Euro Disney S.C.A. Annonce ses résultats du premier semestre 2008

MARNE-LA-VALLÉE, France, May 6 /PRNewswire/ --

- Chiffre d'affaires de 605 millions d'euros, en hausse de 18%, reflétant principalement la croissance des activités touristiques

- Résultat d'exploitation positif de 1 million d'euros, par rapport à une perte de 36 millions d'euros au premier semestre de l'exercice précédent

- Perte nette réduite de 47 % pour s'établir à 43 millions d'euros

Euro Disney S.C.A. (la "Société"), société mère d'Euro Disney Associés S.C.A, société d'exploitation de Disneyland(R) Resort Paris, a présenté aujourd'hui les résultats financiers consolidés du groupe (le "Groupe") pour le premier semestre de l'exercice 2008 qui s'est achevé le 31 mars 2008 (le "Premier Semestre").

Le chiffre d'affaires du Groupe est en hausse de 18 % au titre du Premier Semestre et s'élève à 605,5 millions d'euros, reflétant principalement la croissance des activités touristiques. Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes est en hausse de 17 % et s'élève à 316,4 millions d'euros, traduisant une augmentation de 0,9 million de la fréquentation, qui atteint 7,0 millions, et une augmentation de 2 % de la dépense moyenne par visiteur. Le chiffre d'affaires des hôtels et du Disney(R) Village est en hausse de 15 % et s'élève à 235,9 millions d'euros, traduisant une hausse de 10 % de la dépense moyenne par chambre et une augmentation de 5,4 points du taux d'occupation des hôtels, qui atteint 88,5 %. Compte tenu de la saisonnalité de l'activité touristique du Groupe, qui peut également inclure le décalage des vacances d'une période comptable à une autre, le premier semestre d'un exercice génère traditionnellement un chiffre d'affaires inférieur à celui du second semestre. Le Premier Semestre a bénéficié du décalage des vacances de Pâques au mois de mars pour certains de nos marchés clés alors qu'elles s'étaient déroulées au mois d'avril lors de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires généré par les activités de développement immobilier est en hausse de 18,6 millions d'euros et s'établit à 25,1 millions d'euros. Cette hausse traduit principalement la vente pour un montant de 12,5 millions d'euros d'un actif immobilier situé à Val d'Europe qui faisait auparavant l'objet d'un bail à construction.

Les charges d'exploitation du Premier Semestre sont en hausse de 10 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse traduit principalement l'augmentation des charges de personnel et autres coûts d'exploitation liée à l'accroissement des activités touristiques et aux activités de développement immobilier ainsi que l'augmentation des salaires et l'augmentation des dotations aux amortissements liée aux nouvelles attractions. Cette comparaison reflète également la finalisation, l'an dernier, d'une transaction qui avait réduit les charges d'exploitation.

Le résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements est en hausse de 42,0 millions d'euros et s'élève à 81,1 millions d'euros.

Le résultat d'exploitation s'élève à 1,3 million d'euros, par rapport à une perte de 36,3 millions d'euros au premier semestre de l'exercice précédent.

La perte nette de l'ensemble consolidé au titre du Premier Semestre est réduite de 47 % pour s'établir à 43,4 millions d'euros et la perte nette part du Groupe est réduite de 46 % pour s'établir à 37,5 millions d'euros.

Concernant les résultats, Karl L. Holz, Président d'Euro Disney S.A.S, a déclaré :

"Notre premier semestre de l'exercice 2008 est marqué par une hausse de 18 % de notre chiffre d'affaires et un résultat d'exploitation positif pour le premier semestre. Ces résultats reflètent la croissance continue de tous nos marchés clés et de nos activités touristiques avec une augmentation de la fréquentation, de l'occupation des hôtels et de la dépense moyenne par visiteur. L'équipe de direction continue à concentrer ses efforts sur la mise en oeuvre de notre stratégie de croissance pour progresser sur la voie du retour à la rentabilité.

Forts du succès remporté par les festivités de notre 15ième anniversaire, pleines de divertissements familiaux et d'aventures Disney, nous avons lancé La fête continue en grand ! avec l'ouverture d'une attraction emblématique, La Tour de la Terreur, un Saut dans la Quatrième Dimension*,et de Stitch Live!.

