Résultats du troisième trimestre 2023 - SCOR dégage un résultat net de EUR 147 millions au troisième trimestre 2023, contribuant à une forte performance sur 9 mois avec un résultat net de EUR 650 millions

Communiqué de presse
10 novembre 2023 - N° 20

Résultats du troisième trimestre 2023

SCOR dégage un résultat net de EUR 147 millions
au troisième trimestre 2023, contribuant à une forte performance sur 9 mois avec un résultat net de EUR 650 millions

• Revenus d’assurance (« insurance revenue ») de EUR 4 235 millions au T3 2023, en hausse de +10,2 %¹ par rapport au T3 2022
• Ratio combiné P&C de 90,2 % au T3 2023 (-57,8 pts par rapport au T3 2022)
• Résultat des activités d’assurance L&H² (« insurance service result ») de EUR 113 millions au T3 2023, comparé à EUR 47 millions au T3 2022
• Rendement courant des Investissements de 3,4 % au T3 2023 (+0,8 pt par rapport au T3 2022)
• Marge sur services contractuels (« CSM ») sur les nouvelles affaires P&C de EUR 169 millions et CSM sur les nouvelles affaires L&H³ de EUR 89 millions au T3 2023
• Résultat net du Groupe de EUR 147 millions sur le trimestre (EUR 135 millions en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres), soit un taux de rendement annualisé des capitaux propres (RoE) de 13,7 % (12,5 % ajusté⁴). Sur les neuf premiers mois de l’année 2023, le résultat net s’élève à EUR 650 millions (EUR 602 millions ajusté⁴), soit un RoE annualisé de 20,2 % (18,8 % ajusté⁴).
• Valeur Économique du Groupe⁵ mesurée selon le référentiel comptable IFRS 17 de EUR 9,2 milliards au 30 septembre 2023, en hausse de +5,3 %⁶ (+7,1 %⁶ à hypothèses économiques constantes⁷) par rapport au 31 décembre 2022, correspondant à une Valeur Économique par action de EUR 51 (vs. EUR 50 au 31 décembre 2022)
• Ratio de solvabilité estimé du Groupe de 206 %⁸ au 30 septembre 2023

Le conseil d'administration de SCOR SE s’est réuni le 9 novembre 2023 sous la présidence de Fabrice Brégier, pour arrêter les comptes du Groupe sur les neuf premiers mois de 2023.

Thierry Léger, directeur général de SCOR, déclare : « Les résultats sur neuf mois confirment la détermination de SCOR à atteindre ses objectifs. En (ré)assurance de dommages et de responsabilité, le ratio de charges liées aux catastrophes naturelles se situe en dessous du budget sur les neuf premiers mois de 2023, mais une attention constante doit être portée au ratio de sinistralité attritionnel. Nous préparons les renouvellements du premier janvier avec pour objectif de tirer parti du marché porteur à travers la souscription de nouvelles affaires à des niveaux de marge très attractifs. En réassurance vie et santé ainsi qu’en investissements, nous continuons d’afficher des résultats stables et positifs. Forts d'un résultat net de EUR 602⁹ millions sur neuf mois, je nous considère bien positionnés pour réaliser le plan Forward 2026. »

Performance du Groupe et contexte

SCOR enregistre des résultats positifs au T3 2023, trimestre historiquement marqué par une forte activité en matière de sinistralité :

• En (ré)assurance de dommages et de responsabilité (« P&C »), le ratio combiné de 90,2 % au T3 2023 est impacté par des pertes liées aux catastrophes naturelles au-dessus du budget (ces pertes incluent les sinistres relatifs aux incendies de Hawaii) et des sinistres « man made » (du fait de l’Homme) significatifs. Sur les neuf premiers mois de l’année 2023, le ratio de catastrophes naturelles reste en dessous du budget. Alors que le ratio de sinistralité attritionnel dans son ensemble est satisfaisant au T3 2023, le niveau de sinistres « man made » est trop élevé. SCOR poursuit ses efforts pour améliorer la performance intrinsèque de son activité P&C.
• En réassurance vie et santé (« L&H »), les affaires poursuivent leur croissance rentable et génèrent un résultat des activités d'assurance satisfaisant, qui s’élève à EUR 113² millions au T3 2023.
• En investissements (« Investments »), SCOR bénéficie de taux de réinvestissement élevés et affiche une augmentation marquée du rendement courant, qui atteint 3,4 % au T3 2023 (contre 3,1 % au T2 2023).

