Rsultats annuels de PagesJaunes Groupe: dans le haut de la fourchette des objectifs

Regulatory News:

l'occasion de l'annonce des rsultats de l'exercice 2009 de PagesJaunes Groupe, son Directeur gnral, Jean-Pierre Remy a dclar:

PagesJaunes Groupe a fait la preuve, sur l'ensemble de ses mtiers, d'une bonne rsistance, dans un march fortement affect par la crise. Dans un environnement incertain, PagesJaunes Groupe a poursuivi ses investissements et est parvenu consolider sa position de premier groupe europen par les revenus publicitaires Internet, avec plus de 500 millions d'euros de revenus Internet (43% de son chiffre d'affaires). Son audience a progress de 7% avec prs de 1,2 milliard de visites. La popularit de ses services ne s'est pas dmentie comme en tmoigne l'essor remarquable d'Internet mobile sur lequel PagesJaunes Groupe a su prendre des parts d'audience significatives. Le Groupe occupe la premire place des sites d'information locale en France, avec un internaute sur deux qui lui est fidle. 2010 devrait tre une anne de transition tant sur le plan de la reprise conomique, qui devrait tre trs progressive comme l'illustre la relative stabilisation des ventes au cours des 3 derniers mois, que sur le plan de la transformation Internet du Groupe; les lancements de nouveaux produits et services devraient progressivement dynamiser la croissance de PagesJaunes.

Ghislaine Mattlinger, son Directeur financier, a dclar:

PagesJaunes Groupe a atteint l'ensemble de ses objectifs financiers en 2009. Le chiffre d'affaires a baiss de 2,4% prs de 1,2 milliard d'euros, dans le haut de la fourchette annonce (-2% -5%) grce notamment la croissance de 6,6% des activits Internet. Cette performance a t obtenue grce une stabilit de la base d'annonceurs et une baisse limite du revenu moyen par annonceur. La marge brute oprationnelle a atteint 529 millions d'euros, dans le haut de la fourchette des objectifs du Groupe grce l'optimisation des cots d'dition des annuaires imprims qui a permis de poursuivre les investissements sur Internet fixe et mobile. Avec une charge financire nette de 81,9 millions d'euros, en rduction de prs de 40% par rapport 2008, le rsultat net s'tablit 273,6 millions d'euros, en progression de 11,4% par rapport au bnfice 2008 hors lments exceptionnels.

Fort de ces bons rsultats et conformment sa volont et ses engagements de poursuivre une politique de distribution de dividende lev, le conseil d'administration a dcid de distribuer un dividende de 0,65 euro par action au titre de l'exercice 2009, ce qui reprsente un taux de distribution de 67% du bnfice consolid du Groupe.

Les chiffres cls de PagesJaunes Groupe

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation
Chiffre d'affaires		1,192.8		1,163.9		-2.4%
dont chiffre d'affaires Internet		471.4		502.4		6.6%
en pourcentage du total		39.5%		43.2%		3.7 points
Marge brute oprationnelle		551.6		528.7		-4.2%
En % du chiffre d'affaires		46.2%		45.4%		-0.8 point
Rsultat net hors lments exceptionnels en 2008		245.7		273.6		11.4%

I. Progression du chiffre d'affaires Internet permettant de limiter la baisse des revenus totaux

Dans un contexte de march difficile, le chiffre d'affaires du segment PagesJaunes en France a baiss de 1,2% 1097,3millions d'euros en 2009. Internet¹ a reprsent 43% du chiffre d'affaires de ce segment d'activit en 2009 (+3 points par rapport 2008), en croissance de 6,5%:

Le chiffre d'affaires du segment PagesJaunes en France²

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation
Annuaires imprims		617.7		577.8		-6.5%
Pagesjaunes.fr, annoncesjaunes.fr et sites		431.3		461.0		6.9%
Services de renseignements tlphoniques (118008)		36.4		39.7		9.1%
Autres (y compris Minitel et PagesPro)		24.7		18.8		-23.9%
PagesJaunes en France		1,110.1		1,097.3		-1.2%
Dont Internet (*)		443.5		472.2		6.5%
En % du chiffre d'affaires		40.0%		43.0%		3.0 points
* y compris Pagespro.com

