CABINET DASSAS JEAN LUIS CHRIST-DASSAS : UNE ACTION ATTRACTIVE ",LE GROUPE JULLIARD", (,1/2),

Groupe Julliard SA

INSCRIPTION AU MARCHÉ LIBRE D’EURONEXT

Mise à la disposition du marché de 81.924 actions

Nombre de titres.……………….…………………………………………………….………819.240

Offre à Prix minimal……………………...…………………………………………………..3,32 €

Capitalisation boursière au prix d’offre.……………….…………………………………….2,72 M€

Valeur de l’action (estimation d’Europe Finance et Industrie Securities)..…………5,63 €

Chiffres clés au 31 décembre sur la base de 819.240 actions

K€	2002*		2003e		2004p		2005p		2006p
CA	15.816		18.193		19.390		23.817		28.042
EBIT	301	1,9%	489	2,7%	664	3,4%	1.145	4,8%	1.477	5,3%
RN	73	0,5%	182	1,0%	301	1,6%	643	2,7%	878	3,1%
Var. RN	n.s.		149,3%		65,4%		113,6%		36,5%
Capitaux propres	-89		92		393		1.036		1.914
Dettes nettes	1.645		835		500		500		350
ANPA	-0,11		0,11		0,48		1,26		2,34
CFPA	0,31		0,46		0,57		0,98		1,27
BNPA	0,09		0,22		0,37		0,78		1,07
Var. du BNPA	n.s.		144,4%		68,2%		110,8%		37,2%
P/E	n.s.		15,1		9,0		4,3		3,1
P/CF	10,7		7,2		5,8		3,4		2,6
VE/REX	11,8		7,3		5,3		3,1		2,4
P/AN	n.s.		n.s.		6,9		2,6		1,4
Dividende €	0,00		0,00		0,00		0,00		0,00
Rendement net	0,0%		0,0%		0,0%		0,0%		0,0%

* comptes pro forma

Répartition du Capital

Actionnaires	Avant inscription				Après inscription
Actionnaires	Actions	%	droits de vote	%	Actions	%	droits de vote	%
Robert Julliard	416.790	50,88	419.113	50,83	375.828	45,88	378.151	45,87
Annie Julliard	401.820	49,05	404.143	49,02	360.858	44,05	363.181	44,05
Claudette Julliard	30	n.s.	30	n.s.	30	n.s.	30	n.s.
Madeleine Bonnaud	150	0,02	300	0,04	150	0,02	300	0,04
Alexandra Julliard	150	0,02	300	0,04	150	0,02	300	0,04
Pierre Julliard	150	0,02	300	0,04	150	0,02	300	0,04
Sébastien Julliard	150	0,02	300	0,04	150	0,02	300	0,04
Public	0	0,00%	0	0,00%	81.924	10,00	81.924	9,94
TOTAL	819.240	100,00%	824.486	100,00%	819.240	100,00%	824.486	100,00%

SOMMAIRE

RESUME – CONCLUSION

1. Un positionnement spécifique P. 4

1.1. La constitution d'un groupe unifié

1.2. Une réorganisation appropriée

1.3. Une offre élargie

2. Des atouts significatifs P. 8

2.1. Le développement d'une marque

2.2. Des moyens adéquats

2.3 Un mode de fonctionnement efficace

3. Une expansion programmée P. 12

3.1. Une stratégie commerciale conquérante

3.2. Un redressement des résultats

3.3. Des perspectives attrayantes

4. Valorisation P. 16

4.1. Comparaison boursière

4.2. Méthode des Praticiens

4.3. Méthode des Discounted Cash Flow

4.4. Synthèse des méthodes d'évaluation

ANNEXES

RÉSUMÉ-CONCLUSION

Trouvant son origine dans l'exploitation, à partir de 1936, d'une station-service familiale à Cognac, et actuellement dirigé par Monsieur Robert Julliard son Président – fondateur, le Groupe Julliard :

-	s'est constitué et structuré autour d'une activité principale de négoce et de distribution de produits pétroliers,
-	a complété son offre par la vente de voitures sans permis et le développement d'une activité de garage – réparation,
-	et a réalisé en 2003 un CA consolidé de 18,19 M€ en progression de 15%.

