LA TENDANCE

Après des prises de bénéfices logiques hier dans la foulée de 5 jours de rebond emmenés par le secteur financier, les marchés restent soutenus à l’image des places asiatiques ce matin. Le CAC40 remonte de 1,3% à 2.805 pts à Paris. La Bourse de Tokyo a encore été aidée par les valeurs bancaires, en hausse de 0,29% en clôture à 7.972 pts sur le Nikkei. Les financières restaient ainsi dans l’ensemble bien orientées après la décision de la Banque du Japon de maintenir ses taux directeurs à 0,1% et d’accélérer son programme de rachat d’obligations d’Etat pour soutenir le marché du crédit. La BoJ rachètera ainsi chaque mois pour 1.800 Mds de Yens (18,3 Mds$) d’emprunts d’Etat aux banques, contre 1.400 Mds de Yens jusqu’ici (14,2 Mds$), soit une hausse de 28%. Hier, la banque centrale s’est aussi dit prête à acheter pour 1.000 Mds de Yens de dette subordonnée bancaire pour aider les banques nipponnes. Le yen a terminé stable à 98,50/$ entre banques.

Wall Street, de son côté, se reprenait nettement mardi avec le secteur financier, les technologiques et les valeurs immobilières, après des chiffres supérieurs aux attentes des mises en chantier de logements. Le DJIA est remonté de 2,48% à 7.396 pts et le Nasdaq de 4,14% à 1.462 pts en clôture.

ECO ET DEVISES

Les mises en chantier de logements US pour février 2009 ont flambé de 22% sur un rythme ajusté des variations saisonnières de 583.000 unités, rapporte le Département au Commerce. Il s’agit de la première hausse en huit mois pour l’indicateur ! Le consensus de place était voisin de 460.000 unités sur la période.
Les permis de construire, quant à eux, ont progressé de 3% en février 2009 sur un rythme de 547.000 unités.
Selon le Département au Travail américain, l’indice US des prix à la production a augmenté de 0,1% en février 2009, tiré par un bond de 1,3% des prix de l’énergie. Les prix de l’alimentation ont régressé de 1,6%. En janvier, le PPI avait grimpé de 0,8%. Sur le mois de février, l’indice des prix à la production hors alimentaire et énergie a progressé de 0,2%.
En attendant les conclusions de la Fed ce soir qui réunit son Conseil monétaire, le dollar reste plus discuté ce matin, de retour sur les 1,30/euro. Le pétrole reprend de nouveau du terrain à 49,50$ le baril.

VALEURS EN HAUSSE

* Carbone Lorraine : +10%. Le groupe a enregistré un chiffre d’affaires 2008 de 662 Millions d’Euros, en croissance organique de 10%, pour un résultat opérationnel courant qui s’est apprécié de 15% à 83 Millions d’Euros, soit 12,5% du chiffre d’affaires. Le bénéfice net part du groupe passe de 16,3 à 29,8 ME, malgré une charge exceptionnelle de 27 ME. Un dividende de 0,62 Euro par action sera proposé, soit un taux de distribution de 30%. Il sera payable en actions. En première lecture, le résultat opérationnel dépasse les attentes de la place (autour de 81 ME), tandis que le bénéfice net est un peu court du fait d’une provision supérieure aux attentes. En données ajustées, il est cependant plutôt meilleur que prévu. Le PDG annonce par ailleurs qu’il va prendre du recul.

* GFI Informatique : +10%. La SSII annonce que son chiffre d’affaires 2008 a progressé de 11,6% à 768,1 ME (+2,9% à base comparable) pour un résultat opérationnel courant de 44,9 ME, qui représente 5,8% de l’activité contre 6,5% un an avant. Le bénéfice net part du groupe est quasi-stable à 14,3 ME. Un dividende stable de 0,22 Euro sera proposé. Le patron de la SSII, Jacques Tordjman, a annoncé passer la main.

