EVIALIS : RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT EN FORTE PROGRESSION

Regulatory News:

Le Conseil d’administration du Groupe Evialis (Paris:GYO), réuni le 24 septembre 2008, a examiné l’activité du groupe et arrêté les comptes de l’exercice 2008.

En millions d’euros, normes IFRS 30 juin (6 mois)		2008		2007		Variation
Chiffre d’affaires		513,3		350,4		+46,5%
Marge brute		124,6		100,2		+24,4%
Résultat opérationnel courant		3,5		1,5		+125,5%
Résultat net consolidé		3,5		1,8		+93,7%

^* Le groupe consolide désormais ses comptes au 30 juin pour être en phase avec le calendrier de son actionnaire majoritaire InVivo. L’exercice 2008 est clôturé sur une période d’activité de 6 mois.

Chiffre d’affaires : les premiers pas du redéploiement international

Le chiffre d’affaires du groupe du premier semestre 2008 s’élève à 513,3 M€ en progression de 46,5%. Il résulte essentiellement de la forte hausse des matières premières sur la période et des développements en volumes en France (79 M€), comme à l’International (35 M€) qui représentent 114,7 M€, pénalisés par un effet de change défavorable de 5,9 M€.

La contribution des acquisitions au chiffre d’affaires représente 54,2 M€ : BernAqua en Belgique et Zoofort au Brésil acquis sur le 4^ème trimestre 2007, ainsi que MaltaCleyton au Mexique consolidée sur le 2^ème trimestre 2008 et les activités de Cargill au Brésil consolidées à partir du 1^er juin 2008 complètent ainsi la contribution au chiffre d’affaires de la branche Aliment International.

Fort de ces réalisations, le nouveau profil du groupe prend forme : les activités internationales représentent désormais 35% de l’activité du premier semestre et sa part en année pleine devrait atteindre les 45%.

Une marge brute en hausse sensible

La marge brute s’établit à 124,6 M€, en croissance de 24,4% et à 111,6 M€ à périmètre et change constants. Dans un contexte de forte hausse du prix des matières premières, le groupe a su maîtriser sa marge unitaire grâce à :

• Une politique tarifaire adaptée
• L’utilisation d’outils de couverture sur les marchés à terme
• Un mix espèces favorable : ie vache laitière en France, porc au Vietnam
• Son savoir-faire scientifique collant au contexte local

Une belle performance opérationnelle : doublement du ROC

Le résultat opérationnel courant s’inscrit à 3,5 M€ et à 3,8 M€ à périmètre et change constant, soit une progression de plus du double sur le premier semestre 2007. Cette bonne performance intègre :

• Une progression des dépenses de R&D de 25% témoignant de la volonté du groupe de renforcer ses travaux pour offrir à nos clients un savoir faire technique et de la différenciation dans nos produits
• Une optimisation de la « Supply chain » en France pénalisée par un prix de l’énergie en hausse grevant les coûts logistiques qui constitue un poste majeur
• Des charges opérationnelles en hausse sur les pays émergents
• L’implantation d’un nouveau système d’information sur les activités françaises

Des éléments non récurrents favorables

Le résultat opérationnel du premier semestre 2008 ressort à 4,6 M€ vs 1,6 M€ au premier semestre 2007. Il comprend les « autres produits et charges non récurrents » qui incluent notamment :

• Un amortissement total des marques historiques de la branche Aliment France après le succès du chantier d’Evialisation. Ce changement de marques s’est opéré dans un délai plus court que les 4 années prévues initialement (l’amortissement de 1,1 M€ est complété par une dotation de 3,2 M€ pour un total de 4,3 M€),
• Un badwill sur l’acquisition des activités de Cargill au Brésil résultant d’une approche prudente sur la réévaluation des actifs acquis à leur juste valeur, reflétant leur véritable valeur opérationnelle et industrielle (9,2 M€),
• Des dépenses de restructuration ponctuelles (3 M€).

