Résultats Semestriels 2003/2004 de la Société Kindy

MOLIENS, France, March 16 /PRNewswire/ --

L'effet Recovery S'amplifie

                                         31.12.2003 31.12.2002

    En millions d'euros                  (6 mois)   (6 mois)
    Chiffre d'affaires                   28,25      27,95
    Marge commerciale                    10,89      9,63
                            en % CA        38,6%      34,5%
    Résultat d'exploitation              1,83       1,02
                            en % CA         6,5%       3,7%
    Résultat financier                   0,24       -0,24
    Résultat courant                     2,07       0,78
    Résultat exceptionnel                -0,51      -1,56
    Résultat avant IS et survaleurs      1,56       -0,78
    Résultat net - part du groupe        1,24       -2,01
                            en % CA         4,4%

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Progression continue du résultat d'exploitation malgré la reprise des investissements publicitaires

Le premier semestre de l'exercice 2003/2004 confirme une tendance structurelle à l'amélioration de la marge d'exploitation qui passe de 3,7% à 6,5% au 31.12.2003. Une conjonction de facteurs explique cette performance :

    - La croissance du chiffre d'affaires (+1,1%)
    - La baisse du poids des charges salariales qui représentent
      21.5% du chiffre d'affaires au 31.12.2003 contre 24% au
      31.12.2002, suite au plan de restructuration mené à bien en 2003 sur
      Kindy pour porter l'effectif de 518 à 420 collaborateurs (en ETP)
    - La poursuite des gains de productivité issus de la délocalisation qui a
      permis de gagner un point de marge commerciale sur le semestre.
    - L'augmentation du pouvoir de négociation du groupe face à ses
      fournisseurs lié à l'effet volume et au statut de valeur de reference
      de Kindy par rapport à un univers concurrentiel de plus en plus fragile
    - Le lancement d'une campagne de publicité en octobre 2003 sur
      la marque Kindy, a pesé sur le résultat d'exploitation à hauteur de
      0,8 M euros. Il s'agit pour le groupe d'un investissement stratégique
      visant à accélérer la dynamique de gains de parts de marché. Le budget
      de publicité pour l'année 2004 ne devrait cependant pas dépasser 1,5%
      du chiffre d'affaires.

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Vers un dépassement des objectifs de résultat net annuel

Le résultat net au 31.12.2003 s'établit à 1,24 M euros soit une marge nette de 4,4%, déjà supérieure aux objectifs annuels annoncés (4%).

Le résultat exceptionnel intègre, sur le premier semestre de l'exercice 2003/2004, des coûts de restructurations relatifs à la suppression de 11 postes industriels sur Mariner, à hauteur de 0,24 M euros.

Forte augmentation de la MBA, traduction du nouveau business-modèle de Kindy

La Marge Brute d'Autofinancement (MBA) passe de 0,46 M euros au 31.12.2002 à

1,6 M euros au 31.12.2003. Cette forte augmentation montre que Kindy a pleinement réussi sa mutation d'un modèle industriel, fortement consommateur de cash, à un modèle de service, générateur de cash, tout en conservant une activité industrielle stratégique (R&D, réassorts...) en France, mais réduite à 5 millions de paires produites.

Par ailleurs, les efforts continus produits par la société pour réduire ses stocks (-13,8% sur le semestre) ont permis une diminution significative du BFR : de 63 jours au 31.12.2002 à 47 jours au 31.12.2003. L'objectif est de porter le niveau des stocks à 60 jours de chiffre d'affaires en travaillant sur la qualité de stocks.

L'ensemble de ces actions permettent au groupe de disposer aujourd'hui d'une trésorerie de 4.1 M euros contre - 0,6 M euros au 31.12.2002.

Une capacité de désendettement accrue

La reconstitution de la trésorerie, allié au rééchelonnement de la dette en avril 2003, ont permis à Kindy d'assainir sa situation financière. Le ratio dette nette sur fonds propre passe de 46 % au 31.12.2002 à 23% aujourd'hui, les capitaux propres s'élevant à 14,18 M euros.

Dans ce contexte, la direction a souhaité :

    - d'une part, réduire la durée de remboursement de son moratoire fiscal
      et social de 45 à 33 mois, et a obtenu l'accord des pouvoirs publics ;
    - d'autre part, exercer la clause d'excess cash flow prévue dans le cadre
      du rééchelonnement de la dette (avril 2003) à hauteur de 40%.

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Ces mesures permettront à Kindy de raccourcir l'échéancier de sa dette tout en diminuant son coût.

Perspectives : au delà de << l'effet recovery >>, une nouvelle dynamique de croissance

Sur la base des résultats semestriels, Kindy envisage un dépassement de ses objectifs de résultat net annuel, même si le chiffre d'affaires devait rester étal par rapport à l'exercice précédent.

A l'horizon 2005, une conjonction de facteurs devrait permettre d'amplifier ce phénomène :

- Stratégie de conquête de parts de marché :

Dans un marché complexe et en pleine redéfinition, Kindy s'impose de plus en plus comme l'acteur de référence pour la distribution grâce à :

F La reprise des investissements publicitaires sur la marque : une deuxième vague d'affichage a été lancée début février 2004

F L'intensification de la politique d'innovation qui devrait se traduire prochainement par de nouveaux lancements de produits à valeur ajoutée

F La diversification vers de nouveaux canaux de distribution tels que les GSS (dont magasins de sport) et la VPC.

F La montée en puissance des MDD (marques distributeur) favorisée par l'amélioration continue de la compétitivité

- Stratégie de coûts :

    - La suppression des quotas en Chine à partir de janvier 2005, qui
      devrait, selon la direction, permettre de bénéficier d'un gisement
      d'économie de prix de revient de l'ordre de 20%, les premières
      livraisons démarrant à partir de juillet 2004
    - Le potentiel de réduction des stocks

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KINDY est coté au Second Marché d'Euronext Paris

Code ISIN : FR0000052904