MICHELIN : Ventes nettes consolidées du 1er trimestre 2005 (normes IFRS): 3,6 milliards d'euros, stable par rapport au1er trimestre 2004, +1% à taux de change constant
COMMUNIQUE DE PRESSE - 26 avril 2005
Ventes nettes consolidées(1) du 1er trimestre 2005 (normes IFRS):
3,6 milliards d'euros, stable par rapport au1er trimestre 2004,
+1% à taux de change constant
Grâce à un fort effet prix mix de +5,1%, Michelin maintient ses ventes nettes consolidées en dépit de volumes en retrait de 3,9% par rapport à un premier trimestre 2004 exceptionnellement élevé.
La baisse des volumes est largement imputable à certains marchés européens du remplacement, en retrait par rapport aux niveaux anormalement hauts atteints en 2004. Elle résulte aussi d'une approche sélective sur les marchés de la première monte.
La forte progression du prix mix démontre la robustesse des hausses de prix passées au printemps et à l'automne 2004 ainsi qu'au 1er trimestre 2005. Compte tenu du calendrier de ces hausses, cet effet est particulièrement visible sur les trois premiers mois de l'année par rapport au 1er trimestre 2004. Il permet de compenser une croissance du prix des matières premières conforme aux prévisions du Groupe.
Après ce trimestre peu représentatif, Michelin prévoit que le volume de ses ventes retrouve progressivement son rythme normal de croissance grâce, notamment, à des marchés du remplacement en Europe qui reviennent à leur tendance de long-terme.
| Ventes nettes consolidées | 3.610 (-0,2% / T1 2004) |
| Variation par rapport au 1er trimestre 2004 | |
| (IFRS) A parité constante | +1% |
| En millions d’euros | Total % | |
| Ventes nettes consolidées : | -8 | -0,2% |
| dont Effet de change : | -44 | -1,2% |
| Volumes : | -140 | -3,9% |
| Prix/Mix : | +177 | 5,1% |
| Perimètre | 0 | 0% |
1. Les ventes nettes du 1er trimestre 2005 affichent une stabilité par rapport au 1er trimestre 2004.
Cette évolution résulte des facteurs suivants :
• Un impact négatif de change (-1,2%). Le phénomène est essentiellement lié à la poursuite de l'appréciation de l'euro, en particulier par rapport au dollar américain (+4,6%).
• Un effet volume négatif (-3,9%) tenant à une baisse des marchés européens, où Michelin réalise plus de la moitié de ses ventes nettes, en comparaison avec un 1er trimestre 2004 qui avait été exceptionnel.
• Un effet prix / mix positif de +5,1%, à taux de change constants, dont la progression au 1er trimestre 2005 est mécaniquement accentuée par la comparaison avec le 1er trimestre 2004.
• Il n'y a eu aucune modification au périmètre de consolidation sur la période.
| l’Ouest | l’Est | Nord | Sud | ||
| TC OE | -3,5% | nd | -3,5% | +14,3% | +7,3% |
| TC RT | -2,7% | +5,6% | 2,1% | +6% | en croissance |
| PL OE | 13,5% | nd | 19,3% | +15%* | nd |
| PL RT | -9,8% | -1,6%** | 5,9% | +2,6%* | en croissance |
TC : Tourisme Camionnette
OE : Premiere monte
PL : Poids lourd
RT : Rempl acement
* seuls les chiffres du Brésil, principal marché sud-américain, sont disponibles.
** à fin février
2.1 En Europe
Le marché remplacement sell in(2) Tourisme Camionnette est en retrait de -2,7% par rapport au 1er trimestre 2004 ; les principales raisons de ce recul sont, par ordre d'importance décroissante :
- une base de comparaison exceptionnelle en 2004. L'introduction le 1er mars 2004, en France, d'une hausse de prix couvrant le coût du recyclage des pneumatiques usagés avait provoqué d'importants achats anticipés et une croissance de 10% du marché français au 1er trimestre, ce dernier représentant près de 20% du marché européen.
