Valtech s'apprête à générer un excédent brut d'exploitation de 4% au second semestre 2003
Résultats du 3ème trimestre 2003
- Chiffre d'affaires en ligne avec les prévisions à 18 millions d'euros (-11%)
- Performances par pays
- Excédent Brut d'Exploitation (EBITDA) en ligne avec les prévisions à 0,4 million d'euros
- Restructuration en profondeur de l'activité de conseil en technologie en France
- Trésorerie disponible de 5,5 millions euros
Perspectives du 4ème trimestre 2003
- Chiffre d'affaires attendu entre 20 et 20,5 millions d'euros
- Résultat après impôts positif
- Excédent brut d'exploitation du 4ème trimestre attendu entre 5 et 6% du CA (4% pour l'ensemble du 2ème semestre)
- Valtech gère une position de trésorerie stable à 5,5 millions d'euros
'Après deux années de récession, notre résultat après impôts continue d'être fortement impacté par les charges de restructuration principalement dues aux coûts de licenciements et aux indemnités de résiliation de baux de bureaux. Au cours du 3ème trimestre, nous avons effectué des réductions exceptionnelles de coûts en France et au Danemark qui devraient être les dernières. Notre profitabilité d'exploitation augmentera significativement au deuxième semestre 2003 et continuera de s'améliorer en 2004 en profitant plus largement de l'avantage compétitif induit par notre offre duo-shore.'
Jean-Yves Hardy
Chief Executive Officer
Résultats du 3ème trimestre
- Chiffre d'affaires en ligne avec les prévisions à 18 millions d'euros (-11%)
Valtech a généré un chiffre d'affaires de 18 millions d'euros au 3ème trimestre 2003, en baisse de 11% par rapport à la période correspondante en 2002 à taux de change et périmètre comparable.
Le troisième trimestre souffre d'une saisonnalité défavorable, la baisse séquentielle du chiffre d'affaires (-10%) correspond à nos prévisions.
L'Allemagne renoue avec la croissance organique, trois autres bureaux ont enregistré des chiffres d'affaires pratiquement stables (baisses de 4 à 6% en France, aux Etats-Unis et en Suède). Ces résultats confortent Valtech dans sa stratégie actuelle qui devrait permettre au groupe de faire mieux que le marché informatique en 2004.
- Performance par pays
Etats Unis - Stable et profitable au 3ème trimestre
24% du chiffre d'affaires de Valtech
Valtech Etats-Unis a clôturé son deuxième trimestre profitable consécutif avec un excédent brut d'exploitation de 10%. En monnaie locale, le chiffre d'affaires est en baisse de 4% par rapport au 3ème trimestre 2002, mais il augmente séquentiellement de 10% par rapport à la moyenne des 6 derniers mois. Nous avons augmenté nos effectifs de consultants de 10% et nous sommes bien placés pour bénéficier de toute amélioration du marché informatique aux Etats-Unis. Notre chiffre d'affaires du 4ème trimestre enregistrera un recul par rapport à l'année précédente en raison de la livraison d'un important projet à prix forfaitaire à la fin de l'exercice 2002.
Royaume-Uni - Encore un trimestre très profitable
21% du chiffre d'affaires de Valtech
Le chiffre d'affaires de Valtech UK s'est réduit par rapport à l'exercice précédent (-19% en monnaie locale) en raison de la fermeture de l'activité de formation au Royaume-Uni. Cependant la concentration sur les activités les plus profitables a permis d'améliorer l'excédent brut d'exploitation qui atteint 22% du chiffre d'affaires. Cette filiale devrait rester la plus rentable de Valtech au quatrième trimestre tout en enregistrant une croissance séquentielle de son chiffre d'affaires.
France - Des résultats très différents selon les activités
35% du chiffre d'affaires de Valtech
Nos activités françaises ont généré un chiffre d'affaires en baisse de 'seulement' 6% par rapport à l'année précédente. Cependant, l'excédent brut d'exploitation est en perte à hauteur de 5% du chiffre d'affaires.
L'activité de Conseil en Management (47% du CA en France) maintient des résultats profitables comme cela a été le cas au cours des 4 dernières années à l'exception de 2 trimestres. Les activités de conseil et formation en technologies sont encore en pertes significatives. En conséquence, une restructuration en profondeur de l'activité de conseil en technologies a été entreprise à travers la réduction de 15% des effectifs et par la fermeture d'un de nos trois sites parisiens. Une charge de restructuration a été comptabilisée au troisième trimestre pour couvrir l'ensemble de ces coûts (voir 'coûts de restructuration').
La compétitivité de Valtech Technology Consulting en France devrait être fortement améliorée par l'ensemble de ces mesures.
Nous prévoyons que Valtech France génère un excédent brut d'exploitation positif au 4ème trimestre et un chiffre d'affaires en recul limité à 3% par rapport au même trimestre en 2002.
