SCOR : Premier trimestre 2004
Primes brutes émises : EUR 716 millions
Résultat net part du Groupe : EUR 31,8 millions
. Résultat d'exploitation : EUR 29,4 millions
. Ratio combiné pour les activités Non-Vie : 98,8%
. Cash flow opérationnel : EUR 98 millions
. Primes brutes émises : EUR 716 millions
. Frais généraux : baisse de 10% au premier trimestre 2004 par rapport au premier trimestre 2003 (16% hors loyer du siège social)
. Résultat net part du Groupe : EUR 31,8 millions
. Capitaux propres réévalués part du Groupe : EUR 1 536 millions au 31 mars 2004
Réuni le 18 mai 2004, sous la présidence de Denis Kessler, le Conseil d'administration de SCOR a arrêté les comptes du premier trimestre 2004.
1. Le résultat du premier trimestre 2004 reflète la poursuite de l'amélioration de la qualité technique de la souscription du Groupe
Le résultat d'exploitation du premier trimestre 2004 s'élève à EUR 29,4 millions, contre EUR 60,9 millions au premier trimestre 2003.
Le résultat avant impôts et amortissement des écarts d'acquisition atteint EUR 46,7 millions pour le premier trimestre 2004, à comparer à EUR 67,7 millions au premier trimestre 2003.
Le résultat net part du Groupe pour le premier trimestre 2004 s'établit à EUR 31,8 millions - soit un résultat net par action de 0,04 EUR - contre un résultat net de EUR 31,4 millions au premier trimestre 2003.
Le cash flow opérationnel s'élève à EUR 98 millions au premier trimestre 2004, contre EUR 70 millions au premier trimestre 2003.
Les provisions techniques augmentent de EUR 251 millions entre le 31 décembre 2003 et le 31 mars 2004, pour atteindre EUR 10 017 millions, soit une augmentation de 2,6%. A taux de change constants, cette augmentation est de 1,8%.
Les capitaux propres réévalués part du Groupe s'établissent à EUR 1 536 millions au 31 mars 2004, contre EUR 704 millions au 31 décembre 2003 et EUR 1 425 millions au 7 janvier 2004 après réalisation de l'augmentation de capital.
2. L'activité au premier trimestre 2004 est marquée par la sélectivité de la souscription
SCOR communique depuis le 1er janvier 2004 sur les segments d'activité suivants : la réassurance Non-Vie (traités Dommages, Grands Risques d'Entreprises et Crédit Caution), la réassurance de Personnes (vie individuelle et collective, maladie et dépendance, financement, accidents, invalidité, chômage) et le Transfert Alternatif de Risques (Commercial Risk Partners). Ces segments correspondent à l'organisation opérationnelle du Groupe.
Les primes brutes émises au premier trimestre 2004 s'établissent à EUR 716 millions, contre EUR 1 262 millions au 31 mars 2003, soit une baisse de 43%. A taux de change constants, cette contraction de chiffre d'affaires est de 41%. Elle résulte notamment de la réduction anticipée des émissions de primes au premier trimestre 2004 dans le secteur des grands risques d'entreprises et de la non-reconduction d'une opération importante en réassurance de Personnes comptabilisée au premier trimestre 2003.
L'activité de réassurance Non-Vie représente un chiffre d'affaires de EUR 388 millions au premier trimestre 2004, en recul de 48% (47% à taux de change constants) par rapport au premier trimestre 2003.
Le résultat de souscription (résultat d'exploitation avant frais généraux et produits financiers) du premier trimestre 2004 est de EUR 31,9 millions, de l'ordre de celui du premier trimestre 2003 (EUR 32,4 millions).
Le ratio combiné net marque une réelle amélioration : il s'établit à 98,8% au premier trimestre 2004, contre 121,3% pour l'année 2003. Il était de 100,1% au premier trimestre 2003.
Le résultat d'exploitation est de EUR 25,3 millions au premier trimestre 2004, contre EUR 72,3 millions au premier trimestre 2003. Le résultat d'exploitation bénéficie d'une bonne performance technique et de la réduction des frais généraux, mais est affecté par la baisse des produits financiers (moindre résultats de change et moindre plus-values réalisées par rapport au premier trimestre 2003).
L'activité de réassurance de Personnes réalise un chiffre d'affaires au premier trimestre 2004 de EUR 328 millions, en baisse de 36% (33% à taux de change constants) par rapport au premier trimestre 2003. En excluant un contrat exceptionnel souscrit au premier trimestre 2003 pour EUR 167 millions, le chiffre d'affaires de l'activité Vie est en repli de 4,6% à taux de change courants (- 0,6% à taux de change constants) au premier trimestre 2004 par rapport au premier trimestre 2003. Le résultat d'exploitation de l'activité de réassurance de Personnes atteint EUR 9,7 millions au premier trimestre 2004 contre 9,5 millions au premier trimestre 2003.
Le résultat d'exploitation des activités de Transferts Alternatifs de Risques (Commercial Risk Partners a cessé de souscrire en janvier 2003) est une perte de EUR 6 millions pour le premier trimestre 2004 à comparer à une perte de EUR 21 millions au premier trimestre 2003. Cette perte s'explique notamment par de moindre revenus financiers, des frais généraux exceptionnels et des ajustements avant commutations.
Les frais généraux du Groupe sont en baisse de 10% par rapport au premier trimestre 2003 et s'établissent à EUR 44,3 millions au premier trimestre 2004, en ligne avec l'objectif global de réduction des frais généraux pour l'ensemble de l'année. Hors loyer du siège social cédé en décembre 2003, les frais généraux sont en recul de 16% au premier trimestre 2004.
