Kaufman & Broad SA : RÉSULTATS DU 1ER SEMESTRE 2008
Regulatory News:
Kaufman & Broad S.A (Paris:KOF):
(ARRÉTÉS PAR LE CONSEIL D’ADMINISTRATION)
- Baisse de 23% des réservations globales en valeur due au ralentissement du marché du Logement, plus marqué au deuxième trimestre
- Maintien d’un taux de marge brute de près de 20% au 1er semestre
- Révision des perspectives sur l’ensemble de l’exercice
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-- Chiffre d'affaires : baisse de l'ordre de 5% par rapport à 2007 |
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-- Taux de Marge Brute entre 18% et 20% |
- Accélération de la politique de réduction des coûts
- Versement le 29 août prochain d’un deuxième acompte sur dividende 2008 fixé à 0,94 € par action
Kaufman & Broad SA a annoncé aujourd’hui ses résultats pour le 1er semestre 2008 (du 1/12/07 au 31/05/08).
Commentant les résultats et les perspectives, Guy Nafilyan, Président-Directeur Général de Kaufman & Broad SA, a déclaré :
« Le ralentissement sensible du marché du Logement en France, plus marqué qu’anticipé au deuxième trimestre, affecte les niveaux d’activité et de résultats de Kaufman & Broad au 1er semestre 2008. Il conduit à revoir les perspectives sur l’ensemble de l’exercice, où le chiffre d’affaires devrait baisser de l’ordre de 5% par rapport à celui de 2007 et le taux de marge brute se situer entre 18 et 20%.
Dans ce contexte, Kaufman & Broad a décidé d’accentuer ses efforts dans l’objectif de réduire le coût des opérations immobilières sur les postes clés que sont le foncier, la conception des projets et les coûts de construction et de mettre à l’étude un plan de réduction des charges opérationnelles. L’ensemble des mesures engagées devraient produire leur plein effet à partir du 1er semestre 2009.»
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Principales données consolidées |
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| (en millions d'euros) | S1 2008 | S1 2007(1) | Variation | |||
| Chiffre d’affaires (HT) | 586,0 | 624,0 | -6,1% | |||
| Chiffre d’affaires Logement (HT) | 557,0 | 599,6 | -7,1% | |||
| Marge Brute | 116,3 | 146,9 | -20,8% | |||
| Taux de marge brute | 19,8% | 23,5% | -3,7pts | |||
| Résultat opérationnel courant | 47,1 | 79,1 | -40,4% | |||
| Résultat net (pdg) | 11,7 | 40,7 | -71,3% | |||
| Résultat net (pdg) par action (€/a) | 0,52 | 1,83 | -71,3% | |||
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(1) Dans le cadre de l’évolution des normes IFRS, les sociétés précédemment consolidées par intégration proportionnelle (contrôlées de manière conjointe ou sur lesquelles le groupe exerce une influence notable) sont désormais toutes mises en équivalence. Les données financières présentées dans ce communiqué sont établies sur la base de la nouvelle méthode, les résultats du 1er semestre 2007 ayant été retraités sur les mêmes bases pour la comparabilité. L’impact de ce changement de méthode est très réduit ; il porte essentiellement sur le chiffre d’affaires et la marge brute. Un tableau de comparaison est proposé en annexe. |
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- Ralentissement sensible du marché du Logement en France
Le chiffre d’affaires global du 1er semestre 2008 s’élève à 586,0 millions d’euros (HT), en baisse de 6,1% par rapport au 1er semestre 2007.
Le chiffre d'affaires du pôle Appartements ressort à 480,0 millions d’euros, soit 86,2% du total de l’activité Logement.
Le chiffre d’affaires du pôle Maisons Individuelles en Village ressort à 77,0 millions d’euros. Il représente 13,8% de l’activité Logement.
3 099 logements (LEU) ont été livrés contre 3 375 logements (LEU) au cours du même semestre de l’année précédente.
Le chiffre d'affaires Showroom s'élève à 5,4 millions d'euros, stable par rapport au 1er semestre 2007.
Le chiffre d'affaires de l’activité Immobilier d’Entreprise représente 9,0 millions d'euros.
Sur les six premiers mois de l’exercice, les réservations de logements en valeur ont baissé de 30% à 594,7 millions d’euros TTC. En volume, 2 614 réservations nettes ont été enregistrées.
