VALTECH retrouve la profitabilité après impôts et la croissance organique au premier trimestre
13 Mai 2004
Résultats du 1 er trimestre 2004
•Croissance organique positive, chiffre d'affaires de 20,6 millions d'euros (+2% taux
de change comparables)
•Le résultat d'exploitation (EBITA) atteint 5% du chiffre d'affaires (+1 million d'euros)
•Bénéfice après impôts positif (+0,7 million d'euros)
•Continuité de la transition vers le modèle Duoshore
Prévisions pour le 2 e trimestre 2004
•Chiffre d'affaires prévu entre et 20 et 21 millions d'euros
•Le résultat d'exploitation (EBITA) atteindra 3 à 4% du chiffre d'affaires
« Valtech a renoué avec les bénéfices. Tout en maintenant ses objectifs de profitabilité,
le groupe va se concentrer sur une accélération de la croissance à long terme en
s'appuyant sur son offre Duoshore. Notre croissance au premier trimestre provient du
succès que connaît notre centre de service offshore à Bangalore, bien que nous
facturions à des taux plus faibles que ceux pratiqués pour nos activités traditionnelles de
conseil. Au premier trimestre 2004, le nombre de jours facturés a connu une croissance
de 10% par rapport au quatrième trimestre 2003. Ce changement de business model se
fait déjà sentir dans nos résultats qui surpassent nos prévisions pour le premier
trimestre. »
Jean-Yves Hardy
P-DG
Résultats du 1er trimestre 2004
•Le chiffre d'affaires en croissance organique positive
Après neuf trimestres consécutifs de récession de son chiffre d'affaires, Valtech a généré
une croissance organique de 2% (à taux de change comparable) par rapport au premier
trimestre de 2003. Le chiffre d'affaires atteint 20,6 millions d'euros, un résultat
légèrement supérieur à nos prévisions.
Nos filiales aux Etats-Unis et au Royaume-Uni devraient être les moteurs de notre
croissance en 2004 tandis que la France, l'Allemagne et la Scandinavie projettent des
revenus stables par rapport à l'exercice précédent.
Notre taux d'utilisation atteint 81% au premier trimestre, en hausse de 10 points
comparé au premier trimestre de 2003. Le taux de facturation moyen a diminué de 950
euros au quatrième trimestre 2003 à 875 euros au premier trimestre de cette année
(- 8%). Cette baisse est due à une croissance progressive des travaux effectués par
notre centre offshore en Inde et cela à des taux de facturation moindres. Valtech
comptait 662 employés au premier trimestre, en progression de 4% par rapport au
trimestre précédent. L'effectif des équipes de conseil a augmenté de 21 personnes au
premier trimestre pour atteindre 532 consultants contre 509 au trimestre précédent.
Cette augmentation est principalement due à la croissance de notre centre de
développement en Inde.
•Performance par territoires
Etats-Unis - Accélération de la croissance (+39%)
22% du chiffre d'affaires de Valtech
Valtech Etats-Unis vient de clore un excellent trimestre en termes de croissance (+39%
en devise locale comparé au premier trimestre 2003) et de bénéfices. L'importante
croissance organique est en partie due à un trimestre faible en 2003 mais devrait tenir le
rythme des 25% sur l'ensemble de l'année. Les bénéfices augmentent régulièrement
avec un EBITA à 7% du chiffre d'affaires.
Royaume Uni - Encore un trimestre profitable
21% du chiffre d'affaires de Valtech
Sur la base de la structure existante en 2004 (l'activité de formation générant 10% du
chiffre d'affaires a été fermée durant l'été 2003), le chiffre d'affaires a renoué avec la
croissance organique (+3% en devise locale) et devrait croître plus rapidement au cours
des trimestres à venir. La profitabilité conserve un très bon cap avec un EBITA à 16% de
notre chiffre d'affaires.
France - Amélioration du chiffre d'affaires et des bénéfices
37% du chiffre d'affaires de Valtech
Nos activités en France ont généré un premier trimestre positif. Le chiffre d'affaires est
inférieur de 3% à celui premier trimestre 2003 en raison d'une forte diminution du
nombre d'employés (-15% des effectifs facturés). Valtech France a conservé un taux
d'utilisation élevé et des taux de facturation générant un EBITA positif de 3%.
La répartition du chiffre d'affaires entre conseil en management (42% de chiffre d'affaires
français) et conseil en technologie et activité de formation (58% du chiffre d'affaires)
s'est stabilisée.