• La baisse du chiffre d'affaires du segment PagesJaunes en France provient, comme anticip, de la baisse du revenu moyen par annonceur (-1,4% 1543 euros) partiellement compense par une lgre croissance du parc d'annonceurs (+0,6% 700100 clients) qui a bien rsist malgr la dgradation de la situation des PME. La conqute de nouveaux clients s'est poursuivie un rythme soutenu (118500 nouveaux clients) et le taux de fidlisation, quoiqu'en repli, est rest un niveau lev (83,5% en nombre d'annonceurs).
• Le repli du chiffre d'affaires des annuaires imprims provient de la baisse du revenu moyen par annonceur (-5,8% 926 euros) tandis que le nombre d'annonceurs n'a que lgrement baiss (-0,7% 623800 clients). La bonne rsistance du nombre d'annonceurs sur nos supports imprims permet de prserver la pertinence et la richesse des contenus des annuaires.
• La croissance du chiffre d'affaires Internet s'explique d'une part par la progression du revenu moyen par annonceurs (+4,6% 945 euros) et d'autre part par l'augmentation du nombre d'annonceurs (+2,2% 492500 clients). L'anne 2009 a t marque par la refonte de la gamme des produits Internet: lancement du Pack Visibilit Internet (PVI), de produits d'entre de gamme et de nouveaux formats de publicit Internet.
• Les sites franais du Groupe (pagesjaunes.fr et mappy.com principalement) ont enregistr 1186,6 millions de visites en 2009 (+7,0% par rapport 2008), et 18,3millions de visiteurs uniques en dcembre 2009 (50% des internautes³). L'audience sur Internet mobile a atteint 29,6 millions de visites, soit un doublement par rapport 2008. Cette progression s'est fortement acclre au second semestre avec la monte en puissance de l'iPhone, sur lequel l'application PagesJaunes a t tlcharge 1,8 million de fois depuis son lancement. Environ 60% du parc d'iPhone est aujourd'hui quip de l'application PagesJaunes en France. L'application de Mappy a galement t lance avec succs, et occupe la premire place des applications de navigation sur iPhone. PagesJaunes a poursuivi au cours des 12 derniers mois une stratgie d'enrichissement des contenus via une nouvelle home page, une nouvelle liste rponse, une nouvelle offre vido, le lancement du PVI et le dveloppement du contributif (avis d'utilisateurs).

Le chiffre d'affaires du segment International & Filiales s'est lev 75,8millions d'euros en 2009, en baisse de 17,2%. Le segment a t affect par le repli du chiffre d'affaires de QDQ Media, et, dans une moindre mesure, des activits de marketing direct et de services gographiques:

Le chiffre d'affaires du segment International & Filiales

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation
Annuaires BtoC		56.9		41.4		-27.2%
dont QDQ Media		42.1		30.3		-28.0%
Rgie publicitaire Internet		5.5		9.4		70.9%
Marketing direct et services gographiques		29.2		25.0		-14.4%
International & Filiales		91.5		75.8		-17.2%
Dont Internet (*)		34.1		36.2		6.2%
En % du chiffre d'affaires		37.3%		47.8%		10.5 points
* revenus Internet de QDQ Media, d'Editus Luxembourg et d'Edicom, ainsi que revenus d'Horyzon Mdia et de Mappy