L'ensemble des équipes de Disneyland Resort Paris s'engage à délivrer une expérience de qualité au visiteur et prend son élan alors que nous entrons dans le pic de la saison d'été."

Comptes de résultat consolides résumés

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non 2008 2007 Montant % audité) Produits des activités ordinaires 605,5 512,6 92,9 18,1 % Charges d'exploitation (604,2) (548,9) (55,3) 10,1 % Résultat d'exploitation 1,3 (36,3) 37,6 n/s Charges financières nettes (44,6) (45,6) 1,0 (2,2)% Résultat des sociétés mises en équivalence (0,1) (0,1) - - Résultat avant impôts (43,4) (82,0) 38,6 (47,1)% Impôts - - - n/a Résultat net de l'ensemble consolidé (43,4) (82,0) 38,6 (47,1)% Résultat net : Part du Groupe (37,5) (69,2) 31,7 (45,8)% Part des minoritaires (5,9) (12,8) 6,9 (53,9)%

n/s : non significatif.

n/a : non applicable.

Résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non audité) 2008 2007 Montant % Résultat d'exploitation 1,3 (36,3) 37,6 n/s Plus : Dotations aux amortissements 79,8 75,4 4,4 5,8% Résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements (1) 81,1 39,1 42,0 107,4% En pourcentage du chiffre d'affaires 13,4% 7,6% + 5,8ppt

(1) Le résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements ne mesure pas la performance financière telle qu'elle est définie selon les normes IFRS et ne doit pas être considéré comme un substitut aux autres indicateurs que sont le résultat d'exploitation, le résultat net ou les flux de trésorerie liés à l'exploitation dans l'évaluation des résultats financiers du Groupe. Cependant, la direction estime que le résultat d'exploitation avant dotations aux amortissements constitue un indicateur pertinent de l'appréciation de l'activité du Groupe.

Statistiques opérationnelles

Le tableau ci-après présente les indicateurs clés de l'activité du Groupe:

Premier Semestre Variation 2008 2007 Valeur % Fréquentation des parcs à thèmes (en millions) (1) 7,0 6,1 0,9 14,8% Dépense moyenne par visiteur (en euros) (2) 44,7 43,6 1,1 2,5 % Taux d'occupation des hôtels (3) 88,5 % 83,1 % + 5,4ppt Dépense moyenne par chambre (en euros) (4) 196,0 177,7 18,3 10,3 %

(1) Le nombre de visiteurs des parcs à thèmes est enregistré sur la base de la première entrée, c'est-à-dire qu'une personne visitant les deux parcs dans la même journée ne sera comptée qu'une seule fois.

(2) Montants hors taxes moyens par jour, comprenant le prix d'entrée et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les parcs à thèmes.

(3) Nombre de chambres occupées par jour en pourcentage du nombre de chambres total (le nombre de chambres total est d'environ 5 800 chambres).

(4) Montants hors taxes moyens par jour, comprenant le prix de la chambre et les dépenses en restauration et en marchandises et autres services dans les hôtels.

La hausse de la fréquentation des parcs à thèmes reflète plus particulièrement la performance de la France, l'Espagne et les Pays-Bas. La hausse de la dépense moyenne par visiteur des parcs à thèmes reflète principalement l'augmentation des dépenses liées aux entrées et des dépenses en restauration.

L'augmentation de 5,4 points du taux d'occupation des hôtels s'est traduite par 62 000 nuitées supplémentaires par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Elle est essentiellement générée par la hausse du nombre de visiteurs espagnols et britanniques. L'augmentation de 10 % de la dépense moyenne par chambre reflète principalement la hausse du prix des chambres et un nombre inférieur d'offres promotionnelles.

