Groupe Saint-Gobain : Resultats Estimes 2004

COURBEVOIE, France, January 27 /PRNewswire/ --

> FORTE PROGRESSION DES PERFORMANCES OPERATIONNELLES. - Chiffre d'Affaires: +8,2% (32 025 millions d'euros), - Résultat d'Exploitation: +7,8% (2 632 millions d'euros), soit +10,3% à taux de change constants*. A données comparables : - Chiffre d'Affaires: +4,6% - Résultat d'Exploitation: +8,1% > CROISSANCE DE 10 % DU RESULTAT NET HORS PLUS ET MOINS VALUES, à 1 122 millions d'euros > NOUVELLE BAISSE DE L'ENDETTEMENT NET, à 5,6 milliards d'euros. OBJECTIFS 2005 : > croissance de 6% du résultat d'exploitation, à taux de change constants (taux de change moyens de 2004) et à normes comptables comparables. > maintien d'un niveau élevé d'autofinancement libre

Le chiffre d'affaires du Groupe Saint-Gobain est estimé, sur l'ensemble de l'année 2004, à 32 025 millions d'euros, en hausse de 8,2%, après un effet de change négatif de 2,2%. La contribution des acquisitions à la croissance, nette des cessions, s'élève à 1 717 millions d'euros, soit +5,8%. La croissance à données comparables (périmètre et taux de change comparables) s'établit à +4,6%.

Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 083 millions d'euros, en progression de 4,2% par rapport à celui de 2003. Hors plus et moins-values de cession, il est estimé à 1 122 millions d'euros, en augmentation de 10,0% sur celui de 2003. Cette progression résulte, pour l'essentiel, de l'amélioration du résultat d'exploitation.

Ces résultats confirment la solidité du Groupe et la dynamique de son modèle de développement, particulièrement manifeste en 2004 à travers la montée en puissance des métiers nouveaux (Distribution Bâtiment et Matériaux Haute Performance) et la forte croissance des pays émergents, dans tous les secteurs.

Organisation et présentation des comptes

Le Groupe a modifié son organisation interne au cours de l'année 2004, afin de l'aligner sur son modèle de développement. Ainsi, en substitution des 3 anciens Pôles (Verre, Habitat et Matériaux Haute Performance), 5 nouveaux Pôles opérationnels (2 pour les métiers nouveaux et 3 pour les métiers historiques) ont été créés. La nouvelle organisation se présente ainsi:

Métiers nouveaux:

- Pôle Distribution Bâtiment

- Pôle Matériaux Haute Performance (MHP), comprenant les branches Céramiques, Plastiques et Abrasifs et, désormais, la branche Renforcement

Métiers historiques:

- Pôle Vitrage

- Pôle Conditionnement

- Pôle Produits Pour la Construction (PPC) comprenant les branches Matériaux de Construction, Isolation et Canalisation.

L'information sectorielle (cf annexe 1) et les commentaires (cf ci-dessous) sont donc présentés selon cette nouvelle organisation, et les résultats des branches Isolation et Renforcement sont publiés séparément (cf annexes 2 et 3 pour les historiques).

Performances des pôles et des branches :

D'une façon générale, à l'exception de la Canalisation, toutes les branches du Groupe voient leurs ventes progresser, à données comparables, sur l'ensemble de l'année 2004. Conformément au scénario économique envisagé en début d'année, et dans la continuité des trois premiers trimestres, ce sont les métiers nouveaux (Distribution Bâtiment, Matériaux Haute Performance) et, d'une façon générale, les pays émergents (chiffre d'affaires : +13,6% ; résultat d'exploitation : +28,4%), qui ont le plus contribué à la croissance et à la rentabilité du Groupe sur l'ensemble de l'année.