- un contexte macro économique peu favorable à l'activité et au déplacement automobile, la faible croissance économique, la forte hausse du prix des carburants et par conséquent un marché sell out peu actif.
. Sur le marché du remplacement Poids lourd, la baisse de -9,8% constatée en Europe de l'Ouest s'explique par le même effet, très pénalisant, de base de comparaison et par un contexte économique peu porteur comme par des conditions climatiques rigoureuses. Le marché sell out de pneumatiques neufs est donc en net retrait.
. Pour la première monte Tourisme camionnette, la situation est contrastée selon les constructeurs, mais la tendance générale est baissière, même si après correction du nombre de jours ouvrés, la décroissance du marché est limitée à -1,1%.
. En première monte Poids lourd, la croissance de +13,5% des productions de tracteurs est plus forte que prévu, portée notamment par l'application de la norme environnementale Euro 4 qui alimente des achats anticipés, ainsi que par l'export par les constructeurs hors Union européenne vers des zones à forte croissance économique. En conséquence, Michelin réajuste à la hausse son estimation de croissance annuelle de ce marché à 6%.
Les marchés de l'Europe de l'Est confirment leur dynamisme, à un rythme cependant moins soutenu qu'en 2004. L'appréciation des devises polonaises, hongroises et tchèques par rapport à l'euro a freiné la croissance de cette zone au 1er trimestre 2005.
2.2 En Amérique du Nord
. Les marchés du remplacement Tourisme Camionnette ont sans doute bénéficié indirectement de la croissance de l'économie de la Zone ALENA(3) au 1er trimestre. Le rythme de progression de ces marchés (+2,1% au 1er trimestre) devrait se poursuivre au deuxième trimestre. Contrairement à l'an passé le Groupe n'a pas noté de décalage significatif entre les marchés sell in et sell out. Les segments haute performance VZ et 4x4 SUV continuent de se renforcer : ils progressent respectivement de +8,4% et +7,5% par rapport au 1er trimestre 2004.
. Pour les marchés du remplacement neufs et rechapés en Poids lourd l'année 2005 commence sur le même rythme qu'en 2004, soutenue par une conjoncture favorable : la croissance du fret routier de marchandise s'élevait ainsi à +6% à la fin du mois de février. Par ailleurs, la poursuite d'une très forte demande de tracteurs et de remorques provoque des tensions indirectes sur le marché du remplacement qui sert d'ultime recours aux constructeurs pour l'équipement de leur production.
. Le fort contraste de 2004 entre une première monte Tourisme camionnette atone et une première monte Poids lourd en croissance s'observe à nouveau au 1er trimestre 2005 :
- La construction automobile fait face à des conditions d'exploitation industrielle et commerciale extrêmement difficiles. A l'inverse, la construction de poids lourd est poussée par une forte reprise de cycle entamée depuis deux ans, des achats anticipés de tracteurs en raison de l'introduction en 2007 de nouvelles normes environnementales EPA et par l'explosion du marché des remorques déjà précédemment évoquée.
2.3 Autres zones géographiques
- En Amérique du Sud, les marchés de la première monte et du remplacement sont toujours en croissance mais connaissent un fléchissement par rapport à 2004, notamment en raison de l'appréciation des devises locales par rapport au dollar américain.
- En Asie, la situation est contrastée entre un marché japonais atone et un marché chinois du remplacement toujours bien orienté ; en revanche on note une forte décélération de la première monte Tourisme camionnette en Chine.
2.4 Faits marquants des marchés des pneumatiques de spécialité :
- Génie Civil : si le marché première monte est en croissance de 25%, les contraintes de capacité limitent toutefois la progression du marché du remplacement minier. Les autres segments sont en forte hausse notamment en Asie et en Amérique (construction, manutention portuaire,...)
- Agricole : Le marché première monte est en baisse de -5% en Amérique du Nord, stable en Europe. Le poids de la France dans le secteur agricole en Europe explique la baisse de 10% du marché du remplacement européen au 1er trimestre 2005 par rapport à un 1er trimestre
2004 exceptionnellement fort. En Amérique du Nord, le marché enregistre une légère croissance qui est contrainte par un manque de capacités radiales.
