Boursorama : Résultats 2008

Regulatory News:

Boursorama (Paris:BRS):

Points clés

Boursorama Banque : un modèle bancaire bien adapté au contexte

• Un modèle de banque directe du quotidien, à destination des particuliers.
• Un ratio Tier 1 Bâle II de 17% au 31/12/2008.
• Un modèle flexible : amélioration du coefficient d'exploitation en France en 2008.

Activité : bonne résistance des indicateurs

• Bourse : bonne résistance de l'activité dans un environnement dégradé.
  • Nombre d'ordres : -8% en 2008 et +10% au T4 2008 par rapport au T4 2007.
• Banque : très forte dynamique des ouvertures de nouveaux comptes banques (+ 44% en 2008).
• Epargne : des encours Epargne (Assurance Vie, OPCVM et CSL) en baisse limitée (-9%).
• Média : progression de l'activité en France (+1,5% par rapport à 2007), fort impact en Allemagne de la conjoncture sur les annonceurs financiers.

En 2009 : développement du modèle Boursorama en France et en Europe

• Démarrage du nouveau modèle OnVista Bank en Allemagne.
• Lancement de la nouvelle banque directe Self Bank en Espagne.
• Poursuite du développement de Boursorama Banque en France.

Vincent Taupin, Président-Directeur Général de Boursorama, a déclaré : «Boursorama délivre une performance robuste en 2008. Dans un contexte de marché très dégradé, l'activité Bourse a bien résisté et l'activité Banque a poursuivi son développement accéléré. Grâce à ce dynamisme et à une structure de coûts optimisée, Boursorama est parvenu à enregistrer en France une stabilité de son Résultat Brut d'Exploitation et le Résultat Net a progressé au niveau du Groupe. S'appuyant sur une situation financière renforcée en 2008, Boursorama a poursuivi à un rythme soutenu son développement en France et en Europe. En 2009, deux nouvelles offres bancaires vont se développer, en Allemagne avec OnVista Bank et en Espagne avec le lancement opérationnel de la nouvelle banque directe : Self Bank.»

• Boursorama Banque : un modèle bancaire adapté au contexte

Acteur incontournable de la banque directe à destination des particuliers, Boursorama Banque propose une offre de services bancaires au quotidien, innovante et très compétitive. Ne proposant ni financement aux entreprises, ni crédit à la consommation et n'effectuant aucune activité de marché ou de gestion privée, Boursorama Banque affiche un des ratios de solvabilité les plus élevés du secteur à 17% (Tier 1 Bâle II) et un coût du risque faible à 4 pb (dotations nettes / actifs moyens pondérés Bâle II).

Grâce à sa structure de coûts particulièrement flexible, Boursorama a bien résisté à l'environnement très dégradé en 2008. Le Groupe a enregistré un recul limité de son Produit Net Bancaire à 210 MEur (-4% par rapport à 2007) et le Résultat Brut d'Exploitation en France est resté stable sur l'exercice. Au niveau du Groupe, les résultats 2008 ont été impactés par des charges et des produits exceptionnels, du fait notamment de la réorganisation des activités en Allemagne. Celle-ci s'est traduite par une charge de restructuration de 4,8 MEur et une plus-value de cession de 7,6 MEur, suite à la vente du gestionnaire d'actifs Veritas. Ainsi le résultat net s'inscrit en hausse de 4% à 50 MEur.

• Activités : bonne résistance des indicateurs
• Activité « Bourse » : la volatilité et le dynamisme commercial limitent l'impact de la baisse des marchés

Dans un contexte de marchés fortement baissiers et après une année 2007 record, le nombre de transactions « Bourse » enregistre une baisse limitée de 8% par rapport à 2007.

