retraitement des états financiers selon IAS 29 lorsqu’une entité doit appliquer IAS 29 pour la première fois au cours d’une période (pas d’hyperinflation au cours de la période précédente),

- IFRIC 8 qui confirme l’application d’IFRS 2 aux transactions par lesquelles des actionnaires d’une entité ont contracté l’obligation de transférer de la trésorerie ou d’autres actifs pour des montants fondés sur le prix ou la valeur de l’action ou d’autres instruments de capitaux propres de l’entité,

- IFRIC 9 sur l’identification des dérivés incorporés,

- IFRIC 10 qui précise que les pertes de valeur comptabilisées lors des arrêtés intermédiaires ne doivent pas être reprises lors d’arrêtés ultérieurs.

Les informations complémentaires requises par les normes IFRS 7 (Instruments financiers : information à fournir) et IAS 1 révisée (présentation des états financiers) seront présentées pour la première fois dans les comptes consolidés du Groupe au 31 décembre 2007.

Les comptes consolidés semestriels condensés au 30 juin 2007 ainsi que les notes y afférentes ont été arrêtés par le Directoire en date du 20 juillet 2007 et examinés par le Conseil de Surveillance du 24 juillet 2007.

1.2 Retraitement des périodes antérieures

a. Classement des coûts de revient des espaces publicitaires livrés mais non encore facturés

Le classement des coûts de revient des espaces publicitaires livrés mais non encore facturés a été précisé et harmonisé dans le Groupe au cours du premier semestre 2007 : ces coûts sont présentés en "Clients et comptes rattachés" par contrepartie des "dettes fournisseurs et comptes rattachés".

Les impacts de cette harmonisation pour un certain nombre de filiales sont les suivants sur le bilan consolidé au 31 décembre 2006 :

En millions d’euros	Bilan au 31 décembre 2006 publié	Reclassements	Bilan au 31 décembre 2006 après reclassements

Stocks et en-cours de production	688	(258)	430
Clients et comptes rattachés	4 214	336	4 550

Fournisseurs et comptes rattachés	5 192	78	5 270

L’impact des retraitements sur la variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité au 31 décembre 2006 et au 30 juin 2006 se décline comme suit :

En millions d’euros	31 décembre 2006 publié ⁽¹⁾	Reclassements	31 décembre 2006 après reclassements

Variation des stocks et en-cours de production	(152)	106	(46)
Variation des créances clients et autres créances	(338)	(188)	(526)
Variations des dettes fournisseurs, autres dettes et provisions	469	82	551
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité	(21)	-	(21)

En millions d’euros	30 juin 2006 publié ⁽¹⁾	Reclassements	30 juin 2006 après reclassements

Variation des stocks et en-cours de production	(21)	(3)	(24)
Variation des créances clients et autres créances	(390)	3	(387)
Variations des dettes fournisseurs, autres dettes et provisions	159	-	159
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité	(252)	-	(252)

⁽¹⁾ Après reclassement des frais de restructuration payés en « Variations des dettes fournisseurs, autres dettes et provisions ».

b. Traitement des gains et pertes actuariels sur engagements de retraite

Au 31 décembre 2006, Publicis a choisi d’appliquer l’option offerte par IAS 19 selon laquelle les gains et pertes actuariels sur engagements de retraite générés durant la période sont enregistrés directement en capitaux propres.

Afin de tenir compte des impacts de ce changement de méthode, les comptes publiés au 30 juin 2006 ont été modifiés, comme suit :

- diminution des charges financières (« Autres charges et produits financiers ») de 3 millions d’euros et augmentation de la charge d’impôt sur le résultat de 1 million d’euros, soit une augmentation de 2 millions d’euros du résultat net. Le résultat net-part du Groupe ainsi retraité s’élève à 197 millions d’euros,

- diminution des pertes de la période enregistrées directement en capitaux propres pour 20 millions d’euros. Les capitaux propres consolidés – part du Groupe ainsi retraités s’élèvent à 1 910 millions d’euros.

2. Variations du périmètre de consolidation

2.1 Acquisitions de la période

Au cours du mois de décembre 2006, Publicis Groupe a lancé une offre publique d’achat amicale sur Digitas Inc. (USA), leader dans le domaine des services marketing et de communication digitale et interactive. En conséquence de cette offre, qui a expiré le 29 janvier 2007, le Groupe s’est porté acquéreur, au travers d’une de ses filiales américaines, de plus de 90% du capital de Digitas.

Cette opération a été suivie d’une fusion à l’issue de laquelle MMS USA Holdings détient désormais 100% de Digitas. Le financement de cette acquisition s’est fait par utilisation de la trésorerie disponible des filiales américaines du Groupe.

La date de première consolidation de Digitas a été fixée au 25 janvier 2007, date de la prise de contrôle.

L’allocation préliminaire du prix d’acquisition se présente comme suit (en millions d’euros) :

Prix d’acquisition des titres Digitas	947
Coûts liés à la transaction	8
Juste valeur des stock-options, nette d’impôt	39
Coût d’acquisition (A)	994
Actifs non courants (1)	42
Actifs courants	293
Total de l’actif (B)	335
Passifs non courants	(36)
Passifs courants	(214)
Total du passif (C)	(250)
Situation nette acquise avant ajustements de juste valeur ⁽¹⁾ (D =B+C)	85
Actifs incorporels	218
Ajustement des en-cours à la juste valeur	10
Provisions sur engagements immobiliers	(12)
Provisions pour risques fiscaux	(2)
Ajustement des loyers différés	8
Autres ajustements	(3)
Impact fiscal des ajustements ci-dessus	(83)
Reconnaissance d’impôts différés sur pertes fiscales reportables non reconnus par Digitas	38
Reconnaissance d’impôts différés sur différences temporelles non reconnus par Digitas	17
Total des ajustements de juste valeur (E)	191

Situation nette acquise après ajustements de juste valeur (F =D+E)	276

Ecart d’acquisition (G=A-F)	718

⁽¹⁾ A l’exclusion des écarts d’acquisition et des actifs incorporels liés aux acquisitions réalisées par Digitas.