Scandinavie - Trimestre difficile en raison des retards d'un gros projet au forfait
10% du CA de Valtech
Valtech Danemark a eu un trimestre difficile en raison de la livraison différée d'un gros projet à prix fixe qui a impliqué 25% des ingénieurs de notre filiale danoise. Cette équipe projet est maintenant redescendue à 3 personnes et la livraison finale est prévue pour la fin de l'année. Des réductions de coûts et d'effectifs ont été réalisés pour améliorer la profitabilité au 4ème trimestre.
Valtech Suède était proche de l'équilibre au 3ème trimestre avec une réduction marginale de son chiffre d'affaires par rapport à 2002 (-5%). Le marché des services informatiques en Suède montre des signes de reprise et la concurrence est moins forte suite aux faillites de nombreuses SSII de taille petite à moyenne qui n'ont pas survécu aux 3 années de récession.
Le chiffre d'affaires du 3ème trimestre en Scandinavie est en baisse de 39% et l'excédent brut d'exploitation est en perte de 21%. Cependant, nous pensons que cette région a un potentiel de rebond élevé en terme de croissance et de profitabilité dans les 6 mois à venir.
Allemagne - Trimestre très profitable grâce au retour à la croissance
9% de CA de Valtech
La filiale allemande a livré un autre trimestre très satisfaisant. Le chiffre d'affaires est en hausse de 20% par rapport au 3ème trimestre 2002. L'excédent brut d'exploitation atteint 21% du CA et le quatrième trimestre devrait enregistrer également une croissance organique positive.
L'Allemagne devrait devenir notre quatrième principal marché en 2004, générant plus de 10% du chiffre d'affaires du groupe.
Corporate - Réduction des coûts Corporate
Le coût des services Corporate a significativement baissé au 3ème trimestre à 516.000 euros (-58%) contre 1.235.000 euros au T3 de 2002.
- Excédent Brut d'Exploitation (EBITDA) en ligne avec les prévisions à 0,4 million d'euros
Les coûts commerciaux sont stables par rapport à l'année précédente à 7% du chiffre d'affaires.
Les coûts administratifs représentent 21% du chiffre d'affaires. Nous sommes toujours au dessus de notre objectif de 20% en raison de la saisonnalité du 3ème trimestre. Nous prévoyons de réduire ces coûts significativement au 4ème trimestre à travers la rationalisation de nos location de bureaux.
Les coûts Corporate sont en baisse à 3% du chiffre d'affaires.
Un bon contrôle des coûts a permis d'améliorer l'excédent brut d'exploitation d'une perte de 1% en 2002 à un bénéfice de 2% (388.000 euros) pour le troisième trimestre de 2003.
Le résultat d'exploitation du trimestre est toujours en perte à 2% du chiffre d'affaires, mais en amélioration par rapport à la perte de 5% enregistrée sur la même période en 2002.
- Restructuration en profondeur de l'activité de conseil en technologie en France
Coûts de restructuration au 3ème trimestre
Valtech a réduit ses effectifs en France et au Danemark. L'activité formation a été fermée au Royaume-Uni. L'ensemble de ces coûts de restructuration s'élève à 1,8 million d'euros et a été provisionné au 3ème trimestre, ces coûts viennent alourdir les coûts exceptionnels du groupe. La renégociation des baux des différents sites de Paris et Londres va générer des indemnités de sortie anticipées. Une provision de 1,8 million d'euros a été comptabilisée au 3ème trimestre pour couvrir ces indemnités.
L'ensemble de ces mesures génèrera des économies annuelles de l'ordre de 3 millions d'euros mais aura un impact sur le résultat net du groupe de - 4,2 millions d'euros pour le 3ème trimestre.
Faibles charges financières
Valtech a maintenu un niveau faible de charges financières à 50.000 euros (0,3% du chiffre d'affaires).
Le niveau bas des dettes actuelles (1,9 million d'euros en incluant les leasings de matériel) devrait maintenir les charges financières à un bas niveau au 4ème trimestre.
Résultats des sociétés mises en équivalence
Notre joint-venture en Corée continue de souffrir de la morosité de l'économie coréenne. Notre quote-part des pertes au 3ème trimestre s'élève à 53.000 euros.
Ajustement des survaleurs
Valtech a dans son bilan des survaleurs liées aux activités en Allemagne, au Danemark et en Corée. Ces survaleurs sont amorties sur une période de 10 ans. Le résultat de ces sociétés au cours des 18 derniers mois démontre qu'il n'est pas nécessaire de revoir à la baisse les survaleurs résiduelles au 30 septembre 2003.
Paramètres de suivi d'activité
Notre taux d'utilisation a atteint 74% des jours disponibles au 3ème trimestre, en baisse de 1 point par rapport au deuxième trimestre 2003. Cependant, notre taux moyen de facturation s'est amélioré de 1,013 euro/jour au deuxième trimestre 2003 à 1,050 euro/jour au troisième trimestre.