En France, Boursorama a bien tiré parti du contexte de volatilité, la performance relative du Groupe en terme de nombre de transactions (-9%) étant supérieure à celle réalisée par l'ensemble des courtiers en ligne de l'ACSEL¹ (-13%) en 2008. La dynamique commerciale est demeurée positive avec un flux de 17 590 nouveaux comptes «Bourse » sur l'année, en hausse de 12% par rapport à 2007 et portant leur nombre total à 129 900 en France. Au niveau du groupe, le nombre de comptes « Bourse » s'élèvent à 382 350.

En France, la mise en place d'une nouvelle tarification par le Groupe, suite à la suppression de l'impôt de bourse, a produit ses effets avec une commission brute par ordre à 19,3 Eur, quasi stable par rapport à 2007. La commission brute par ordre pour le Groupe s'établit à 18,3 Eur par transaction en 2008, du fait d'un mix-produit moins favorable en Espagne et en Allemagne.

En Allemagne, le rapprochement avec OnVista a dynamisé les performances du 4^ème trimestre : +22% d'ordres Bourse et deux fois plus d'ouvertures de comptes qu'au T4 2007.

Le produit d'exploitation « Bourse » s'établit à 98,5 MEur et représente 39% des revenus totaux.

• Activité « Banque » : confirmation du succès de la ?Banque la moins chère? :

En 2008, Boursorama Banque a confirmé son statut de banque directe de référence en France, se positionnant à nouveau comme la banque la moins chère (Source : Le Monde Argent - février 2009, Capital - octobre 2008 et Journal du Dimanche - 11 janvier 2009). Grace à l'ouverture de 21 250 nouveaux comptes en 2008, en hausse de 44%, le nombre de comptes bancaires s'établit à 78 900 à fin 2008 (+24% par rapport à 2007). En 2008, Boursorama Banque s'est positionné comme un acteur très compétitif sur le marché du crédit immobilier, accordant ainsi 1 800 nouveaux crédits sur l'exercice, soit environ le double de la performance réalisée en 2007.

En 2008, le produit d'exploitation « Banque » s'élève à 93 MEur (dont 84,6 MEur de revenus d'intérêts) et représente 36% des revenus totaux.

• Activité « Epargne » : stabilité des encours d'Assurance Vie, recul des OPCVM et forte croissance des CSL

En 2008, Boursorama a ouvert en France 13 140 comptes Epargne, portant le nombre de comptes à fin 2008 à 90 550, contre 79 954 à fin 2007. Au niveau du groupe, le nombre de comptes « Epargne » s'élèvent à 97 070 à fin 2008.

• Assurance-Vie : la performance de Boursorama est en ligne avec le marché, avec une stabilité des encours à 1,52 MdEur à fin décembre 2008.
• OPCVM : à fin décembre 2008, le montant d'encours OPCVM se situait à 1,18 MdEur contre 1,64 MdEur à fin décembre 2007, soit une baisse de 28% dans un contexte de baisse des marchés européens de 44% (performance de l'Eurostoxx 50 du 1^er janvier au 31 décembre 2008).
• Comptes sur Livrets : portés par un environnement très favorable, les encours de Comptes sur Livrets ont progressé de 72% sur l'exercice pour s'établir à 400 MEur à fin 2008.

Le produit d'exploitation « Epargne » s'établit à 20,5 MEur en 2008 et représente 8% des revenus totaux.

• Activité « Média » : bonne résistance de l'activité en France

En France, le site www.boursorama.com, leader de l'information financière en ligne, a enregistré en 2008 des pics d'audience record, portés par une actualité boursière exceptionnelle. Ainsi, en octobre 2008, le nombre de visiteurs uniques par jour a été multiplié par deux par rapport à la moyenne (et plus de 3 millions de visiteurs uniques en Octobre 2008²). Dans ce contexte, les revenus Média en France sont en légère progression à 13 MEur.

En Allemagne, les résultats d'OnVista AG ont été impactés à la fois par la vente des activités périphériques Ligatus et Ad2Net, et par une conjoncture économique fortement dégradée.

Ainsi en 2008, le produit d'exploitation « Média » s'inscrit à 30,8 MEur (incluant 17,8 MEur provenant d'OnVista AG).