Métiers nouveaux:

Le pôle Distribution Bâtiment est, à données réelles, le plus gros contributeur à la croissance du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation du Groupe, avec une augmentation de 21% de son chiffre d'affaires et de 32% de son résultat d'exploitation (respectivement, 5% et 12% à données comparables). Grâce aux nouveaux progrès réalisés en interne et à la contribution favorable des dernières acquisitions (en particulier de Dahl), sa marge d'exploitation s'améliore sensiblement, passant à 5,4% contre 5,0% en 2003.

Le pôle Matériaux Haute Performance (y compris la Branche Renforcement) affiche la plus forte croissance du Groupe à données comparables (+8,9%), et un net redressement de sa marge d'exploitation à 9,9% (contre 8,3% en 2003). Ces performances ont été obtenues grâce à la forte augmentation des volumes de vente sur l'ensemble du Pôle (+11,0%), et malgré le recul des prix de vente et, par conséquent, de la rentabilité du Renforcement. La reprise de l'activité manufacturière et de l'investissement industriel s'est confirmée tout au long de l'année, en particulier aux Etats-Unis, et le pôle continue à bénéficier de l'impact des programmes de réduction de coûts réalisés au cours des dernières années.

Métiers historiques :

Le pôle Vitrage a poursuivi sa croissance (+2,9% à données comparables), mais a vu sa rentabilité s'éroder en raison du recul des prix de vente sur le marché du Bâtiment en Europe. De nouveaux progrès ont été réalisés tant sur le marché automobile européen que dans les pays émergents. En fin d'année, les prix du marché européen du bâtiment ont évolué favorablement.

Le pôle Conditionnement affiche une très légère progression de son chiffre d'affaires à données comparables, les hausses de prix constatées sur l'ensemble de la Branche ayant plus que compensé le tassement des volumes de vente sur le marché du vin en Europe. Malgré l'augmentation des coûts de l'énergie, la marge d'exploitation s'améliore, à 11,6% contre 11,4% en 2003.

Le pôle Produits Pour la Construction (PPC) réalise une croissance interne en ligne avec la moyenne du Groupe, à +4,3% à données comparables, malgré le fort recul des ventes de la Canalisation (-9,1% à données comparables) depuis l'achèvement, à la fin du 1er trimestre 2004, des livraisons du contrat d'Abou Dhabi. Les branches Matériaux de Construction (dont le périmètre a diminué en raison des cessions, en 2003, des sociétés Terreal et CertainTeed Ventilation) et Isolation, portées par la vigueur du marché de la construction résidentielle aux Etats-Unis, enregistrent une croissance interne soutenue (respectivement +9,6% et +8,1% à données comparables). Le résultat d'exploitation du Pôle reste stable, à données comparables, en raison du fort impact des augmentations de coût des matières premières sur la rentabilité des branches Matériaux de Construction (asphalte, résines) et, surtout, Canalisation (ferrailles, fonte, coke).

- Analyse des comptes consolidés estimés de l'exercice 2004:

Selon les estimations présentées au Conseil d'administration du 27 janvier 2005, les principales données consolidées du Groupe (non auditées) sont les suivantes. Les comptes consolidés définitifs 2004 seront arrêtés par le Conseil d'Administration du 24 mars 2005.

2003 2004 Variation estimé M_ M_ % (1) (2) (2)/(1) Chiffre d'affaires 29 590 32 025 +8,2% Résultat d'exploitation 2 442 2 632 +7,8% Revenus des participations 12 3 -75,0% Charge nette de financement (457) (441) -3,5% Charges hors exploitation (275) (280) +1,8% Résultat courant des sociétés intégrées 1 722 1 914 +11,1% Résultat des réalisations d'actifs 86 (44) n.s. Impôts sur les bénéfices (595) (603) +1,3% Amortissement des écarts d'acquisition (154) (155) +0,6% Sociétés mises en équivalence 6 8 +33,3% Résultat net de l'ensemble consolidé 1 065 1 120 +5,2% Intérêts minoritaires (26) (37) +42,3% Résultat net (part du Groupe) 1 039 1 083 +4,2% B N P A (en_) 2,99 3,18 +6,4% B N P A hors autocontrôle (en_) 3,09 3,23 +4,5% Résultat net hors plus-values 1 020 1 122 +10,0% B N P A hors plus-values (en_) 2,93 3,29 +12,3% B N P A hors P-V et hors autocontrôle(en_) 3,03 3,35 +10,6% Autofinancement 2 471 2 612 +5,7% Autofinancement hors impôts sur 2 540 2 608 +2,7% plus-values Investissements industriels 1 351 1 537 +13,8% Investissements en titres 789 899 +13,9% Endettement net 5 657 5 566 -1,6%