Cette amélioration continue des prix de facturation reflète d'une part un meilleur mix géographique avec une part croissante de l'activité réalisée aux Etats-Unis et au Royaume-Uni (45% du CA), et d'autre part une concentration sur des services à plus forte valeur ajoutée. Les effectifs de Valtech s'élevaient à 668 salariés et sous-traitants au troisième trimestre, une baisse de 2% par rapport au trimestre précédent. L'effectif de consultants était stable à 527 contre 528 le trimestre précédent.
- Les capitaux propres atteignent 18,9 millions d'euros net de survaleurs
Au 30 septembre 2003, Valtech avait des capitaux propres de 25,7 millions d'euros en incluant les survaleurs inscrites au bilan relatives à ses filiales allemandes et danoises.
Les dettes ont été réduites à 1,9 million d'euros (dont 0,6 million d'euros de leasing de matériel informatique).
Valtech dispose de lignes de crédit disponibles d'un montant de 6 millions d'euros dont 1,3 million d'euros sont actuellement utilisées.
- Trésorerie disponible de 5,5 millions euros
Les flux de trésorerie d'exploitation ont été positifs de 0,8 million d'euros au 3ème trimestre. Les autres flux de trésorerie (investissements et coûts de restructuration) ont été négatifs de 1,7 million d'euros.
Au cours du 3ème trimestre, Valtech a effectué trois tirages dans le cadre du PACEO mis en place avec la Société Générale. Le montant total de ces tirages s'élève à 3,2 millions d'euros, ce qui correspond à la création de 3.551.000 actions nouvelles. Le montant net perçu par Valtech s'élève à 2,8 millions d'euros après paiement des frais de mise en place de ce financement par nos banques, nos avocats et nos auditeurs.
Le temps de recouvrement des créances clients s'est amélioré à 72 jours de chiffre d'affaires contre 78 jours au 3ème trimestre 2002.
Au 30 septembre 2002, Valtech avait une trésorerie positive de 5,5 millions d'euros, des dettes de 1,3 million d'euros et des engagements de leasing de matériel informatique pour 0,6 million d'euros.
Perspectives du 4ème trimestre 2003
- Chiffre d'affaires attendu entre 20 et 20,5 million euros
Valtech prévoit d'atteindre un chiffre d'affaires de 20 à 20,5 millions d'euros au 4ème trimestre 2003. A taux de change et périmètre comparables, la croissance organique devrait être négative de l'ordre de 10%.
Les tendances positives des dernières semaines dans la plupart de nos pays devraient nous permettre d'enregistrer une croissance organique positive au premier trimestre de l'exercice 2004.
- Un résultat après impôts positif au 4ème trimestre
Valtech prévoit de générer un profit après impôts et avant survaleurs de 0 à 1% du chiffre d'affaires au 4ème trimestre. Ce retour à la profitabilité nette devient la nouvelle priorité de Valtech après s'être concentré sur la rentabilité d'exploitation au cours des deux dernières années. Valtech a effectué la plupart des ajustements douloureux et coûteux nécessaires pour résorber ses surcapacités en infrastructure et effectifs, et nous pouvons maintenant nous concentrer sur la profitabilité après impôts et la génération d'un flux de trésorerie positif.
- Excédent brut d'exploitation du 4ème trimestre attendu entre 5 et 6% du CA (4% pour l'ensemble du 2ème semestre)
Valtech prévoit de générer un excédent brut d'exploitation positif compris entre 5 et 6% du CA au 4ème trimestre 2003. L'excédent brut d'exploitation du deuxième semestre devrait atteindre 4%, en amélioration de 25% par rapport au deuxième semestre 2002 et de 100% sur le premier semestre 2003.
- Valtech gère une position de trésorerie stable à 5,5 millions d'euros
Valtech devrait générer un flux de trésorerie d'exploitation positive de 1 million d'euros au 4ème trimestre. Le flux de trésorerie lié aux investissements, aux coûts de restructuration et aux remboursements d'emprunts devrait être négatif de 3 millions d'euros en incluant le paiement des indemnités de rupture de bail de certains de nos bureaux.
Au cours du quatrième trimestre, Valtech a déjà réalisé un tirage sur le PACEO mis en place avec la Société Générale, créant 2.325.580 actions nouvelles à 0,86 euro pour un montant net perçu par la société de 2.000.000 d'euros.
En conséquence, les flux de trésorerie du 4ème trimestre devraient être neutres. Valtech s'attend à avoir une position de trésorerie de 5,5 millions d'euros au 31 décembre 2003 sans faire de tirage supplémentaire sur le PACEO.
