LA TENDANCE
Le gros rebond de mercredi aura rapidement tourné court après la rechute d’hier, confirmée ce matin dans le sillage de Wall Street où les secteurs financier et de l’automobile sont retombés lourdement, avec la crainte de voir GM mettre la clé sous la porte... En Asie, la Bourse de Tokyo a aussi rechuté lourdement ce vendredi. Le Nikkei termine en recul de 3,5% à 7.173 pts ce matin. Le yen pointe à 97,80/$ entre banques.
HIER A WALL STREET
Wall Street, qui avait rebondi mercredi sur un sursaut technique alimenté par les espoirs de relance en Chine, est retombé violement jeudi. Le DJIA a abandonné -4,09% à 6.594 pts et le Nasdaq -4% à 1.299 pts. Les risques de chapitre 11 sur le dossier General Motors et l’annonce d’une restructuration de la dette chez Ford ont ravivé les craintes sur le secteur automobile. Le titre GM a d’ailleurs de nouveau chuté de plus de 15%. Les opérateurs sont restés par ailleurs sur la défensive, notamment concernant la santé financière des banques.
ECO ET DEVISES
Sur le front économique, la productivité T4 a été revue en forte baisse, mais les inscriptions au chômage ont été moins nombreuses que prévu sur la semaine passée... Le Département US au Travail a ainsi annoncé que les inscriptions hebdomadaires nouvelles au chômage, sur un rythme ajusté des variations saisonnières, avaient diminué de 31.000 pour la semaine close au 28 février pour s’établir à 639.000. Un chiffre inférieur aux attentes du consensus qui tablait sur 650.000 nouvelles demandes.
Selon le Département américain au Travail, la productivité US non-agricole a reculé au rythme annualisé de 0,4% sur le 4ème trimestre 2008. La production a chuté de 8,7%, rythme le plus conséquent depuis 1982, et les heures travaillées ont plongé de 8,3%, un record depuis 1975.
Le Département au Travail avait initialement estimé, le mois dernier, que la productivité avait progressé sur un rythme de 3,2%. Mais les ajustements antérieurs sur le PIB ont provoqué une forte révision en baisse de la productivité T4 2008. Sur l’ensemble de l’année 2008, la productivité a tout de même augmenté de 2,8% et les coûts unitaires du travail de 0,9%. Notons aussi que les coûts unitaires du travail ont flambé de 5,7% au 4ème trimestre.
Les commandes à l’industrie aux États-Unis ont régressé pour le 6ème mois consécutif, abandonnant 1,9% en janvier 2009.
Les commandes de biens durables ont particulièrement souffert. Sur les six derniers mois, les commandes industrielles ont plongé de 20%. L’indice de février 2008 était de 165.
Sur les devises, l’euro reste à bas niveau à 1,27/$ entre banques après la nouvelle baisse des taux de la BCE jeudi à 1,5%. Le pétrole se stabilise sous les 45$ le baril.
VALEURS A SUIVRE
* Veolia Environnement : le groupe a enregistré un chiffre d’affaires consolidé en hausse de 13,4% à 36,2 Milliards d’Euros, dont 9,6% de croissance organique. Le résultat opérationnel recule de 21,4% à 1,95 MdE, pour un bénéfice net des activités poursuivies qui plonge de 1,26 MdE à 525 ME.
Le bénéfice net part du groupe recule de 927,9 à 405,1 ME. Veolia précise que son bénéfice net récurrent part du groupe est estimé à 703 ME, avant dépréciation de ses activités propreté en Allemagne.
Les analystes prévoyaient un profit de 754 ME en 2008. Le président Henri Proglio a déclaré "dans une conjoncture mondiale difficile, Veolia Environnement a démontré ses capacités de résistance et dispose d’atouts considérables pour faire face à ce contexte.
Depuis plus de 150 ans, notre métier est de servir les besoins essentiels de nos clients. La nature de nos contrats offre une bonne visibilité sur la récurrence de nos cash flows.