L’écart d’acquisition traduit les perspectives de développement du Groupe dans le domaine de la communication interactive offertes par le rapprochement avec un acteur majeur de ce secteur. Il inclut notamment les synergies liées au regroupement d’entreprises ainsi que le savoir-faire développé par le personnel de Digitas.

Le revenu et le résultat net de Digitas pour la période entre le 25 janvier et le 30 juin 2007 s’élèvent à respectivement 147 millions et 7 millions d’euros.

Si l’acquisition avait été réalisée au 1^er janvier 2007, le revenu et le résultat net-part du Groupe combinés (Publicis et Digitas) du premier semestre représenteraient respectivement 2 269 et 198 millions d’euros.

Les autres acquisitions de la période prises dans leur ensemble représentent 0,1% du revenu consolidé et une contribution positive de 0,5% du résultat net consolidé (part du Groupe).

2.2 Cessions de la période

Aucune cession significative n’est intervenue au cours de la période.

La contribution des sociétés cédées au revenu et au résultat net (part du Groupe) consolidés de la période s’élève à respectivement 0,2% et 0 ,3%.

3. Charges de personnel et effectifs

Les charges de personnel incluent les salaires, appointements, commissions, primes, bonus, intéressements, congés payés ainsi que les charges liées aux plans d’options de souscription ou d’achat d’actions et les charges liées aux retraites (hors effet net de désactualisation présenté en « Autres charges et produits financiers »).

en millions d'euros	30 juin 2007	30 juin 2006
Rémunérations	1 110	1 037
Charges sociales	182	174
Avantages postérieurs à l'emploi	36	38
Charges de stock-options	14	7
Intérimaires et « free-lance »	60	48
Total	1 402	1 304

Évolution et répartition des effectifs

Par zone géographique :

	30 juin 2007	30 juin 2006
Europe	15 589	15 320
Amérique du Nord	14 009	12 026
Reste du monde	13 033	12 477
Total	42 631	39 823

4. Dotations aux amortissements et perte de valeur

en millions d'euros	30 juin 2007	30 juin 2006
Amortissement des autres immobilisations incorporelles (hors incorporels liés aux acquisitions)	(8)	(8)
Amortissement des immobilisations corporelles	(47)	(45)
Dotation aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	(55)	(53)
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(15)	(12)
Perte de valeur sur incorporels liés aux acquisitions	-	-
Perte de valeur sur écarts d’acquisition	-	-
Perte de valeur sur immobilisations corporelles	-	-
Perte de valeur	-	-
Total des dotations aux amortissements et perte de valeur	(70)	(65)

5. Autres produits et charges non courants

Ce poste regroupe les produits et charges inhabituels. Sont notamment incluses sous cette rubrique les plus ou moins-values de cession d’actif.

en millions d'euros	30 juin 2007	30 juin 2006
Plus-values (moins-values) sur cessions d’actifs	9	1
Autres produits et charges non courants	-	-
Autres produits et charges non courants	9	1

6. Charges et produits financiers

en millions d'euros	30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾
Charges d’intérêts sur emprunts et découverts bancaires	(59)	(53)
Charges d'intérêts sur contrats de location financement	(5)	(5)
Produits financiers	29	35
Coût de l'endettement financier net	(35)	(23)
Pertes et gains de change	(2)	9
Variation de la juste valeur des dérivés	1	(10)
Coût financier lié à l’actualisation des provisions immobilières à long terme (au taux de 5%)	(2)	(3)
Coût financier net, lié à l'actualisation des provisions pour retraites	(2)	(2)
Dividendes reçus hors groupe	2	-
Autres charges et produits financiers	(3)	(6)
Total (charges) et produits financiers nets	(38)	(29)
⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

7. Impôt sur le résultat

La charge d'impôt sur le résultat au titre de période intermédiaire au 30 juin 2007 est calculée en appliquant au résultat avant impôt de la période intermédiaire le taux effectif moyen estimé pour l'exercice complet.

Sur cette base, le taux effectif d’impôt s’établit à 30% au 1^er semestre 2007 contre 31,1% au 1^er semestre 2006.

8. Bénéfice par action

Bénéfice par action (de base et dilué)

		30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾
Bénéfice net retenu pour le calcul du BNPA (en millions d'euros)
Résultat net part du Groupe	a	198	197
Impact des instruments dilutifs:
Economies de frais financiers liés à la conversion des instruments de dettes, nettes d’impôt		16	16
Résultat net part du Groupe – dilué	b	214	213

Nombre d’actions retenu pour le calcul du BNPA
Nombre d’actions moyen en circulation (après déduction des actions propres)		183 860 201	183 891 221
Actions à remettre en remboursement des Oranes		24 994 064	26 556 193
Nombre d’actions moyen d’actions retenu pour le calcul	c	208 854 265	210 447 414
Impact des instruments dilutifs ⁽²⁾:
- Effet des levées de stock-options dilutives		3 478 916	2 043 274
- Effet de l’exercice des BSA (Bons de Souscription d’Actions)		582 654	344 166
- Actions résultant de la conversion des emprunts convertibles		28 656 747	28 656 747
Nombre d’actions dilué	d	241 572 582	241 491 601
(en euros)
Bénéfice net par action	a/c	0,95	0,94
Bénéfice net par action – dilué	b/d	0,89	0,88

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

⁽²⁾ Seuls les Bons de Souscription d’Actions, les stock-options et les emprunts convertibles ayant un effet dilutif sont pris en considération. Au 30 juin, tous ces instruments ont un effet dilutif, à l’exception des stock-options dont le prix d’exercice est supérieur au cours moyen de la période.

