EURO DISNEY S.C.A. annonce ses resultats du Premier Semestre 2014
MARNE-LA-VALLEE, France, May 6, 2014 /PRNewswire/ --
EURO DISNEY S.C.A.
Exercise 2014
Annonce ses resultats du Premier Semestre
Semestre clos le 31 mars 2014
- Chiffre d'affaires des activites touristiques en baisse de 5 %, refletant une baisse de la frequentation des parcs a themes et du taux d'occupation des hotels liee a la poursuite du ralentissement economique en Europe et au decalage des vacances de Paques sur avril - Hausse de la depense moyenne par visiteur de 2 % dans les parcs a themes, en ligne avec la strategie du Groupe visant a ameliorer la qualite de l'offre et de l'experience des visiteurs - Perte nette en augmentation de 18 millions d'euros, traduisant la baisse du chiffre d'affaires, mais partiellement compensee par une diminution des depenses liees aux volumes et des autres charges - Lancement des festivites sur le theme d'une Balade Printaniere en avril et ouverture de la nouvelle attraction inspiree de Ratatouille en juillet
Euro Disney S.C.A. (la "Societe"), societe mere d'Euro Disney Associes S.C.A. ("EDA"), societe d'exploitation de Disneyland(R) Paris, a presente aujourd'hui les resultats financiers consolides du groupe (le "Groupe") pour le premier semestre de l'exercice 2014, qui s'est acheve le 31 mars 2014 (le "Premier Semestre").
Exercice Donnees financieres cles Premier Semestre 2013 (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Produits des activites ordinaires 533,3 567,7 1 309,4 Charges d'exploitation (634,5) (650,2) (1 336,9) Resultat d'exploitation (101,2) (82,5) (27,5) Plus : dotations aux amortissements 87,7 85,6 171,8 EBITDA [1] (13,5) 3,1 144,3 EBITDA en pourcentage du chiffre d'affaires (2,5) % 0,5 % 11,0 % Resultat net de l'ensemble consolide (126,2) (108,4) (78,2) Part du Groupe (103,6) (89,1) (64,4) Part des minoritaires (22,6) (19,3) (13,8) Flux de tresorerie lies a l'exploitation (56,7) (19,8) 96,0 Flux de tresorerie lies aux operations d'investissement (67,0) (52,2) (127,1) Free cash flow utilise [1] (123,7) (72,0) (31,1) Tresorerie et equivalents de tresorerie - Solde en fin de periode 54,1 68,7 78,0
Statistiques operationnelles cles [1] Premier Semestre Exercice 2014 2013 2013 Frequentation des parcs a themes (en millions) 6,3 6,7 14,9 Depense moyenne par visiteur (en euros) 46,83 45,97 48,14 Taux d'occupation des hotels 72,3 % 78,0 % 79,3 % Depense moyenne par chambre (en euros) 208,67 207,84 235,01
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1. Veuillez vous referer a l'Annexe 7 pour la definition de l'EBITDA, du Free cash flow et des statistiques operationnelles cles.
Concernant les resultats, Philippe Gas, President d'Euro Disney S.A.S., a declare :
"Les resultats du premier semestre sont a nouveau marques par le contexte economique toujours difficile en Europe, ainsi que par un decalage des vacances de Paques sur le troisieme trimestre. Ces elements ont entraine une diminution des volumes de nos activites touristiques, ce qui a pese sur nos resultats. Neanmoins, nos priorites strategiques continuent a porter leurs fruits avec une hausse de la depense moyenne par visiteur et une augmentation de 6 % du taux de satisfaction global de nos visiteurs par rapport au premier semestre de l'an dernier. Cela demontre la pertinence et la coherence de notre strategie d'investissement dans la qualite de l'experience proposee a nos visiteurs.
Nos efforts de developpement se poursuivent avec de toutes nouvelles festivites printanieres, et l'ouverture d'une attraction familiale unique, inspiree du film a succes des studios Disney Pixar, Ratatouille : l'Aventure Totalement Toquee de Remy. Ces nouveaux contenus temoignent de notre volonte de poursuivre la croissance a long terme de Disneyland Paris grace aux investissements dans notre destination et dans l'experience de nos visiteurs."