Au cours des neuf premiers mois de 2023, et en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres, SCOR enregistre une forte performance, avec un résultat net de EUR 602⁹ millions, soit un RoE annualisé de 18,8 %⁹, et une croissance de sa Valeur Economique de 7,1 %¹⁰.

Performance mitigée de l’activité P&C au cours d’un trimestre historiquement marqué par une forte sinistralité

Au troisième trimestre 2023, les revenus d’assurance P&C s'élèvent à EUR 1 897 millions, en hausse de +6,4 % à taux de change constants (en baisse de -0,1 % à taux de change courants) par rapport au troisième trimestre 2022. Les revenus d'assurance de spécialités augmentent fortement (+16,4 % à taux de change constants), et représentent 33 % des revenus d'assurance totaux de l’activité P&C.

La marge sur services contractuels (« CSM ») sur les nouvelles affaires s'élève à EUR 169 millions au troisième trimestre 2023.

Chiffres clés en (ré)assurance P&C :

Le ratio combiné P&C s'établit à 90,2 % au T3 2023, contre 148,0 % au T3 2022. Le ratio combiné s’améliore avec (i) un ratio de charges liées aux catastrophes naturelles s’élevant à 13,3 % incluant 4 points relatifs aux incendies de Hawaii, largement en dessous de celui de l’année dernière (32,5 % impacté principalement par l’ouragan Ian), et (ii) un ratio attritionnel intégrant les commissions de 70,4 % impacté principalement par un niveau élevé de sinistres « man-made » (du fait de l’Homme) et par une prudence supplémentaire apportée à certaines provisions P&C, qui reste nettement inférieur au niveau de l’année dernière (104,2 %, impacté par environ 30 pts d’augmentation des provisions).

Le ratio de charges attribuables P&C s'établit à 6,8 % des revenus nets d’assurance au T3 2023.

Le résultat des activités d’assurance P&C s’élève à EUR 152 millions, porté par l’amortissement de la CSM à hauteur de EUR 183 millions, en partie compensé par un écart d’expérience négatif.

L’activité L&H génère un résultat des activités d’assurance de EUR 113 millions au troisième trimestre 2023

Au T3 2023, les revenus d’assurance L&H s’élèvent à EUR 2 338 millions, en hausse de +13,5 % à taux de change constants (en hausse de 5,4 % à taux de change courants) par rapport au T3 2022.

SCOR continue de générer de la CSM L&H à travers la souscription de nouveaux contrats, principalement en Prévoyance (EUR 89 millions de CSM sur les nouvelles affaires³ au T3 2023, incluant EUR 77 millions en Prévoyance).

Chiffres clés en réassurance L&H :

Le résultat des activités d’assurance L&H² s’élève à EUR 113 millions au T3 2023. Il est porté par l’amortissement de la CSM à hauteur de EUR 114 millions et par la libération du « Risk Adjustment » à hauteur de EUR 29 millions. L’écart d’expérience reste limité à EUR -9 millions malgré l’impact négatif exceptionnel d’un changement comptable sur les engagements à hauteur de EUR -32 millions, avec des contrats déficitaires s’élevant à EUR -23 millions.

Investissements dégageant un rendement courant de 3,4 % au troisième trimestre 2023, bénéficiant de taux de réinvestissement élevés (5,4 % au 30 septembre 2023)

Au 30 septembre 2023, le total des actifs investis s'élève à EUR 22,0 milliards. L’allocation des actifs de SCOR est optimisée, avec 78 % du portefeuille investi en valeurs obligataires. SCOR dispose d'un portefeuille obligataire de bonne qualité avec une notation moyenne de A+ et une duration de 3,0 ans.