Bénéfice courant par action (de base et dilué)

		30 juin 2007	30 juin 2006 ⁽¹⁾
Bénéfice net retenu pour le calcul du BNPA courant ⁽²⁾(en millions d'euros)
Résultat net part du Groupe		198	197
Eléments exclus :
- Amortissement des incorporels liés aux acquisitions, net d’impôt		9	7
- Perte de valeur, nette d’impôt		-	-
Résultat net courant part du Groupe	e	207	204
Impact des instruments dilutifs :
Economies de frais financiers liés à la conversion des instruments de dette, nettes d’impôt		16	16
Résultat net courant part du Groupe – dilué	f	223	220

Nombre d’actions retenu pour le calcul du BNPA
Nombre d’actions moyen en circulation (après déduction des actions propres)		183 860 201	183 891 221
Actions en remettre en remboursement des Oranes		24 994 064	26 556 193
Nombre d’actions moyen d’actions retenu pour le calcul	c	208 854 265	210 447 414
Impact des instruments dilutifs :
- Effet des levées de stock-options dilutives		3 478 916	2 043 274
- Effet de l’exercice des BSA (Bons de Souscription d’Actions)		582 654	344 166
- Actions résultant de la conversion des emprunts convertibles		28 656 747	28 656 747
Nombre d’actions dilué	d	241 572 582	241 491 601
(en euros)
BNPA courant ⁽²⁾	e/c	0,99	0,97
BNPA courant – dilué ⁽²⁾	f/d	0,92	0,91

⁽¹⁾ Après impact des retraitements détaillés dans la Note 1.2.

⁽²⁾ BNPA avant amortissement des incorporels liés aux acquisitions et perte de valeur

Aucune opération significative sur les actions ordinaires ou les actions ordinaires potentielles n’est intervenue au cours du premier semestre.

9. Ecarts d’acquisition

Variation des écarts d’acquisition

en millions d'euros	Valeur Brute	Perte de valeur	Valeur nette
1^er janvier 2006	3 006	(123)	2 883
Acquisitions / Perte de valeur	110	(30)	80
Variations liées à la comptabilisation des engagements de rachat de minoritaires ⁽²⁾	39	-	39
Cessions et sorties d’actif	(13)	13	-
Change et divers	(169)	7	(162)
31 décembre 2006	2 973	(133)	2 840
Acquisitions ⁽¹⁾	744	-	744
Perte de valeur	-	-	-
Variations liées à la comptabilisation des engagements de rachat de minoritaires ⁽²⁾	2	-	2
Cessions et sorties d’actif	(31)	18	(13)
Change et divers	(57)	(1)	(58)
30 juin 2007	3 631	(116)	3 515

⁽¹⁾ Dont 718 millions d’euros liés à l’acquisition de Digitas (Voir Note 2).

⁽²⁾ Dans l’attente d’une interprétation de l’IFRIC ou d’une norme IFRS spécifique, les engagements de rachat de minoritaires sont comptabilisés en dettes financières avec pour contrepartie les intérêts minoritaires, le solde étant comptabilisé en écart d’acquisition. Tout mouvement ultérieur des intérêts minoritaires ainsi que toute réévaluation de l’engagement modifie l’écart d’acquisition.

Au 30 juin 2007, la valeur brute de l’écart d’acquisition résultant de l’acquisition de Digitas est de 691 millions d’euros, compte tenu des effets de change depuis l’acquisition. A cette date, la valeur brute de l’écart d’acquisition résultant de l’acquisition de Bcom3 s’établit à 1 727 millions d’euros. La perte de valeur constatée sur cet écart d’acquisition s’élève à 16 millions. Elle correspond au montant des pertes fiscales reportables de Bcom3 utilisées depuis 2004.

10. Participations dans des entreprises associées

Les titres mis en équivalence s’élèvent à 51 millions d’euros au 30 juin 2007 (contre 44 millions d’euros au 31 décembre 2006).

La variation du poste au cours du premier semestre 2007 a été la suivante :

en millions d’euros	Valeur au bilan
Montant au 1^er janvier 2007	44
Entrées de périmètre	7
Sorties de périmètre	-
Quote-part de résultat	6
Dividendes versés	(3)
Effet de change et autres	(3)
Montant au 30 juin 2007	51

Les principales sociétés mises en équivalence sont Bartle Bogle Hegarty (BBH), Bromley Communications et International Sports and Entertainment (iSe). Les valeurs au bilan de BBH, Bromley Communications et iSe s’élèvent respectivement à 17 millions d’euros, 8 millions et 8 millions d’euros.

iSe, société créée en 2003 conjointement entre Publicis (45%) et Dentsu (45%), a géré le programme « Hospitality and Prestige Ticketing » de la coupe du monde de football 2006. Cette société est actuellement en cours de liquidation.

11. Autres actifs financiers

Les autres actifs financiers comprennent essentiellement les investissements classés dans la catégorie "disponibles à la vente".

La partie à moins d'un an des autres actifs financiers non courants a été classée en actifs courants.

en millions d'euros	30 juin 2007	31 décembre 2006
Actifs financiers disponibles à la vente
Actifs financiers disponibles à la vente
- Titres IPG (1,23% du capital)	45	49
- Autres	7	8
Créances rattachées à des participations	2	5
Autres actifs financiers non courants	89	82
Valeur brute	143	144
Provisions	(26)	(26)
Valeur nette	117	118

12. Capitaux propres, part du Groupe

Le tableau de variation des capitaux propres est présenté au début de ce document avec les autres états financiers consolidés..