Adressant une clientèle diversifiée essentiellement composée de stations-service, de PME/PMI, de transporteurs, d'entreprises agricoles et de particuliers, le Groupe Julliard :

-	a développé harmonieusement cinq métiers complémentaires : . le négoce de carburants et de produits lubrifiants, . la vente sous marque, . la livraison logistique, . la commercialisation sous licence Ligier de véhicules sans permis, . le dépannage et la réparation de véhicules,
-	et s'est imposé comme un acteur régional reconnu.

Bénéficiant d'un outil industriel approprié (recensant 2 sites de stockage à Sigogne et à Cognac, un parc de 9 camions, une station-service, un atelier, un garage, des bureaux et des entrepôts), le Groupe Julliard :

-	a su fédérer un nombre croissant de stations-service lui réservant tous leurs approvisionnements en essence, gasoil, fuel et produits lubrifiants,
-	et est en mesure de conquérir des parts de marché additionnelles au travers : . du développement de la marque Q8-J.SA, . et de l'intégration consécutive dans son réseau de nouvelles stations-service lui procurant des débouchés supplémentaires.

Après un exercice 2003 marqué par l'importante restructuration du groupe et des investissements conséquents consacrés depuis deux ans à l'amélioration de l'outil industriel, le Groupe Julliard :

-	veille à élargir sa zone géographique d'intervention en s'implantant dans de nouveaux départements,
-	devrait enregistrer dès 2004(p) un net redressement de ses comptes en générant : . un CA consolidé de 19,39 M€ en progression de 6,6%, . un bénéfice d'exploitation de 0,66 M€ en hausse de 35,8%, . un résultat net de 0,30 M€ soit une marge nette de 1,6%.
-	et reste attentif à saisir toute opportunité de croissance externe qui pourrait se présenter.

Représentatif d'une entreprise appelée à connaître un nouvel essor, le titre Groupe Julliard permet d'associer un investisseur à l'ambition stratégique d'un acteur régional significatif, qui entend mettre à profit la restructuration de son secteur pour accéder à une nouvelle phase de développement.

Achevée de rédiger le 31/04/2004

Ligne directe : + 33 1 58 56 28 07

1. Un positionnement spécifique

1.1 La constitution d'un groupe unifié

Tirant son origine de l'exploitation familiale à partir de 1936 d'une station service située à Cognac, le Groupe Julliard, dont l'histoire est associée au développement progressif de différents fonds de commerce :

-	a organisé ses activités à partir de 1995 autour du négoce de produits pétroliers et de la vente – réparation de véhicules sans permis,
-	et a constitué, à cette date, la société Julliard SA appelée à devenir la holding du groupe actuel.

Principales étapes du développement du Groupe Julliard

1995	Création en mars de la SA Julliard, actuellement dénommée Groupe Julliard SA, Apport à la SA Julliard, par Monsieur Robert Julliard, du fonds de commerce relatif à la vente-réparation de véhicules sans permis sous concession Ligier, Apport à la SA Julliard, par Monsieur Claude Julliard, d'un fonds de commerce afférent au négoce de produits pétroliers et à une activité d'approvisionnement de stations-service sous contrat,
1999	Création par Monsieur Robert Julliard et son épouse, de la SARL Julliard Automobiles dédiée à l'activité "garage", Création par Monsieur Robert Julliard et son épouse de la SA Société d'Exploitation des Etablissements Julliard (SAE) destinée au négoce de produits pétroliers, Mise en location-gérance, le 30 juin, par la société SA Julliard des fonds de commerce correspondants (activité "garage" et négoce de produits pétroliers) auprès respectivement de la SARL Julliard Automobiles et de la SA Société d'Exploitation des Etablissements Julliard,
2001	Décision de mise en œuvre d'un exercice comptable exceptionnel de 18 mois pour la SARL Julliard Automobiles et la Société d'Exploitation des Etablissements Julliard,
2002	Investissements de la SA Julliard dans la mise en conformité de terrains et l'installation de cuves : - pour prendre en compte les nouvelles normes environnementales et sécuritaires françaises et européennes - et pour augmenter sa propre capacité de stockage.
2003	Changement de dénomination sociale des sociétés du groupe : - la SA Julliard devenant Groupe Julliard SA, - la Société d'Exploitation des Etablissements Julliard (SAE) devenant Julliard Distribution SA, - la SARL Julliard Automobiles devenant Julliard Logistique SARL, Rachat, le 3 novembre, par Monsieur et Madame Robert Julliard de 10% du capital de la société Groupe Julliard SA détenus par Julliard Distribution SA, Filialisation, le 3 novembre, de Julliard Distribution SA par rachat (effectué par Groupe Julliard SA) de 99,97% du capital auprès de Monsieur et Madame Robert Julliard, Rachat, le 20 novembre, par les sociétés Julliard Distribution SA et Julliard Logistique SARL, des fonds de commerce "négoce de produits pétroliers" et "activité garage" détenus par Groupe Julliard SA, Filialisation, le 21 novembre, de Julliard Logistique SARL à hauteur de 94,94% au travers d'une augmentation de capital émise par celle-ci et intégralement souscrite par Groupe Julliard SA, Augmentation du capital de Groupe Julliard SA (porté à 409.620 euros), le 21 novembre, souscrite par Monsieur et Madame Robert Julliard (le paiement s'effectuant par compensation avec les comptes courants détenus), Création, en décembre, de la SARL Le Relais de la Croix Montamette, détenue par Groupe Julliard SA, Rachat par la SARL Le Relais de la Croix Montamette, du fonds de commerce "activité garage" détenu par Julliard Logistique SARL.