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Le chiffre d'affaires est en hausse de 8,2%. A taux de change constants*, il progresse de 10,3% à périmètre réel (6,8% hors Dahl). A données comparables, il augmente de 4,6% ; les volumes de vente augmentent de 2,9%, et les prix de 1,7%.

L'analyse par zone géographique fait ressortir, à données comparables, le maintien d'un très bon niveau d'activité en France (malgré le recul des ventes de la Canalisation) et, surtout, aux Etats-Unis (+10,1%). Les autres pays d'Europe Occidentale, également touchés par le recul de la Canalisation, affichent une légère croissance. Quant aux pays émergents, avec une progression de 13,9% de leur chiffre d'affaires à données comparables, ils continuent à tirer la croissance du Groupe.

Par grande zone géographique, les ventes se répartissent ainsi: France 31,7%; autres pays d'Europe Occidentale 40,8%; Amérique du Nord 17,0% ; Pays émergents et Asie 10,5%.

Le résultat d'exploitation progresse de 7,8%. A taux de change constants*, il progresse de 10, 3% à structure réelle et de 7,2% hors Dahl. L'objectif de 7% a donc été atteint et même dépassé. A données comparables, le résultat d'exploitation augmente de 8,1%.

Il représente 8,2% du chiffre d'affaires, contre 8,3% en 2003. Cette érosion résulte uniquement de l'augmentation du poids relatif de la Distribution Bâtiment, dont la marge d'exploitation augmente sensiblement, à 5,4% des ventes contre 5,0% en 2003. Hors Distribution Bâtiment, la marge d'exploitation du Groupe reste stable, à 10,1%.

La rentabilité du Groupe s'améliore dans toutes les zones géographiques, à l'exception de la France, en raison, pour cette dernière, du recul des résultats de la Canalisation, affectée par la très forte augmentation du coût des matières premières. Les pays émergents enregistrent la plus forte progression de résultat d'exploitation (+ 28,5%), et voient leur taux de marge d'exploitation passer de 10,5% à 11,8%.

La charge nette de financement recule de 3,5%, à 441 millions d'euros contre 457 millions d'euros en 2003, grâce, principalement, à l'impact des effets de change sur la conversion en euros des intérêts financiers sur les emprunts libellés en dollars.

Les charges hors exploitation ressortent à 280 millions d'euros, en légère augmentation par rapport à 2003 (275 millions d'euros). Elles comprennent une charge de 108 millions d'euros au titre des litiges liés à l'amiante chez CertainTeed, contre 100 millions d'euros en 2003 (voir ci-après).

Le résultat des réalisations d'actifs est négatif, à -44 millions d'euros, en raison de moins values sur cessions et de dépréciations permanentes d'actifs, que ne compense pas la plus-value de cession constatée sur la vente du solde des actions Vivendi Universal.

L'amortissement des écarts d'acquisition est quasiment stable, à 155 millions d'euros.

La part des minoritaires augmente de 42,3%, en raison de l'amélioration des résultats des filiales sud-américaines; elle représente 37 millions d'euros contre 26 millions d'euros en 2003.

Le résultat net consolidé du Groupe Saint-Gobain est estimé à 1 083 millions d'euros, en progression de 4,2% par rapport à celui de 2003. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2004 (340 988 000), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,18 euros, en hausse de 6,4% par rapport à 2003 (2,99 euros pour 347 824 967 actions). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (335 127 590 actions au 31 décembre 2004 contre 336 185 581 actions au 31 décembre 2003), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,23 euros, en progression de 4,5% par rapport à 2003 (3,09 euros).

