Mercialys : Des résultats semestriels très satisfaisants
Hausse des loyers facturés : +14.0% à 91.9 M€, dont +2.9% à périmètre constant hors indexation
Croissance soutenue du FFO : +3.3% à 58.7 M€
Progression de +5.4% de l'ANR hors droits sur 6 mois : 20.48 € / action
Mercialys renforce son modèle de proximité tout en préservant ses grands équilibres financiers : cession de 70% d'un actif restructuré à Rennes et du site d'Anglet, et acquisition auprès de Monoprix de 2 sites à transformer
Perspectives 2016 : Mercialys réitère ses objectifs de croissance organique des loyers hors indexation supérieure à +2% et de progression du FFO de +2%
Distribution d'un acompte sur dividende de 0.43 € / action en octobre 2016, Mercialys prévoyant un dividende pour l'ensemble de l'exercice dans une fourchette de 85% à 95% du FFO 2016
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Mercialys
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Regulatory News:
Au cours du 1er semestre 2016, Mercialys (Paris:MERY) a réalisé une performance locative robuste, se matérialisant par une croissance organique hors effet de l'indexation de +2.9%. Le résultat des opérations (FFO) ressort à 58.7 M€, en hausse de +3.3% par rapport au 1er semestre 2015. Dans le même temps, l'ANR EPRA triple net a progressé de +5.4% sur 6 mois à 20.48 € / action.
L'activité de commercialisation et de gestion d'actifs est restée dynamique, se traduisant à périmètre constant par la poursuite de la transformation des cafétérias libérées par le Groupe Casino, la location des nouvelles boutiques créées au travers de la réduction de surface des hypermarchés qui ouvriront au 2nd semestre 2016, ainsi que la matérialisation du potentiel de réversion lors des renouvellements et recommercialisations. Par ailleurs, la commercialisation de projets qui ouvriront également au 2nd semestre 2016 se déroule de façon très positive. Ainsi, l'extension du centre commercial de Toulouse sur laquelle Mercialys détient une option d'achat à l'ouverture en novembre 2016, est louée à 95% à date. Le retail park de Sainte Marie (La Réunion), qui ouvrira en décembre est loué dans son intégralité.
A l'instar de l'excellente performance enregistrée en 2015, Mercialys a poursuivi une stratégie d'implantation de moyennes surfaces qui représenteront de nouvelles locomotives génératrices de loyers additionnels mais également de fréquentation. Ainsi, depuis début 2016, plus de 13 000 m² ont été signés avec des moyennes surfaces françaises (FNAC, Maisons du Monde, Districenter, Go Sport) ou internationales (Mango, New Yorker, Pull & Bear, C&A, Black store).
Mercialys a mené une politique d'investissements équilibrée au cours du 1er semestre. 2 sites à transformer ont été acquis auprès de Monoprix sur la base d'un rendement immédiat de 5.6% et sur lesquels des projets de développements mixtes seront menés. Parallèlement, Mercialys a apporté le site d'Anglet et l'hypermarché transformé de Rennes à la SCI Rennes Anglet détenue à 70% par un OPPCI, filiale d'un fonds géré par Schroder REIM, sur la base d'un taux de sortie de 5.0% et d'un TRI moyen de 9.0%.
Parallèlement, la structure financière reste solide, le ratio d'endettement (LTV) s'élevant à 40.6% et l'ICR ressortant à 6.1x. L'agence Standard & Poor's a réitéré sa notation BBB / perspective stable en mai 2016.
Mercialys réitère ses objectifs 2016, soit une croissance organique des loyers hors indexation de +2% et une hausse de +2% du FFO en 2016 par rapport à 2015. Compte tenu de ces résultats et perspectives, le Conseil d'administration a décidé le versement d'un acompte sur dividende de 0.43 euro par action en octobre 2016. Pour l'ensemble de l'exercice, Mercialys prévoit un dividende dans une fourchette de 85% à 95% du FFO 2016.