Acteur reconnu dans sa zone géographique d'intervention, le Groupe Julliard a su fédérer des activités complémentaires lui permettant :

-	de conforter son implantation sur le segment de la distribution de produits pétroliers,
-	d'enrichir son offre en répondant à des demandes ciblées,
-	et de réaliser à fin 2003 un CA consolidé de 18,19 M€, en progression de 15%.

1.2 Une réorganisation appropriée

Début 2003, la société Julliard SA (devenue depuis Groupe Julliard SA) était alors détenue par Monsieur et Madame Robert Julliard ainsi que par la Société d'Exploitation des Etablissements Julliard (désormais dénommée Julliard Distribution SA) et diverses personnes physiques.

Mme Annie Julliard

M. Robert Julliard

Sté d'Exploitation des Ets Julliard

Diverses personnes physiques

40,5% 40,5% 10,0% 9,0%

Julliard SA

Parallèlement, les sociétés Julliard Automobiles (actuellement dénommée Julliard Logistique SARL) et la Société d'Exploitation des Etablissements Julliard (devenue Julliard Distribution SA) étaient la propriété directe de Monsieur et Madame Robert Julliard..

M. Robert Julliard

Mme Annie Julliard

M. Robert Julliard

Mme Annie Julliard

50% 50% 50% 50%

Julliard Automobiles

Sté d'Exploitation

des Ets Julliard

La restructuration juridique de Groupe Julliard SA a été menée fin 2003 afin :

-	de constituer un nouvel ensemble plus cohérent structuré par domaines d'activités,
-	d'offrir une réelle complémentarité des services fournis aux clients,
-	de favoriser le développement des synergies entre les métiers existants,
-	de gagner en efficacité commerciale,
-	et de réaliser des économies sur les coûts de structure.

Organigramme juridique actuel de Groupe Julliard SA (avant inscription au Marché Libre)

Mme Annie Julliard

M. Robert Julliard

Diverses personnes

physiques

49,05% 50,88% 0,07%

Groupe Julliard SA

99,97% 94,94% 100,00%

Julliard Distribution

Julliard Logistique

Relais de la Croix

Montamette

Destinée à assurer une meilleure efficacité de gestion en optimisant le rôle imparti à la société faîtière, cette réorganisation répond à la volonté affichée d'associer le développement de chaque métier à une société filiale clairement identifiée et de simplifier concomitamment l'organisation fonctionnelle du groupe.

Animée par Monsieur Robert Julliard, son actuel Président et Madame Annie Julliard son actuelle Directrice Générale Déléguée, la société Groupe Julliard SA :

-	regroupe les services administratifs et comptables ainsi que les services commerciaux et techniques nécessaires à la gestion de la marque J.SA,
-	et se positionne comme holding du groupe.

Anciennement dénommée Société d'Exploitation des Etablissements Julliard, la société Julliard Distribution SA assure le négoce de produits pétroliers (gasoil, fuel, essence, lubrifiants) auprès d'une clientèle diversifiée.

La société Julliard Logistique SARL, qui dispose de 9 chauffeurs, effectue, pour le compte du groupe :

-	les transports des différents produits,
-	la gestion du stockage,
-	les livraisons auprès de la clientèle.