Scandinavie - Le Danemark retrouve la profitabilité
13% du chiffre d'affaires de Valtech
Valtech Danemark est profitable au premier trimestre 2004 grâce à des succès
commerciaux et au bon taux de fidélité de ses clients existants. Une meilleure structure
de coûts associé à un taux de facturation stabilisé à contribué à la livraison de chiffres
positifs de la part du Danemark et de la Suède sur ce trimestre (EBITA à 7% du chiffre
d'affaires).
Nous prévoyons une croissance organique positive à partir du second semestre 2004 en
Scandinavie.
Allemagne - Trimestre profitable sous l'impulsion de la croissance organique
8% du chiffre d'affaires de Valtech
Les activités allemandes sont en progression avec un chiffre d'affaires en augmentation
de 8% comparé au premier trimestre 2003. La marge d'exploitation atteint 14% du
chiffre d'affaires.
Corporate - Stabilisation des dépenses
Les dépenses des service corporate sont passées de 723.000 au premier trimestre 2003
à 673.000 euros au premier trimestre 2004. Néanmoins, la construction de notre
stratégie de marketing offshore contribuera à l'augmentation des dépenses sur la fin de
l'année 2004.
•Le résultat d'exploitation (EBITA) atteint 5% du chiffre
d'affaires
Des taux d'utilisation plus élevés ont permis une amélioration significative de la marge
brute qui atteint 39% de notre chiffre d'affaires.
Les coûts lies à l'activité commerciale et au marketing se réduisent à 6% du chiffre
d'affaires contre 7% du chiffre d'affaires en 2003.
Les frais généraux et administratifs constituent 22% du chiffre d'affaires - toujours
supérieur à notre ambition de 20%.
Les coûts corporate sont stables sur le trimestre à 3% du chiffre d'affaires.
L'augmentation de la marge brute a contribuée à l'amélioration du l'Excédent Brut
d'Exploitation (EBITDA) de 0% au premier trimestre 2003 à 8% (ou 1.612.000 euros) au
premier trimestre 2004.
Le résultat d'exploitation (EBITA) est également positif à 5% du chiffre d'affaires contre
une résultat négatif de 5% au premier trimestre 2003.
•Bénéfice après impôts positif
Valtech a généré un bénéfice après impôts (avant amortissement des survaleurs) de
720.000 euros au premier trimestre 2004.
Au 31 mars 2004, Valtech avait des capitaux propres de 23.7 millions d'euros dont
6,2 millions d'euros de survaleurs liées aux filiales allemandes et danoises.
Le flux de trésorerie d'exploitation a été négatif de 1 million d'euros au premier trimestre
en raison du paiement de coûts de restructuration comptabilisés en 2003.
Les créances clients représentent 62 jours de chiffre d'affaires en légère croissance par
rapport au 60 jours du trimestre précédent.
Au 31 mars 2004, Valtech bénéficie d'une trésorerie positive de 6,9 million d'euros avec
des dettes bancaires de 1 million d'euros et des crédits baux pour un montant de
0,5 million d'euros.
•Transistion en cours vers une offre de service Duoshore
Valtech fait une promotion active de son offre de services Duoshore en Europe et en
Amérique du Nord.
Nous prévoyons que la transition d'un business model de conseil vers celui du Duoshore,
qui intègre des prestations de conseil locales et des développements informatiques
délocalisés en Inde, va cannibaliser une petite partie de notre chiffre d'affaires actuel. En
conséquence, la croissance du volume de jours facturés sera significativement plus
importante que la croissance du chiffre d'affaires.
Prévisions pour le deuxième trimestre 2004
•Croissance organique positive
Valtech prévoit un chiffre d'affaires en croissance organique pour le deuxième trimestre