• QDQ Media a men bien le plan de restructuration initi fin 2008 qui a port sur le redploiement de son organisation commerciale et de son activit, en vue d'abaisser son point mort, en concentrant ses investissements sur les zones plus fort potentiel et sur le dveloppement national de sa prsence sur Internet. QDQ Media enregistre ainsi un chiffre d'affaires en baisse de 28,0% en 2009, tenant compte de la progression de 5,7% de ses revenus Internet.
• La contribution du ple de rgie publicitaire Internet Horyzon Mdia au chiffre d'affaires consolid s'est leve 9,4 millions d'euros en 2009 contre 5,5 millions d'euros en 2008⁴. Le chiffre d'affaires d'Horyzon Mdia factur aux annonceurs (chiffre d'affaires brut) s'est lev 17,2 millions d'euros en 2009, en baisse de 6,5% par rapport 2008. La hausse de l'activit CPC⁵ a partiellement compens la baisse de l'activit CPM⁶, conformment aux tendances observes sur le march.
• Le chiffre d'affaires du marketing direct et des services gographiques a baiss de 14,4% en 2009 25,0millions d'euros. Les revenus de PagesJaunes Marketing Services ont t impacts par la conjoncture conomique, et par la dcroissance des activits de marketing direct traditionnelles.
• PagesJaunes Groupe a cd sa filiale Edicom, ditrice de l'annuaire de professionnels Tlcontact au Maroc. Edicom, qui est sortie du primtre de consolidation en octobre 2009, a contribu hauteur de 1,6 million d'euros au chiffre d'affaires consolid du Groupe en 2009 contre 4,5 millions d'euros en 2008.

II. Adaptation de la structure de cots tout en augmentant l'investissement

Trois faits marquants sont souligner:

• Poursuite des efforts d'optimisation de l'ensemble des cots du segment PagesJaunes en France.
• Augmentation des investissements commerciaux, marketing et technologiques essentiels la croissance future de l'entreprise.
• Restructuration de QDQ Media en Espagne qui a permis d'en abaisser significativement le point mort oprationnel, et rintgration de l'offre PagesJaunes Petites Annonces au sein de celle de PagesJaunes, conduisant une meilleure mutualisation des cots.

La MBO du segment PagesJaunes en France a diminu de 3,1% en 2009 527,8millions d'euros, dans un contexte de pression sur les revenus et d'investissements sur Internet fixe et mobile.

La MBO du segment PagesJaunes en France ^(*)

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation
Chiffre d'affaires		1,110.1		1,097.3		-1.2%
Achats externes		(266.5)		(257.1)		-3.5%
Salaires et charges		(288.4)		(293.1)		1.6%
Autres produits et charges oprationnels		(10.5)		(19.3)		83.8%
MBO		544.7		527.8		-3.1%
En % du chiffre d'affaires		49.1%		48.1%		-1 point
(*) y compris activit de petites annonces en ligne ( annoncesjaunes.fr )

• Matrise des cots ditoriaux (achat de papier, impression et distribution des annuaires imprims) qui ont t rduits de 6,6% 97,4 millions d'euros, du fait notamment de l'optimisation du format et de la mise en page des annuaires, et de l'impact en anne pleine de la rengociation des contrats d'impression fin 2008.
• Matrise des cots commerciaux, notamment la rmunration de la force de vente et de son encadrement direct qui est reste stable 159,7 millions d'euros en 2009 dans un contexte de dploiement de nouveaux produits.
• Matrise du risque clients dont le taux de dotations nettes pour provision sur crances par rapport au chiffre d'affaires est pass de 0,33% en 2008 0,52% en 2009.

Le segment International & Filiales a dgag une MBO positive de 0,9 million d'euros en 2009.

La MBO du segment International & Filiales

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation
Chiffre d'affaires		91.5		75.8		-17.2%
Achats externes		(37.8)		(32.8)		-13.2%
Salaires et charges		(46.3)		(39.2)		-15.3%
Autres produits et charges oprationnels		(0.4)		(2.9)		na
MBO		6.9		0.9		-87.0%

Le rsultat d'exploitation du Groupe s'est lev 487,0 millions d'euros en 2009, en hausse de 9,8% par rapport 2008. Hors lments exceptionnels, constitus de la perte de valeur de l'cart d'acquisition de QDQ Media en 2008, le rsultat d'exploitation serait en baisse de 4,9%.