Notre structure financière est solide, la maturité moyenne de notre dette est supérieuré moyenne de notre dette est supérieure à 9 ans et la liquidité nette de 4 MdsE. Ces atouts et la complémentarité de nos activités nous permettent d’aborder la période actuelle avec confiance mais aussi avec prudence.
Pour 2009, nos efforts seront intensifiés et concentrés sur la réduction des coûts et sur l’amélioration de la génération de cash flow".
Le groupe propose de verser un dividende de 1,21 Euro par action, stable, payable en numéraire ou en actions.
Veolia Environnement s’est fixé comme priorité pour 2009 la génération d’un cash flow disponible positif après paiement du dividende. Pour atteindre cet objectif, le groupe prévoit de réduire ses investissements nets d’au moins 1,6 MdE par rapport à 2008, soit une enveloppe maximale de 2 MdsE en 2009.
Afin de dégager en interne les moyens de sa croissance, Veolia Environnement a revu à la hausse son plan de cession d’actifs. 3 MdsE de cessions devraient ainsi être réalisées sur la période 2009-2011, avec un objectif d’au moins 1 MdE dès 2009, après environ 0,8 MdE en 2008. Par ailleurs, des actions de réductions de coûts à effet 2009 d’un montant de 280 ME sont identifiées, 180 ME dans le cadre du plan "Efficacité 2010" et 100 ME au titre du plan d’adaptation mis en oeuvre dans la division Propreté.
Au total, la priorité du groupe de générer un free cash flow positif en 2009, conduit à fixer un objectif d’une capacité d’autofinancement opérationnelle après déduction des investissements nets, d’environ 2 Mdissements nets, d’environ 2 MdsE, à taux de change constant.
* Air France KLM : annonce que son trafic passagers a reculé de 3,4% en février 2009 par rapport à février 2008. Sur une base de jours identiques, le repli ressort à -2,6% pour des capacités en baisse de 1,1%.
En conséquence, le taux d’occupation recule de 1,2 point à 74,3%. La compagnie a transporté 4,8 millions de personnes, soit une baisse de 4,8% en données publiées et de -8,1% en jours réel.
Dans le cargo, la situation est toujours aussi tendue : le trafic a plongé de 18,5% en base comparable en février, pour des capacités en repli de 8% et un coefficient de remplissage de 60,7% (-8,1 points). Dans la mesure où le groupe a consolidé Martinair au 1er janvier, l’activité Cargo offre une hausse faciale de 3,6% pour des capacités en hausse de 13,8%.
* BNP Paribas : la banque aurait soumis une contre-proposition au gouvernement belge concernant Fortis, en réponse à une nouvelle offre des autorités du pays, rapporte le quotidien ’De Tijd’. Malheureusement, aucun élément n’a filtré. Rappelons que l’échéance de l’accord signé entre la banque française et Bruxelles est pour aujourd’hui.
Suez Environnement : Jean-Louis Chaussade -Directeur Général du groupe spécialisé dans le traitement de l’eau et des déchets- a expliqué dans d’une interview accordée à Europe 1 que son groupe allait ralentir le montant de ses investissements en 2009. Désormais, la priorité est à la génération de cash-flow au sein de la société.
Suez Environnement "annonce une baisse de 25% des investissements" en 2009. Néanmoins, ceux-ci resteront sur des bases élevées... "Ils étaient à plus de 1,7 Milliards d’Euros en 2008. (...)
Nous allons les porter à 1,3 MdE, ce qui reste un investissement extrêmement important. Il n’en reste pas moins, que la priorité aujourd’hui c’est la génération de cash-flow" a déclaré Jean-Louis Chaussade.
La stratégie poursuivie étant d’optimiser la capacité d’autofinancement de l’entreprise, "la réduction des investissements s’accompagne d’un plan d’optimisation, et de réduction de coûts".