Capital social de la société mère

Le capital social de Publicis Groupe SA. a été augmenté de 85 188 euros au cours du premier semestre de l’exercice 2007, correspondant à 212 970 actions de 0,40 euros nominal émises au titre des levées d’options de souscription d’actions. Le capital social s’élève au 30 juin 2007 à 79 568 880 euros, divisé en 198 922 199 actions de 0,40 euros nominal.

Neutralisation des actions propres existantes au 30 juin 2007

Les actions propres détenues en portefeuille à la clôture, y compris celles détenues dans le cadre du contrat de liquidité sont portées en déduction des capitaux propres.

Le portefeuille d’actions auto-détenues a évolué comme suit au cours du 1er semestre 2007 :

en millions d’euros (sauf les actions)	Nombre d’actions	Valeur brute
Actions propres détenues au 31 décembre 2006	15 105 351	387
Acquisitions	1 796 490	60
Cessions (levées d’options de souscription d’actions)	(2 552 167)	(66)
Mouvements réalisés dans le cadre du contrat de liquidité	456 000	15
Actions propres détenues au 30 juin 2007 ⁽¹⁾	14 805 674	396

⁽¹⁾ Dont 456 000 actions détenues au titre du contrat de liquidité pour un montant de 15 millions d’euros

Dividendes

Publicis Groupe SA a procédé au versement de 92 millions d’euros de dividendes début juillet 2007. Ce versement n’est assorti d’aucun impact fiscal.

13. Provisions

en millions d'euros	Restruc-turation	Engage-ments immobi-liers	Sous- Total	Engagements de retraite et autres avantages postérieurs à l’emploi	Litiges	Autres	Total
1er janvier 2006	34	182	216	286	48	152	702
Dotations	11	10	21	27	4	47	99
Utilisations	(9)	(21)	(30)	(30)	(6)	(31)	(97)
Autres reprises	-	(5)	(5)	-	-	-	(5)
Variations de périmètre	-	-	-	(5)	-	1	(4)
Pertes (gains) actuariels	-	-	-	(5)	-	-	(5)
Change et divers	(12)	(30)	(42)	(17)	(10)	4	(65)
31 décembre 2006	24	136	160	256	36	173	625
Dotations	2	-	2	9	4	6	21
Utilisations	(7)	(9)	(16)	(18)	(1)	(7)	(42)
Autres reprises	-	(5)	(5)	-	-	-	(5)
Variations de périmètre	3	20	23	4	1	3	31
Pertes (gains) actuariels	-	-	-	(17)	-	-	(17)
Change et divers	(1)	(10)	(11)	(3)	(1)	(32)	(47)
30 juin 2007	21	132	153	231	39	143	566
Dont à court terme	14	24	38	34	24	24	120
Dont à long terme	7	108	115	197	15	119	446

14. Emprunts et dettes financières

Nombre de titres au 30 juin 2007	en millions d'euros	30 juin 2007	31 décembre 2006
	Emprunts obligataires (hors intérêts courus) émis par Publicis Groupe SA :
750 000	Eurobond 4,125% - janvier 2012 (Taux d’intérêt effectif 4,30%)	727	742
5 484 334	OCEANE 2,75% - janvier 2018 (Taux d’intérêt effectif 7,37%)	236	234
23 172 413	OCEANE 0,75% - juillet 2008 (Taux d’intérêt effectif 6,61%)	633	615
1 562 129	ORANEs 0,82% révisable - septembre 2022 (Taux d’intérêt effectif 8,50%)	31	33
	Emprunt obligataire 2% échangeable en titres IPG – janvier 2007	-	7
	Autres emprunts et dettes :
	Intérêts courus	21	16
	Autres emprunts et lignes de crédit	30	38
	Soldes créditeurs de banques	41	30
	Dettes liées à l'immobilisation des contrats de location-financement	81	83
	Dettes sur acquisitions de titres de participation	133	140
	Dettes sur engagements de rachat de minoritaires	174	176
	Total des emprunts et dettes financières	2 107	2 114
	Dont à court terme	193	203
	Dont à long terme	1 914	1 911

Les engagements de rachat de minoritaires ainsi que les clauses de complément de prix sont recensés de manière centralisée et estimés à la clôture d’après les clauses contractuelles et les dernières données disponibles ainsi que les projections des données concernées sur la période.

L’évolution des dettes sur engagements de rachat de minoritaires est présentée ci-après :

en millions d'euros	Dettes sur engagements de rachat de minoritaires
Au 31 décembre 2006	176
Dettes contractées durant l’exercice	7
Rachats exercés	(6)
Réévaluation de la dette et change	(3)
Au 30 juin 2007	174

Analyse par échéance de remboursement

	30 juin 2007				31 décembre 2006
en millions d’euros	Total	Echéance			Total	Echéance
		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Emprunts obligataires et autres dettes bancaires	1 719	90	1 377	252	1 715	87	634	994
Dettes liées à l'immobilisation des contrats de location-financement	81	2	-	79	83			83
Dettes sur acquisitions de titres de participation	133	46	86	1	140	59	71	10
Dettes sur engagements de rachat de minoritaires	174	55	92	27	176	57	94	25
Total	2 107	193	1 555	359	2 114	203	799	1 112

Analyse par devise

en millions d'euros	30 juin 2007	31 décembre 2006
Euros	1 030	1 024
Dollars américains	909	913
Autres devises	168	177
Total	2 107	2 114

Afin de couvrir ses actifs nets en dollars américains et ainsi réduire significativement la sensibilité des fonds propres du Groupe aux variations futures de taux de change entre l’euro et le dollar américain, le Groupe a procédé au swap de son émission obligataire Eurobond de 750 millions d’euros effectuée en janvier 2005 en un montant de 977 millions de dollars américains. En conséquence, l’emprunt Eurobond a été considéré comme étant en dollars américains.