Récemment créée, la société Le Relais de la Croix Montamette SARL, qui emploie 6 salariés dont 2 mécaniciens, rassemble la station service à l'origine du groupe, la concession Ligier et un atelier de garage.

1.3 Une offre élargie

Dédiant depuis plusieurs années une large part de ses activités au négoce de produits pétroliers, le groupe Julliard, qui a su conforter sa croissance en développant une activité de livraison – logistique,

-	a su étoffer ses champs d'intervention en intégrant des métiers complémentaires dévolus : à la vente sous marque de produits pétroliers et de lubrifiants, à la vente d'automobiles Ligier sans permis, à la réparation et au dépannage automobile,
-	et se positionne désormais comme un acteur indépendant reconnu dans son secteur.

L'activité de négoce de carburants

Le négoce de carburants représente la principale activité de la société qui l'exerce au profit d'une clientèle diversifiée principalement constituée :

-	de stations – services "sous contrats J. SA",
-	de stations – services indépendantes,
-	de PME / PMI,
-	de transporteurs,
-	d'entreprises agricoles,
-	de particuliers (exclusivement pour le fuel domestique et grand froid).

Le groupe Julliard, qui assure ses approvisionnements en produits pétroliers et lubrifiants auprès des fournisseurs suivants :

Fournisseurs	Produits
Total, Shell, Breteche	Super
Total, Shell, Breteche	Gasoil
Total, Shell, Breteche	Fuel
Q8 Kuwait Pétroleum	Lubrifiant, huile, graisse

soit revend directement ses produits à ses clients,

soit les stocke avant de les distribuer

L'activité de vente sous marque

Le groupe Julliard a contracté avec 54 stations-service en 2003 et les a fidélisées à la marque Q8, ce qui le conduit :

-	a les approvisionner en carburants provenant de divers fournisseurs mais revendus sous la marque Q8,
-	et à les fournir en lubrifiant provenant exclusivement de la société Kuwait Pétroleum France SA.

L'activité de livraison - logistique

Travaillant uniquement pour le Groupe Julliard, la filiale Julliard Logistique assure l'approvisionnement des clients et notamment des stations – services. Allant prendre elle-même livraison des produits à Bordeaux et à La Rochelle auprès de ses fournisseurs, la société Julliard Logistique :

-	effectue le transfert des produits, soit directement chez les clients, soit sur son site de stockage dont elle maîtrise parfaitement la gestion,
-	et bénéficie, pour ce faire, d'un parc de véhicules adapté et de capacités de stockage en propre.

L'activité "relais de la croix Montamette"

Au sein de cette entité le Groupe Julliard, réunit :

-	une activité de station-service, au label J. SA, qu'il détient en propre depuis l'origine,
-	une activité de concessionnaire, au travers d'un contrat renouvelé depuis 1983, concernant des automobiles sans permis à la marque Ligier, et ayant conduit à des ventes de 21 voitures en 2002 et de 26 voitures en 2003,
-	une activité de garage réparation effectuée en faveur des véhicules de la concession Ligier et permettant le dépannage de voitures d'autres marques.

Répartition du CA consolidé prévisionnel par métiers (en K€)

Exercices	2004(p)	2005(p)	2006(p)
CA Négoce de carburants	17.676	21.450	25.272
évolution	n.c.	21,3%	17,8%
% du CA consolidé	91,2%	90,1%	90,1%
CA Vente sous marque	215	610	824
évolution	n.c.	183,7%	35,1%
% du CA consolidé	1,1%	2,6%	2,9%
CA Livraison - logistique	695	872	1.018
évolution	n.c.	25,5%	16,7%
% du CA consolidé	3,6%	3,6%	3,7%
CA "Le Relais de la Croix Montamette"	804	885	928
évolution	n.c.	10,1%	4,9%
% du CA consolidé	4,1%	3,7%	3,3%
CA consolidé	19.390	23.817	28.042
évolution	6,6%	22,8%	17,7%

Une clientèle diversifiée

Le Groupe Julliard dédie ses activités à une clientèle régionale et diversifiée :

-	principalement composée de stations-service sous contrat ou indépendantes,
-	et utilement complétée par des PME/PMI, des entreprises agricoles et des particuliers.