• Développement du modèle Boursorama en France et en Europe

Le modèle Boursorama s'appuie sur trois piliers: une offre commerciale performante, une structure de coûts basse et des coûts d'acquisition clients faibles. Ce modèle connaît des degrés de développement différents selon les pays.

En France, où le modèle est le plus abouti, Boursorama se positionne comme une banque en ligne de premier plan. Ainsi en 2008, Boursorama Banque a été à nouveau classée « Banque la moins chère » ³ . En 2009, les relevés bancaires annuels envoyés aux clients, dans le cadre de la loi Chatel, ont confirmé les conclusions de toutes ces études comparatives: 52% des clients de Boursorama Banque n'ont payé aucun frais bancaires en 2008. Sur ces bases, le Groupe est déterminé à poursuivre son développement en 2009.

En Espagne, Self Bank a été créée le 5 février 2009, en partenariat avec La Caixa afin d'étendre l'offre commerciale et d'élargir le business model. Le lancement opérationnel de Self Bank, au cours du premier semestre 2009, permettra de commercialiser une offre de services bancaires en ligne innovante et compétitive, notamment au travers des 8 100 distributeurs automatiques de billets de la Caixa, répartis sur tout le territoire espagnol. Self Bank commercialisera une offre bancaire complète, allant des cartes bancaires aux prêts immobiliers en passant par des services de courtage en ligne. Au niveau financier, ce projet entraînera l'enregistrement d'une plus-value de dilution de 14 MEur. Les dépenses marketing prévues sont 9 MEur en 2009, et 12 MEur en année pleine.

En Allemagne, l'année 2008 a été consacrée à la réorganisation des activités. Le lancement d'OnVista Bank a permis de répliquer le modèle français de média-courtier. En 2009, Boursorama entend finaliser la restructuration des ses activités et poursuivre l'élargissement de son offre commerciale.

Au Royaume Uni, le Groupe s'appuie sur une marque locale forte, Selftrade, et une offre compétitive. A terme, Boursorama entend aussi répliquer son modèle dans ce pays.

A propos de Boursorama

Créé en 1995, Boursorama est aujourd'hui un acteur majeur de l'épargne en ligne en Europe du Groupe Société Générale avec près de 5,7 millions d'ordres exécutés en 2008, 558 308 comptes en direct et un encours total de 9,2 MdEur à fin décembre 2008. Le Groupe Boursorama est présent dans 4 pays : en France, leader de l'information financière en ligne grâce au portail www.boursorama.com et acteur clé de la banque en ligne sous la marque Boursorama Banque ; acteur incontournable de l'épargne en ligne au Royaume-Uni et en Espagne sous les marques respectives Self Trade et Self Bank. En Allemagne, Boursorama détient 92,9% d'OnVista AG et est présent sous la marque OnVista Bank. Boursorama est coté sur le marché Eurolist d'Euronext Paris ? compartiment B ? ISIN : FR0000075228 (BRS) ? Reuters : FMTX.LN ? Bloomberg BRS FP. Vous retrouverez l'ensemble de l'actualité financière de Boursorama sur le site Internet : http:// Groupe.boursorama.fr

¹ ACSEL : Association pour le Commerce et les Services en Ligne. Les courtiers membres de l'ACSEL sont : Barclays Bank, Bourse Direct-Capitol-ABS (+ Wargny), Boursorama, Cortal-Consors, CPR-Online - TopTrades, Fortuneo, ING Direct, Natixis, Compagnie 1818 et Euronext Paris pour les données globales du marché.

² Source : NielsenNet Ratings

³ Comparatifs notamment : Le Monde Argent - Février 2009, Journal du Dimanche - Janvier 2009, Capital ? Octobre 2008, Le Monde ? Janvier 2009, Challenges ? Septembre 2008.