Contacts presse :
Valtech :
Jean-Yves Hardy - Olivier Cavrel : 01 41 88 23 00
Agence EAC :
Esther Amar : 01 44 09 81 17
www.valtech.com
Tableau 1 - Effectifs et utilisation T3 2003
| suivi de l’activité | facturable | |||
| France | 293 | 233 | 60 | 71% |
| Royaume-Uni | 89 | 64 | 25 | 83% |
| Danemark | 79 | 65 | 14 | 35% |
| Suède | 42 | 33 | 9 | 63% |
| Allemagne | 47 | 37 | 10 | 93% |
| Europe | 550 | 432 | 118 | 72% |
| USA | 118 | 95 | 23 | 90% |
| Groupe Valtech | 668 | 527 | 141 | 74% |
Table 2 - Compte d'exploitation
| Revenues / CA | 18,025,658 | 21,519,453 |
| Cost of services / Coûts variables | 12,142,448 | 14,172,770 |
| Gross Margin in % / Marge brute en % | 33% | 34% |
| Gross margin / Marge brute | 5,883,210 | 7,346,683 |
| Sales & Marketing / Vente et marketing | 1,223,406 | 1,547,207 |
| 7% | 7% | |
| General & Administrative | 3,755,414 | 4,763,587 |
| 21% | 22% | |
| Corporate Costs / Coûts corporate | 515,688 | 1,235,632 |
| 3% | 6% | |
| EBITDA | 388,702 | (199,743) |
| 2% | (1%) | |
| Depreciation / Amortissement | 783,284 | 928,603 |
| EBITA | (394,582) | (1,128,346) |
| (2%) | (5%) | |
| Financial costs / Charge financière | 49,995 | 100,927 |
| Exceptional costs / Coûts exceptionnels | 3,688,805 | 1,489,370 |
| JV & Min interest / | ||
| Intérêt minoritaire & JV | (75,420) | 23,653 |
| Profit before tax / Résultat avant impôts | (4,208,802) | (2,694,990) |
| Profit after tax / Résultat après impôts | (4,467,665) | (2,766,923) |
| Goodwill depreciation / | ||
| Amortissement des survaleurs | 264,263 | 284,138 |
| EPS before goodwill / | ||
| BPA avant survaleurs | (0.06) | (0.04) |
Table 3 - Bilan
| Goodwill / Survaleurs | 6,770,892 | 7,032,733 |
| Other intangible assets / Actifs incorporels | 1,064,895 | 1,263,727 |
| Tangible assets / Actifs corporels | 4,735,578 | 5,268,126 |
| Financial assets / Immobilisations financiers | 7,843,414 | 8,026,253 |
| Fixed assets / Actif immobilisé | 20,414,779 | 21,590,839 |
| Cash & Equivalents / Disponibilités & VMP | 5,496,670 | 3,627,506 |
| Accounts receivables / Créances clients | 16,991,929 | 18,460,970 |
| Other current assets / Autres créances | 7,892,445 | 7,950,928 |
| Current assets / Actif circulant | 30,381,044 | 30,039,404 |
| Total | 50,795,823 | 51,630,243 |
| / Passif (en euros) | ||
| Capital | 1,143,108 | 1,083,572 |
| Reserves / Primes d'émission et réserves | 32,870,539 | 30,051,668 |
| Result of period / Résultat de la période | (8,307,535) | (3,575,606) |
| Equity / Capitaux propres | 25,706,112 | 27,559,634 |
| Interest Bearing Liabilities / | ||
| Dettes financières | 1,954,889 | 2,535,690 |
| Other liabilities / Autres dettes | 23,134,822 | 21,534,919 |
| Liabilities / Dettes | 25,089,711 | 24,070,609 |
| Total | 50,795,823 | 51,630,243 |
Table 4 - Valtech par régions en euros
| CA | |||
| France | 6,329,000 | (343,000) | (5%) |
| Royaume-Uni | 3,871,000 | 835,000 | 22% |
| Scandinavie | 1,834,000 | (391,000) | (21%) |
| Allemagne | 1,684,000 | 360,000 | 21% |
| Europe | 13,718,000 | 461,000 | 3% |
| USA | 4,308,000 | 444,000 | 10% |
| Coûts Corporate | (516,000) | (3%) | |
| Groupe Valtech | 18,026,000 | 389,000 | 2% |
| CA | |||
| France | 6,713,000 | (1,210,000) | (18%) |
| Royaume-Uni | 5,224,000 | 917,000 | 18% |
| Scandinavie | 3,025,000 | 243,000 | 8% |
| Allemagne | 1,398,000 | 394,000 | 28% |
| Europe | 16,360,000 | 344,000 | 2% |
| USA | 5,160,000 | 692,000 | 13% |
| Coûts Corporate | (1,236,000) | (6%) | |
| Groupe Valtech | 21,520,000 | (200,000) | (1%) |
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