I. Activité et résultats du 1er semestre 2016
Bonne progression des résultats semestriels
Les loyers facturés progressent de 14.0% à 91.9 M€ au travers de la croissance organique ainsi que de l'effet des acquisitions réalisées en 2015.
La croissance organique des loyers facturés est demeurée sur une
tendance très positive de +2.8%, soit +2.9% au-dessus
de l'indexation. Cette évolution représente une excellente
performance, engendrée principalement par l'effet positif des
recommercialisations, Mercialys menant notamment une politique dynamique
d'implantation de moyennes surfaces dans de nombreux centres commerciaux.
Ainsi,
les renouvellements et les recommercialisations ont généré une
croissance de la base locative annualisée moyenne de 16.1%. Outre
l'effet des actions menées sur le portefeuille, la croissance organique
a bénéficié d'une hausse de +16.9% de l'activité de Commerce Ephémère à
3.4 M€, qui contribue à hauteur de 0.6% à la croissance organique.
Le taux de vacance financière courante s'établit à 2.4% au 1er semestre 2016, un niveau proche du taux constaté à fin 2015 (2.0%). Le taux de recouvrement sur 12 mois reste élevé à 97.6%, en ligne avec la tendance constatée à fin 2015 (97.7%).
Le taux d'effort s'élève à 10.3%, stable par rapport à fin 2015, traduisant à la fois le poids raisonnable du coût de l'immobilier dans le compte d'exploitation des commerçants et la marge d'augmentation possible de ces loyers lors des renouvellements ou à l'occasion de restructurations.
Les revenus locatifs, à 93.0 M€, sont en hausse de +13.1%, la croissance des loyers facturés compensant le recul des droits d'entrée, les niveaux de loyers étant désormais privilégiés par rapport à la mise en place de tels droits, à l'instar de la tendance constatée en 2015.
L'EBITDA ressort à 79.4 M€, en hausse de +12.8% par rapport au 1er semestre 2015, la marge EBITDA ressortant à 85.4%, en ligne par rapport au 30 juin 2015 (85.6%).
Les frais financiers nets, retraités de l'effet non récurrent positif de la valorisation des instruments dérivés (1.9 M€) progressent de +2.2 M€ par rapport au 30 juin 2015 à 15.3 M€ à fin juin 2016. Cette progression est engendrée par un effet volume de la dette, suite à l'émission d'une obligation de 200 M€ en novembre 2015, et à l'émission de billets de trésorerie pour un encours de 258 M€ à fin juin 2016 (vs. 145 M€ à fin juin 2015). Parallèlement, le coût moyen de la dette tirée s'établit à 2.1%, en ligne avec le niveau constaté au 1er semestre 2015 et inférieur de 30 pb au coût enregistré à fin 2015, notamment grâce au coût favorable des billets de trésorerie émis sur la période (0.02% en moyenne).
Les intérêts ne donnant pas le contrôle hors amortissements et plus-values s'élèvent à 5.2 M€ au 30 juin 2016, contre un montant non significatif au 1er semestre 2015. Cette évolution résulte de la cession de parts de filiales à des OPCI gérés par BNP Paribas REIM France à hauteur de 49% en 2015. Ces cessions n'affectent pas les loyers, Mercialys ayant conservé le contrôle exclusif et consolidant donc ces filiales par intégration globale.
Les impôts intègrent la contribution de 3% engendrée par le versement des plus-values non concernées par l'obligation de distribution au titre du statut SIIC, le solde comprenant essentiellement la CVAE, pour un total de 0.7 M€ à fin juin 2016 contre 0.5 M€ au 1er semestre 2015.