Comparaison annualisée des comptes consolidés
(en millions d'euros)		12M 2007										12M 2008
		Groupe		France		Allemagne		R.U.		Espagne		Groupe		France		Allemagne		R.U.		Espagne
Produit d'exploitation		273,9		190,5		34,7		34,6		14,1		255,1		178,3		36,5		31,5		8,9
Frais de traitement des ordres		-44,3		-31,5		-3,1		-8,3		-1,4		-35,6		-26,5		-2,5		-5,6		-1,0
Autres charges d'exploitation bancaire		-11,0		-3,9		-7,2		0,0		0,1		-10,0		-3,7		-6,4		0,0		0,1
Produit net bancaire		218,6		155,1		24,4		26,3		12,7		209,5		148,1		27,6		25,9		8,0
Frais généraux (hors mkg)		-127,8		-85,3		-21,2		-15,9		-5,4		-121,2		-75,5		-26,6		-14,4		-4,7
Charges de marketing		-17,8		-10,6		-1,7		-3,2		-2,2		-18,8		-12,3		-1,8		-3,5		-1,3
Amortissements		-4,7		-3,5		-0,8		-0,2		-0,2		-7,6		-4,3		-3,0		-0,2		-0,1
Total Charges d'exploitation		-150,3		-99,4		-23,7		-19,3		-7,9		-147,6		-92,1		-31,3		-18,0		-6,2
Résultat brut d'exploitation		68,2		55,7		0,7		7,0		4,8		61,9		55,9		-3,7		7,9		1,8
Coût du risque		-0,7		-0,4		-0,1		-0,1		0,0		-0,6		-0,3		-0,1		0,0		-0,1
Gain et pertes sur actifs immobilisés		-0,4		-0,4		0,0		0,0		0,0		7,0		-0,5		7,6		0,0		0,0
Résultat courant avant impôt		67,1		55,0		0,5		6,8		4,8		68,3		55,1		3,7		7,9		1,7
Impôt		-18,9		-19,1		-0,7		0,0		1,0		-18,3		-18,2		-0,4		0,8		-0,5
Résultat net		48,3		35,8		-0,2		6,8		5,8		50,0		36,9		3,3		8,7		1,2
Résultat net part du Groupe		48,0		35,8		-0,4		6,8		5,8		49,9		36,9		3,2		8,7		1,2

Comparaison séquentielle des comptes trimestriels consolidés
(en millions d'euros)		T4 2007										T4 2008
		Groupe		France		Allemagne		R.U.		Espagne		Groupe		France		Allemagne		R.U.		Espagne
Produit d'exploitation		75,0		46,7		14,9		8,5		5,0		63,2		48,1		5,3		8,2		1,6
Frais de traitement des ordres		-11,5		-8,4		-0,7		-2,1		-0,2		-9,1		-6,9		-0,7		-1,2		-0,2
Autres charges d'exploitation bancaire		-3,3		-0,7		-2,5		0,0		-0,1		-1,3		-1,1		-0,2		0,0		0,0
Produit net bancaire		60,2		37,6		11,6		6,4		4,6		52,9		40,1		4,5		7,0		1,3
Frais généraux (hors mkg)		-36,5		-21,1		-9,8		-4,3		-1,4		-30,1		-19,0		-5,9		-4,2		-1,0
Charges de marketing		-5,4		-3,6		-0,7		-0,7		-0,4		-4,3		-2,9		-0,4		-0,8		-0,3
Amortissements		-1,5		-0,9		-0,5		0,0		0,0		-2,8		-0,9		-1,8		0,0		0,0
Total Charges d'exploitation		-43,4		-25,6		-10,9		-5,0		-1,8		-37,2		-22,8		-8,1		-5,1		-1,3
Résultat brut d'exploitation		16,9		12,0		0,7		1,4		2,8		15,6		17,3		-3,6		1,9		0,0
Coût du risque		-0,5		-0,4		-0,1		0,0		0,0		-0,4		-0,4		0,1		0,0		-0,1
Gain et pertes sur actifs immobilisés		-0,4		-0,4		0,0		0,0		0,0		-0,7		-0,5		-0,2		0,0		0,0
Résultat courant avant impôt		16,0		11,3		0,6		1,3		2,8		14,5		16,4		-3,7		1,9		-0,1
Impôt		0,0		-3,6		-0,7		0,0		1,0		-4,1		-5,7		0,7		0,8		0,0
Résultat net		12,6		7,7		-0,1		1,3		3,8		10,4		10,7		-3,0		2,8		0,0
Résultat net part du Groupe		12,4		7,7		-0,3		1,3		3,8		10,5		10,7		-2,9		2,8		0,0