Hors plus et moins values de cession, le résultat net consolidé du Groupe est estimé à 1 122 millions d'euros, en augmentation de 10,0% sur celui de 2003. Rapporté au nombre total de titres émis au 31 décembre 2004 (340 988 000), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,29 euros, en hausse de 12,3% par rapport à 2003 (2,93 euros pour 347 824 967 actions). Rapporté au nombre de titres hors autocontrôle (335 127 590 actions au 31 décembre 2004 contre 336 185 581 actions au 31 décembre 2003), il représente un Bénéfice Net Par Action (B.N.P.A.) de 3,35 euros, en progression de 10,6% par rapport à 2003 (3,03 euros).

L'autofinancement s'établit à 2 612 millions d'euros, en augmentation de 5,7% par rapport à 2003. Hors impôts sur plus et moins values, il ressort à 2 608 millions d'euros, contre 2 540 millions d'euros en 2003, et progresse de 2,7%.

Les investissements industriels augmentent de 13,8%, à 1 537 millions d'euros contre 1 351 millions d'euros en 2003. Ils représentent 4,8% du chiffre d'affaires, contre 4,6% en 2003. Cette hausse résulte de l'accélération du programme d'investissements industriels dans les pays émergents, en particulier en Asie.

Les investissements en titres s'élèvent à 899 millions d'euros, dont 658 millions d'euros d'acquisitions (valeur des titres) - pour l'essentiel dans la Distribution Bâtiment (529 millions d'euros) -, et 241 millions d'euros de rachats d'actions.

L'endettement net s'établit à 5,6 milliards d'euros au 31 décembre 2004, en légère baisse par rapport au 31 décembre 2003 (5,7 milliards d'euros), malgré l'importance des acquisitions. Rapporté aux fonds propres (capitaux propres de l'ensemble consolidé augmentés des titres participatifs), il représente un taux d'endettement de 46%.

Point sur les litiges liés à l'amiante aux Etats-Unis :

Le nombre de nouveaux litiges mettant en cause CertainTeed sur l'ensemble de l'année 2004 est d'environ 18 000 (dont 2 000 au Mississippi), soit une baisse de 70% environ par rapport à 2003 (62 000 plaintes, dont 29 000 au Mississippi). Au cours du quatrième trimestre 2004, environ 4 000 nouveaux litiges ont été reçus, soit à peu près autant qu'au cours de chacun des trois premiers trimestres de l'année. Le rythme des nouveaux litiges semble donc se stabiliser autour de 4 000 à 5 000 par trimestre.

Dans le même temps, sur l'ensemble de l'année, environ 20 000 litiges ont fait l'objet de transactions (dont 3 000 au 4è trimestre). Par conséquent, le stock de litiges en cours au 31 décembre 2004 ressort à environ 106 000, en léger retrait par rapport au 31 décembre 2003 (108 000).

Le coût moyen de règlement des litiges est en hausse sur les 12 derniers mois, à environ 2 900 dollars par cas (contre 2 100 dollars par cas en 2003), reflétant la moindre proportion de litiges réglés et en cours de règlement portant sur des litiges de masse.

Compte tenu de l'ensemble de ces évolutions, une nouvelle dotation à la provision de 134 millions de dollars (108 millions d'euros) a été constituée en 2004, portant la couverture totale de Certain Teed sur ces litiges à 402 millions de dollars au 31 décembre 2004. Cette couverture consiste désormais uniquement en provisions, les assurances ayant été consommées au cours de l'année 2004.

Par ailleurs, le projet de loi portant création d'un fonds fédéral d'indemnisation en matière d'amiante a fait l'objet de nouvelles négociations actives au cours des dernières semaines, sous l'impulsion du nouveau Président de la Commission Judiciaire du Sénat. Un projet de loi remanié devrait être introduit au Sénat au cours du mois de février.