- Deux Roues : le marché moto reste porteur en Amérique du Nord mais en recul de 4% en Europe ;
- Avion : bonne orientation des marchés avion commercial et régional.
2.5 Estimation des taux de croissance des marchés pneumatiques en 2005 par rapport à 2004
Les évolutions de marché observées au 1er trimestre confirment globalement les estimations de croissance annuelle communiquées par le Groupe lors de la présentation des résultats annuels le 15 mars 2005.
Les ajustements de prévision sont marginaux : les marchés de la première monte tourisme en Europe et en Amérique du Nord ne devraient pas progresser par rapport à 2004, alors que ceux de la première monte poids lourd devraient atteindre des niveaux supérieurs de 2 à 4 points aux estimations initiales.
Les estimations de croissance de l'ensemble des marchés du remplacement sont révisées légèrement à la baisse.
Pour ce qui est des marchés des pneumatiques de spécialité : en Génie Civil tous les segments devraient afficher une très forte croissance ; en Agricole, le marché du remplacement sera en repli en Europe et en légère croissance en Amérique du Nord tandis que les marchés première monte devraient s'inscrire en baisse en Amérique du Nord et stables en Europe sur l'ensemble de l'année. En Deux Roues, le Groupe s'attend à une bonne tenue du marché en Amérique du Nord, et à sa stabilité en Europe. Les marchés des pneumatiques avion devraient continuer à croître.
3. Analyse de l'activité du 1er trimestre 2005 par segment de Reporting 3.1 Ventes nettes par segment de Reporting, Normes IFRS
Depuis le 1er Janvier 2005 Michelin a adopté un nouveau mode de reporting sectoriel défini comme suit :
- Segment de Reporting 1 (SR1): Activité Tourisme camionnette et distribution associée
- Segment de Reporting 2 (SR2) : Activité Poids lourd et distribution associée
- Segment de Reporting 3 (SR3): Activités de spécialités : Génie Civil, Agricole, 2-Roues, Avion, Cartes et Guides, Viamichelin, Michelin Lifestyle et Roue (en cours de cession)
| en millions d’euros | (proforma IFRS) | ||
| SR 1 | 1.947 | 2.006 | -2,9% |
| SR 2 | 1.167 | 1.137 | +2,6% |
| SR 3 | 496 | 475 | +4,4% |
| Total Groupe | 3.610 | 3.618 | -0,2% |
La baisse des ventes nettes du SR 1 reflète essentiellement l'évolution des marchés du pneumatique tourisme, tandis que les ventes nettes des segments SR2 et SR3 sont en ligne avec les attentes du Groupe.
3.2 Ventes nettes du Segment de Reporting 1 au 1er trimestre 2005 :
Conformément au nouveau mode de reporting adopté par le Groupe depuis le 1er janvier 2005, les ventes nettes du SR1 comprennent les ventes de pneumatiques tourisme camionnette et la distribution associée.
Le tableau ci-dessous compare les évolutions des marchés et celle des ventes en volume du Groupe au 1er trimestre 2005, comparées au 1er trimestre 2004. Ces comparaisons sont faites sur la base du marché sell-in et n'intègrent donc pas l'activité sell out des réseaux de distribution contrôlée.
| camionnette | remplacement | monte | première monte | |
| Europe de l’Ouest | - - | -2,7% | + | -3,5% |
| Europe del’Est | - | +5,6% | nd | nd |
| Amérique du Nord | - - | +2,1% | - - | -3,5% |
| Amérique du Sud | + | +6% | - - | +14,3% |
| Asie | nd | en croissance | - - | +7,3% |
Rappel :
= signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre +/- 0,5%
- signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre - 2,5% et -0,5%
- - signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est de plus de - 2,5%
+ signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre + 0,5% et +2,5%
++ signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est supérieure à +2,5%
Les ventes du Segment SR1 au 1er trimestre ont été pénalisées par les deux facteurs suivants, présentés par ordre d'importance décroissante :
- Une baisse du marché du remplacement européen qui n'a pas connu les accélérateurs conjoncturels de 2004 (hausses de prix passées pour couvrir la hausse des coûts des matières premières et/ou du recyclage des pneumatiques usagés), notamment dans des pays où le présence de Michelin est particulièrement forte : France, Espagne, Italie...