Chiffres clés en Investissements :

(*) Annualisé.
(**) Les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent EUR 17 millions au T3 2023 et EUR 64 millions aux 9M 2023 relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR, avant impôts.

Les produits financiers des actifs en portefeuille s’établissent à 185 millions d'euros¹¹ au T3 2023. Le rendement des actifs investis s'élève à 3,4 %¹¹ (vs. 3,0 % au T2 2023) et le rendement courant à 3,4 % (vs. 3,1 % au T2 2023).

Le taux de réinvestissement s’établit à 5,4 %¹² au 30 septembre 2023, comparé à 5,1 % au 30 juin 2023. Le portefeuille d'actifs investis reste très liquide, avec EUR 9,7 milliards de cash-flows financiers attendus au cours des 24 prochains mois¹³, ce qui permet à SCOR de continuer à bénéficier pleinement de l’augmentation des taux de réinvestissement.

Autres éléments

Le résultat net publié du Groupe de EUR 147 millions au T3 2023 inclut un impact avant impôts de EUR 17 millions¹⁴ relatif à l’option émise sur les actions propres de SCOR valorisée à la juste valeur dans le compte de résultat. Retraité de cet élément, le résultat net du Groupe s’élève à EUR 135 millions.

L’impact de la transaction avec BNP Paribas Cardif, annoncée le 4 octobre 2023, sera intégré dans les comptes du quatrième trimestre 2023. 

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1 - Principaux chiffres du Groupe pour le troisième trimestre 2023

1: Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2: Inclut les revenus sur les contrats financiers tels que reportés selon la norme IFRS 9 ; 3: Montants tenant compte de l'impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T3 2023 de EUR 17 millions avant impôts (EUR 13 millions après impôts). Impact 9M 2023 de 64 millions d'euros avant impôts (48 millions d'euros après impôts) ; 4. Résultat net consolidé part du groupe ; 5. Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM) ; 6: Nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

2 - Chiffres clés du compte de résultat du troisième trimestre 2023

1: Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2: Résultat net consolidé, part du Groupe ; 3: Montants tenant compte de l'impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T3 2023 de EUR 17 millions avant impôts (EUR 13 millions après impôts). Impact 9M 2023 de 64 millions d'euros avant impôts (48 millions d'euros après impôts).

3 - Principaux ratios du compte de résultat du troisième trimestre 2023

1. Annualisé et calculé en excluant les fonds déposés chez les cédantes & autres dépôts selon la norme IFRS9 ; 2. Au T3 2023 et aux 9M 2023, les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent respectivement EUR 17 millions et EUR 64 millions relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR ; 3. Le ratio combiné correspond à la somme du total des sinistres, du total des commissions variables et du total des frais de gestion P&C, divisée par les revenus nets d’assurance de SCOR P&C ; 4. Le ratio de dépenses de gestion du Groupe correspond au total des frais de gestion divisé par les revenus d’assurance ; 5. Montants tenant compte l'impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T3 2023 de EUR 17 millions avant impôts (EUR 13 millions après impôts). Impact 9M 2023 de 64 millions d'euros avant impôts (48 millions d'euros après impôts) ; 6. Croissance à hypothèses économiques de taux d’intérêt et taux de change constantes, et en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres de SCOR par rapport au 31 décembre 2022. Valeur Economique définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette d'impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM. Le point de départ est ajusté du paiement du dividende de EUR 1,40 par action (EUR 254 millions au total) en 2023 au titre de l’année 2022.

4 - Chiffres clés du bilan au 30 septembre 2023

1. Hors actifs nets pour le compte d’investisseurs tiers. 2. La Valeur Économique inclut les intérêts minoritaires. 3. La Valeur Économique (définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette d'impôts) par action exclut les intérêts minoritaires. 4. Inclut la trésorerie et l’équivalent de trésorerie ainsi que les placements à court terme classés comme "autres prêts et créances".