Cette baisse est due essentiellement au changement d’attitude des banques dans l’octroi des crédits, à la montée des taux d’intérêt et à l’attentisme des acquéreurs plus marqué au deuxième trimestre. Elle a été amplifiée conjoncturellement au 1er trimestre 2008 par le décalage du lancement de plusieurs opérations lié aux élections municipales et au 2ème trimestre 2008 par le cumul des jours fériés au mois de mai qui a eu un impact important sur les réservations.
Au 1er semestre 2008, 43 nouveaux programmes ont été lancés représentant 2 537 logements contre 77 programmes sur la même période de 2007 représentant 4 001 logements. Cette baisse de près de 45% dans le lancement de nouvelles opérations est à rapprocher de la baisse des réservations qui est de l’ordre de 30% en valeur.
Kaufman & Broad a durant cette période annulé certaines opérations, qui par leur taille et leur prix ne correspondaient plus aux conditions du marché, et différé certaines autres pour en renégocier les conditions financières.
En Régions, les réservations de logements en valeur se sont établies à 393,2 millions d’euros et représentent 66,1% du total des réservations contre 67,6% au 1er semestre 2007.
Les réservations d’Immobilier d’Entreprise en valeur représentent 69,4 millions d’euros contre 19,6 millions d’euros au 1er semestre 2007.
- Baisse du taux de marge brute, qui se maintient à près de 20% au 1er semestre
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-- La marge brute s'élève à 116,3 millions d'euros, à comparer à 146,9 millions d'euros au 1er semestre 2007. Elle a été impactée par la construction de logements sociaux à très faible marge brute réalisés dans la presque totalité des programmes en France en application de la Loi SRU. Le taux de marge brute s'élève à 19,8%. |
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-- Le résultat opérationnel courant s'établit à 47,1 millions d'euros, à comparer à 79,1 millions d'euros au 1er semestre 2007. La marge opérationnelle courante s'élève à 8,0%. |
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-- Le poste « Autres charges » montre une augmentation principalement due à l'abandon d'un certain nombre de projets ne correspondant plus, du fait de l'évolution du marché du Logement, aux critères opérationnels et financiers de la société. |
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-- Le coût de l'endettement financier net s'établit à 20,9 millions d'euros contre 10,1 millions d'euros au 1er semestre 2007. Il reflète la nouvelle structure financière de Kaufman & Broad SA ainsi que la politique de versement d'un dividende élevé. |
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-- Les flux de trésorerie d'exploitation du 1er semestre s'élèvent à 79,5 millions d'euros à comparer avec les flux de trésorerie d'exploitation négatifs de 86,5 millions d'euros du 1er semestre 2007. |
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-- Le Besoin en Fonds de Roulement s'établit à 29,6% du chiffre d'affaires, soit en baisse de 8,5% par rapport au 30 novembre 2007. Cette amélioration est en partie due aux premiers effets de la mise en place au niveau national de modes opératoires optimisés qui concernent entre autres l'administration des ventes. |
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-- Le résultat net (part du groupe) s'établit à 11,7 millions d'euros, à comparer à 40,7 millions d'euros au 1er semestre 2007. |
- Accélération de la politique de réduction des coûts
Afin de s’adapter à cet environnement plus difficile et dans le prolongement des mesures adoptées au 4ème trimestre 2007, Kaufman & Broad a mis en place plusieurs actions destinées à optimiser les conditions de sa performance opérationnelle et financière. Celles-ci portent sur :
| -- les prix d'acquisition des terrains et leurs conditions de paiement ; |
| -- l'adaptation des programmes et des produits au nouveau marché ; |
| -- la mise en place d'une politique « achats » au niveau national ; |
| -- la réduction du besoin en fonds de roulement avec un objectif à terme d'environ 25 % du chiffre d'affaires. |
Par ailleurs, il est envisagé la mise à l’étude d’un plan de réduction de l’ensemble des charges opérationnelles.
La plupart des actions engagées devraient produire leur plein effet à partir du 1er semestre 2009.
- Poursuite du développement de Seniors Santé
Le 4 mars 2008, Seniors Santé a émis des obligations convertibles à hauteur de 15 millions d’euros, souscrites en totalité par Kaufman & Broad lui permettant d’obtenir, à horizon 2010, la majorité du capital de Seniors Santé. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de développement de Kaufman & Broad privilégiant les produits à haute valeur ajoutée sur des marchés sélectifs.