2004. Le chiffre d'affaires devrait atteindre 20,0 à 21,0 millions d'euros.
•Résultat d'exploitation prévu entre 3 et 5% du chiffre d'affaires
Tableau 1 - Effectifs et utilisation au premier trimestre 2004
| Valtech par pays | Employés | Facturables | Non Facturables | Utilisation |
| France | 286 | 238 | 48 | 77% |
| Royaume Uni | 81 | 64 | 17 | 86% |
| Scandinavie | 95 | 73 | 22 | 79% |
| Allemagne | 47 | 39 | 8 | 84% |
| Europe | 509 | 414 | 95 | 79% |
| Etats-Unis | 131 | 116 | 27 | 87% |
| Corporate | 8 | 0 | 8 | |
| Groupe Valtech | 662 | 532 | 130 | 81% |
Tableau 2 - Compte de résultat
| En euros | T1-2004 | T1-2003 |
| Chiffre d’affaires | 20,597,120 | 20,750,218 |
| Coûts variables | 12,638,883 | 13,616,368 |
| Marge brute en % | 39% | 34% |
| Marge brute | 7,958,237 | 7,133,850 |
| Coûts de vente et de | ||
| marketing | 1,310,353 | 1,491,128 |
| 6% | 7% | |
| Côuts administratifs | 4,554,769 | 5,007,795 |
| 22% | 24% | |
| Coûts corporate | 480,888 | 644,052 |
| 2% | 3% | |
| Excédent Brut d'Exploitation | 1,612,228 | -9,126 |
| 8% | 0% | |
| Amortissements | 592,047 | 946,076 |
| Résultat d'exploitation | 1,020,181 | -955,202 |
| 5% | -5% | |
| Résultat financier | -49,968 | 95,801 |
| Résultat exceptionnel | 71,451 | 1,812,290 |
| Intérêts minoritaires | -90,647 | -31,968 |
| Bénéfice avant impôts | 908,051 | -2,895,261 |
| Profit après impôts | 720,493 | -2,918,925 |
| Amortissement des | ||
| survaleurs | 263,881 | 264,093 |
| Bénéfice par action avant | ||
| survaleurs | 0.01 | -0.04 |
Tableau 3 - Bilan
| Assets / Actif (en euros) | T1-2004 | T4-2003 |
| Goodwill / Survaleurs | 6,249,014 | 6,509,400 |
| Other intangible assets / Actifs incorporels | 822,646 | 641,853 |
| Tangible assets / Actifs corporels | 4,262,690 | 3,721,088 |
| Financial assets / Immobilisations financières | 6,453,919 | 6,316,355 |
| Fixed assets / Actif immobilisé | 17,788,269 | 17,188,696 |
| Cash & Equivalents / Disponibilités & VMP | 6,895,550 | 8,233,507 |
| Accounts receivables / Créances clients | 17,226,941 | 17,124,745 |
| Other current assets / Autres créances | 4,650,675 | 4,656,736 |
| Current assets | 28,773,166 | 30,014,988 |
| Total | 46,561,435 | 47,203,684 |
| Equity & Liabilities / Passif (en euros) | T1 2004 | T4-2003 |
| Capital | 1,182,071 | 1,182,071 |
| Reserves / Primes d'émission et réserves | 22,022,975 | 34,471,127 |
| Result of period / Résultat de la période | 456,612 | -12,750,632 |
| Equity / Capitaux propres | 23,661,658 | 22,902,566 |
| Interest Bearing Liabilities / Dettes financières | 1,683,233 | 1,561,587 |
| Other liabilities / Autres dettes | 21,216,544 | 22,739,531 |
| Liabilities / Dettes | 22,899,777 | 24,301,118 |
| Total | 46,561,435 | 47,203,684 |
| Tableau 4 - Valtech par pays en euros | T1-2004 Chiffre d'affaires | EBITA | % | T1-2003 Chiffre d'affaires | EBITA | % |
| France | 7,599,000 | 249,000 | 3% | 7,891,000 | -310,000 | -4% |
| Royaume Uni | 4,229,000 | 690,000 | 16% | 4,434,000 | 349,000 | 8% |
| Scandinavie | 2,688,000 | 190,000 | 7% | 3,171,000 | -178,000 | -6% |
| Allemagne | 1,642,000 | 234,000 | 14% | 1,522,000 | 264,000 | 17% |
| Europe | 16,158,000 | 1,363,000 | 8% | 17,018,000 | 125,000 | 1% |
| Etats-Unis | 4,439,000 | 331,000 | 7% | 3,732,000 | -357,000 | -10% |
| Coûts corporate | -673,000 | 3% | -723,000 | 3% | ||
| Groupe Valtech | 20,597,000 | 1,021,000 | 5% | 20,750,000 | -955,000 | -5% |
Calendrier de communication financière
•4 août 2004 :
Publication du chiffre d'affaires du premier semestre 2004
•8 septembre 2004 :
Publication des états financiers audités du premier semestre 2004
•9 novembre 2004 :
Publication des états financiers non audités du troisième trimestre 2004
•14 février 2005 :
Publication du chiffre d'affaires 2004
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