Saisonnalite
L'activite du Groupe est saisonniere et les resultats annuels dependent de facon significative de l'activite du second semestre de l'exercice, qui correspond traditionnellement a la haute saison pour Disneyland(R) Paris. Les resultats du Premier Semestre ont egalement ete affectes par le decalage des vacances de Paques sur le second semestre pour tous les marches cles du Groupe a l'exception de la France. Par consequent, les resultats du Premier Semestre ne sont pas necessairement representatifs des resultats pouvant etre attendus pour l'ensemble de l'exercice 2014.
Chiffre d'affaires par activite
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Parcs a themes 298,3 311,4 (13,1) (4,2) % Hotels et Disney Village(R) 214,5 228,2 (13,7) (6,0) % Autres 18,0 21,5 (3,5) (16,3) % Activites touristiques 530,8 561,1 (30,3) (5,4) % Activites de developpement immobilier 2,5 6,6 (4,1) n/r Chiffre d'affaires 533,3 567,7 (34,4) (6,1) %
n/r : non representatif.
Le chiffre d'affaires genere par les activites touristiques est en baisse de 5 % pour s'etablir a 530,8 millions d'euros, contre 561,1 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent.
Le chiffre d'affaires des parcs a themes baisse de 4 % pour s'etablir a 298,3 millions d'euros contre 311,4 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent, traduisant une baisse de 6 % de la frequentation des parcs a 6,3 millions de visiteurs, partiellement compensee par la hausse de 2 % de la depense moyenne par visiteur a 46,83 euros. La baisse de la frequentation reflete une diminution du nombre de visiteurs francais, britanniques et espagnols. L'augmentation de la depense moyenne par visiteur s'explique par la hausse des depenses liees aux entrees et aux marchandises.
Le chiffre d'affaires des hotels et du Disney Village(R) diminue de 6 % pour s'etablir a 214,5 millions d'euros, contre 228,2 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent, traduisant une baisse de 5,7 points du taux d'occupation des hotels a 72,3 %, ainsi qu'une baisse de 3 % du chiffre d'affaires du Disney Village. La diminution du taux d'occupation des hotels s'est traduite par 59 000 nuitees de moins qu'au premier semestre de l'exercice precedent, refletant principalement une baisse des activites de tourisme d'affaires ainsi qu'une diminution du nombre de visiteurs espagnols et neerlandais. La depense moyenne par chambre reste stable avec une augmentation du prix des chambres compensee par une baisse des depenses en restauration et en marchandises.
Les autres revenus sont en baisse de 3,5 millions a 18,0 millions d'euros, contre 21,5 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent. Cette diminution s'explique principalement par une baisse des redevances de partenariat.
Le chiffre d'affaires des activites de developpement immobilier est en baisse de 4,1 millions d'euros a 2,5 millions d'euros, contre 6,6 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent. Cette baisse s'explique par la finalisation au cours du premier semestre de l'exercice precedent d'une vente de terrain plus importante que celle finalisee au titre du Premier Semestre. Compte tenu de la nature des activites de developpement immobilier du Groupe, le nombre et l'importance des transactions varient d'une annee a l'autre.
Charges d'exploitation
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Charges d'exploitation directes [1] 514,4 527,4 (13,0) (2,5) % Depenses de marketing et ventes 62,3 68,0 (5,7) (8,4) % Frais generaux et administratifs 57,8 54,8 3,0 5,5 % Charges d'exploitation 634,5 650,2 (15,7) (2,4) %
1. Les charges d'exploitation directes comprennent principalement les frais de personnel operationnel, les dotations aux amortissements liees aux operations, les couts des ventes, les redevances de licence et la remuneration du gerant. Au titre du Premier Semestre et du premier semestre de l'exercice 2013, les redevances de licence et la remuneration du gerant s'elevaient respectivement a 31,1 millions d'euros et 32,7 millions d'euros.