- Un marché de la première monte peu porteur tant en Europe qu'en Amérique du Nord.
En conséquence, les ventes en volume(4) de pneumatiques tourisme camionnette du Groupe affichent un recul de 7,2% par rapport au 1er trimestre 2004.
En Europe,
comme attendu, les ventes exceptionnelles enregistrées en février 2004 en France n'ont pas été reproduites en février 2005. En revanche, dès mars, le retard sur les volumes de l'an passé était déjà bien atténué sur la Zone Europe. Les hausses de prix passées au 1er Janvier 2005 ont bien tenu.
En première monte, les ventes du Groupe ont assez bien résisté à la baisse du marché et le prix de vente moyen a progressé.
L'activité de distribution d'Euromaster, en retrait au 1er trimestre, a reflété les conditions difficiles du marché sell-out en Europe.
En Amérique du Nord,
la hausse de prix du 1er mars 2005 a été appliquée sur les produits vendus sur le marché du remplacement. Elle a atteint ses objectifs, comme en témoigne la progression sensible du prix de vente unitaire des produits du Groupe à partir de mars.
Une hausse de prix supplémentaire pouvant aller jusqu'à 8% selon les marques s'appliquera à partir de juillet 2005 tant à la première monte qu'au remplacement. Cette hausse permettra de compenser la forte hausse des prix des matières premières que n'atténue pas l'appréciation de la devise d'achat, comme c'est le cas en Europe.
L'essentiel de la baisse des ventes du Groupe sur le 1er trimestre s'est fait aux marques privées et associées ; une très bonne performance est à signaler dans le segment haute performance VZ aux marques Michelin et BF Goodrich. Les ventes de pneumatiques SUV avaient enregistré de très bons scores en fin d'année 2004, rendant plus difficile une progression supplémentaire dès le 1er trimestre 2005. En conséquence, les ventes du Groupe sur ce segment sont restées stables par rapport à la même période de l'an passé.
En Asie, il convient de souligner qu'en Chine, la marque Michelin continue de se renforcer sur le marché remplacement du Tourisme camionnette. En première monte, les ventes reflètent en revanche la décélération nette du marché de la construction automobile.
3.3 Ventes nettes du Segment de Reporting 2 au 1er trimestre 2005 :
Conformément au nouveau mode de reporting adopté par le Groupe depuis le 1er janvier 2005, les ventes nettes du SR2 comprennent les ventes de pneumatiques poids lourd et la distribution associée.
Le tableau ci-dessous compare les évolutions des marchés et celle des ventes en volume du Groupe au 1er trimestre 2005, comparées au 1er trimestre 2004. Ces comparaisons sont faites sur la base du marché sell-in et n'intègrent donc pas l'activité sell out des réseaux de distribution contrôlée.
| remplacement | monte | première monte | ||
| Europe de l’Ouest | + | -9,8% | -- | +13,5% |
| Europe de l’Est | - | -1,6%** | nd | nd |
| Amérique du Nord | + | +5,9% | - - | +19,3% |
| Amérique du Sud | + | +2,6%* | + | +15%* |
* les chiffres de marché se rapportent au Brésil, principal marché sud-américain du pneu poids lourd
** données disponibles à fin février
Rappel :
= signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre +/- 0,5%
- signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre - 2,5% et -0,5%
-- signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est de plus de - 2,5%
+ signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est comprise entre + 0,5% et +2,5%
++ signifie que la performance de Michelin par rapport au marché est supérieure à +_2,5%
Les ventes du segment de reporting SR2 sont quasiment stables en volume par rapport au 1er trimestre 2004 (-0,8% en nombre de pneumatiques vendus), lequel avait été marqué, comme en tourisme, par une croissance exceptionnelle du marché européen du remplacement tirée par la France. En revanche, les ventes du Groupe progressent de +2% en valeur. Le prix mix est pourtant impacté par le contraste entre le dynamisme de la Zone Amérique du Nord et la baisse en Europe, ainsi que par la vigueur de la demande en première monte qui ralentit le rééquilibrage piloté entre le marché du remplacement et celui des constructeurs.