Analyse par catégorie de taux

La dette financière est constituée d’emprunts à taux fixe (55% de la dette brute hors dettes sur acquisitions de titres de participation et sur engagements de rachat de minoritaires au 30 juin 2007) dont le taux moyen pour le semestre est de 6,1% (ce taux tient compte du complément d’intérêts lié à la séparation des emprunts obligataires à option de conversion OCEANEs et ORANEs entre une partie dettes et une partie capitaux propres). La partie de la dette à taux variable (45% de la dette au 30 juin 2007) fait ressortir un taux moyen pour le semestre de 6,1%.

Exposition au risque de liquidité

Pour faire face au risque de liquidité, Publicis dispose d’une part de disponibilités conséquentes (trésorerie et équivalents de trésorerie pour un total au 30 juin 2007 de 1 166 millions d’euros) et d’autre part de lignes de crédit non utilisées (qui s’élèvent à 1 544 millions d’euros au 30 juin 2007). La composante principale de ses lignes est un crédit syndiqué multi-devises de 1 035 millions d’euros, à échéance 2009, mis en place en décembre 2004 et non utilisé au 30 juin 2007. Il est prévu que cette ligne de crédit soit amendée le 24 juillet 2007 pour allonger la maturité à juillet 2012 avec une option d'extension jusqu'à juillet 2014 après accord des banques et parallèlement porter le montant à 1500 millions d'euros.

Il n’y a pas, au 30 juin 2007 ni à la date d’arrêté des comptes semestriels, d’autres lignes de crédit en cours de négociation. Ces sommes disponibles ou mobilisables quasiment immédiatement permettent très largement de faire face à la partie à moins d’un an de la dette financière du Groupe (y compris les engagements de rachats de minoritaires, inclus dans la dette financière du Groupe).

Les emprunts obligataires émis par le Groupe, qui composent l’essentiel de la dette si l’on exclut les découverts bancaires, ne comportent pas de « covenants ». Les clauses d’exigibilité anticipée (« credit default events ») sont de type standard (liquidation, cessation des paiements, défaut de paiement de la dette elle-même ou de remboursement d’une autre dette d’un montant supérieur à un seuil défini) et sont applicables généralement au-delà d’un seuil de 25 millions d’euros. Les seules options de remboursement anticipé par les porteurs sont relatives à l’Océane 2018 et exerçables successivement en janvier 2010 et 2014.

La société n’a pas mis en place de dérivés de crédit à ce jour.

15. Engagements hors bilan

Contrats de location simple

	30 juin 2007				31 décembre 2006
en millions d’euros	Total	Echéance			Total	Echéance
		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Engagements donnés
Contrats de location simple ⁽¹⁾	1 388	197	683	508	1 325	198	678	449
Engagements reçus
Contrats de sous-locations immobilières ⁽¹⁾	48	13	31	4	73	18	45	10

⁽¹⁾ Les charges de location (nettes des revenus des sous-locations) se sont élevées à 94 millions d’euros au cours du premier semestre 2007 (contre 92 millions d’euros au cours du premier semestre 2006).

Contrats de location-financement

Le rapprochement entre les paiements futurs minimaux au titre des contrats de location financement et la valeur actualisée des paiements minimaux nets au titre des locations se présente de la façon suivante :

en millions d’euros	30 juin 2007				31 décembre 2006
	Total	Echéance			Total	Echéance
		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Paiements minimaux	268	10	34	224	280	8	35	237
Effets de l’actualisation	(187)	(8)	(34)	(145)	(197)	(8)	(35)	(154)
Valeur actualisée des paiements minimaux	81	2	-	79	83	-	-	83

Autres engagements

	30 juin 2007				31 décembre 2006
en millions d’euros	Total	Echéance			Total	Echéance
		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans		- 1 an	1 à 5 ans	+ 5 ans
Engagements donnés
Engagements de cessions de titres de participation détenus	8	8	-	-	8	8	-	-
Cautions et garanties ⁽¹⁾	192	77	40	75	180	53	44	83
Autres engagements ⁽²⁾	59	18	41	-	46	24	22	-
Total	259	103	81	75	234	85	66	83
Engagements reçus Lignes de crédit non utilisées (3)

	1 544	509	1 035	-	1 546	511	1 035	-
Ligne de crédit dédiée à l'acquisition de Digitas (4)


	-	-	-	-	759	759	-	-
Autres engagements	-	-	-	-	2	1	1	-
Total	1 544	509	1 035	-	2 307	1 271	1 036	-

⁽¹⁾ Au 30 juin 2007, les cautions et garanties comprennent une garantie de paiement des taxes immobilières et des charges relatives à l’immeuble de Leo Burnett à Chicago, pour un montant total de 124 millions d’euros étalés jusqu’en 2019. Elles comprennent également environ 46 million d’euros de garanties sur opérations d’achat d’espaces.

⁽²⁾ Il s’agit, à hauteur de 46 millions d’euros, de redevances minimum garanties dans le cadre de contrats d’exploitation d’espaces publicitaires.

⁽³⁾Il est prévu que la ligne de crédit syndiqué multi-devises de 1 035 millions d’euros à échéance 2009 soit amendée le 24 juillet 2007 pour allonger la maturité à juillet 2012 avec une option d’extension jusqu’à juillet 2014 après accord des banques et parallèlement porter le montant à 1 500 millions d’euros.

⁽⁴⁾ Cette ligne de crédit s’élevait à 1 milliard de dollars au 31 décembre 2006. Le Groupe a finalement renoncé officiellement à utiliser cette ligne de crédit fin janvier 2007, la trésorerie disponible et les lignes de crédit s’avérant suffisantes pour financer l’acquisition.