Les charges d'exploitation directes sont en baisse de 2 % par rapport au premier semestre de l'exercice precedent. Cette baisse s'explique par la diminution des frais variables lies au volume des activites touristiques et des charges liees aux activites de developpement immobilier, ainsi que par un credit d'impot plus eleve enregistre en deduction des charges de personnel (Credit d'Impot pour la Competitivite et l'Emploi, ou "CICE"). Ces baisses sont partiellement compensees par la hausse des salaires.
Les depenses de marketing et ventes sont en baisse de 8 % par rapport a l'exercice precedent, refletant un rythme des activites commerciales et marketing different de celui du premier semestre de l'exercice precedent.
Les frais generaux et administratifs sont en hausse de 5 % par rapport au premier semestre de l'exercice precedent, traduisant principalement les couts lies a un programme pluriannuel d'amelioration des installations destinees aux employes.
Charges financieres nettes
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Produits financiers 0,3 0,5 (0,2) n/r Charges financieres (25,3) (26,3) 1,0 (3,8) % Charges financieres nettes (25,0) (25,8) 0,8 (3,1) %
n/r : non representatif.
Les produits financiers diminuent de 0,2 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice precedent.
Les charges financieres diminuent de 1,0 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice precedent, traduisant principalement la hausse des interets incorpores au cout de construction de la nouvelle attraction inspiree du film d'animation des studios Disney Pixar, Ratatouille.
Resultat net
Au titre du Premier Semestre, la perte nette de l'ensemble consolide s'etablit a 126,2 millions d'euros, contre 108,4 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice precedent.
Flux de tresorerie
Au 31 mars 2014, la tresorerie et les equivalents de tresorerie s'elevent a 54,1 millions d'euros, en baisse de 23,9 millions d'euros par rapport au 30 septembre 2013, et en baisse de 14,6 millions d'euros par rapport au 31 mars 2013. Ces variations sont plus specifiquement liees aux :
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Flux de tresorerie lies a l'exploitation (56,7) (19,8) (36,9) Flux de tresorerie lies aux operations d'investissement (67,0) (52,2) (14,8) Free cash flow utilise 123,7) (72,0) (51,7) Flux de tresorerie lies aux operations de financement 99,8 26,4 73,4 Variations de tresorerie et equivalents de tresorerie (23,9) (45,6) 21,7 Tresorerie et equivalents de tresorerie - Solde en debut de periode 78,0 114,3 (36,3) Tresorerie et equivalents de tresorerie - Solde en fin de periode 54,1 68,7 (14,6)
Le Free cash flow utilise au cours du Premier Semestre s'etablit a 123,7 millions d'euros contre 72,0 millions d'euros utilises au titre du premier semestre de l'exercice precedent.
Les flux de tresorerie utilises par l'exploitation au titre du Premier Semestre s'elevent a 56,7 millions d'euros contre 19,8 millions d'euros utilises au cours du premier semestre de l'exercice precedent. Cette evolution s'explique par un besoin en fonds de roulement plus eleve ainsi que par la diminution du resultat d'exploitation.
Les flux de tresorerie utilises pour les operations d'investissement s'elevent a 67,0 millions d'euros, contre 52,2 millions d'euros utilises au cours du premier semestre de l'exercice precedent. Cette hausse inclut les investissements lies a la nouvelle attraction inspiree du film d'animation des studios Disney Pixar, Ratatouille, qui ouvrira en juillet.
Les flux de tresorerie generes par les operations de financement s'elevent a 99,8 millions d'euros au cours du Premier Semestre, contre 26,4 millions d'euros generes au titre du premier semestre de l'exercice precedent. Au cours du Premier Semestre, le Groupe a procede a un tirage de 100,0 millions d'euros sur la ligne de credit reutilisable de 250,0 millions d'euros accordee par The Walt Disney Company ("TWDC")[1]. Ce montant peut etre rembourse a tout moment. Au cours du premier semestre de l'exercice precedent, le Groupe avait eu recours a cette ligne de credit reutilisable a hauteur de 30,0 millions d'euros.
De plus, le Groupe est tenu de rembourser 11,4 millions d'euros d'emprunts a long terme aupres de TWDC a la fin de l'exercice 2014, conformement aux echeanciers prevus.