Tableau de suivi des indicateurs d'activité
		2007										2008
		T1		T2		T3		T4		Total		T1		T2		T3		T4		Total
Nombre d'ordres exécutés
Groupe		1 677 135		1 486 373		1 522 981		1 489 389		6 175 878		1 480 416		1 251 856		1 309 023		1 645 774		5 687 069
France		1 266 559		1 117 539		1 133 008		1 120 600		4 637 706		1 104 554		930 354		954 523		1 234 305		4 223 736
Allemagne		114 708		106 240		122 260		103 689		446 897		118 101		91 038		114 629		126 110		449 878
Espagne		85 797		63 965		59 923		66 778		276 463		58 036		42 995		44 145		51 099		196 275
Royaume-Uni		210 071		198 629		207 790		198 322		814 812		199 725		187 469		195 726		234 260		817 180
Ouvertures de nouveaux comptes
Groupe		23 923		20 721		19 268		19 387		83 299		22 835		17 769		17 165		21 922		79 691
France		12 996		11 876		11 221		12 915		49 008		14 575		11 562		11 071		14 772		51 980
dont épargne (Bvie+0%)		5 692		4 777		3 899		4 142		18 510		3 850		4 094		3 097		2 103		13 144
dont Banque		2 937		3 080		3 906		4 813		14 736		5 747		4 558		5 275		5 667		21 247
Allemagne		450		464		599		388		1 901		322		350		487		828		1 987
Espagne		1 126		853		723		886		3 588		660		471		442		634		2 207
Royaume-Uni		9 351		7 528		6 725		5 198		28 802		7 278		5 386		5 165		5 688		23 517
Nombre de comptes en direct
Groupe		468 598		482 661		495 942		509 471		509 471		526 192		529 525		541 120		558 308		558 308
France		241 347		249 119		256 108		264 690		264 690		274 842		282 291		289 439		299 357		299 357
dont comptes épargne		68 189		72 491		75 783		79 954		79 954		83 412		87 120		89 770		90 550		90 550
dont Banque		57 107		58 577		60 852		63 793		63 793		67 921		70 621		74 691		78 904		78 904
Allemagne		21 864		21 958		22 152		22 083		22 083		21 925		21 878		21 959		22 359		22 359
Espagne		20 743		21 200		21 921		22 618		22 618		23 123		23 440		23 737		24 247		24 247
Royaume-Uni		184 644		190 384		195 761		200 080		200 080		206 302		201 916		205 985		212 345		212 345
Encours (Keur)
Comptes titres et PEA		6 251 346		6 463 522		6 374 491		6 193 979		6 193 979		5 351 322		5 065 414		4 444 291		4 071 027		4 071 027
OPCVM		1 529 308		1 661 346		1 662 814		1 641 521		1 641 521		1 467 758		1 498 077		1 415 889		1 176 793		1 176 793
Assurance Vie		1 356 867		1 443 635		1 484 713		1 508 026		1 508 026		1 529 228		1 591 855		1 584 626		1 516 139		1 516 139
Dépôts cash		2 463 338		2 616 518		2 638 528		2 678 368		2 678 368		2 656 662		2 602 446		2 620 269		2 460 291		2 460 291
dont Compte sur Livret		69 385		91 327		169 080		233 014		233 014		298 250		323 198		376 239		400 467		400 467
Total Groupe		11 600 859		12 185 022		12 160 545		12 021 894		12 021 894		11 004 969		10 757 792		10 065 075		9 224 249		9 224 249