Evolution du CA consolidé prévisionnel par type de clientèle (en K€)

Exercices	2004(p)	2005(p)	2006(p)
CA Stations-service	11.112	15.084	19.053
évolution	n.c.	35,7%	26,3%
% du CA consolidé	57,3%	63,4%	67,9%
CA PME/PMI	5.419	5.416	5.412
évolution	n.c.	-0,1%	-0,1%
% du CA consolidé	27,9%	22,7%	19,3%
CA Entreprises agricoles	1.820	1.819	1.819
évolution	n.c.	-0,1%	0,0%
% du CA consolidé	9,4%	7,6%	6,5%
CA Particuliers	1.039	1.498	1.758
évolution	n.c.	44,2%	17,4%
% du CA consolidé	5,4%	6,3%	6,3%
CA consolidé	19.390	23.817	28.042
évolution	6,6%	22,8%	17,7%

2. Des atouts significatifs

2.1 Le développement d'une marque

Actuellement implanté dans les départements de la Charente, de la Charente Maritime, des Deux Sèvres, de la Gironde, de la Dordogne, du Tarn et de la Creuse, le Groupe Julliard a su se constituer au travers de contrats de fournitures renouvelables de 3, 4 ou 5 ans, un réseau de stations-service labellisées :

-	dans un premier temps à la seule marque Q8,
-	et désormais aux marques Q8 et J.SA.

Tableau récapitulatif des stations-service sous contrat

Départements	Stations - services

Charente	Station Julliard, Station des Lauriers, Station Baratange, Station Gillardeau, Station Rateau, Station Dervite, Station Fortier, Station Calteau, Station Guyeu, Station Bruimaud, Station Delgrange, Station de la Bohême, Station Courtin, Station Rivet, Station Marchat, Station Blanbeuil, Station Yvonnet, Station Aleuvila, Station Bordron, Station Confolens Auto,


Charente Maritime	Station Le Relais du Petit Port, Station Lambert Joël, Station Bouchereau Station Boudou, Station Perrochain, Station André Philippe, Station Roy, Station Millepieds, Station Savarit, Station Le Menoy, Station Dolas Relais Auto, Station Vergnaud, Station Bon, Station Arciet, Station Bellet, Station SACA, Station Moyer, Station Bret, Station Bouchet,


Gironde	Station Gellibert, Station Comte, Station Cluverie, Station Tourette, Station Métayer, Station Claude Esperon, Station Ortiz, Station Darfeuille, Station Poirieu, Station Sandies, Station VEDM, Station le Barp Auto, Station Auberger, Station EMS, Station Rigal, Station Gaillard, Station Bacquey, Station Souza,


Dordogne	Station Layen, Station Claverie, Station Quéraud, Station Pauliac,


Deux Sèvres	Station Suève, Station du Millois,


Tarn	Station Euroservice,


Creuse	Station Dejoie

En contrepartie des contrats de fournitures, obligeant les stations-service contractantes à ne s'approvisionner en essence et produits pétroliers qu'auprès du Groupe Julliard, celui-ci :

-	installe l'ensemble de la signalétique "J.SA",
-	se charge de l'implantation du matériel nécessaire pour effectuer la distribution au consommateur (pompes à la marque, système électronique de comptage et de sécurisation…), . en sous-traitant la pose des pompes, . en assurant lui-même la maintenance de ces pompes tous les trimestres.

Attentif à pleinement valoriser sa marque J.SA, le Groupe Julliard, qui veut détenir une part de marché voisine de 15% à l'horizon 2006 (vs 6,3% à fin 2003), entend :

-	intégrer dans son réseau 2 nouvelles stations - services sous contrat en moyenne par mois,
-	et détenir, dès la fin de l'exercice en cours, une part de marché supérieure à 9%.

Evolution du nombre de stations–services sous contrat et de la part de marché consécutive

Réalisez votre veille d’entreprise en suivant les annonces de la Bourse

Par la consultation de ce site, vous acceptez nos conditions (voir ici)

Page affichée jeudi 11 juin 2026 à 8h10m15

Années	2003	2004(p)	2005(p)	2006(p)
Nombre de stations-service	54	78	102	126
Part de marché	6,3%	9,1%	12,0%	14,8%

Info, dépêche ou communiqué de presse

GROUPE JULLIARD

CABINET DASSAS JEAN LUIS CHRIST-DASSAS : UNE ACTION ATTRACTIVE ",LE GROUPE JULLIARD", (,1/2),

Réalisez votre veille d’entreprise en suivant les annonces de la Bourse