1. Voir la note 12.1. "Dette TWDC" des etats financiers consolides figurant dans le document de reference 2013 du Groupe.
EVENEMENTS RECENTS ET A VENIR
Une nouvelle attraction inspiree de Ratatouille ouvrira ses portes a Disneyland(R) Paris en juillet 2014
Au cours de l'exercice precedent, le Groupe a annonce une nouvelle attraction inspiree du film d'animation des studios Disney Pixar, Ratatouille. Cette attraction unique, qui doit ouvrir dans le Parc Walt Disney Studios(R) en juillet 2014, plongera les visiteurs dans l'univers de Remy, un jeune rat talentueux qui reve de devenir un grand chef francais. Pour cette aventure parisienne romantique, Disney alliera ses talents de conteur a une technologie de derniere generation. Pour plus d'informations, se referer au communique de presse du 28 fevrier 2013, disponible sur le site internet du Groupe.
Disneyland(R) Paris aux couleurs du Printemps
Depuis le 5 avril et pour pres de trois mois, Disneyland(R) Paris accueille une Balade Printaniere, de nouvelles festivites sur le theme du printemps. Les visiteurs peuvent y decouvrir un monde ou fleurs et musiques les plongent dans la magie du printemps. Ce nouveau rendez-vous est rythme par plus d'une centaine d'artistes dont 90 danseurs. Les Personnages Disney y sont egalement mis a l'honneur dans de tous nouveaux costumes specialement confectionnes pour l'occasion.
Prochain communique de presse : Mise a disposition du rapport financier
semestriel en mai 2014
Toutes les informations financieres peuvent etre consultees sur notre
site internet
http://corporate.disneylandparis.fr
Code ISIN : FR0010540740
Code Reuters : EDLP.PA
Code Bloomberg : EDL:FP
Le Groupe exploite le site de Disneyland Paris qui comprend le Parc Disneyland(R), le Parc Walt Disney Studios(R), sept hotels a themes d'une capacite totale d'environ 5 800 chambres (sans tenir compte d'environ 2 300 chambres des hotels exploites par des partenaires tiers, localises sur le site), deux centres de congres, le centre de divertissements Disney Village(R) et un golf. L'activite du Groupe comprend egalement le developpement d'un site de 2 230 hectares, dont la moitie reste a developper. Les actions d'Euro Disney S.C.A. sont inscrites et cotees sur NYSE Euronext Paris.
Annexe 1 : Compte de resultat consolide resume
Annexe 2 : Compte de resultat consolide resume par segment
Annexe 3 : Etat de la situation financiere consolidee
Annexe 4 : Tableau des flux de tresorerie consolides
Annexe 5 : Tableau de variation des capitaux propres consolides
Annexe 6 : Tableau de variation des emprunts
Annexe 7 : Definitions
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE RESUME
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Produits des activites ordinaires 533,3 567,7 (34,4) (6,1) % Charges d'exploitation (634,5) (650,2) 15,7 (2,4) % Resultat d'exploitation (101,2) (82,5) (18,7) 22,7 % Charges financieres nettes (25,0) (25,8) 0,8 (3,1) % Resultat des societes mises en equivalence - (0,1) 0,1 n/r Resultat avant impots (126,2) (108,4) (17,8) 16,4 % Impots - - - n/a Resultat net de l'ensemble consolide (126,2) (108,4) (17,8) 16,4 %
Resultat net : Part du Groupe (103,6) (89,1) (14,5) 16,3 % Part des minoritaires (22,6) (19,3) (3,3) 17,1 %
n/r : non representatif.
n/a : non applicable.
COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE RESUME PAR SEGMENT
Activites touristiques
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Produits des activites ordinaires 530,8 561,1 (30,3) (5,4) % Charges d'exploitation (632,3) (644,1) 11,8 (1,8) % Resultat d'exploitation (101,5) (83,0) (18,5) 22,3 % Charges financieres nettes (25,0) (25,8) 0,8 (3,1) % Resultat des societes mises en equivalence - (0,1) 0,1 n/r Resultat avant impots (126,5) (108,9) (17,6) 16,2 % Impots - - - n/a Resultat net de l'ensemble consolide (126,5) (108,9) (17,6) 16,2 %
n/r : non representatif.
n/a : non applicable.