Seniors Santé exploite aujourd’hui 8 EHPAD représentant 531 lits situés essentiellement dans 3 régions : PACA, Grand Ouest et Ile-de-France où Seniors Santé compte renforcer sa présence.
A horizon 2010, Seniors Santé devrait exploiter environ 1 280 lits.
- Perspectives
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-- Au 31 mai 2008, le Backlog Logement (carnet de commandes) s'élevait à 1 140,6 millions d'euros (HT) en baisse de 6,6% par rapport au 31 mai 2007. Il représente 9,6 mois d'activité Logements et plus globalement 11,4 mois d'activité en tenant compte de l'activité Immobilier d'Entreprise. |
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-- Au 31 mai 2008, Kaufman & Broad comptait 316 programmes de logements en cours de commercialisation dont 68 en Ile-de-France et 248 en Régions, soit un total de 7 483 logements à la vente. |
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-- Le Conseil d'Administration qui s'est tenu le 17 juin 2008 a décidé de la mise en paiement, le 29 août 2008, d'un nouvel acompte sur dividende 2008 fixé à 0,94 EUR par action. Il fait suite à l'acompte de 0,57 EUR par action versé le 30 mai dernier. |
Depuis près de 40 ans, Kaufman & Broad conçoit, développe, construit et commercialise des maisons individuelles en village, des appartements et des bureaux pour compte de tiers. Kaufman & Broad est l’un des premiers Développeurs-Constructeurs français par la combinaison de sa taille, de sa rentabilité et de la puissance de sa marque.
Le présent document contient des informations prospectives. Celles-ci sont susceptibles d’être affectées par des facteurs, connus et inconnus, difficilement prévisibles et non maîtrisés par KBSA, qui peuvent impliquer que les résultats diffèrent significativement des perspectives exprimées, induites ou prévues par les déclarations de la société. Ces risques comprennent notamment ceux qui sont énumérés sous la rubrique « Facteurs de Risques » du Document de Référence déposé auprès de l’AMF le 31 mars 2008.
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KAUFMAN & BROAD SA Compte de résultat (en milliers d’euros) |
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Nouvelle méthode |
Ancienne méthode | ||||
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S1
2008 |
S1
2007 (1) |
S1
2007 |
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| Chiffre d'affaires | 586 014 | 624 031 | 631 016 | |||
| Coût des ventes | - 469 761 | - 477 174 | - 482 244 | |||
| Marge brute | 116 253 | 146 857 | 148 772 | |||
| Charges commerciales | - 16 636 | - 19 295 | - 19 309 | |||
| Charges administratives | - 37 388 | - 35 607 | - 35 607 | |||
| Autres charges et produits d'exploitation | - 15 111 | - 12 899 | - 12 899 | |||
| Résultat opérationnel courant | 47 118 | 79 056 | 80 957 | |||
| Autres produits et charges opérationnels | - | - 713 | - 713 | |||
| Résultat opérationnel | 47 118 | 78 343 | 80 244 | |||
| Coût de l’endettement net | - 20 890 | - 10 131 | - 10 131 | |||
| Impôt sur les résultats | - 4 184 | - 22 333 | - 22 333 | |||
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Quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence |
1 524 | 2 582 | 681 | |||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 23 568 | 48 461 | 48 461 | |||
| Dont Intérêts minoritaires | 11 873 | 7 731 | 7 731 | |||
| Dont Résultat net (part du groupe) | 11 695 | 40 730 | 40 730 | |||
| Résultat par action (€) | 0,52 | 1,83 | 1,83 | |||
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(1) Le compte de résultat du 1er semestre 2007 a été retraité de l’option permise par IAS 19 de comptabiliser les écarts actuariels en capitaux propres sans passer par le résultat et de l’application de la méthode optionnelle d’IAS 31 permettant de consolider par la méthode de mise en équivalence les sociétés détenues conjointement. |
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KAUFMAN & BROAD SA BILAN (en milliers d’euros) |
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| ACTIF | 31/05/08 | 30/11/07 | ||||||
| Ecarts d'acquisitions | 69 010 | 69 010 | ||||||
| Immobilisations incorporelles | 80 736 | 80 797 | ||||||