Commentaires sur la structure du résultat d'exploitation

Chiffre d'affaires par activité

Le chiffre d'affaires du Groupe est généré par les activités suivantes :

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non 2008 2007 Montant % audité) Parcs à thèmes 316,4 269,3 47,1 17,5 % Hôtels et Disney(R) Village 235,9 205,3 30,6 14,9 % Autres 28,1 31,5 (3,4) (10,8)% Activités touristiques 580,4 506,1 74,3 14,7 % Activités de développement immobilier 25,1 6,5 18,6 286,2 % Chiffre d'affaires 605,5 512,6 92,9 18,1 %

Le chiffre d'affaires généré par les activités touristiques augmente de 15 % pour s'établir à 580,4 millions d'euros contre 506,1 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. Le Premier Semestre a bénéficié du décalage des vacances de Pâques au mois de mars pour certains de nos marchés clés alors qu'elles s'étaient déroulées au mois d'avril lors de l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires des parcs à thèmes augmente de 17 % pour s'établir à 316,4 millions d'euros contre 269,3 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent, reflétant principalement une hausse de 0,9 million de la fréquentation des parcs à thèmes sur le Premier Semestre et une augmentation de 2 % de la dépense moyenne par visiteur.

Le chiffre d'affaires des hôtels et du Disney Village a augmenté de 15 % pour s'établir à 235,9 millions d'euros contre 205,3 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une hausse de 10 % de la dépense moyenne par chambre et de 5,4 points du taux d'occupation des hôtels.

Les autres revenus, qui incluent les redevances de participants, les services de transport et de voyages proposés aux visiteurs, sont en baisse de 3,4 millions d'euros pour s'établir à 28,1 millions d'euros. Cette baisse est principalement liée aux redevances de participants.

Le chiffre d'affaires généré par les activités de développement immobilier est en hausse de 18,6 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse traduit principalement la vente pour un montant de 12,5 millions d'euros d'un actif immobilier situé à Val d'Europe qui faisait auparavant l'objet d'un bail à construction. L'augmentation complémentaire reflète la finalisation de quatre autres transactions au titre du Premier Semestre contre une transaction au titre du premier semestre de l'exercice précédent.

Charges d'exploitation

Les charges d'exploitation se décomposent comme suit :

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, non 2008 2007 Montant % audité) Charges d'exploitation directes (1) 486,7 434,5 52,2 12,0 % Dépenses de marketing et ventes 60,7 61,3 (0,6) (1,0)% Frais généraux et administratifs 56,8 53,1 3,7 7,0 % Charges d'exploitation 604,2 548,9 55,3 10,1 %

(1) Au titre des premiers semestres 2008 et 2007, les charges d'exploitation directes comprennent les redevances de licence et la rémunération du gérant à hauteur respectivement de 33,5 millions d'euros et 29,1 millions d'euros.

Les charges d'exploitation directes du Premier Semestre sont en hausse de 12 % par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette hausse traduit principalement l'augmentation des charges de personnel et autres coûts d'exploitation liée à l'accroissement des activités touristiques et aux activités de développement immobilier ainsi que l'augmentation des salaires et l'augmentation des dotations aux amortissements liée aux nouvelles attractions. De plus, au cours du premier semestre de l'exercice précédent, les charges d'exploitation directes avaient été réduites par la finalisation d'une transaction liée aux charges de fonctionnement constatées antérieurement à hauteur de 4,3 millions d'euros.

Les frais généraux et administratifs sont en hausse de 3,7 millions d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent. Cette augmentation reflète principalement l'augmentation des charges de personnel.

Charges financières nettes

Les charges financières nettes se décomposent comme suit :

Premier Semestre Variation (en millions d'euros, 2008 2007 Montant % non audité) Produits financiers 7,4 4,8 2,6 54,2 % Charges financières (52,0) (50,4) (1,6) 3,2 % Charges financières nettes (44,6) (45,6) 1,0 (2,2) %

Les charges financières nettes sont en baisse de 1,0 million d'euros par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

RESULTAT NET

Au titre du Premier Semestre, la perte nette de l'ensemble consolidé est réduite de 47 % pour s'établir à 43,4 millions d'euros contre 82,0 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent. La perte nette part du Groupe s'élève à 37,5 millions d'euros et la perte nette part des minoritaires s'élève à 5,9 millions d'euros. Cette baisse de la perte nette reflète principalement l'accroissement du chiffre d'affaires tout au long de la période.