- Perspectives et objectif 2005:

L'année 2004 a confirmé l'efficacité du modèle de développement mis en place par le Groupe, qui repose sur trois axes stratégiques : la forte progression de la Distribution Bâtiment, la dynamique de croissance des Matériaux Haute Performance, l'accélération du développement de tous les métiers dans les pays émergents. Sur la base de la même dynamique, et dans un contexte de croissance économique modérée, le Groupe vise, en 2005, une progression de 6% de son résultat d'exploitation à taux de change constants (taux moyens de l'année 2004) et à normes comptables comparables. Il maintiendra un niveau élevé d'autofinancement libre.

Prochaines publications de résultats :

- Résultats définitifs de 2004 : 24 mars 2005, après bourse.

- Résultats complets 2004 retraités IFRS: 29 mars 2005, après bourse

- Réunion d'information sur le passage aux IFRS: 30 mars 2005, à 8h30 aux Miroirs.

- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2005 (en IFRS): 26 avril 2005, après bourse

* conversion sur la base des taux de change moyens de 2003

Annexe 1 Résultats par pôle, branche et grande zone géographique (en millions d'euros) I. CHIFFRE D'AFFAIRES 2003 2004e 1) par pôle et branche : Pôle Distribution Bâtiment (1) 11,305 13,679 Pôle Matériaux Haute Performance (1) 4,452 4,717 Céramiques et Plastiques & Abrasifs 3,256 3,473 Renforcement 1,212 1,264 Pôle Vitrage (1) 4,298 4,394 Pôle Conditionnement (1) 3,869 3,779 Pôle Produits Pour la Construction (1) 6,233 6,004 Matériaux de Construction 2 824* 2,625 Isolation 1,909 2,018 Canalisation 1,516 1,381 Ventes internes et divers -567 -548 TOTAL GROUPE 29,590 32,025 2)par grande zone : France 9,926 10,704 Autres pays d'Europe Occidentale 12,225 13,743 Amérique du Nord 5,735 5,727 Pays émergents et Asie 3,127 3,553 Ventes internes -1,423 -1,702 TOTAL GROUPE 29,590 32,025 I. CHIFFRE D'AFFAIRES variation variation variation à structure à structure à structure réelle comparable et change comparables 1) par pôle et branche : Pôle Distribution Bâtiment (1) +21.0% +5.3% +5.0% Pôle Matériaux Haute Performance (1) +6.0% +3.7% +8.9% Céramiques et Plastiques & Abrasifs +6.7% +5.3% +10.8% Renforcement +4.3% -0.2% +4.0% Pôle Vitrage (1) +2.2% +1.4% +2.9% Pôle Conditionnement (1) -2.3% -2.8% +0.8% Pôle Produits Pour la Construction (1) -3.7% +0.5% +4.3% Matériaux de Construction -7.0% +3.1% +9.6% Isolation +5.7% +5.0% +8.1% Canalisation -8.9% -9.3% -9.1% Ventes internes et divers n.s. n.s. n.s. TOTAL GROUPE +8.2% +2.4% +4.6% 2)par grande zone : France +7.8% +4.1% +4.1% Autres pays d'Europe Occidentale +12.4% +1.7% +1.2% Amérique du Nord -0.1% +0.3% +10.1% Pays émergents et Asie +13.6% +8.9% +13.9% Ventes internes n.s. n.s. n.s. TOTAL GROUPE +8.2% +2.4% +4.6% (1) y compris les éliminations inter-branches * dont sociétés cédées en cours d'année 2003: 304 M euros