Le résultat des opérations (FFO1) progresse de +3.3% à 58.7 M€, soit 0.64 euro par action2.
| En millions d'euros | 30.06.2015 | 30.06.2016 | Var % | |||
| Loyers facturés | 80 558 | 91 869 | 14,0% | |||
| Droits d'entrée | 1 698 | 1 155 | -31,9% | |||
| Revenus locatifs | 82 256 | 93 025 | 13,1% | |||
| Charges locatives non récupérées sur immeubles | (5 051) | (5 952) | 17,8% | |||
| Loyers nets | 77 205 | 87 072 | 12,8% | |||
| EBITDA | 70 423 | 79 411 | 12,8% | |||
| Marge EBITDA | 85,6% | 85,4% | na | |||
|
Résultat financier hors effet non récurrents de l'inefficacité des
couvertures et |
(13 037) | (15 257) | 17,0% | |||
| Reprise / (dotation) aux provisions | - | 72 | na | |||
|
Autres produits et charges opérationnels (hors + values de
cessions et |
(590) | (3) | -99,5% | |||
| Impôt | (528) | (661) | 25,3% | |||
| QP de résultat des sociétés mises en équivalence | 530 | 308 | -41,8% | |||
| Intérêts minoritaires hors + values et amortissements | (24) | (5 195) | na | |||
| FFO | 56 775 | 58 675 | 3,3% | |||
| FFO / action | 0,62 | 0,64 | 3,3% |
II. Investissements et cessions
Une politique d'investissement toujours dynamique?
Mercialys a conclu à la fin du 1er semestre 2016 deux opérations d'investissements permettant à la fois de bénéficier d'une relution significative des loyers et d'alimenter le pipeline de développements à moyen terme. Parallèlement, Mercialys a apporté le site d'Anglet et l'hypermarché transformé de Rennes à la SCI Rennes Anglet détenue à 70% par un OPPCI, filiale d'un fonds géré par Schroder REIM, ce qui contribue à préserver les grands équilibres financiers de la Société et permet à Mercialys de conclure un accord avec un investisseur anglo-saxon de premier plan, dans la lignée des accords déjà en place avec Amundi, Altaréa Cogedim, Union Investment et BNP Paribas REIM France.
Ainsi, le 29 juin 2016, Mercialys a acquis 2 sites à transformer auprès de Monoprix dans les communes proches de Paris de Saint-Germain-en-Laye et La Garenne-Colombes.
Cet investissement a représenté un montant de 69.6 M€ acte en mains, soit un taux de rendement immédiat de 5.6% (sur la base des loyers payés dès l'acquisition par Monoprix au travers de baux à loyers fixes) avant la mise en ?uvre de projets qui engendreront des loyers complémentaires ainsi que de potentielles marges de promotion notamment sur la cession des développements d'immobilier résidentiel.
Mercialys poursuit ainsi le développement de sa ligne de métier de commerce de centre-ville, qui représente après l'acquisition de 7 sites à transformer auprès de Monoprix depuis l'exercice précédent, près de 5% de la valeur d'actifs droits inclus publiée au 30 juin 2016.
Ces 2 sites seront profondément restructurés et des projets de développements résidentiels sont d'ores et déjà en cours d'étude pour un montant de travaux de 30 M€ et un TRI d'environ 9%. En effet, Mercialys dispose au travers du foncier acquis de volumes et de parkings idéalement localisés dans le c?ur de ces communes dont la démographie et le pouvoir d'achat bénéficient de leur proximité avec Paris.
Mercialys poursuit la mise en ?uvre de son pipeline de développement contrôlé, qui représente 220 M€ d'investissements d'ici 2018, dont 201.1 M€ restent à engager, qui permettront de créer 16.2 M€ de loyers annualisés additionnels.