Eléments du tableau de financement

Au 31 mars 2008, la trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 306,5 millions d'euros, en baisse de 23,5 millions d'euros par rapport au 30 septembre 2007. Cette baisse est plus spécifiquement liée aux :

Premier Semestre Variation 2008 2007 (en millions d'euros, non audité) Flux de trésorerie liés à l'exploitation 18,7 (6,7) 25,4 Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (41,3) (65,5) 24,2 Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (0,9) (0,3) (0,6) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (23,5) (72,5) 49,0

Les flux de trésorerie générés par l'exploitation s'élèvent à 18,7 millions d'euros au cours du Premier Semestre contre 6,7 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent, traduisant l'amélioration de la performance opérationnelle au cours du Premier Semestre, partiellement compensée par un besoin complémentaire en fonds de roulement.

Les flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement s'élèvent à 41,3 millions d'euros au cours du Premier Semestre contre 65,5 millions d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent, reflétant une diminution des dépenses réalisées sur les projets relatifs au programme de développement pluri-annuel au cours du Premier Semestre.

Les flux de trésorerie utilisés par les opérations de financement s'élèvent à 0,9 million d'euros au cours du Premier Semestre contre 0,3 million d'euros utilisés au cours du premier semestre de l'exercice précédent.

Compte tenu des disponibilités existantes, de la ligne de crédit de 150,0 millions d'euros octroyée par The Walt Disney Company ("TWDC"), encore disponible, et de la possibilité de différer, de manière conditionnelle et inconditionnelle, le paiement de certaines redevances de licence et de la rémunération du gérant et de charges d'intérêts, comme prévu dans le cadre de la restructuration financière de 2005, la direction estime que le Groupe dispose de ressources suffisantes pour un avenir prévisible, sous réserve du respect par le Groupe de ses engagements tel que décrit ci-après.

Les accords de financement du Groupe comprennent des engagements de restriction en matière d'investissements et d'endettement. Le Groupe doit également satisfaire à des engagements de ratios financiers, ce qui rend nécessaire une amélioration du résultat d'exploitation.

Au titre de l'exercice 2008, si les engagements de ratios financiers ne pouvaient être satisfaits grâce à la hausse du chiffre d'affaires, le Groupe serait amené à réduire ses coûts d'exploitation, une partie de ses dépenses d'investissements prévues et/ou solliciter l'aide de TWDC ou d'autres parties, dans les conditions prévues par les accords de financement. Même si aucune assurance ne peut être donnée sur le fait que l'augmentation du chiffre d'affaires et la maîtrise continue des coûts seront suffisantes à cet effet, le Groupe estime qu'il devrait être en mesure de respecter ses engagements au titre de l'exercice 2008, sans avoir à recourir à l'une des mesures mentionnées ci-dessus.

PHILIPPE GAS NOMME à la tête D'EURO DISNEY S.A.S.

Le 11 avril 2008, la Société a annoncé la nomination de Philippe Gas pour succéder à Karl Holz à la tête d'Euro Disney S.A.S. Cette nomination prendra effet le 1er septembre 2008. La transition aura lieu pendant l'été où il travaillera aux côtés de Karl afin d'assurer la continuité des orientations stratégiques de l'entreprise : améliorer les résultats en visant la rentabilité ; offrir à nos visiteurs une expérience unique de très grande qualité ; assurer le développement des compétences de nos employés.

Pour davantage d'informations, veuillez vous référer au communiqué de presse du 11 avril 2008 qui est disponible sur le site internet de la Société.

Événements récents et à venir

Le Groupe est partie prenante dans un litige portant sur le remboursement d'une partie des dépenses réalisées depuis l'année calendaire 2001 relatives à l'activité des hôtels. En avril 2008, le Groupe a reçu confirmation que les montants concernant les années calendaires 2003 et 2004, portant sur 8,1 millions d'euros, nets des honoraires d'avocats, lui seront remboursés. Le Groupe comptabilisera ce produit au cours du second semestre en déduction des charges d'exploitation.

