Rougier : Résultats du 1er semestre 2008

Regulatory News:

Les performances de Rougier (Paris:RGR) sur le 1^er semestre 2008 témoignent d’une bonne capacité de résistance à une conjoncture difficile ; elle s’apprécie au regard d’une base de comparaison au 1^er semestre 2007 particulièrement élevée. Cette solidité est un atout fort pour Rougier qui entend poursuivre son développement notamment en matière de transformation industrielle et de gestion durable des ressources forestières. Au final, le Groupe reste confiant dans ses fondamentaux et ses perspectives à moyen et long terme.

COMPTE DE RÉSULTAT AU 30 JUIN
(en K€)		2008		2007
Chiffre d’affaires		87.451		87.576
Résultat opérationnel courant en % CA		6.551 7,5%		9.584 10,9%
Résultat opérationnel en % CA		7.007 8,0%		11.185 12,8%
Résultat net		3.894		7.929
Résultat net part du Groupe en % CA		3.852 4,4%		7.644 8,7%
Capacité d’autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt		7.000		9.395

Une activité soutenue au 1^er semestre 2008

Dans un contexte économique peu favorable, Rougier a réalisé un chiffre d’affaires de 87,5 M€, stable par rapport au 1^er semestre 2007. L’impact de la variation des taux de change est de -2,5 M€, faisant ressortir une croissance à taux de change constant de 2,8%.

Les bonnes performances commerciales en France et dans certains pays émergents permettent de compenser l’impact du ralentissement économique constaté dans les pays occidentaux. Ce mouvement s’accompagne d’une adaptation des gammes de produits aux besoins, aux contraintes réglementaires et au niveau de certification demandé par les différents marchés et pays.

Bonne résistance de la rentabilité

Dans un contexte de marché plus difficile, Rougier démontre sa capacité à adapter sa base de coûts à son niveau d’activité tout en poursuivant ses investissements visant à augmenter la valorisation de la ressource forestière au travers de la transformation industrielle et de la gestion durable.

La marge brute fait ainsi preuve de résistance à 67,1% du chiffre d’affaires, un niveau stable par rapport à l’année précédente, qui traduit la solidité des positions du Groupe et l’approfondissement des gammes de produits vendus.

La bonne performance en terme de marge brute et les efforts pour contenir l’augmentation des coûts logistiques ont permis de limiter les effets d’une conjoncture dégradée sur la marge opérationnelle. Compte tenu des investissements entrepris en 2007 qui se traduisent par une augmentation de la masse salariale et des dotations aux amortissements, le résultat opérationnel courant ressort à 6,6 M€, soit 7,5% du chiffre d’affaires (contre 10,9% au 30 juin 2007).

Le résultat opérationnel à fin juin 2008 s’établit à 7,0 M€ soit 8,0% du chiffre d'affaires ; il est impacté par des éléments non récurrents pour un solde positif de 0,5 M€ contre un solde positif de 1,7 M€ au 30 juin 2007. Le niveau de marge opérationnelle, sensiblement inférieur à celui du 1^er semestre 2007 (12,8%), reste nettement supérieur à celui du 1^er semestre 2006 (6,7%).

Après prise en compte du coût de l’endettement financier net à 1,3 M€ et d’une charge d’impôt de 1,9 M€, le résultat net s’établit à 3,9 M€ (3,9 M€ part du Groupe), soit 4,4% du chiffre d’affaires consolidé (le résultat net retraité des éléments non récurrents représente 3,8 % du chiffre d’affaires contre 6,5 % au premier semestre 2007).

Structure financière solide et génération de cash-flow élevée

La capacité d’autofinancement (après coût de l’endettement financier net et impôt) atteint 7 M€ au 30 juin 2008, représentant 8% du chiffre d’affaires consolidé.

Les investissements (principalement extension de la capacité de séchage et de transformation, construction d’infrastructures et renouvellement du matériel forestier) s’élèvent à 8,0 M€ au 30 juin 2008, soit un montant supérieur à celui du 1^er semestre 2007 (7,1 M€).

L’endettement financier net reste maîtrisé. Il s’élève à 34,8 M€ et représente 43% des capitaux propres contre 34 % au 1^er semestre 2007. La part des financements à taux fixe s’élève à 59%.

Perspectives

Compte tenu du climat macro économique dégradé, la visibilité à court terme reste limitée sur la croissance de l’activité. Face à ce contexte, ROUGIER s’est engagé dans une gestion prudente (adaptation des moyens de production à l’état de la demande mondiale, sélectivité accrue dans les investissements et réduction des stocks) afin de préserver sa trésorerie, sa rentabilité et être prêt à toute relance.

Parallèlement, le groupe renforce sa stratégie centrée sur la valorisation des concessions forestières et des productions industrielles, relayée par les avancées significatives vers les certifications internationales et une forte intensification des actions commerciales.

Prochain rendez-vous : Chiffre d’affaires du 3^ème trimestre 2008, le mercredi 12 novembre 2008 (après Bourse)

Codes : ISIN : FR0000037640 - BLOOMBERG : RGR FP - REUTER : ROUG.PA

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