Activites de developpement immobilier
Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Montant % Produits des activites ordinaires 2,5 6,6 (4,1) n/r Charges d'exploitation (2,2) (6,1) 3,9 n/r Resultat d'exploitation 0,3 0,5 (0,2) n/r Charges financieres nettes - - - n/a Resultat des societes mises en equivalence - - - n/a Resultat avant impots 0,3 0,5 (0,2) n/r Impots - - - n/a Resultat net de l'ensemble consolide 0,3 0,5 (0,2) n/r
n/r : non representatif.
n/a : non applicable.
ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE
Au 31 mars Au 30 (en millions d'euros) 2014 septembre 2013 (non audite) Actifs non courants Immobilisations corporelles 1 782,8 1 812,3 Immeubles de placement 16,6 14,2 Immobilisations incorporelles 32,1 32,3 Tresorerie de la societe ad hoc 14,9 15,0 Autres 39,1 29,3 1 885,5 1 903,1 Actifs courants Stocks 39,0 39,1 Clients, comptes rattaches et autres creances 110,4 117,1 Tresorerie et equivalents de tresorerie 54,1 78,0 Autres 18,0 17,6 221,5 251,8 Total actif 2 107,0 2 154,9 Capitaux propres Capital social 39,0 39,0 Primes d'emission 1 627,3 1 627,3 Reserves consolidees (1 824,8) (1 721,6) Autres (15,8) (14,2) Total capitaux propres - part du Groupe (174,3) (69,5) Interets minoritaires (33,1) (10,2) Total capitaux propres (207,4) (79,7) Passifs non courants Emprunts 1 697,7 1 697,7 Produits constates d'avance 19,3 15,2 Provisions 12,4 13,7 Autres 54,5 52,8 1 783,9 1 779,4 Passifs courants Fournisseurs et autres crediteurs 280,6 337,8 Emprunts 111,6 11,7 Produits constates d'avance 135,3 102,8 Autres 3,0 2,9 530,5 455,2 Total passif 2 314,4 2 234,6 Total capitaux propres et passif 2 107,0 2 154,9
TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES
Premier Semestre (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Resultat net de l'ensemble consolide (126,2) (108,4) Elements sans effet sur la tresorerie ou sur les actifs et passifs circulants : - Dotations aux amortissements 87,7 85,6 - Variations nettes des provisions 1,0 2,9 - Autres (0,3) (0,3) Variation des actifs et passifs circulants : - Variation des creances, produits constates d'avance et autres actifs 38,7 52,9 - Variation des stocks (0,5) (5,2) - Variation des crediteurs, charges constatees d'avance et autres passifs (57,1) (47,3) Flux de tresorerie lies l'exploitation (56,7) (19,8) Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (64,6) (50,3) Investissements lies aux societes mises en equivalence (2,4) (1,9) Flux de tresorerie lies aux operations d'investissement (67,0) (52,2) Achats nets d'actions propres (0,1) (0,2) Tirage sur la ligne de credit reutilisable de TWDC 100,0 30,0 Remboursement des emprunts (0,1) (0,1) Paiement de couts encourus lors du refinancement de 2012 - (3,3) Flux de tresorerie lies aux operations de financement 99,8 26,4 Variations de tresorerie et equivalents de tresorerie (23,9) (45,6) Tresorerie et equivalents de tresorerie au debut de la periode 78,0 114,3 Tresorerie et equivalents de tresorerie la fin de la periode 54,1 68,7
COMPLEMENT D'INFORMATION SUR LES FLUX DE TRESORERIE
Premier Semestre (en millions d'euros, non audite) 2014 2013 Informations complementaires : Paiement d'interets 26,5 33,5
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES
Resultat Au 30 du Premier septembre Semestre Au 31 (en millions d'euros) 2013 2014 Autres mars 2014 (non (non (non audite) audite) audite) Capitaux propres Capital social 39,0 - - 39,0 Prime d'emission 1 627,3 - - 1 627,3 Reserves consolidees (1 721,6) (103,6) 0,4 (1 824,8) Autres (14,2) - (1,6) (15,8) Total capitaux propres - part du Groupe (69,5) (103,6) (1,2) (174,3) Interets minoritaires (10,2) (22,6) (0,3) (33,1) Total capitaux propres (79,7) (126,2) (1,5) (207,4)
