PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE : Premier Semestre 2003
Bonnes performances des activités Retail
- Accentuation des gains de parts de marché en France
- Hausse du résultat d'exploitation pro forma* de 6,2%
Pôle Luxe affecté par un environnement particulièrement défavorable
Poursuite du mouvement stratégique dans d'excellentes conditions
Le Conseil de Surveillance de Pinault-Printemps-Redoute, réuni le 3 septembre 2003, sous la Présidence de Madame Patricia Barbizet a examiné les comptes consolidés semestriels résumés du Groupe au 30 juin 2003, tels qu'arrêtés par le Directoire et attestés par les Commissaires aux comptes.
| en millions d'euros | S1 03 | S1 02 | S1 03 | S1 02 | Variation | S1 03 | S1 02 | Variation |
| Chiffre d'affaires | 12 274,4 | 13 314,4 | 10 909,3 | 10 708,2 | +1,9% | 7 679,5 | 7 380,4 | +4,1% |
| Marge brute | 4 649,3 | 5 209,7 | 4 215,5 | 4 133,8 | +2,0% | 3 416,0 | 3 305,7 | +3,3% |
| Résultat d'exploitation | 581,0 | 834,2 | 508,0 | 559,5 | 9,2% | 392,8 | 422,1 | -6,9% |
| Résultat courant avant impôt | 411,3 | 637,3 | ||||||
| Résultat net (part du Groupe) | 118,3 | 283,0 |
* Définitions du pro forma et du ' Nouveau PPR ' : cliquer ici.
Commentant les réalisations de Pinault-Printemps-Redoute au 1er semestre 2003, Serge Weinberg, Président du Directoire du Groupe, a déclaré :
' Le 'Nouveau PPR', centré sur le Retail et le Luxe, a fait, dans un environnement dégradé, la démonstration de son potentiel de croissance. Les activités Retail ont enregistré une belle progression de leur résultat d'exploitation alors que le Luxe a dû faire face à une série d'événements particulièrement défavorables. Cependant, les investissements réalisés et la qualité des marques de Gucci Group lui permettront de bénéficier de la reprise de la conjoncture. Enfin, le Groupe a poursuivi dans d'excellentes conditions son mouvement stratégique, tout en renforçant sa structure financière .'
Progression du chiffre d'affaires du 'Nouveau PPR'
Nouveau PPR pro forma
L'activité Retail est en croissance de 4,4 % en comparable, grâce à l'accentuation des gains de parts de marché en France dans la plupart des catégories de produits, et à la poursuite de la stratégie réussie d'expansion internationale. Dans le Luxe, la croissance a été de 2,4 %, malgré un environnement particulièrement détérioré en raison de nombreux facteurs négatifs de février à avril 2003.
PPR pro forma
L'évolution du chiffre d'affaires intègre le repli de 2,8% de Rexel à périmètre, taux de change et jours comparables.
PPR publié
Le chiffre d'affaires publié s'est inscrit en recul de 7,8%. Cette évolution reflète notamment l'effet des changements de périmètre pour 611,9 millions d'euros et l'impact négatif des variations de taux de change pour 623,7 millions d'euros.
Résultats opérationnels du 'Nouveau PPR' : Retail en hausse sensible,
ralentissement conjoncturel dans le Luxe
Nouveau PPR pro forma
Le résultat d'exploitation du 'Nouveau PPR' s'explique par l'évolution contrastée entre une activité Retail en nette progression (+6,2 %) et une activité Luxe, en repli de 24,5 %, reflétant une conjoncture très difficile entre février et avril 2003 et le poids des investissements de développement et de communication dans des marques à fort potentiel de Gucci Group. Gucci Group a ainsi ouvert ou rénové 41 nouveaux magasins sur le semestre dont des magasins phare dans des localisations importantes pour l'industrie du luxe dans le monde, comme New York, Tokyo, Paris, Londres, Milan.
PPR pro forma
En pro forma, la marge brute progresse de 2%, soit à un rythme légèrement supérieur à l'évolution du chiffre d'affaires pro forma du Groupe. Le taux de marge brute pro forma est stable à 38,6 %, traduisant la capacité du Groupe à augmenter ses parts de marché tout en préservant son efficacité aux achats. Le repli du résultat d'exploitation pro forma du Groupe intègre la baisse de 16,2 % du résultat d'exploitation de Rexel et la bonne résistance d'ensemble du 'Nouveau PPR'.
PPR publié
Les reculs de 10,8% de la marge brute et de 30,4% du résultat d'exploitation intègrent des effets de périmètre et de taux de change.
Forte amélioration du résultat financier
La forte réduction de la charge financière nette de 27,2 millions d'euros soit -13,8% par rapport aux six premiers mois de 2002 résulte de la baisse importante de l'endettement financier net moyen sur le semestre.
Résultat exceptionnel
La charge exceptionnelle comprend une charge nette sur cession d'actifs avant impôt pour 135,6 millions d'euros (moins-value ' contract ' Guilbert de 250,8 millions d'euros et une plus-value de 91,1 millions d'euros sur Pinault Bois & Matériaux), des charges de restructuration de 20,4 millions d'euros (dont 16,2 millions d'euros pour Rexel), des coûts de litiges et contentieux pour 19,1 millions d'euros (dont 17 millions d'euros pour Rexel) et l'impact de la dépréciation supplémentaire des actions d'autocontrôle pour 26,7 millions d'euros.