Compass, le programme de réduction de coûts mis en place, va être accéléré, avec un objectif d’économies relevé à 180 Millions d’Euros (125 ME initialement) sur la période 2008-2010.
Suez Environnement vient de publier, pour l’exercice 2008, un chiffre d’affaires de 12,4 Milliards d’Euros, en croissance organique de +5,6%. Le Résultat Brut d’Exploitation a crû de 5%, à 2,1 MdsE.
Le Résultat Net Part du Groupe s’est établi à 533 ME, en croissance de +8,4%. Suez Environnement a dégagé un cash-flow libre de 594 ME, en hausse de +17,3%. La dette financière nette est de 5,971 MdsE, soit 2,8 fois le résultat brut d’exploitation 2008.
* Gemalto : a signé avec NXP, l’ancien branche semiconducteurs de Philips, un accord aux termes duquel le néerlandais devrait transférer son activité de services mobiles au français. Le pôle concerné, implanté à Sophia Antipolis, continuera de développer et de commercialiser des logiciels et services conformes aux spécifications d’interface MIFARE4Mobile, qui régissent les applications MIFARE sur les terminaux mobiles NFC (Near Field Communication).
Les spécifications de l’interface MIFARE4Mobile et les brevets associés demeureront la propriété de NXP. L’accord est subordonné à l’aval des autorités de régulation et aux consultations de comité d’entreprise. Les modalités de la transaction, qui devrait être finalisée au deuxième trimestre 2009, n’ont pas été rendues publiques.
* Renault : Standard & Poor’s a dégradé de "BBB" à "BBB-" la notation crédit de Renault, en maintenant la perspective "négative". Le note court terme est confirmé à "A-3". Cette décision clôt la procédure de surveillance négative initiée le 3 février dernier. Elle reflète la dégradation des ratios financiers du constructeur en 2008 et le fait qu’ils se dégraderont encore cette année. L’agence estime que le groupe sera aux limites de la catégorie "BBB-" cette année, mais espère une embellie du marché en 2010.
Rappelons que la notation "BBB-" est le dernier rang de la catégorie d’investissement, après quoi la dette passe à "BB+", en catégorie dite "spéculative".
* Chargeurs : le groupe est passé dans le rouge en 2008, avec un chiffre d’affaires qui a reculé de 16% à périmètre constant, à 599,2 Millions d’Euros, mais surtout une perte d’exploitation de -31,7 ME après un bénéfice de 27,7 ME un an avant. Le résultat net est déficitaire de -56,2 ME, contre un profit de 15,6 ME l’année précédente.
La société précise que hors coûts de restructuration, le résultat d’exploitation aurait été positif de 2,4 ME. "Le contexte économique mondial fut violemment perturbé au cours de l’année 2008.
La dégradation continue du premier semestre s’est traduite par un ralentissement des marchés des principaux clients du Groupe, par la perte de valeur de très nombreuses devises par rapport à l’euro et par la flambée des prix du pétrole, de l’énergie et de plusieurs autres matières premières.
A partir de septembre 2008, la répercussion de la crise financière sur l’économie réelle s’est traduite par une chute brutale des volumes d’activité et des prix ainsi que par une extrême volatilitix ainsi que par une extrême volatilité des devises", commente l’entreprise, qui a "intensifié fin 2008 les mesures correctrices" afin d’ajuster ses capacités à la nouvelle donne des marchés et lui permettre de retrouver la rentabilité en 2010.
Toutes les mesures prises ont engendré des charges exceptionnelles de restructuration de 34,1 ME qui affectent le résultat d’exploitation 2008.
Au 31 décembre 2008, les capitaux propres de Chargeurs s’élèvent à 182,2 ME pour un endettement bancaire de 84,2 ME.
Le conseil d’administration proposera à l’Assemblée Générale des Actionnaires du 7 mai 2009 de ne pas verser de dividende au titre de l’année 2008.