ANNEXE 6
TABLEAU DE VARIATION DES EMPRUNTS
Premier Semestre 2014 (non audite) Au 30 Au 31 septembre mars (en millions d'euros) 2013 Augmentations Diminutions Transferts 2014 (non audite) Emprunts a long terme 1 221,8 - - - 1 221,8 Promissory notes 361,4 - - - 361,4 Ligne de credit reutilisable de 100 MEUR 100,0 - - - 100,0 Emprunt TWDC de Centre de Congres Newport S.N.C. 14,5 - - - 14,5 Sous-total dette TWDC 1 697,7 - - - 1 697,7 Emprunts non courants 1 697,7 - - - 1 697,7 Ligne de credit reutilisable de 250 MEUR - 100,0 [1] - - 100,0 Emprunts a long terme 10,0 - - - 10,0 Emprunt TWDC de Centre de Congres Newport S.N.C. 1,4 - - - 1,4 Sous-total dette TWDC 11,4 100,0 - - 111,4 Emprunt sur credit-bail capitalise 0,3 - (0,1) - 0,2 Emprunts courants 11,7 100,0 (0,1) - 111,6 Total emprunts 1 709,4 100,0 (0,1) - 1 809,3
1.Montant du tirage effectue au cours du Premier Semestre sur la ligne de credit reutilisable de 250 millions d'euros mise a disposition du Groupe par TWDC.
Definitions
L'EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond au resultat d'exploitation avant dotation aux amortissements. L'EBITDA ne mesure pas la performance financiere telle qu'elle est definie selon les normes IFRS et ne doit pas etre considere comme un substitut aux autres indicateurs que sont le resultat d'exploitation, le resultat net ou les flux de tresorerie lies a l'exploitation dans l'evaluation des resultats financiers du Groupe. Cependant, la direction du Groupe estime que l'EBITDA constitue un indicateur pertinent de l'appreciation de l'activite du Groupe.
Le Free cash flow correspond aux flux de tresorerie lies a l'exploitation moins ceux utilises pour les operations d'investissement. Le Free cash flow ne mesure pas la performance financiere telle qu'elle est definie selon les normes IFRS et ne doit pas etre considere comme un substitut aux autres indicateurs que sont le resultat d'exploitation, le resultat net ou les flux de tresorerie lies a l'exploitation dans l'evaluation des resultats financiers du Groupe. Cependant, la direction du Groupe estime que le Free cash flow constitue un indicateur pertinent de l'appreciation de l'activite du Groupe.
La frequentation des parcs a themes correspond au nombre de visiteurs des parcs a themes enregistre sur la base de la premiere entree, c'est-a-dire qu'une personne visitant les deux parcs dans la meme journee ne sera comptee qu'une seule fois.
La depense moyenne par visiteur correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix d'entree et les depenses en restauration et en marchandises et autres services dans les parcs a themes.
Le taux d'occupation des hotels correspond au nombre de chambres occupees par jour en pourcentage du nombre de chambres total (le nombre de chambres total est d'environ 5 800 chambres).
La depense moyenne par chambre correspond au montant hors taxes moyen par jour comprenant le prix de la chambre et des depenses en restauration et en marchandises et autres services dans les hotels.
Contact Presse Laurent Manologlou Tel : +33-1-64-74-59-50 Fax : +33-1-64-74-59-69 e-mail: laurent.manologlou@disney.com Relations Investisseurs Olivier Lambert Tel: +33-1-64-74-58-55 Fax: +33-1-64-74-56-36 e-mail: olivier.lambert@disney.com Direction de la Communication Francois Banon Tel : +33-1-64-74-59-50 Fax : +33-1-64-74-59-69 e-mail: francois.banon@disney.com