variation II.RESULTAT D'EXPLOITATION 2003 2004e à structure réelle 1) par pôle et branche : Pôle Distribution Bâtiment 560 737 +31.6% Pôle Matériaux Haute Performance 370 466 +25.9% Céramiques et Plastiques & Abrasifs 273 392 +43.6% Renforcement 97 74 -23.7% Pôle Vitrage 471 440 -6.6% Pôle Conditionnement 442 440 -0.5% Pôle Produits Pour la Construction 584 507 -13.2% Matériaux de Construction 265* 195 -26.4% Isolation 168 242 +44.0% Canalisation 151 70 -53.6% Divers 15 42 +180.0% TOTAL GROUPE 2,442 2,632 +7.8% 2)par grande zone : France 884 825 -6.7% Autres pays d'Europe Occidentale 779 906 +16.3% Amérique du Nord 452 481 +6.4% Pays émergents et Asie 327 420 +28.4% TOTAL GROUPE 2,442 2,632 +7.8% * dont sociétés cédées en cours d'année 2003: 61 M euros variation 2003 2004e à structure III. AUTOFINANCEMENT réelle 1) par pôle et branche : Pôle Distribution Bâtiment 398 515 +29.4% Pôle Matériaux Haute Performance 435 490 +12.6% Céramiques et Plastiques & Abrasifs 291 356 +22.3% Renforcement 144 134 -6.9% Pôle Vitrage 548 508 -7.3% Pôle Conditionnement 504 490 -2.8% Pôle Produits Pour la Construction 526 538 +2.3% Matériaux de Construction 172* 203 +18.0% Isolation 210 267 +27.1% Canalisation 144 68 -52.8% Divers 60** 71** +18.3% TOTAL GROUPE 2,471 2,612 +5.7% 2)par grande zone : France 832 827 -0.6% Autres pays d'Europe Occidentale 800 878 +9.8% Amérique du Nord 450** 441** -2.0% Pays émergents et Asie 389 466 +19.8% TOTAL GROUPE 2,471 2,612 +5.7% * dont sociétés cédées en cours d'année 2003: 56 M euros ** après charge-amiante (nette d'impôts) de 66 MEUR en 2003 et de 72 MEUR en 2004.

variation IV.INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS 2003 2004e à structure réelle variation 1) par pôle et branche : Pôle Distribution Bâtiment 213 249 +16.9% Pôle Matériaux Haute Performance 251 239 -4.8% Céramiques et Plastiques & Abrasifs 108 132 +22.2% Renforcement 143 107 -25.2% Pôle Vitrage 364 448 +23.1% Pôle Conditionnement 265 302 +14.0% Pôle Produits Pour la Construction 257 294 +14.4% Matériaux de Construction 117* 102 -0.1% Isolation 90 145 +61.1% Canalisation 50 47 -6.0% Divers 1 5 n.s. TOTAL GROUPE 1,351 1,537 +13.8% 2)par grande zone : France 305 361 +18.4% Autres pays d'Europe Occidentale 459 483 +5.2% Amérique du Nord 233 274 +17.6% Pays émergents et Asie 354 419 +18.4% TOTAL GROUPE 1,351 1,537 +13.8% * dont sociétés cédées en cours d'année 2003: 14 M euros

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Annexe 2: chiffres d'affaires trimestriels et résultats semestriels 2004 des branches Isolation et Renforcement (en millions d'euros) I. CHIFFRE D'AFFAIRES 1er trimestre 2004 2003 2004e variation variation variation à structure à structure à structure réelle comparable et change comparables Isolation 462 473 +2.4% +1.7% +6.7% Renforcement 315 301 -4.4% -6.1% +0.7% 1er trimestre 2004 2003 2004e variation variation variation à structure à structure à structure réelle comparable et change comparables Isolation 908 958 +5.5% +4.7% +8.2% Renforcement 630 641 +1.7% -0.9% +3.9% 9 premiers mois 2004 2003 2004e variation variation variation à structure à structure à structure réelle comparable et change comparables Isolation 1,401 1,482 +5.8% +5.0% +8.3% Renforcement 933 962 +3.1% -0.1% +4.4%