En Europe,
les ventes de poids lourd neuf au remplacement résistent dans un marché en net recul, ce qui se traduit par un gain de part de marché à la marque Michelin. Les hausses de prix ont été passées dans l'ensemble des pays européens, à l'exception de la France où elles sont programmées pour mai 2005. Ces hausses tiennent, comme en témoigne la progression du prix de vente moyen constaté sur le trimestre.
Comme en tourisme, l'activité de distribution d'Euromaster, en retrait au 1er trimestre, a reflété les conditions difficiles du marché du pneu poids lourd en Europe.
En première monte, Michelin continue de gérer ses équilibres d'approvisionnement et ne suit volontairement pas la progression à deux chiffres du marché. Les hausses de prix passées en 2004 montrent leur plein effet au 1er trimestre 2005.
En Amérique du Nord,
les ventes au remplacement progressent sensiblement sur un marché qui confirme son dynamisme. La marque Michelin se renforce, notamment grâce aux nombreux contrats nationaux remportés en 2004 (Penske, Yellow Roadway, entre autres). Les ventes d'enveloppes rechapées connaissent une progression à deux chiffres au 1er trimestre 2005.
En première monte, la vigueur de la demande de pneumatiques génère de fortes tensions sur les capacités de l'ensemble de l'industrie pneumatique : Michelin pilote ses approvisionnements tant contractuels que supplémentaires, de façon à conforter sa position de partenaire crédible des constructeurs mais aussi à garantir une rentabilité suffisante de son activité première monte, sans pénaliser le marché du remplacement.
En Asie, en Chine, le fléchissement des ventes de poids lourd Michelin constaté en fin d'année 2004 (impact de la législation sur la surcharge des véhicules) a été stoppé au 1er trimestre 2005 et le Groupe a retrouvé un rythme de progression satisfaisant.
3.4 Ventes nettes du Segment de Reporting SR 3 au 1er trimestre 2005 :
Conformément au nouveau mode de reporting adopté par le Groupe depuis le 1er janvier 2005, les ventes nettes du SR3 comprennent les ventes de pneumatiques de spécialité (Génie civil, agricole, deux roues et avion), celles de cartes et guides, ViaMichelin et l'activité Roues.
Les ventes nettes du SR 3 progressent de +4,4% à 496 millions d'euros. Le nouveau mode de reporting permet d'apprécier encore plus nettement le redressement des activités de spécialité (disparition des ventes inter secteurs, réallocation des activités de distribution) et traduit le succès des synergies opérationnelles générées entre elles.
Génie Civil : les ventes progressent à un rythme élevé (+4,7% en tonnage); l'effet des hausses de prix passées en 2004 est visible au 1er trimestre 2005. L'outil de production reste toutefois saturé; les nouvelles capacités dont la mise en chantier a été annoncée, notamment au Brésil, ne viendront desserrer progressivement la contrainte d'approvisionnement qu'à partir de 2006.
Agricole : face à la progression de la demande, les ventes du Groupe restent limitées par les contraintes de capacités.
Deux Roues : le lancement de la nouvelle gamme Michelin Pilot Power Race a connu un franc succès au 1er trimestre 2005 ; Michelin continue de gagner des parts de marché en moto sur ses deux principaux marchés que sont l'Europe et l'Amérique du Nord.
Avion : le chiffre d'affaires progresse en dépit d'un effet de change défavorable, grâce à la bonne répercussion des hausses de matières premières lors des renouvellements de contrats.