Le rsultat financier du Groupe s'est amlior de 39,2% (81,9) millions d'euros en raison notamment de la baisse des taux d'intrt qui permet de passer d'un taux d'intrt moyen de la dette brute (y compris instruments de couverture) de 5,64% en 2008 4,10% en 2009.

Le rsultat de la priode de PagesJaunes Groupe s'est lev 273,6 millions d'euros en 2009, et progresse de 11,4% par rapport 2008 hors lments exceptionnels constitus de la perte de valeur de l'cart d'acquisition de QDQ Media en 2008.

III. Evolution de la situation financire

Trois lments importants sont souligner:

• Une marge de prs de 20% par rapport au covenant bancaire de dette nette sur MBO.
• Une couverture de taux d'intrt de 90% de la dette bancaire et une extension partielle de la couverture de taux jusqu' la maturit de la dette en novembre 2013.
• Aucun remboursement de la dette bancaire avant fin 2013.

L'endettement financier net⁷ de PagesJaunes Groupe s'lve 1907,4 millions d'euros au 31 dcembre 2009 contre 1891,5millions d'euros au 31 dcembre 2008.

• La dette bancaire de PagesJaunes Groupe, d'un montant de 1950 millions d'euros, est remboursable dans son intgralit fin 2013. PagesJaunes Groupe bnficie par ailleurs, auprs d'un syndicat bancaire diversifi, d'une ligne de crdit d'un montant d'environ 400millions d'euros, venant chance fin 2013.
• La dette bancaire de PagesJaunes Groupe est dsormais couverte hauteur de 88% contre la hausse des taux d'intrt, par un portefeuille de swaps de taux et de collars, venant chance fin 2011, et de 46% par des swaps forward venant chance fin 2013.
• Au 31 dcembre 2009, le Groupe dispose d'une marge de prs de 20% sur son covenant de levier financier avec une dette nette⁸ qui s'lve 3,57 fois un agrgat proche de la MBO et de 90% sur son covenant de couverture financire avec un agrgat proche de la MBO qui s'lve 6,66fois la charge nette d'intrts⁹.

IV. Perspectives

PagesJaunes Groupe se fixe les objectifs financiers suivants pour 2010:

• Poursuite de la croissance soutenue des activits Internet qui permet de limiter la baisse du chiffre d'affaires global ; un rebond de l'activit li la monte en puissance des nouveaux produits est en effet attendu partir du second semestre 2010.
• MBO comprise entre 500 et 530 millions d'euros compte tenu de la poursuite des investissements sur Internet fixe et mobile.
• Maintien d'une politique de distribution de dividende lev¹⁰.

A propos de PagesJaunes Groupe

PagesJaunes Groupe est le leader franais de la publicit et de l'information locales avec prs de 1,2milliard d'euros de chiffre d'affaires consolid en 2009. Les services de PagesJaunes sont notamment accessibles via les annuaires imprims (l'annuaire PagesJaunes), les services de renseignements par tlphone et par SMS (118008) et Internet. Les sites Internet fixe et mobile de PagesJaunes Groupe, au premier rang desquels pagesjaunes.fr, mobile.pagesjaunes.fr, mappy.com et annoncesjaunes.fr, sont visits chaque mois par un internaute franais sur deux.

PagesJaunes Groupe dispose d'une force de vente de plus de 2300 conseillers commerciaux en France et en Espagne, et propose ses 770000 clients annonceurs locaux et nationaux une gamme complte de produits publicitaires. PagesJaunes Groupe est l'une des trois premires rgies publicitaires Internet en France. Avec plus de 500 millions d'euros de chiffre d'affaires Internet en 2009, soit 43% de ses revenus consolids, PagesJaunes Groupe occupe la premire place europenne par les revenus publicitaires Internet.

PagesJaunes Groupe est cote sur NYSE Euronext Paris ? compartiment A (PAJ). Les informations disponibles sur PagesJaunes Groupe sont accessibles sur http://www.pagesjaunesgroupe.com.