Le Groupe remboursera 60,4 millions d'euros d'emprunts au cours du second semestre de l'exercice 2008, conformément aux modalités prévues lors de la restructuration de 2005.

Le 5 avril 2008, le Groupe a officiellement lancé La fête continue en grand ! par l'ouverture de deux nouvelles attractions dans le Parc Walt Disney Studios(R): La Tour de la Terreur, un Saut dans la Quatrième Dimension* et Stitch Live !, une expérience intéractive mettant en vedette le personnage animé de Stitch, du film Disney Lilo & Stitch, dans des échanges astucieux en direct avec le public. Un nouveau spectacle, High School Musical on Tour, adapté de la dernière comédie musicale à succès de Disney Channel, a également été lancé à l'occasion des festivités de cette année.

Prochain communiqué de presse : Mise à disposition du rapport financier semestriel aujourd'hui après la clôture du marché

Toutes les informations financières peuvent être consultées sur notre site internet http://corporate.disneylandparis.fr

Actions regroupées Actions non regroupées Code ISIN : FR0010540740 Code ISIN : FR0000125874 Code Reuters : EDL.PA Code Reuters : EDLNR.PA Code Bloomberg : EDL FP Code Bloomberg : EDLNR FP

Le Groupe exploite le site de Disneyland(R) Resort Paris qui comprend le Parc Disneyland(R), le Parc Walt Disney Studios(R), sept hôtels à thèmes d'une capacité totale d'environ 5 800 chambres (sans tenir compte d'environ 2 400 chambres des hôtels exploités par des partenaires tiers, localisés sur le site), deux centres de congrès, le centre de divertissements Disney(R) Village et un parcours de golf de 27 trous. L'activité du Groupe comprend également le développement d'un site de 2 000 hectares, dont la moitié reste à développer. Les actions d'Euro Disney S.C.A. sont inscrites et cotées sur Euronext Paris.

Annexe 1 : Comptes de résultat consolidés par segment

Annexe 2 : Bilans consolidés

Annexe 3 : Tableaux des flux de trésorerie consolidés

Annexe 4 : Variation des capitaux propres et des intérêts minoritaires

Annexe 5 : Variation des emprunts

Annexe 1

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2008 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2008 Comptes de résultat consolides par segment Activités de Premier Activités développement Semestre (en millions d'euros, non audité) touristiques immobilier 2008 Produits des activités ordinaires 580,4 25,1 605,5 Charges d'exploitation (589,6) (14,6) (604,2) Résultat d'exploitation (9,2) 10,5 1,3 Résultat financier (44,6) - (44,6) Résultat des sociétés mises en équivalence (0,1) - (0,1) Résultat avant impôts (53,9) 10,5 (43,4) Impôts - - - Résultat net de l'ensemble consolidé (53,9) 10,5 (43,4)

Annexe 2

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2008 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2008 BILANS CONSOLIDES 30 31 mars septembre (en millions d'euros, non audité) 2008 2007 Actifs non courants Immobilisations corporelles 2 175,4 2 219,6 Immeubles de placement 39,3 43,4 Immobilisations incorporelles 56,1 60,4 Immobilisations financières 1,9 7,4 Autres 82,9 68,1 2 355,6 2 398,9 Actifs courants Stocks 37,9 32,4 Clients, comptes rattachés et autres créances 124,8 131,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie 306,5 330,0 Autres 11,4 18,1 480,6 511,7 Total actif 2 836,2 2 910,6 Capitaux propres Capital social 39,0 39,0 Primes d'émission 1 627,3 1 627,5 Report à nouveau (1 457,7) (1 420,2) Autres 7,9 6,3 Total capitaux propres - part du Groupe 216,5 252,6 Intérêts minoritaires 97,7 103,6 Total capitaux propres 314,2 356,2 Passifs non courants Provisions 20,8 19,3 Emprunts 1 928,6 1 939,9 Produits constatés d'avance 32,4 37,6 Autres 57,2 56,5 2 039,0 2 053,3 Passifs courants Fournisseurs et autres créditeurs 282,9 354,9 Emprunts 103,4 60,8 Produits constatés d'avance 96,7 85,2 Autres - 0,2 483,0 501,1 Total passifs non courants et courants 2 522,0 2 554,4 Total capitaux propres et passif 2 836,2 2 910,6