Impôt sur les bénéfices
Le Groupe a dégagé un produit d'impôt de 15,2 millions d'euros sur le semestre, en raison du résultat exceptionnel sur les opérations de cession.
Hors éléments exceptionnels, le taux effectif d'imposition ressort à 25,1%.
Résultat des sociétés mises en équivalence
La forte augmentation de ce poste provient essentiellement de la mise en équivalence de l'activité Crédit et Services Financiers, dont le Groupe détient 39 % depuis le 1er janvier 2003.
Résultat net par action
Sur la base d'un nombre moyen pondéré d'actions PPR de 120,8 millions d'actions sur le 1er semestre, le résultat net par action après amortissement des écarts d'acquisitions est de 0,98 euro, contre 2,31 euros au 1er semestre 2002.
Hors éléments exceptionnels nets, le résultat net par action s'élève à 1,67 euro, à comparer à 2,28 euros au 1er semestre 2002.
Renforcement de la structure financière
| Capacité d'autofinancement | 508,0 | 691,1 | -26,5% |
| Investissements opérationnels nets | -233,3 | -400,2 | -41,7% |
| Capitaux propres (1) | 8 910,9 | 8 252,9 | +8,0% |
| Endettement financier net | 5 512,9 | 7 031,8 | -21,6% |
| (1) dont capitaux propres part du Groupe | 6 550,3 | 5 432,3 | +20,6% |
La capacité d'autofinancement s'est élevée à 508 millions d'euros, tandis que les investissements opérationnels du Groupe étaient de 233,3 millions d'euros.
L'augmentation des capitaux propres de l'ensemble consolidé s'explique par le renforcement des capitaux propres Part du Groupe et la baisse des intérêts minoritaires de 13,2 %, principalement attribuable au renforcement de la participation de PPR au capital de Gucci.
L'endettement financier net a baissé de 7 milliards d'euros à 5,5 milliards d'euros. En conséquence, au 30 juin 2003, le ratio d'endettement a été ramené de 85,2 % à 61,9% en un an.
Poursuite de la stratégie de concentration du Groupe
Le Groupe a poursuivi son renforcement au capital de Gucci Group en portant sa participation de 54,4% au 31 décembre 2002 à 64,3% au 30 juin 2003, en investissant un montant de 849 millions d'euros.
Le Groupe a continué dans d'excellentes conditions son programme de cessions, avec la cession en mai 2003 de l'activité contract de Guilbert pour une valeur d'entreprise de 815 millions d'euros et celle de Pinault Bois & Matériaux pour 565 millions d'euros en juin 2003.
Autres informations du semestre
Pinault-Printemps-Redoute a procédé avec succès à une émission d'un emprunt obligataire à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles (OCEANE) d'un montant de 1 079 millions d'euros le 21 mai 2003.
Rexel a renforcé sa structure financière en réalisant une augmentation du capital le 30 juin 2003 pour un montant de 417 millions d'euros. Le Groupe a souscrit à cette opération à hauteur de sa participation.
Afin d'optimiser sa structure financière, Gucci Group a annoncé une distribution exceptionnelle de 13,5 euros par action. Le versement interviendra le 2 octobre 2003. Suite à cette décision et conformément aux accords du 10 septembre 2001, le prix de l'offre publique d'achat qui sera lancée par Pinault-Printemps-Redoute sur les actions Gucci entre le 22 mars et le 30 avril 2004 sera réduit du montant de cette distribution corrigée d'un facteur d'actualisation.
Evénements post - clôture
Pinault-Printemps-Redoute a poursuivi sa politique de renforcement au capital de Gucci Group en portant sa participation à 67% le 1er septembre 2003.
Le Groupe a rallongé la maturité moyenne de sa dette et diversifié ses sources de financement en procédant à l'émission d'un emprunt obligataire de 750 millions d'euros, échéance 23 janvier 2009.
* Pro forma
Afin de permettre une meilleure comparaison des situations intermédiaires au 30 juin 2003 et au 30 juin 2002, des comptes de résultat pro forma ont été préparés selon les principes suivants :
- les sociétés cédées ou déconsolidées en 2003 et 2002 ont été déconsolidées à partir du 1er janvier 2002.
- les sociétés acquises, consolidées par intégration globale pour la première fois en 2003 et au cours de l'exercice 2002, ont été intégrées sur 6 mois en 2003 et en 2002.
- pour les filiales étrangères, les postes du compte de résultat de l'exercice 2002 ont été convertis au cours de change moyen du premier semestre 2003.
* ' Nouveau PPR '
Le 'Nouveau PPR' correspond aux activités du Retail (Printemps, Redcats, Orcanta, Conforama, Fnac, Mobile Planet, activités Crédit et Services financiers et CFAO), du Luxe (Gucci Group) et du siège.
Contacts
Analystes : David Newhouse : 01.44.90.63.23
Alexandre de Brettes : 01.44.90.61.49
Presse : Juliette Psaume : 01.44.90.63.02
Web : www.pprfinance.com
(C) Companynews