Le prsent document contient des dclarations concernant l'avenir. PagesJaunes Groupe considre que ses attentes sont fondes sur des suppositions raisonnables, mais lesdites dclarations sont sujettes de nombreux risques et incertitudes. Les facteurs importants susceptibles d'entraner un cart substantiel entre les rsultats effectifs et les rsultats attendus exprims par les dclarations concernant l'avenir, comprennent entre autres : les effets de la concurrence ; le niveau d'utilisation des supports PagesJaunes ; le succs des investissements du Groupe PagesJaunes en France et l'tranger; les effets de la conjoncture conomique.

Une description des risques du Groupe PagesJaunes figure la section 4. Facteurs de risques du document de rfrence de la socit PagesJaunes Groupe dpos auprs de l'Autorit des marchs financiers le 17 mars 2009 (le Document de Rfrence).

Les dclarations concernant l'avenir contenues dans le prsent document s'appliquent uniquement compter de la date de celui-ci, et PagesJaunes Groupe ne s'engage mettre jour aucune de ces dclarations pour tenir compte des vnements ou circonstances qui se produiraient aprs la date dudit document ou pour tenir compte de la survenance d'vnements non prvus.

Les comptes consolids ont t arrts par le Conseil d'Administration dans sa sance du 18 fvrier 2010, et audits par les contrleurs lgaux de PagesJaunes Groupe. Des informations plus compltes sont disponibles dans le Rapport financier 2009 de PagesJaunes Groupe qui est tlchargeable sur le site institutionnel du Groupe l'adresse suivante : www.pagesjaunesgroupe.com.

¹ Revenus de pagesjaunes.fr, d'annoncesjaunes.fr, des sites Internet et de pagespro.com.

² Les donnes prsentes en 2008 et en 2009 ont t retraites des impacts lis au transfert du segment International & Filiales au segment PagesJaunes en France de l'activit de petites annonces en ligne (annoncesjaunes.fr), suite la fusion, en juillet 2009, de PagesJaunes Petites Annonces et de PagesJaunes S.A., avec effet rtroactif au 1^er janvier 2009.

³ Source: NielsenNetratings

⁴ Le chiffre d'affaires d'Horyzon Mdia est constitu des commissions de rgie pour les activits au CPM (cot pour mille) et, compter de 2009, de l'intgralit du chiffre d'affaires factur aux annonceurs pour les activits la performance ou au CPC (cot par clic).

⁵ Cot par clic.

⁶ Cot pour mille.

⁷ L'endettement financier net correspond au total de l'endettement financier brut, diminu ou augment des instruments drivs actifs et passifs de couverture de flux de trsorerie, et diminu de la trsorerie et des quivalents de trsorerie.

⁸ Hors juste valeur des instruments de couverture et frais d'mission d'emprunts

⁹ Hors variation de la juste valeur des instruments de couverture, amortissement des frais d'mission d'emprunt et produit de dsactualisation

¹⁰ L'objectif de distribution ne constitue en aucun cas un engagement de PagesJaunes Groupe et les dividendes futurs dpendront des rsultats du Groupe, de sa situation financire, et de tout autre lment que le Conseil d'administration et les actionnaires de PagesJaunes Groupe jugeront pertinent.