La Société bénéficiera des livraisons suivantes au 2nd semestre 2016 :
- 5 projets de grandes surfaces alimentaires transformées seront livrés au 2ème semestre 2016 sur les sites d'Aix, Angers, Anglet, Nîmes (phase 1), Rennes (phase 1), pour un montant total annualisé de loyers de 2.1 M€,
-
Mercialys livrera un retail park à Sainte-Marie (La Réunion) au 4ème
trimestre 2016 totalisant
3 600 m² et produisant 0.9 M€ de loyers annualisés. Parallèlement, dans le cadre de la Convention de Partenariat, Mercialys se prononcera sur l'acquisition de l'extension de 1 200 m² de la galerie de Carcassonne Salvaza, dont les loyers annualisés s'élèvent à 0.3 M€, - Mercialys dispose d'une option d'achat à la juste valeur exerçable au plus tard à l'ouverture auprès de Foncière Euris sur la phase 2 du projet d'extension de la galerie marchande existante de Toulouse Fenouillet. La commercialisation de cette extension est en phase de finalisation, atteignant 95% à date.
| En millions d'euros |
Investissement |
Investissement restant |
Loyers nets |
Rendement net |
Dates de |
|||||
| Transformation 3 GSA acquises au S1 2014 | 31,5 | 31,4 | 2,9 | 9,1% | 2016 ? 2017 | |||||
| Transformation 8 GSA acquises au S2 2014 | 24,0 | 22,4 | 2,9 | 12,1% | 2016 ? 2017 | |||||
| Transformation 4 GSA acquises au S1 2015 | 16,1 | 16,1 | 1,1 | 7,1% | 2017 ? 2018 | |||||
| Transformation 5 GSA acquises au S2 2015 | 16,7 (5) | 16,7 | 1,2 | 6,9% | 2017 ? 2018 | |||||
| Toulouse Fenouillet Phase 2 (1) | 118,0 | 101,2 | 7,0 | 5,9% | 2016 | |||||
| Sainte Marie Retail Park | 8,6 | 8,3 | 0,9 | 10,3% | 2016 | |||||
| Carcassonne Salvaza (2) | 4,9 | 4,9 | 0,3 | 6,2% | 2016 | |||||
| TOTAL pipeline contrôlé | 219,9 | 201,1 | 16,2 | 7,4% | ||||||
| Extensions et retail parks | 330,9 | 330,2 | 22,3 | 6,7% | 2019 - 2021 | |||||
| Projets mixtes de centre-ville | 85,0 | 85,0 | NA | NA | ||||||
| Total pipeline potentiel (3) | 415,9 | 415,2 | 22,3 | 6,7% | ||||||
| TOTAL pipeline (4) | 635,8 | 616,2 | 38,6 | 7,0% |
(1) Mercialys détient une option d'achat à la juste valeur sur ce
projet. Les chiffres indiqués sont ceux correspondant à l'époque de la
mise en ?uvre de ce partenariat en 2014, ils seront actualisés en cas de
levée de l'option
(2) Projet présenté par le Groupe Casino
dans le cadre de la Convention de Partenariat, sous réserve de l'accord
du Comité des Investissements et du Conseil d'administration de Mercialys
(3)
Rendement hors impact des projets mixtes de centre-ville, qui peuvent
également générer des marges de promotion immobilière
(4)
Les montants et rendements peuvent évoluer en fonction de la mise en
?uvre des projets
(5) dont 11 M€ en quote-part Mercialys,
les projets d'Istres, Narbonne, Le Puy et Clermont-Ferrand étant détenus
à 51%
?équilibrée par une cession réalisée auprès d'un OPPCI filiale d'un fonds géré par Schroder REIM
Le 28 juin 2016, Mercialys et l'OPPCI SEREIT France (filiale d'un fonds géré par Schroder REIM) ont conclu un accord au travers duquel Mercialys a apporté les murs des hypermarchés transformés de Rennes et Anglet, ainsi que des murs de la galerie marchande et de la moyenne surface louée à l'enseigne Boulanger d'Anglet, à la SCI Rennes Anglet. Suite à cet apport, Mercialys détient 30% des titres de la SCI, l'OPPCI SEREIT France en détenant 70%.
Cette transaction a été réalisée sur la base d'une valorisation à 100% de ces actifs de 61.8 M€ acte en mains, soit un taux de sortie de 5.0%, les loyers engendrés par ces actifs ressortant à 3.1 M€ en base annuelle. Le TRI global de ces opérations s'élève à 9.0%. La plus-value consolidée engendrée ressort à 2.8 M€ (la plus-value distribuable dans les comptes sociaux s'établit à 6.9 M€).