Les effectifs du Groupe au 31 mars 2004 sont de 1147 personnes. Ils étaient de 1270 personnes au 31 mars 2003.
Les chiffres clés consolidés
| En EUR millions | 31 mars | 31 mars | Variation | 31 décembre |
| (à taux de change courants) | 2003 | 2004 | 2003 | |
| Primes brutes émises | 1 262 | 716 | -43% | 3 691 |
| Primes nettes acquises | 1 220 | 707 | -42% | 3 697 |
| Résultat net part du Groupe | 31 | 32 | +3% | (314) |
| Provisions nettes techniques | 10 530 | 10 017 | -5% | 9 766 |
| Placements (valeur de marché) | 9 568 | 10 009 | +5% | 8 778 |
| Capitaux propres part du Groupe | 1 053 | 1 377 | +31% | 1 340* |
| Capitaux propres réévalués p d G | 1 250 | 1 536 | +23% | 1 425* |
* après augmentation de capital du 7/01/04
| En EUR | 31 mars | 31 mars | Variation | 31 décembre |
| 2003 | 2004 | 2003 | ||
| Résultat par action** | 0,23 | 0,04 | - | (2,31) |
| Résultat dilué par action** | 0,23 | 0,04 | - | (2,31) |
** sur la base de 136 millions d'actions en mars et en décembre 2003 et 819 millions d'actions en mars 2004
3. La gestion financière au premier trimestre 2004
Les produits financiers s'élèvent à EUR 88,9 millions au premier trimestre 2004, par rapport à EUR 169,4 millions au premier trimestre 2003. Au premier trimestre 2004, les produits financiers courants atteignent EUR 68,7 millions contre EUR 82,0 millions au premier trimestre 2003. Les plus-values réalisées atteignent EUR 14,1 millions contre EUR 40,3 millions au premier trimestre 2003 et le résultat de change atteint EUR 6,1 millions contre EUR 47,2 millions au premier trimestre 2003.
Les placements, en valeur de marché, atteignent au 31 mars 2004 EUR 10 009 millions, en hausse de 14% (12% à taux de change constants) par rapport au 31 décembre 2003. Ils se répartissent en obligations (58%), liquidités (23%), dépôts espèces (11%), actions et titres de participation (5%) et placements immobiliers (3%).
Dans ces placements figurent des plus-values latentes qui s'élevaient à EUR 230 millions au 31 mars 2004 contre EUR 125 millions au 31 décembre 2003. Au 31 mars 2004, le portefeuille actions et les titres de participation enregistraient une plus-value latente de EUR 15 millions, le portefeuille d'obligations une plus-value latente de EUR 170 millions et les placements immobiliers une plus-value latente de EUR 45 millions.
4- Embedded Value et analyse des écarts de la réassurance Vie au 31 décembre 2003*
SCOR VIE a fait procéder à la certification par B&W Deloitte de l'Embedded Value au 31 décembre 2003 et à l'analyse de la création de valeur de son portefeuille de traités.
L'Embedded Value avant impôts de la réassurance Vie est passée de EUR 750,3 millions au 31 décembre 2002 à EUR 827,6 millions au 31 décembre 2003. L'Embedded Value après impôts est passée de EUR 578,3 millions fin 2002 à EUR 602,5 millions fin 2003.
5 - Renouvellements au 1er avril 2004 en Corée et au Japon
En Corée, à taux de change et structure de réassurance constants, les primes Non-Vie attendues sont en très légère baisse de 2%. SCOR a maintenu des relations commerciales solides avec les principales cédantes coréennes. Les taux de primes Catastrophe en Corée ont été sensiblement réévalués : de 25% à 75% suivant les traités. La part des traités non proportionnels dans le portefeuille de SCOR en Corée est passée de 12% à 23%.
Au Japon, à taux de change constants et en excluant les effets de la modification par les cédantes de la structure de leurs traités, les primes attendues sont d'environ 15 % inférieures à celles de l'an dernier, dans un environnement où les taux de primes ont tendance à baisser. Les principaux clients japonais ont manifesté leur fidélité au Groupe en maintenant les parts de SCOR sur leurs traités.
Au total, SCOR conserve l'essentiel de ses positions commerciales sur les deux marchés importants que représentent le Japon et la Corée.
A l'issue du Conseil, Denis Kessler, Président Directeur Général, a déclaré :
« Depuis la mise en place du plan Back on Track, SCOR a placé la souscription sous le signe de la rentabilité et a choisi de se désengager des marchés ou des activités considérés comme non profitables. Ce recentrage sur le coeur de métier de SCOR et sur les marchés que le Groupe maîtrise se traduit par une contraction du chiffre d'affaires, amplifiée par la notation actuelle du Groupe. Le groupe SCOR, reprovisionné, recapitalisé, redimensionné et repositionné s'est donné les moyens du retour à la rentabilité avec un niveau de solvabilité fortement restauré. Les résultats du premier trimestre 2004 confirment l'amorce de redressement du Groupe constatée au quatrième trimestre 2003 ».
Calendrier de communication 2004
Résultats semestriels 2004 : 26 août 2004
Résultats du 3ème trimestre 2004 : 4 novembre 2004
Certaines informations contenues dans ce communiqué portant sur les projets, objectifs et prévisions de SCOR sont de nature prospective et sont basées sur les hypothèses et prévisions de la direction de SCOR, qui sont fondées sur les informations actuellement à sa disposition. Ces informations de nature prospective sont soumises à des facteurs de risques et d'incertitude et les résultats ou événements réels sont susceptibles de différer sensiblement des informations prospectives fournies. Des précisions sur ces facteurs de risques et d'incertitude sont données dans le rapport annuel de la société.
* (Voir communiqué n° 10-2004 de ce jour)
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