Annexe 1: Chiffre d'affaires consolid

(en millions d'euros)			Quatrime trimestre 2008		Quatrime trimestre 2009		Variation 2009 / 2008		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation 2009 / 2008
Annuaires imprims			160.3		145.0		-9.5%		617.7		577.8		-6.5%
Pagesjaunes.fr, annoncesjaunes.fr et sites			116.9		116.8		-0.1%		431.3		461.0		+6.9%
Services de renseignements tlphoniques 118008			9.6		9.9		+3.1%		36.4		39.7		+9.1%
Autres revenus			6.3		5.9		-6.3%		24.7		18.8		-23.9%
Total PagesJaunes en France			293.2		277.6		-5.3%		1,110.1		1,097.3		-1.2%
Annuaires B to C			16.9		9.2		-45.6%		56.9		41.4		-27.2%
dont QDQ Media			12.9		7.9		-38.8%		42.1		30.3		-28,0%
Rgie publicitaire Internet			2.2		5.9		+168.2%		5.5		9.4		+70.9%
Marketing direct et services gographiques			8.2		7.5		-8.5%		29.2		25.0		-14.4%
Total International & Filiales			27.4		22.5		-17.9%		91.5		75.8		-17.2%
Inter-segments			(2.7)		(3.2)		+18.5%		(8.7)		(9.1)		+4.6%
Total Groupe			317.9		296.9		-6.6%		1,192.8		1,163.9		-2.4%

Annexe 2: Etat du rsultat consolid

(en millions d'euros)				Second semestre 2008		Second semestre 2009		Variation 2009/2008		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation 2009/2008
Chiffre d'affaires				641.9		602.2		-6.2%		1,192.8		1,163.9		-2.4%
Achats externes				(159.8)		(157.9)		-1.2%		(295.4)		(280.5)		-5.0%
Autres produits oprationnels				5,4		2.2		-59.3%		11.8		4.2		-64.4%
Autres charges oprationnelles				(13,1)		(14.7)		+12.2%		(22.8)		(26.7)		+17.1%
Frais de personnel :	- Salaires et charges sociales			(170.2)		(164.9)		-3.1%		(334.8)		(332.2)		-0.8%
Marge brute oprationnelle				304,3		266.8		-12.3%		551.6		528.7		-4.2%
	- Participation des salaris			(9.7)		(7.5)		-22.7%		(17.8)		(15.3)		-14.0%
	- Rmunration en actions			1.9		(1.0)		-152.6%		(1.5)		(1.6)		+6.7%
Perte de valeur des carts d'acquisition				(68,9)		0.0		na		(68.9)		0.0		na
Dotation aux amortissements				(8,6)		(10.5)		+22.1%		(17.2)		(19.6)		+14.0%
Rsultat de cession d'actifs				(0,3)		(0.7)		na		(0.3)		(0.8)		na
Cot des restructurations				(2,5)		(0.1)		na		(2.5)		(4.5)		na
Rsultat d'exploitation				216,1		247.0		+14.3%		443.4		487.0		+9.8%
Produits financiers				0.9		4.3		+377.8%		3.4		8.8		+158.8%
Charges financires				(71.4)		(45.8)		-35.9%		(138.2)		(90.7)		-34.4%
Rsultat financier				(70.4)		(41.5)		-41.1%		(134.8)		(81.9)		-39.2%
Impt sur les socits				(71.8)		(60.3)		-16.0%		(131.7)		(131.5)		-0.2%
Rsultat consolid				73.8		145.3		+96.9%		176.8		273.6		+54.8%

Annexe 3: Tableau des flux de trsorerie

(en millions d'euros)		Exercice 2008		Exercice 2009		Variation		Variation (%)
MBO		551.6		528.7		(23.0)		-4.2%
Participation des salaris		(17.8)		(15.3)		2.6		-14.0%
Variation du BFR		16.2		(3.2)		(19.4)		-119.8%
Acquisitions of tangible and intangible fixed assets		(12.1)		(26.0)		(13.9)		+114.9%
Cash flow oprationnel		537.9		484.2		(53.7)		-10.0%
Taux de conversion Cash flow oprationnel / MBO		97.5%		91.6%				-5.9 points
Rsultat financier (dcaiss) / encaiss		(110.8)		(80.1)		30.8		-27.7%
Elments non montaires inclus dans la MBO		2.3		6.1		3.9		+165.2%
Cots des restructurations		(2.5)		(4.5)		(1.9)		+80.0%
Impts sur les socits dcaisss		(118.7)		(148.0)		(29.4)		+24.7%
Cash flow net		308.2		257.8		(50.4)		-16.4%