Instinet Europe publie les conclusions de son analyse de la meilleure exécution MiFID pour la période allant de mai à juillet 2008

Instinet Europe Limited, filiale européenne de courtage d'agence d'Instinet Incorporated, leader des services de courtage d'agence et de transactions électroniques, a publié aujourd'hui les principales conclusions de son examen général de la meilleure exécution (Best Execution Policy Review), exercice conduit conformément aux dispositions MiFID. L'analyse concerne la performance d'Instinet Europe en matière d'échanges du 1er mai au 31 juillet 2008 (soit pendant les mois 7 à 9 de MiFID). Elle fait suite aux conclusions publiées par la société en juin sur sa qualité d'exécution durant les six premiers mois de MiFID.

Ces conclusions sont les suivantes.

• La technologie SmartRouter^™ d'Instinet Europe a été améliorée pour pouvoir interagir avec de nouvelles plates-formes d'échange, au fur et à mesure de leur introduction. En termes de prix, l'amélioration moyenne constatée¹ en cas d'échange sur celles-ci a été de 5,32 points de base pour la période de trois mois examinée. Cette donnée n'a cessé ensuite de s'améliorer pour atteindre 6,43 points de base en juillet 2008 contre 1,73 point de base, chiffre initialement enregistré en novembre 2007 lors de l'entrée en vigueur de MiFID.
• Sur les titres retirés des marchés primaires sur les sites d'échanges alternatifs, les clients d'Instinet Europe ont bénéficié de prix plus avantageux dans 54,2 % des cas (en termes de valeur échangée) et exécuté leurs ordres au même ou à un meilleur prix que celui proposé sur les marchés primaires dans 96 % des cas.
• En termes de valeur échangée, les exécutions d'Instinet Europe hors des marchés primaires pour les titres britanniques, français, allemands et néerlandais ont progressé de 32,5 % en juillet 2008, contre 26,4 % en mai de la même année. Pour les seules actions britanniques, Instinet Europe a exécuté 43,5 % de son volume de juillet 2008 hors du London Stock Exchange, alors que ce chiffre s'élevait à 37 % en mai 2008.
• Instinet Europe est désormais relié à Turquoise et SWX Swiss Block, les deux nouveaux sites d'échange multilatéraux lancés en août, sur lesquels la société effectue sans aucun problème des transactions. Instinet Europe est également devenu un membre direct du NYSE Euronext Lisbon Stock Exchange au même moment. Pendant la période de révision, Instinet a présenté en direct sa plate-forme européenne d'échange de blocs, baptisée BlockMatch^™ MTF. La société a aussi annoncé la conclusion d'un accord bilatéral avec le groupe Credit Suisse prévoyant un accès mutuel aux darks pools (plate-forme d'échange garantissant l'anonymat). En outre, Instinet Europe prévoit de poursuivre sa connexion aux pools de liquidités, au fur et à mesure que ceux-ci seront disponibles (y compris BATS Europe, NASDAQ OMX Europe et le SmartPool de NYSE Euronext).
• Bien qu'hors du champ d'application de la directive MiFID, la performance d'Instinet en termes d'exécution pour les titres américains reste solide. Dans le rapport de l'Investment Technology Group, Inc.’s (ITG^®), récemment publié et intitulé ITG Broker Edge^™ , Instinet occupait la première place pour la qualité d'exécution des échanges de titres américains sur les 4 trimestres se terminant le 31 mars. La société était également leader dans neuf des 14 catégories de courtage ITG Broker Edge, en termes de valeur ajoutée².

“A nos yeux, les pools de liquidités émergents représentent d'incroyables opportunités à saisir pour améliorer les prix. Lors de notre dernière période de révision, nous avions annoncé des économies moyennes de 3,08 points de base pour nos clients. En respectant notre engagement de lier ces derniers à chaque pool de liquidités auquel nous avons accès, nous avons vu ce chiffre atteindre 6,43 points de base en juillet 2008” a déclaré le PDG d'Instinet Europe, Richard Balarkas, en commentant les conclusions de l'étude.

Selon lui, “en tant que courtiers d'agence, notre unique objectif est de dénicher les meilleures opportunités d'exécution pour nos clients. Grâce à l'amélioration constante de notre technologie intelligente de routage des ordres et à notre engagement de connexion aux nouvelles sources de liquidités, nous ne pouvons que nous attendre à voir ces économies moyennes continuer d'augmenter étant donné la vague de nouveaux entrants prévue pour les prochains mois”.

À propos d'Instinet

Instinet Europe Limited est l'une des plus importantes sociétés européennes de courtage d'agence. Elle fait partie du Top 10 en termes de part de marché sur la Bourse de Londres en cumul annuel jusqu'à ce jour (YTD)³. La société emploie plus de 40 salariés pour ses ventes et ses échanges dans quatre villes européennes. Instinet Europe propose à ses clients une gamme complète de services de courtage qui incluent les échanges d'agence ou de portefeuille international, le courtage algorithmique/DMA et la gestion des commissions.

Instinet est un pionnier dans le secteur du courtage électronique, ayant créé la première plate-forme importante de courtage électronique au monde en 1969, l'un des premiers réseaux de courtage électronique américains reconnus en 1997 et la première MTF paneuropéenne en 2007. Par le biais de ses filiales et sociétés affiliées, Instinet est active dans deux secteurs d'activités distincts: d'une part, un réseau international de courtiers d'agence chargés d'aider les institutions à réduire les frais généraux de transaction et à améliorer les performances des investissements par l'utilisation de produits de courtage électronique innovateurs dont des technologies de routage intelligent, des algorithmes, des dispositifs DMA, des dark pools et des plates-formes EMS. En outre, le réseau propose également des services de gestion de commissions et de transactions de vente ainsi que de la recherche indépendante. D'autre part, Instinet gère les systèmes de courtage Chi-X® dont l'objectif est d'améliorer l'efficacité des marchés des capitaux au niveau mondial en proposant des plates-formes d'exécution alternatives très performantes à bas prix. Instinet est une filiale à part entière de Nomura Holdings, Inc. Pour de plus amples informations, rendez-vous sur www.instinet.com.

©2008 Instinet Europe Limited. Tous droits réservés. INSTINET est une marque déposée aux Etats-Unis et dans d'autres pays du monde. Autorisé à la distribution en Europe par Instinet Europe Limited, société agréée et réglementée par la Financial Services Authority. ITG et ITG Broker Edge sont des marques déposées d'Investment Technology Group, Inc. aux Etats-Unis et dans d'autres pays du monde.

¹ L'amélioration en termes de prix est définie comme la différence entre le prix d'exécution et le meilleur cours de bourse à un moment donné sur le marché primaire. Les calculs se basent sur l'examen par Instinet Europe Limited de toutes les exécutions commerciales IEL entre le 1er novembre 2007 et le 31 juillet 2008. En aucun cas, cela ne représente une analyse indépendante de la performance d'exécution.

² “Valeur ajoutée” est définie comme le coût total de l'échange moins le critère ajusté de difficulté d'ITG Broker Edge, baptisé PAEG/L^SM. Il s'agit du critère d'expérience moyen pour chaque échange, déterminé à partir d'équations statistiques. Le coût total de l'échange est défini comme la différence moyenne entre le prix d'exécution et le prix du marché au moment où l'ordre a été envoyé au courtier. Une plus grande valeur ajoutée signifie des économies en matière de coûts plus importantes et une meilleure qualité d'exécution.

³ D'après le Service de notification du London Stock Exchange.

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