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II.RESULTAT D'EXPLOITATION (1er semestre 2004) variation 2003 2004e à structure réelle Isolation 72 103 +43.1% Renforcement 62 37 -40.3% III. AUTOFINANCEMENT (1er semestre 2004) variation 2003 2004e à structure réelle Isolation 99 115 +16.2% Renforcement 80 68 -15.0% IV. INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS (1er semestre 2004) variation 2003 2004e à structure réelle Isolation 32 48 +50.0% Renforcement 54 45 -16.7%

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Annexe 3.a Branche Isolation : historique CA, RE, MNA, Inv. industriels Chiffre Résultat d'affaires d'Exploitation montant variations par rapport à A-1 montant variation Meuros à structure à structure à structure Meuros à structure réelle comparable et change réelle comparables 1993 1410 -1.7% 135 +6.3% 1994 1512 +7.2% 167 +23.7% 1995 1500 -0.8% -0.8% +1.9% 154 -7.8% 1996 1473 -1.8% -2.1% -2.6% 140 -9.1% 1997 1555 +5.6% +5.6% +2.6% 143 +2.1% 1998 1655 +6.4% +3.2% +3.6% 161 +12.6% 1999 1871 +13.1% +7.6% +6.6% 225 +39.8% 2000 1975 +5.6% +6.4% +0.9% 217 -3.6% 2001 1982 +0.4% -0.8% -0.9% 195 -10.1% 2002 1971 -0.6% -3.0% -0.8% 184 -5.6% 2003 1909 -3.1% -3.1% +3.1% 168 -8.7% 2004e 2018 +5.7% +5.0% +8.1% 242 +44.0%

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Investissements Autofinancement Industriels montant variation montant variation Meuros à structure Meuros à structure réelle réelle 1993 154 +0.0% 79 -12.2% 1994 173 +12.3% 76 -3.8% 1995 183 +5.8% 86 +13.2% 1996 174 -4.9% 94 +9.3% 1997 182 +4.6% 164 +74.5% 1998 190 +4.4% 183 +11.6% 1999 239 +25.8% 206 +12.6% 2000 255 +6.7% 131 -36.4% 2001 233 -8.6% 90 -31.3% 2002 231 -0.9% 78 -13.3% 2003 210 -9.1% 89 +14.1% 2004e 267 +27.1% 145 +62.9%

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Annexe 3.b Branche Renforcement : historique CA, RE, MNA, Inv. industriels Chiffre Résultat d'affaires d'Exploitation montant variations par rapport à A-1 montant variation Meuros à structure à structure à structure Meuros à structure réelle comparable et change réelle comparables 1993 470 0.8% -48 -108.7% 1994 577 +22.8% 9 -118.8% 1995 681 +18.0% +15.3% +23.5% 91 +911.1% 1996 687 +0.9% +0.9% -0.6% 100 +9.9% 1997 780 +13.5% +12.3% +5.6% 87 -13.0% 1998 835 +7.1% +2.2% +2.3% 112 +28.7% 1999 995 +19.2% +5.1% +3.1% 133 +18.8% 2000 1291 +29.7% +21.1% +12.4% 206 +54.9% 2001 1303 +0.9% -6.2% -6.3% 207 +0.5% 2002 1370 +5.1% +2.5% +5.1% 167 -19.3% 2003 1212 -11.5% -14.5% -6.1% 97 -41.9% 2004e 1264 +4.3% -0.2% +4.0% 74 -23.7% Investissements Autofinancement Industriels montant variation montant variation Meuros à structure Meuros à structure réelle réelle 1993 -21 -210.5% 23 -76.5% 1994 47 -323.8% 29 +26.1% 1995 126 +168.1% 62 +113.8% 1996 118 -6.3% 75 +21.0% 1997 103 -12.7% 60 -20.0% 1998 133 +29.1% 81 +35.0% 1999 150 +12.8% 139 +71.6% 2000 196 +30.7% 127 -8.6% 2001 214 +9.2% 139 +9.4% 2002 205 -4.2% 120 -13.7% 2003 144 -29.8% 143 +19.2% 2004e 134 -6.9% 107 -25.2%