L'opération permet à Mercialys de cristalliser la valeur créée sur ces actifs, notamment dans le cadre de la restructuration profonde des hypermarchés, qui s'est traduite par l'implantation des moyennes surfaces d'électroménager Boulanger (Anglet) et de bricolage Brico Dépôt (Rennes).
La participation de 30% détenue par Mercialys est comptabilisée par mise en équivalence.
III. Portefeuille et structure financière
L'actif net réévalué triple net (format EPRA) est en hausse de +10.5% sur 12 mois et de +5.4% sur 6 mois
La valeur du patrimoine de Mercialys s'établit à 3 688.9 M€, droits inclus, en progression de +4.1% sur 6 mois sous l'effet principalement de la hausse des loyers à périmètre constant (+102 M€), de la compression du taux de capitalisation moyen (+54 M€) et des variations de périmètre (-9 M€). A périmètre constant, la valeur du patrimoine de Mercialys augmente de +9.2% sur 12 mois et de +4.5% par rapport au 31 décembre 2015.
Le portefeuille de Mercialys à fin juin 2016 est constitué de 72 actifs dont 65 centres commerciaux et sites de centre-ville, incluant une proportion de 74% de grands centres commerciaux, 25% de sites de proximité leaders et de centre-ville et 1% d'autres actifs.
Le taux de rendement moyen des expertises ressort à 5.28% au 30 juin 2016, contre 5.36% au 31 décembre 2015 et 5.55% au 30 juin 2015.
L'actif net réévalué triple net (format EPRA) est en hausse de +10.5% sur 12 mois et de +5.4% par rapport au 31 décembre 2015 à 20.48 euros par action. Cette variation de 1.06 € / action sur un semestre résulte des impacts suivants :
- versement de dividendes : -0.57 €
- résultat net : +0.54 €
-
variation de la juste-valeur du patrimoine : +1.10 €
-
variation de la juste-valeur des instruments financiers et autres
éléments : -0.02€
Une structure financière solide
Mercialys a bénéficié d'un environnement de taux toujours très favorable pour financer ses investissements au 1er semestre 2016. Ainsi, la Société a émis des billets de trésorerie pour un encours de 258 M€ à fin juin 2016, à un coût moyen de 0.02%. Le solde de la dette tirée de 1 487 M€ est inchangé, constitué de 2 souches obligataires et de billets de trésorerie.
Parallèlement, Mercialys disposait au 30 juin 2016 de 350 M€ de lignes bancaires non tirées, montant inchangé par rapport à fin 2015, ainsi d'un programme de billets de trésorerie de 500 M€ (utilisé à hauteur de 258 M€ à fin juin 2016).
Par ailleurs, en juillet 2016, Mercialys a conclu des lignes bancaires confirmées complémentaires d'un montant total de 60 M€ à maturité juillet 2019 et juillet 2021, dont la rémunération est inférieure à Euribor 3M + 100 pb. Ces lignes viennent renforcer le dispositif de liquidité existant.
Le coût moyen réel de la dette tirée pour le 1er semestre 2016 est de 2.1%, en baisse de 30 pb par rapport au niveau constaté durant l'année 2015 (2.4%) et stable par rapport au coût enregistré au 1er semestre 2015. Cette évolution reflète l'effet de l'émission obligataire de 200 M€ réalisée en novembre 2015 sur la base d'un coût de 2.203% et le taux d'émission très favorable des billets de trésorerie.
La structure financière de Mercialys demeure très solide, le ratio de LTV s'établissant à 40.6%3 au 30 juin 2016 (contre 41.0% au 31 décembre 2015 et 39.2% à fin juin 2015) et le ratio d'ICR ressortant à 6.1x4 au 30 juin 2016 (contre 5.1x au 31 décembre 2015 et 5.5x à fin juin 2015).