Obligations liées aux emprunts, aux ORANEs et aux Bons de Souscription d’Actions

Ce sont les mêmes que celles existant au 31 décembre 2006.

16. Instruments financiers

Juste valeur

Le tableau ci-dessous présente une comparaison par catégorie des valeurs comptables et de la juste valeur de tous les instruments financiers du Groupe au 30 juin 2007, hors créances et dettes liées à l’exploitation.

Les actifs financiers classés dans les catégories "détenus à des fins de transaction" ou "disponibles à la vente" sont déjà évalués à la juste valeur dans les comptes.

Les dettes financières sont évaluées dans les comptes au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif.

en millions d’euros	30 juin 2007		31 décembre 2006
en millions d’euros	Valeur nette comptable	Juste valeur	Valeur nette comptable	Juste valeur
Actifs financiers :
Trésorerie et équivalents de trésorerie	1 166	1 166	1 920	1 920
Actifs financiers disponibles à la vente (IPG et autres)	49	49	54	54
Autres actifs financiers	68	68	64	64
Dérivés actifs	2	2	9	9
Passifs financiers :
Emprunts obligataires avec option de conversion - (OCEANEs, partie dette)	869	845	849	852
ORANEs (partie dette)	31	42	33	43
Eurobond	727	744	742	776
Dettes liées à des contrats de location- financement	81	140	83	150
Engagements de rachat de minoritaires et compléments de prix sur acquisitions de titres de participations	307	307	316	316
Autres emprunts	92	92	91	91
Dérivés passifs	26	26	36	36

La juste valeur de l’Eurobond et des emprunts obligataires avec option de conversion et des ORANEs pour la partie dettes a été calculée par actualisation des flux de trésorerie futurs attendus aux taux d'intérêt du marché.

17. Information sectorielle

Information par zone géographique

Les informations sont déterminées sur la base de la localisation des agences.

en millions d'euros	Europe	Amérique du Nord	Reste du monde	Total
Juin 2007
Informations concernant le compte de résultat :
Revenu ⁽¹⁾	846	1 008	394	2 248
Dotation aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	(21)	(26)	(8)	(55)
Marge opérationnelle	104	185	48	337
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(4)	(10)	(1)	(15)
Perte de valeur	-	-	-	-
Quote-part dans les résultats des mises en équivalence	3	3	-	6
Informations concernant le bilan :
Ecarts d’acquisitions et immobilisations incorporelles nets	1 225	2 617	552	4 394
Immobilisations corporelles nettes	286	189	47	522
Impôts différés actifs	32	214	17	263
Titres mis en équivalence	27	22	2	51
Autres actifs financiers	28	72	17	117
Actifs (passifs) courants ⁽²⁾	(161)	(1 138)	(136)	(1 435)
Impôts différés passifs	(138)	(143)	(2)	(283)
Provisions à long terme	(184)	(237)	(25)	(446)
Informations concernant le tableau des flux de trésorerie :
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles	(13)	(16)	(6)	(35)
Acquisitions nettes d’immobilisations financières	5	-	1	6
Acquisitions de filiales	(17)	(817)	(8)	(842)
Charges calculées liées aux stock-options et assimilés	5	8	1	14
Autres produits et charges calculés	1	3	-	4

en millions d'euros	Europe	Amérique du Nord	Reste du monde	Total
Exercice 2006
Informations concernant le compte de résultat :
Revenu ⁽¹⁾	1 747	1 842	797	4 386
Dotation aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	(43)	(46)	(18)	(107)
Marge opérationnelle	277	332	104	713
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(6)	(15)	(1)	(22)
Perte de valeur	(16)	(14)	(1)	(31)
Quote-part dans les résultats des mises en équivalence	20	2	-	22
Informations concernant le bilan :
Ecarts d’acquisitions et immobilisations incorporelles nets	1 176	1 805	552	3 533
Immobilisations corporelles nettes	292	169	50	511
Impôts différés actifs	42	125	19	186
Titres mis en équivalence	27	15	2	44
Autres actifs financiers	30	72	16	118
Actifs (passifs) courants ⁽²⁾	(95)	(1 139)	(132)	(1 366)
Impôts différés passifs	(147)	(68)	(1)	(216)
Provisions à long terme	(197)	(284)	(28)	(509)
Informations concernant le tableau des flux de trésorerie :
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles	(38)	(27)	(16)	(81)
Acquisitions nettes d’immobilisations financières	7	(7)	(3)	(3)
Acquisitions de filiales	(31)	(2)	(25)	(58)
Charges calculées liées aux stock-options et assimilés	6	7	3	16
Autres produits et charges calculés	3	8	-	11

en millions d'euros	Europe	Amérique du Nord	Reste du monde	Total
Juin 2006
Informations concernant le compte de résultat :
Revenu⁽¹⁾	820	922	380	2 122
Dotation aux amortissements (hors incorporels liés aux acquisitions)	(21)	(24)	(8)	(53)
Marge opérationnelle	107	170	46	323
Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(4)	(7)	(1)	(12)
Perte de valeur	-	-	-	-
Quote-part dans les résultats des mises en équivalence	16	1	-	17
Informations concernant le tableau des flux de trésorerie :
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles	(20)	(9)	(7)	(36)
Acquisitions nettes d’immobilisations financières	-	(4)	-	(4)
Acquisitions de filiales	(24)	(1)	(14)	(39)
Charges calculées liées aux stock-options et assimilés	3	3	1	7
Autres produits et charges calculés	4	4	-	8

⁽¹⁾ Compte tenu du mode de détermination de cet indicateur (différence entre les ventes et les achats externes liés aux ventes) il n’y a pas d’éliminations entre les différentes zones.