* Rhodia : remonte de 9% sur des achats à bon compte

* DL Software : regagne 7%. Le groupe proposera à l’Assemblée générale du 20 mai 2009 le versement d’un dividende de 0,12 Euro par action au titre de l’exercice 2008, en hausse de 50%. En dépit du contexte actuel, la bonne orientation de l’activité en ce début d’exercice, et l’acquisition d’Armure qui fait suite à celle de Ginkoia en janvier dernier, conduisent le groupe à revoir ses objectifs 2009 à la hausse. DL Software anticipe désormais un résultat d’exploitation de 5,6 ME, accompagné d’un taux de marge opérationnelle de l’ordre de 14%. L’accélération de la croissance de l’activité sur la deuxième partie de l’exercice a permis a DL Software de clôturer l’année sur un chiffre d’affaires en hausse de 35,4% à 34,53 ME (dont +1,1% à périmètre constant). La marge brute s’est appréciée de 46,8% à 29,4 ME (dont +5,8% à périmètre constant), sous le double effet d’une bonne intégration des croissances externes réalisées au cours de l’exercice (Biosystem en janvier 2008 et Médianet en juin 2008) et d’une évoldianet en juin 2008) et d’une évolution favorable du mix activité (abonnements +54,7% et ventes de logiciels +84,2%).
Le résultat d’exploitation a progressé quant à lui de 36,1% à 4,8 ME, dépassant ainsi l’objectif fixé pour 2008 d’une croissance de l’ordre de 30%.
La marge opérationnelle gagne 10 points de base à 14% du chiffre d’affaires contre 13,9% en 2007.
Dans la même tendance, le résultat net avant survaleurs est en hausse de 32,3% (2,6 ME contre 2 ME en 2007). Fort de ces éléments, DL Software a connu une forte croissance de sa capacité d’autofinancement, qui alliée à une bonne maîtrise du besoin en fonds de roulement l’a conduite à plus que doubler son free cash-flow en 1 an à 4,9 ME.
DL Software a les moyens de poursuivre sa stratégie d’acquisition : le Groupe possède 15,2 ME de capitaux propres, une trésorerie de 4,7 ME et un besoin en fond de roulement toujours négatif (-1,9 ME). L’ouverture d’une nouvelle ligne de crédit de 1,8 ME en octobre 2008 a renforcé son indépendance financière. Avec un total de 7,8 ME de lignes de crédits bancaires et un niveau de dettes financières de 6,8 ME correspondant à un gearing de 14,2%, DL Software peut compter sur une capacité d’acquisition de 10 à 15 ME.

* Alten : reprend 6% avec d’autres techno dans le sillage de Wall Street, dont Altran

* Guyenne et Gascogne : +5% aussi. Le distributeur annonce que son chiffre d’affaires consolidé 2008 a progressé de 4,1% à 516,31 Millions d’Euros, pour un résultat opérationnel courant qui a crû de 9,9% à 3,31 ME, matérialisant une marge de 0,64% contre 0,61% un an avant. Le bénéfice net part du groupe s’améliore de 2,5% à 31,77 ME. Le consensus visait un bénéfice net de 32,2 ME mais un niveau de résultat opérationnel un peu moindre. Le management estime que le groupe a fait preuve d’une solide résistance dans un environnement dégradé, et que sa "forte structure financière" lui a permis de poursuivre son expansion, notamment en Espagne, et d’améliorer sa compétitivité tout en préservant son niveau de résultats. Les actionnaires profiteront d’un dividende global de 12,80 Euros, dont 9 Euros ont déjà été versés. Les 3,80 Euros restants dépassent donc les 3,50 Euros versés un an avant. "Face aux incertitudes de l’année 2009, tant en France qu’en Espagne, le groupe Guyenne et Gascogne entend poursuivre son t Gascogne entend poursuivre son développement en s’appuyant sur la nouvelle dynamique commerciale mise en place dans le cadre du programme de convergence des marques", se contente de projeter la direction.
Le chiffre d’affaires du 1er trimestre est prévu le 20 avril.

* AXA : remonte de 3/4% avec les financières Crédit Agricole, Natixis et SG

* Virbac : Stable. Le groupe proposera à la prochaine Assemblée Générale la distribution d’un dividende de 1,20 Euro par action, contre 1,10 Euro l’an dernier.
Dans un marché plus incertain du fait de l’environnement économique et qui pourrait connaître un ralentissement de croissance, Virbac estime disposer de plusieurs atouts pour continuer à croître en 2009, en chiffre d’affaires et en résultat : le développement des nombreux produits lancés récemment, les lancements prévus en 2009 et l’effet "année pleine" des acquisitions de 2008. Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 443,3 ME en 2008, contre 438,5 ME, soit une croissance de 1,1%. L’évolution à taux de change identiques s’est établie à 5,9% et l’évolution à taux de change et périmètres identiques est ressortie à 5,8%. Le résultat opérationnel courant est de 54,5 ME contre 51,7 ME. La rentabilité opérationnelle a ainsi connu une nouvelle amélioration, d’un demi-point, conforme aux perspectives affichées par le Groupe.
Le résultat net progresse quant à lui de manière encore plus nette, +14,1%, en raison d’une diminution des charges d’impôt dans plusieurs grands pays, à laquelle se sont ajoutés pour environ 0,9 ME des éléments non récurrents. Les deux segments de marché, animaux de compagnie et animaux d’élevage, ont connu des évolutions assez semblables, avec des taux de croissance organique à taux de change constants de 6,9% et 5,6% respectivement.
Sur le plan financier, l’endettement net du Groupe a augmenté dans des proportions modérées du fait des acquisitions et se situe en fin d’année à moins de 67 ME, soit 34% des capitaux propres.

VALEURS EN BAISSE

* Fimalac : reperd 5% avec Zodiac qui recule encore de 2% après les chiffres décevants publiés hier.