Le 31 mai 2016, l'agence Standard & Poor's a réitéré sa notation BBB / perspective stable sur Mercialys.
IV. Dividende et perspectives
Dividende
Sur la base des résultats affichés par Mercialys pour le 1er semestre 2016 et des perspectives de la Société, le Conseil d'administration de Mercialys, réuni le 27 juillet 2016, a décidé le versement d'un acompte sur dividende de 0.43 euro par action. Cet acompte, qui sera versé le 13 octobre 2016, correspond à 50% du dividende distribué pour 2015 au titre du résultat récurrent fiscal.
Pour l'ensemble de l'année, Mercialys distribuera un dividende dans une fourchette de 85% à 95% de son FFO 2016.
Perspectives
Compte tenu des bonnes performances du 1er semestre, Mercialys réitère ses objectifs au titre de 2016 :
- une croissance organique des loyers de +2% au-dessus de l'indexation par rapport à 2015;
- une hausse du résultat des opérations (FFO) par action de +2% par rapport à 2015.
Ce communiqué de presse est disponible sur le site www.mercialys.com
A propos de Mercialys
Mercialys est l'une des principales sociétés françaises exclusivement
présentes dans les centres commerciaux.
Au 30 juin 2016, Mercialys
disposait d'un portefeuille de 2 240 baux représentant une valeur
locative de 176.8 M€ en base annualisée.
Elle détient des
actifs pour une valeur estimée au 30 juin 2016 à 3.7 milliards d'euros
droits inclus. Mercialys bénéficie du régime des sociétés
d'investissements immobiliers cotées (« SIIC ») depuis le 1er novembre
2005 et est cotée sur le compartiment A d'Euronext Paris sous le symbole
MERY, depuis son introduction en bourse le 12 octobre 2005. Le nombre
d'actions en circulation au 30 juin 2016 est de 92 049 169 actions.
AVERTISSEMENT
Certaines déclarations figurant dans
le présent communiqué de presse peuvent contenir des prévisions qui
portent notamment sur des évènements futurs, des tendances, projets ou
objectifs.
Ces prévisions comportent par nature des risques,
identifiés ou non, et des incertitudes pouvant donner lieu à des écarts
significatifs entre les résultats réels de Mercialys et ceux indiqués ou
induits dans ces déclarations. Prière de se référer au document de
référence de Mercialys disponible sur
pour l'exercice clos au 31 décembre 2015 afin d'obtenir une description
de certains facteurs, risques et incertitudes importants susceptibles
d'influer sur les activités de Mercialys.
Mercialys ne
s'engage en aucune façon à publier une mise à jour ou une révision de
ces prévisions, ni à communiquer de nouvelles informations, de nouveaux
évènements futurs ou tout autre circonstance qui pourraient remettre en
question ces prévisions.
ANNEXE AU COMMUNIQUE DE PRESSE : ETATS FINANCIERS
Compte de résultat consolidé
|
|
30 juin 2016 | 30 juin 2015 | ||
| Revenus locatifs | 93 025 | 82 256 | ||
| Impôt foncier non récupéré | (1 081) | (1 110) | ||
| Charges locatives non récupérées | (1 828) | (1 272) | ||
| Charges sur immeubles | (3 042) | (2 669) | ||
| Loyers nets | 87 072 | 77 205 | ||
| Revenus de gestion, d'administration et d'autres activités | 1 764 | 1 280 | ||
| Marge de promotion immobilière | 0 | 6 | ||
| Autres produits | 392 | 401 | ||
| Autres charges | (3 195) | (2 806) | ||
| Charges de personnel | (6 623) | (5 638) | ||
| Dotations aux amortissements | (14 762) | (11 470) | ||
| Reprises / (Dotations) aux provisions | 72 | (25) | ||
| Autres produits opérationnels | 42 041 | 254 | ||
| Autres charges opérationnelles | (38 414) | (4 186) | ||