⁽²⁾ Les actifs (passifs) courants sont composés des postes de bilan suivants : stocks et en-cours de production, clients et comptes rattachés, autres créances et actifs courants, fournisseurs et comptes rattachés, dettes d’impôts sur les sociétés, provisions à court terme et autres dettes et passifs courants.

Informations par secteur d’activité

Après analyse détaillée des risques et des rentabilités par secteur d’activité selon la norme IAS 14 Information sectorielle, le Groupe considère opérer dans un seul segment d’activité.

L’organisation opérationnelle du Groupe ne coïncide pas avec un regroupement cohérent des sociétés, par métier ou activité homogène. Cette organisation qui se développe depuis plusieurs années est conçue pour assurer aux clients du Groupe une prestation de communication globale et holistique imbriquant toutes les disciplines.

Une présentation segmentée par métier ou activité homogène ne correspond pas à l’organisation actuelle du Groupe.

18. Plans d'options de souscription et d’acquisition d'actions de Publicis Groupe SA

Description des plans existants

Les plans d'options de souscription ou d'acquisition d'actions sont les mêmes que ceux existants au 31 décembre 2006, à l’exception des plans Digitas convertis en actions Publicis consécutivement à la fusion et dont les caractéristiques sont exposées ci-après.

1- Plans d’options Publicis à l’origine

Caractéristiques des plans de stock-options Publicis en cours au 30 juin 2007

actions de 0,40 euro nominal	type d’option	date d'attribution	prix d’exercice des options (€)	nombre options à lever au 30/06/2007	dont exerçables au 30/06/2007	date limite de levée	durée de vie contractuelle résiduelle (en années)
8ème tranche	Souscription	11/03/1998	8,66	27 000	27 000	2008	0,69
9ème tranche	Souscription	04/11/1998	10,24	62 500	62 500	2008	1,34
10ème tranche	Acquisition	07/09/2000	43,55	100 000	100 000	2010	3,18
11ème tranche	Acquisition	23/04/2001	33,18	367 000	367 000	2011	3,81
13ème tranche	Acquisition	18/01/2002	29,79	93 400	93 400	2012	4,55
14ème tranche	Acquisition	10/06/2002	32,43	5 000	5 000	2012	4,94
15ème tranche	Acquisition	08/07/2002	29,79	220 000	220 000	2012	5,02
16ème tranche	Acquisition	28/08/2003	24,82	496 067		2013	6,15
17ème tranche	Acquisition	28/08/2003	24,82	4 450 404	4 450 404	2013	6,15
18ème tranche	Acquisition	28/09/2004	24,82	11 000		2014	7,24
19ème tranche	Acquisition	28/09/2004	24,82	1 381 166	1 381 166	2014	7,24
20ème tranche	Acquisition	24/05/2005	24,76	549 838	549 838	2015	7,89
21ème tranche	Acquisition	21/08/2006	29,27	100 000		2016	9,14
22ème tranche ⁽¹⁾	Acquisition	21/08/2006	29,27	9 993 050		2016	9,14
Total des tranches				17 856 425	7 256 308
Prix moyen d’exercice (€)				27,62	25,53

⁽¹⁾ Options conditionnelles dont la levée est liée à la réalisation d'objectifs dans le cadre d'un plan à trois ans (LTIP 2006-2008)

Mouvements du premier semestre 2007 sur plans de stock-options Publicis

actions de 0,40 euros nominal	prix d'exercice des options (€)	nombre d'options restant à lever au 31/12/2006	options attribuées au 1^er semestre 2007	options levées au 1^er semestre 2007	options annulées ou prescrites au 1^er semestre 2007	nombre d'options restant à lever au 30/06/2007
7ème tranche	5,63	17 510		(9 470)	(8 040)	0
8ème tranche	8,66	27 000				27 000
9ème tranche	10,24	266 000		(203 500)		62 500
10ème tranche	43,55	100 000				100 000
11ème tranche	33,18	367 000				367 000
13ème tranche	29,79	93 400				93 400
14ème tranche	32,43	5 000				5 000
15ème tranche	29,79	220 000				220 000
16ème tranche	24,82	496 067				496 067
17ème tranche	24,82	5 679 827		(1 218 790)	(10 633)	4 450 404
18ème tranche	24,82	11 000				11 000
19ème tranche	24,82	1 517 004		(131 585)	(4 253)	1 381 166
20ème tranche	24,76	779 761		(222 851)	(7 072)	549 838
21ème tranche	29,27	100 000				100 000
22ème tranche	29,27	10 097 850			(104 800)	9 993 050
Total des tranches		19 777 419	0	(1 786 196)	(134 798)	17 856 425
Prix moyen d'exercice (€)		27,21		23,05	27,13	27,62
Cours moyen de levée (€)				34,04

2- Plans d’options Digitas à l’origine

Lors de l’acquisition de Digitas, ces plans ont été transformés en plans d’achat d’actions Publicis en appliquant le rapport existant entre le prix d’achat fixé dans l’offre publique pour l’action Digitas (converti en euros) et le cours de l’action Publicis à la date de réalisation de la fusion. Le prix de souscription a été ajusté en conséquence.