Roues : l'évolution favorable du chiffre d'affaires montre que la phase précédant la cession de cette activité au groupe allemand Mefro se déroule dans de bonnes conditions et donne satisfaction aux clients.
* * *
Compagnie Financière Michelin
Au premier trimestre 2005, le Compagnie Financière Michelin (CFM) enregistre des ventes nettes de 3,605 milliards d'euros, en hausse de +1% à taux de change constant par rapport à la même période de l'année dernière. A taux de change courant, les ventes nettes sont en baisse de -0,2%. Du fait de la similitude des périmètres d'activité entre la Compagnie Générale des Etablissements Michelin (CGEM) et la Compagnie Financière Michelin (CFM), les commentaires qualitatifs se rapportant aux ventes nettes de la CGEM sont également applicables à CFM.
* * *
Evènements récents
Extension de capacités en Génie Civil au Brésil
Le Groupe vient de lancer le projet de construction d'une nouvelle usine de fabrication de pneus Génie civil qui sera implantée à côté de l'actuelle usine Poids lourd de Campo Grande (Rio de Janeiro), au Brésil. Cette nouvelle usine devrait commencer à produire ses premiers pneus au cours de la deuxième moitié de 2007. D'une capacité initiale de 40 000 tonnes, pouvant ensuite être portée à 55 000 tonnes, elle fabriquera des pneus de 25'' à 49''.
Elle permettra au Groupe de servir ses clients nord et sud américains travaillant dans la construction, les carrières, les mines souterraines et les ports. Elle servira en particulier le marché brésilien de la première monte et celui du remplacement en Amérique du Nord, aujourd'hui approvisionnés depuis l'Europe. L'investissement se monte à 200 millions de dollars.
Hausse de prix sur les pneumatiques Tourisme Camionnette en Amérique du Nord
Afin de faire face à la hausse continue des matières premières, Michelin a annoncé le 20 avril dernier une augmentation du prix de ses pneumatiques Tourisme camionnette destinées aux marchés du remplacement et de la première monte nord-américains pouvant aller jusqu'à +8%. Cette hausse s'applique à l'ensemble des marques du Groupe et des marques privées et associées, aux Etats-Unis, au Canada et au Mexique. Elle prendra effet en juillet 2005.
Lancements du pneu Michelin Pilot Exalto A/S
Michelin vient de lancer un nouveau pneumatique toutes saisons sur le segment de haute performance sportive sur le marché nord américain, le Michelin Pilot Exalto A/S. Il est spécialement conçu pour apporter un ensemble de performances de très haut niveau : comportement routier, adhérence, traction sur sol mouillé, durée de vie. Ce produit vient enrichir la gamme de pneumatiques haute performance et accélérer ainsi le déploiement de la stratégie de croissance ciblée du Groupe.
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Calendrier
La Compagnie Générale des Etablissements Michelin tiendra son Assemblée Générale Mixte des actionnaires le 20 mai 2005 à 9 heures à Clermont Ferrand (France). L'avis de convocation accompagné du rapport d'activité 2004 a été adressé par courrier à l'ensemble des actionnaires dès le 13 avril 2005. L'ensemble des documents d'assemblée peuvent être téléchargés, en français comme en anglais, sur le site internet : www.michelin.com.
Un dividende net de 1,25 euro par action, en hausse de 35%, sera soumis à l'approbation de l'Assemblée Générale. Sous réserve de l'approbation par l'assemblée, sa mise en paiement interviendra le 24 mai 2005.
Les résultats semestriels 2005 seront publiés le 5 août 2005 à 8 heures (heure de Paris) avant l'ouverture de la Bourse de Paris.
Notes :
(1) En normes IFRS la notion de " chiffre d'affaires " n'existe plus. Elle est remplacée par celle de " ventes nettes ".
(2) Marché sell in : vente des manufacturiers aux distributeurs; Marché sell out : vente des distributeurs aux clients utilisateurs
(3) ALENA: Association de Libre Echange nord-américain réunissant Etats-Unis, Canada et Mexique
(4) Exprimées en nombre de pneumatiques vendus
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