Résultat net consolidé en forte progression

Après une charge financière nette de 3 M€, le résultat courant avant impôt s’élève à 1,5 M€. Il est, de surcroît, bonifié par un produit exceptionnel d'impôts de 2 M€. Le résultat net consolidé du groupe s’élève à 3,5 M€, soit un doublement sur le 1^er semestre 2007.

Un endettement alourdi

Dans ce contexte chahuté, le groupe a mis tous les moyens en oeuvre pour maîtriser son BFR d’exploitation qui reste globalement stable en nombre de jours de chiffre d’affaires (28 jours). En revanche, il progresse naturellement en valeur compte tenu du renchérissement du prix des matières premières. Les deux opérations stratégiques de croissance externe menées au Mexique et au Brésil sur des entreprises de taille significative (200 M€ de chiffre d’affaires cumulé en équivalent annuel) ainsi que les investissements industriels de la période grèvent l'endettement net, qui s’élève à 124 M€.

Perspectives

Les opérations de croissance externe réalisées au cours du semestre qui seront complétées par les apports des activités de Nutrition Santé Animale d’InVivo confèreront au groupe un nouveau profil en terme d’activités et de taille qui en feront l’un des premiers acteurs mondiaux du secteur. Ces développements qui devront être poursuivis nécessiteront un renforcement de sa structure financière sous forme d’une augmentation de capital, qui aura pour vertus de consolider ses fonds propres et d’améliorer la liquidité du titre.

Sur la ligne du prix des matières premières, l’horizon est toujours aussi instable, renforcé par le contexte incertain de ces derniers jours sur les marchés financiers. Les prix qui ont baissé restent élevés, confirmant le caractère structurel, mais des fenêtres de baisse liées aux bonnes récoltes, au ralentissement de la demande et au retrait de certains fonds spéculatifs existent. Ce climat qui pèse sur l’évolution des marchés financiers et des économies mondiales crée une forte volatilité sur les cours nécessitant une grande prudence sur les prises de positions.

Ce contexte confirme toute la pertinence et la différenciation liées au savoir-faire technologique renforcé à travers les actions menées par la R&D ou la formulation tant en aliment qu’en Prémix. Par ailleurs, malgré le rebond technique du marché français enregistré sur ce premier semestre, l’accélération du développement du marché mondial se concrétise sur des pays émergents ; pour la pérennité des activités du groupe, les mouvements de rééquilibrage du portefeuille d’activités réalisés sur la période s’inscrivent dans cette veine. L’ensemble des évolutions structurelles en cours (hausse des matières premières, régulations sanitaires…) ou à venir (réforme accélérée de la PAC, accords de l’OMC…) conforte et confirme les orientations stratégiques du projet d’entreprise, fondé sur :

• l’innovation, permettant d’apporter des solutions nutritionnelles et économiques optimisées aux éleveurs,
• l’internationalisation par croissance organique ou externe, pour trouver les relais de croissance là où les marchés progressent fortement,
• l’optimisation du dispositif français pour pérenniser et capitaliser dans la rentabilité sur un marché d’excellence et d’exigence.

Prochains rendez-vous :		7 novembre 2008, Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2008
		Février 2009, Chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2008
		Mars 2009, Résultats semestriels 2008

A propos du Groupe Evialis

Evialis, spécialiste international de la nutrition-santé animale, est coté sur l’Eurolist d’Euronext Paris, Compartiment C, et est intégré dans le CAC Small 90.

Le Groupe Evialis fournit aux éleveurs et aux fabricants d’aliments des produits pour la nutrition et la santé des animaux. Il intervient dans trois domaines :

• Les aliments complets pour les animaux d’élevage et de compagnie.
• Le conseil associé à la vente de prémix et de spécialités nutritionnelles aux fabricants d’aliments industriels et à la ferme.
• Les produits de santé, de diététique et d’hygiène.

Présent industriellement dans 16 pays avec 64 sites industriels à travers le monde, Evialis commercialise ses produits et services dans 50 pays.

Pour plus d’informations : www.evialis.com.

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