Annexe 3

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2008 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2008 TABLEAUX DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES Premier Semestre (en millions d'euros, non audité) 2008 2007 Résultat net de l'ensemble consolidé (43,4) (82,0) Eléments sans effets sur la trésorerie : - dotations aux amortissements 79,8 75,4 - autres 9,1 8,3 Variation des actifs et passifs circulants (26,8) (8,4) Flux de trésorerie liés à l'exploitation 18,7 (6,7) Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles (41,3) (65,5) Flux de trésorerie utilisés pour les opérations d'investissement (41,3) (65,5) Ventes / (achats) d'actions propres (0,5) - Remboursement des emprunts (0,4) (0,3) Flux de trésorerie liés aux opérations de financement (0,9) (0,3) Variations de trésorerie et équivalents de trésorerie (23,5) (72,5) Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 330,0 266,4 Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 306,5 193,9

COMPLEMENTS D'INFORMATION SUR lES FLUX DE TRESORERIE

Premier Semestre (en millions d'euros, non audité) 2008 2007 Informations complémentaires : Paiement d'intérêts 56,1 33,3 Transactions financières et d'investissement sans flux de trésorerie : Transfert des intérêts courus des emprunts subordonnés TWDC et CDC (1) en emprunts 5,1 23,5 Report des redevances de licence et de la rémunération du Gérant en emprunts 25,0 25,0

(1) CDC signifie Caisse des dépôts et consignations.

Annexe 4

EURO DISNEY S.C.A. Exercice 2008 Résultats du Premier Semestre Semestre clos le 31 mars 2008 VARIATION dES CAPITAUX PROPRES ET DES INTERETS MINORITAIRES Perte du 30 Premier (en millions d'euros, non septembre Semestre 31 audité) 2007 2008 Autres mars 2008 Capitaux propres Capital social 39,0 - - 39,0 Prime d'émission 1 627,5 - (0,2) 1 627,3 Réserves consolidées (1 420,2) (37,5) - (1 457,7) Autres 6,3 - 1,6 7,9 Total capitaux propres - part du Groupe 252,6 (37,5) 1,4 216,5 Intérêts minoritaires 103,6 (5,9) - 97,7 Total capitaux propres 356,2 (43,4) 1,4 314,2

Annexe 5

VARIATION DES EMPRUNTS Premier Semestre 2008 (en millions 30 d'euros, septembre Transferts 31 mars non audité) 2007 Augmentations Diminutions (2) 2008 Emprunts CDC seniors 241,9 - - (0,7) 241,2 Emprunts CDC subordonnés 760,5 1,1 - (0,7) 760,9 Emprunt de la Phase IA 218,7 1,1 - (31,5) 188,3 Emprunt de la Phase IB 107,7 0,5 - (10,1) 98,1 Avances Associés - Phase IA 304,9 - - - 304,9 Avances Associés - Phase IB 92,8 - - - 92,8 Emprunts TWDC 213,4 29,0 (1) - - 242,4 Emprunts non courants 1 939,9 31,7 - (43,0) 1 928,6 Emprunts CDC seniors 0,6 - - 0,7 1,3 Emprunts CDC subordonnés 0,7 - - 0,7 1,4 Emprunt de la Phase IA 48,7 - - 31,5 80,2 Emprunt de la Phase IB 10,1 - - 10,1 20,2 Emprunts sur crédit-bail capitalisé 0,7 - (0,4) - 0,3 Emprunts courants 60,8 - (0,4) 43,0 103,4 Total emprunts 2 000,7 31,7 (0,4) - 2 032,0

(1) Augmentation liée au report inconditionnel de 25,0 millions d'euros de redevances de licence et de rémunération du gérant au titre de l'exercice 2008 et au report contractuel d'intérêts courus.

(2) Transferts des emprunts non courants en emprunts courants, sur la base des échéances contractuelles de remboursements. ---------------------------------

* Inspirée de The Twilight Zone(R), marque détenue par CBS, Inc. Tous droits réservés.

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