| Immobilisations corporelles | 9 535 | 9 470 | ||||||
| Immobilisations financières | 1 076 | 979 | ||||||
| Titres mis en équivalence | 30 193 | 29 928 | ||||||
| Autres actifs non courants | - | - | ||||||
| Actif non courant | 190 550 | 190 184 | ||||||
| Stocks | 583 952 | 595 459 | ||||||
| Créances clients | 305 879 | 405 701 | ||||||
| Autres créances | 145 928 | 147 394 | ||||||
| Trésorerie | 100 222 | 76 136 | ||||||
| Comptes de régularisation | 2 510 | 3 226 | ||||||
| Actif courant | 1 138 491 | 1 227 916 | ||||||
| TOTAL ACTIF | 1 329 041 | 1 418 100 | ||||||
| PASSIF | 31/05/08 | 30/11/07 | ||||||
| Capital social | 5 793 | 5 793 | ||||||
| Primes, réserves et autres | 154 784 | 263 095 | ||||||
| Acompte sur dividende | - 12 404 | - 107 575 | ||||||
| Résultat net consolidé | 11 695 | 84 367 | ||||||
| Capitaux propres groupe | 159 868 | 245 680 | ||||||
| Intérêts minoritaires | 16 614 | 15 066 | ||||||
| Capitaux propres | 176 482 | 260 746 | ||||||
| Provisions pour risques et charges | 12 846 | 12 682 | ||||||
| Dettes financières (part > un an) | 474 987 | 363 559 | ||||||
| Impôts différés passif | 10 844 | 14 605 | ||||||
| Passif non courant | 498 677 | 390 846 | ||||||
| Dettes financières (part < un an) | 12 947 | 49 052 | ||||||
| Fournisseurs | 552 735 | 620 977 | ||||||
| Autres dettes | 85 115 | 92 470 | ||||||
| Produits constatés d'avance | 3 085 | 4 009 | ||||||
| Passif courant | 653 882 | 766 508 | ||||||
| TOTAL PASSIF | 1 329 041 | 1 418 100 | ||||||
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KAUFMAN & BROAD SA Informations complémentaires |
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Maisons individuelles en village |
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| S1 2008 | S1 2007 | S1 2006 | ||||
| Réservations nettes (en unités) | 343 | 497 | 531 | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros – TTC) |
117 101 | 130 109 | 152 330 | |||
| Backlog (en milliers d’euros - HT) | 135 352 | 144 659 | 152 394 | |||
| Backlog (en mois d’activité) | 5,7 | 6,5 | 5,6 | |||
| Livraisons (en LEU) | 327 | 490 | 518 | |||
| Appartements | ||||||
| S1 2008 | S1 2007 | S1 2006* | ||||
| Réservations nettes (en unités) | 2 271 | 3 647 | 3 680 | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros – TTC) |
477 637 | 713 858 | 718 245 | |||
| Backlog (en milliers d’euros - HT) | 1 005 279 | 1 076 547 | 1 037 954 | |||
| Backlog (en mois d’activité) | 10,1 | 11,0 | 10,0 | |||
| Livraisons (en LEU) | 2 772 | 2 885 | 2 695 | |||
| Immobilier d'entreprise | ||||||
| S1 2008 | S1 2007 | S1 2006 | ||||
| Réservations nettes (en m²) | - | - | - | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros – TTC) |
69 368 | 19 552 | - | |||
| Backlog (en milliers d’euros - HT) | 68 517 | 35 300 | - | |||
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*Non retraités des données sur les sociétés consolidées par intégration proportionnelle. |
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KAUFMAN & BROAD SA Informations complémentaires |
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Maisons individuelles en village |
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| T2 2008 | T2 2007 | T2 2006 | ||||
| Réservations nettes (en unités) | 171 | 243 | 255 | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros - TTC) |
49 263 | 60 724 | 78 596 | |||
| Livraisons (en LEU) | 205 | 252 | 301 | |||
| Appartements | ||||||
| T2 2008 | T2 2007 | T2 2006* | ||||
| Réservations nettes (en unités) | 1 121 | 1 968 | 2 190 | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros - TTC) |
236 000 | 384 037 | 425 288 | |||
| Livraisons (en LEU) | 1 448 | 1 604 | 1 414 | |||
| Immobilier d'entreprise | ||||||
| T2 2008 | T2 2007 | T2 2006 | ||||
| Réservations nettes (en m²) | - | - | - | |||
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Réservations nettes
(en milliers d’euros - TTC) |
69 368 | 18 060 | - | |||
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*Non retraités des données sur les sociétés consolidées par intégration proportionnelle. |
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