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Contacts

Investor Relations
Yves Cormier
ycormier@scor.com

Media Relations
Alexandre Garcia
media@scor.com
  

www.scor.com

LinkedIn: SCOR | Twitter: @SCOR_SE

Généralités
Les chiffres présentés dans ce communiqué de presse peuvent ne pas correspondre exactement aux totaux des tableaux et du texte. Les pourcentages et les variations en pourcentage sont calculés sur des chiffres complets (y compris les décimales) ; par conséquent, le communiqué de presse peut contenir des différences non significatives dans les sommes et les pourcentages en raison des arrondis. Sauf indication contraire, les sources pour le classement des entreprises et les positions sur le marché sont internes.

Déclarations prévisionnelles
Ce communiqué de presse contient des déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles sur la situation financière, les résultats, les activités, la stratégie, les plans et les objectifs de SCOR, notamment en ce qui concerne les projets actuels ou futurs de SCOR.

Ces déclarations sont parfois identifiées par l'utilisation du futur ou du mode conditionnel, ainsi que par des termes tels que "estimer", "croire", "anticiper", "s’attendre à", "avoir pour objectif de", "avoir l'intention de", "prévoir de", "aboutir à", "devoir" et autres expressions similaires.

Il convient de noter que la réalisation de ces objectifs et de ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles dépend des circonstances et des faits qui se produiront à l’avenir.

Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles. Ces déclarations, hypothèses, et informations prévisionnelles ne sont pas des garanties de performance à venir. Les déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles (y compris sur des objectifs) peuvent être influencées par des risques connus ou non, des incertitudes identifiées ou non, et d'autres facteurs susceptibles de modifier sensiblement les résultats, les performances et les réalisations futurs, prévus ou attendus par SCOR.

En particulier, il convient de noter que l’impact de l’inflation et des risques géopolitiques tels que notamment l’invasion russe et la guerre en Ukraine sur les activités et résultats de SCOR ne peut pas être évalué avec précision.

Par conséquent, toutes les évaluations, toutes les hypothèses et, plus généralement, tous les chiffres présentés dans ce communiqué de presse sont nécessairement des estimations basées sur des analyses évolutives, et comprennent un large éventail d'hypothèses théoriques, qui sont très évolutives.

Ces points d’attention portant sur les déclarations prévisionnelles sont d’autant plus essentiels que l’adoption de la norme IFRS 17, qui est une nouvelle norme comptable, entraîne des changements comptables majeurs pour SCOR.

Les informations relatives aux risques et incertitudes pouvant affecter l'activité de SCOR sont présentées dans le Document d’Enregistrement Universel 2022 déposé le 14 avril 2023 sous le numéro D.23-0287 auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF) qui est disponible sur le site Internet de SCOR www.scor.com.

En outre, ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles ne sont pas des "prévisions de bénéfice" au sens de l'article 1 du règlement délégué de la Commission (UE) 2019/980.

SCOR n’a pas l’intention de, et ne s’engage en aucun cas à, compléter, mettre à jour, actualiser, revoir ou changer ces déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles, que ce soit au résultat d’informations nouvelles, d’évènements futurs, ou pour quelque autre raison que ce soit.

Informations financières
Les informations financières du Groupe contenues dans ce communiqué de presse sont préparées sur la base des IFRS et des interprétations publiées et approuvées par l'Union Européenne.

La norme IFRS 17 est une nouvelle norme comptable applicable aux contrats d’assurance et de réassurance. La norme IFRS 17 a remplacé la norme IFRS 4 depuis le 1^er janvier 2023. L’adoption de la norme IFRS 17 entraîne des changements comptables majeurs pour SCOR. Les évaluations, hypothèses, estimations et attentes en application de la norme IFRS 17, ou en lien avec son adoption, présentées dans ce communiqué de presse reflètent la vision qu’a SCOR, actuellement, de l’impact d’IFRS 17. Le bilan d'ouverture IFRS 17 au 1er janvier 2023 n’a pas fait l’objet d’un audit complet de la part des commissaires aux comptes et en conséquence est susceptible de changer. En conséquence, il convient de ne pas se fier indûment à ces évaluations, hypothèses, estimations ou attentes.

Sauf indication contraire, les éléments du bilan, du compte de résultat et les ratios de l'exercice précédent n'ont pas été reclassés.