| Résultat opérationnel | 68 346 | 55 021 | ||
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 82 | 115 | ||
| Coût de l'endettement financier brut | (13 162) | (12 874) | ||
| (Coût de l'endettement financier net)/Produit de la trésorerie nette | (13 080) | (12 759) | ||
| Autres produits financiers | 663 | 641 | ||
| Autres charges financières | (925) | (919) | ||
| Résultat financier | (13 342) | (13 037) | ||
| Impôt | (661) | (528) | ||
| Quote-part de résultat net des entreprises associées et coentreprises | 308 | 530 | ||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 54 652 | 41 986 | ||
| Dont intérêts ne donnant pas le contrôle | 4 399 | 28 | ||
| Dont part du Groupe | 50 253 | 41 958 | ||
| Résultat par action | ||||
| sur la base du nombre d'actions moyen pondéré sur la période | ||||
| Résultat net, part du Groupe (en euros) | 0,55 | 0,46 | ||
| Résultat net dilué, part du Groupe (en euros) | 0,55 | 0,46 |
Bilan consolidé
|
ACTIFS |
30 juin 2016 | 31 décembre 2015 | ||
| Immobilisations incorporelles | 1 363 | 974 | ||
| Immobilisations corporelles | 13 | 12 | ||
| Immeubles de placement | 2 254 159 | 2 224 080 | ||
| Participations dans les entreprises associées | 28 893 | 20 069 | ||
| Autres actifs non courants | 68 073 | 34 154 | ||
| Actifs d'impôts différés | 496 | 338 | ||
| Actifs non courants | 2 352 997 | 2 279 627 | ||
| Stocks | 4 378 | 4 358 | ||
| Créances clients | 24 974 | 25 173 | ||
| Autres actifs courants | 70 085 | 73 232 | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 45 250 | 13 030 | ||
| Immeubles de placement détenus en vue de la vente | 3 095 | 3 095 | ||
| Actifs courants | 147 782 | 118 888 | ||
| TOTAL ACTIFS | 2 500 779 | 2 398 515 |
|
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS |
30 juin 2016 | 31 décembre 2015 | ||
| Capital social | 92 049 | 92 049 | ||
| Primes, titres auto-détenus et autres réserves | 615 046 | 617 975 | ||
| Capitaux propres part du Groupe | 707 095 | 710 024 | ||
| Intérêts ne donnant pas le contrôle | 206 771 | 206 159 | ||
| Capitaux propres | 913 866 | 916 183 | ||
| Provisions non courantes | 490 | 401 | ||
| Dettes financières non courantes | 1 252 115 | 1 219 574 | ||
| Dépôts & cautionnements | 22 618 | 22 880 | ||
| Passifs non courants | 1 275 223 | 1 242 855 | ||
| Dettes fournisseurs | 12 582 | 19 704 | ||
| Dettes financières courantes | 262 764 | 188 720 | ||
| Provisions courantes | 2 284 | 2 366 | ||
| Autres dettes courantes | 33 810 | 26 968 | ||
| Dette d'impôt exigible courant | 250 | 1 719 | ||
| Passifs courants | 311 690 | 239 477 | ||
| TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS | 2 500 779 | 2 398 515 |
1 FFO : Funds From Operations = Résultat net part du Groupe
avant amortissements, plus-values de cessions et dépréciations d'actifs
2
Calcul sur la base du nombre d'actions moyen pondéré totalement dilué au
30 juin
3 LTV (Loan To Value) : Endettement financier
net / Valeur vénale hors droits du patrimoine + valeur au bilan des
titres de sociétés mises en équivalence soit 28.9 M€ au 30 juin 2016, la
valeur de patrimoine des sociétés mises en équivalence n'étant pas
intégrée dans la valeur d'expertise
4 ICR (Interest Cost
Ratio) : EBITDA / Coût de l'endettement financier net. Au 30 juin 2016,
ce ratio est favorablement impacté par un produit de 1.9 M€ engendré par
l'impact de la juste valeur des instruments financiers. Le ratio
ressortirait à 5.3x hors cet effet non récurrent.
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