Quant aux perspectives, elles sont bien sombres puisque l’entreprise vise 437 ME de chiffre d’affaires pour une perte d’exploitation de -2 ME et une perte nette de -12 ME. L’endettement devrait être cantonné à 80 ME et les capitaux propres reculer à 171 ME.
* BioAlliance Pharma : "specialty pharma" dédiée aux infections opportunistes, au cancer et au SIDA, présente aujourd’hui ses résultats financiers consolidés pour l’exercice clos au 31 décembre 2008. Le chiffre d’affaires est de 8,174 ME, contre 3,529 ME en 2007.
Le résultat opérationnel ressort à -23,192 ME contre -19,565 ME en 2007. La perte nette s’affiche ainsi à -21,366 ME en 2008 contre une perte de 18,249 ME en 2007.
Commentant la performance de l’année 2008, Dominique Costantini, Président du Directoire de BioAlliance Pharma a déclaré : "Au terme de la première année pleine de commercialisation du Loramyc en France, nous voyons notre premier produit prendre sa place dans les habitudes de prescription et les recommandations des experts. Loramyc a été reçu par près de 20.000 patients et les ventes consolidées ont atteint la barre symbolique du million d’euros.
C’est un succès que nous allons amplifier en 2009. A l’international, nous avons signé deux nouveaux accords de licence pour Loramyc en Asie du Sud-Est, et l’ouverture vers le marché américain est engagée à la suite des résultats positifs de notre étude de phase III obtenus en cours d’année".
Dominique Costantini a ajouté : "nos actions 2008 ont visé à maximiser les facteurs de création de valeur. Ainsi, afin d’optimiser notre structure commerciale, nous avons acquis deux produits complémentaires en licence pour l’Europe dans les soins d’accompagnement en oncologie.
Ces deux produits, proches de l’enregistrement, nous permettront des synergies commerciales à court terme. Enfin, nous avons réorienté nos ressources pour nous concentrer sur nos projets de R&D les plus prometteurs, en capitalisant sur nos savoirs faire technologiques uniques. Aujourd’hui, BioAlliance Pharma est en bon ordre de marche pour affronter les défis de l’année 2009 et poursuivre dans la voie d’une croissance équilibrée".
Le chiffre d’affaires 2008 s’établit à 8,2 ME, en progression de 134% par rapport à l’année précédente.
Les revenus d’accords et licences comptabilisés en 2008 totalisent 7 ME (les accords signés depuis 2007 pour Loramyc ont déjà apporté 25 ME à BioAlliance Pharma qui ont été étalés entre 2 et 10 ans, conformément aux normes comptables internationales).
Par ailleurs les ventes de Loramyc s’élèvent à 1 ME, dont 96% réalisés en France. Le résultat financier représente un profit de 1,8 ME, contre 1,2 ME en 2007. Ce résultat provient des placements de la trésorerie qui s’est considérablement renforcée, en août 2007, avec une levée de fonds sous forme de placement privé d’un montant de 40 ME.
En date du 27 février 2009, BioAlliance Pharma a repris les droits de commercialisation du Loramyc en Europe et rompu le contrat de licence exclusif signé en 2007 avec la société SpeBio. BioAlliance Pharma a assigné SpeBio au tribunal de commerce de Paris pour violation de ses obligations contractuelles et pour obtenir réps contractuelles et pour obtenir réparation du préjudice lié au retard de commercialisation et de ventes.
Dans un marché pharmaceutique ralenti et un contexte macro-économique très perturbé, BioAlliance Pharma reste confiant dans ses capacités à assurer la continuité de la commercialisation du Loramyc en direct sur certains pays et au travers de partenaires présents en oncologie pour le reste de l’Europe.
Par ailleurs, en mars, BioAlliance Pharma a obtenu l’enregistrement du Loramyc en Corée et a, dès à présent, entamé les procédures de prix et remboursement avec son partenaire Handok.
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