Le calcul des ratios financiers (tels que la valeur économique par action, le rendement des actifs investis, rendement courant, le ratio de dépenses de gestion, le rendement des capitaux propres, le ratio d’endettement financier et le ratio combiné) est détaillé dans les annexes de la présentation des résultats financiers du troisième trimestre 2023 (page 21).

Les résultats financiers des neuf premiers mois de 2023 inclus dans ce communiqué de presse n’ont pas été audités.

Sauf indication contraire, tous les chiffres sont présentés en euros. Tout chiffre pour une période postérieure au 30 septembre 2023 ne doit pas être considéré comme une prévision des résultats financiers attendus pour ces périodes. Le ratio de solvabilité n’est pas audité par les commissaires aux comptes de SCOR.

¹ À taux de change constants. Intègre une croissance des revenus d’assurance L&H de 13,5 %, prenant en compte l’impact d’une reclassification. En ajustant de cet effet, la croissance des revenus d’assurance L&H serait globalement similaire à la croissance des primes brutes (+2,0 % à taux de change constants).
² Inclut les revenus sur les contrats financiers tels que reportés selon la norme IFRS 9.

³ Inclut la CSM sur les nouveaux traités et la variation de la CSM sur les traités existants due aux nouveaux contrats (c'est-à-dire les nouvelles affaires sur les contrats existants).
⁴ En considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres.

⁵ Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette d'impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM pour calculer la Valeur Économique.
⁶ Non annualisé. Le taux de croissance de la Valeur Économique de +5,3 % s’élève à +7,1 % une fois annualisé. Le taux de croissance de la Valeur Économique à hypothèses économiques constantes de +7,1 % s’élève à +9,6 % une fois annualisé. Le point de départ est ajusté du paiement du dividende de EUR 1,40 par action (EUR 254 millions au total) en 2023 au titre de l’année 2022.
⁷ À hypothèses économiques de taux d'intérêt et de taux de change constantes, et en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres de SCOR par rapport au 31 décembre 2022.
⁸ Le ratio de solvabilité est estimé après prise en compte du provisionnement pour les neuf premiers mois de 2023 d'un dividende annuel par action de EUR 1,80.
⁹ En considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres. Montants tenant compte de l'impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres : résultat net de EUR 147 millions et RoE de 13,7 % au T3 2023 ; résultat net de EUR 650 millions et RoE de 20,2 % sur les neuf premiers mois de 2023.

¹⁰ Non annualisé. Croissance à hypothèses économiques de taux d’intérêt et taux de change constantes, et en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres de SCOR par rapport au 31 décembre 2022. Valeur Economique définie comme la somme des capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette d'impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM pour calculer la Valeur Économique. Le point de départ étant ajusté du paiement du dividende de EUR 1,40 par action (EUR 254 millions au total) en 2023 au titre de l’année 2022. Le taux de croissance annualisé de la Valeur Économique s’élève à +9,6 % à hypothèses économiques de taux d'intérêt et de taux de change constantes, et en considérant une valorisation constante de l’option émise sur les actions propres de SCOR, par rapport au 31 décembre 2022
¹¹ Au T3 2023, les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat s’entendent hors EUR 17 millions relatifs à l’option émise sur les actions propres de SCOR. Annualisé, le rendement des actifs investis exclut les fonds détenus par les cédantes et autres dépôts.
¹² Ce taux correspond au taux de réinvestissement théorique fondé sur l’allocation des classes d’actifs de rendement (à savoir le portefeuille obligataire, les prêts et l’immobilier) au troisième trimestre 2023, conformément aux hypothèses actuelles de duration des réinvestissements et aux écarts de rendement (spreads), taux de change et courbes de taux au 30 septembre 2023.
¹³ Au 30 septembre 2023. Flux financiers susceptibles d’être investis, notamment soldes de trésorerie courante ainsi que coupons et remboursements futurs.
¹⁴ Impact avant impôts de EUR 64 millions sur les neufs premiers mois de 2023.

Pièce jointe

• Communiqué de Presse SCOR