Caractéristiques des plans de stock-options Digitas en cours au 30 juin 2007

⁽¹⁾Broner Slosberg Humphrey

actions Publicis de 0,40 euros nominal	date d'attribution		prix d'exercice des options (€)		nombre d'options à lever au 30/06/07	dont exerçables au 30/06/07	date limite de levée		durée de vie contractuelle résiduelle (en années)
	min	max	min	max			min	max
Plans Digitas :
1999	01/12/1999	10/03/2000	21,36	21,36	37 948	37 948	01/12/2009	10/03/2010	2,49
2000	03/04/2000	01/02/2001	13,73	58,58	83 136	83 136	03/04/2010	01/02/2011	3,21
2001	01/03/2001	24/01/2007	4,59	35,42	1 057 795	533 490	01/03/2011	24/01/2017	7,19
2005 UK	01/06/2005	01/12/2006	20,24	35,42	21 392	4 220	01/06/2015	01/12/2016	8,90
Plans Modem Media :
1997	26/03/1997	29/09/2004	13,74	20,19	9 435	5 721	26/03/2007	29/09/2014	6,10
1999	12/04/2000	22/06/2004	2,62	54,05	17 618	17 618	12/04/2010	22/06/2014	6,05
2000	12/10/2000	25/05/2004	11,16	19,18	1 279	1 279	12/10/2010	25/05/2014	3,28
Plans B.S.H ⁽¹⁾:
1998a	01/05/1999	01/06/1999	6,16	6,16	1 040 199	1 040 199	01/05/2009	01/06/2009	1,52
1998b	06/01/1999	06/01/1999	2,47	2,47	246 294	246 294	06/01/2009	06/01/2009	1,52
Total des tranches					2 515 096	1 969 905
Prix moyen d’exercice (€)					14,17	10,64

Mouvements du premier semestre 2007 sur plans de stock-options Digitas

actions Publicis de 0,40 euros nominal	prix d'exercice des options (€)		nombre d'options restant à lever à la date d'acquisition	options levées sur la période	options annulées ou prescrites sur la période	nombre d'options restant à lever au 30/06/2007
	min	max
Plans Digitas :
1999	21,36	21,36	40 059	(1 890)	(221)	37 948
2000	13,73	58,58	103 243	(5 184)	(14 923)	83 136
2001	4,59	35,42	1 462 941	(322 358)	(82 788)	1 057 795
2005 UK	20,24	35,42	24 655	-	(3 263)	21 392
Plans Modem Media :
1997	13,74	20,19	22 446	(12 477)	(534)	9 435
1999	2,62	54,05	25 815	(7 553)	(644)	17 618
2000	11,16	19,18	5 690	(4 411)	-	1 279
Plans B.S.H ⁽¹⁾:
1998a	6,16	6,16	1 152 414	(112 215)	-	1 040 199
1998b	2,47	2,47	362 493	(116 199)	-	246 294
Total des tranches			3 199 756	(582 287)	(102 373)	2 515 096
Prix moyen d’exercice (€)			14,16	11,41	29,76	14,17
Cours moyen de levée (€)				32,76

⁽¹⁾Broner Slosberg Humphrey

Par ailleurs un plan d’attribution de « Restricted Shares » Digitas, mis en œuvre entre le 4 janvier 2005 et le 23 janvier 2007, est encore en cours de réalisation. Il a été converti en actions Publicis en utilisant les mêmes coefficients que pour les plans de stock options ordinaires (voir ci-dessus). Au jour de l’acquisition, le nombre de Restricted Shares Digitas en équivalent Publicis s’élevait à 396 654.

Pour les 316 739 Restricted Shares encore existantes au 30 juin 2007, la date de fin d’indisponibilité des actions s’étale entre le 1^er aout 2007 et le 23 janvier 2010. Une fois cette période terminée et sous réserve du respect des conditions de présence, les 316 739 Restricted Shares existantes au 30 juin 2007 seront assimilées à des actions Publicis ordinaires.

Impact des plans de souscription ou d'achat d'actions sur le résultat du semestre

Au total l’impact sur le compte de résultat du premier semestre 2007 des plans d'options de souscription ou d'achat d'actions Publicis et Digitas s'élève à 14 millions d’euros hors impôt et charges sociales contre 7 millions d’euros pour le premier semestre 2006 (cf. Note 3 - Charges de personnel).

Pour le « Long Term Incentive Plan » 2006-2008 (tranche 22), où la levée d’options est conditionnelle et dépend de la réalisation d’objectifs, une probabilité de 80% a été appliquée pour calculer le nombre d'actions qui pourrait être levé au titre de ces plans au 30 juin 2007 (contre 75% pour le calcul de la charge 2006).

19. Information relative aux parties liées

Les opérations avec les parties liées n’ont pas eu d’évolution significative depuis le 31 décembre 2006.

20. Evénements postérieurs à la clôture

Le 14 juin 2007, Publicis Groupe a annoncé son intention d’acquérir Business interactif, premier groupe français indépendant de communication digitale et interactive et coté sur l’Eurolist d’Euronext Paris. Un accord a été conclu avec les principaux managers contrôlant 49,32% du capital de ce groupe, au terme duquel l’acquisition de leur parts a été réalisée début juillet au prix de 10,10 euros par action et rémunérée à hauteur de 50% en numéraire et à hauteur de 50% en actions nouvelles Publicis Groupe. Un projet d’offre publique mixte portant sur le solde du capital de Business Interactif a été déposé le 10 juillet 2007 aux mêmes conditions que celles du contrat de cession conclu avec les dirigeants fondateurs. Cette transaction représente un investissement total de 137 millions d’euros, soit 68 millions d’euros en numéraire et 2 millions d’actions nouvelles Publicis Groupe. Cette opération devrait être finalisée dans le courant du troisième trimestre 2007 et aura un impact neutre sur le bénéfice par action de Publicis Groupe au titre de l’exercice 2007. Cette opération est décrite plus amplement dans la note d’information soumise à l’approbation du collège de l’Autorité des Marchés Financiers devant se réunir le 24 juillet 2007.

ContactsPublicis Groupe
Corporate Communications:
Eve Magnant, + 33 (0)1 44 43 70 25
or
Investor Relations:
Martine Hue, + 33 (0)1 44 43 65 00

Info, dépêche ou communiqué de presse

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