La voie de l'avenir
<table border="0" cellpadding="6" style="border-collapse: collapse" width="100%" id="table1">
<tr>
<td bgcolor="#000080" width="50%"><font color="#FFFFFF" face="Arial Black">Lettre aux
actionnaires</font></td>
<td align="right" bgcolor="#000080" width="50%"><font color="#FFFFFF" face="Arial Black">n°1
- Avril 2005</font></td>
</tr>
<tr>
<td colspan="2" align="center"><b>Le message du Président</b></td>
</tr>
<tr>
<td align="justify" valign="top">Madame, Monsieur, chers actionnaires,<p>Lorsque j’ai pris
mes fonctions, il y a moins de deux mois, j’ai constaté comme vous :</p>
<p>- que l’entreprise était enlisée ;<br>
- qu’elle ne s’était jamais vraiment intéressée à ses actionnaires.</p>
<p>Je souhaite que cela change.</p>
<p>C’est la raison pour laquelle je prends l’initiative de vous écrire aujourd’hui. Par le
biais de cette Lettre, je veux vous tenir informés régulièrement.</p>
<p>L’actualité aujourd’hui, c’est :</p>
<p>- l’annonce le 26 avril 2005 des résultats annuels 2004, décevants ; ils s’inscrivent
dans la continuité des années précédentes : baisse du chiffre d’affaires en raison de la
baisse de l’activité Navettes, dégradation des marges d’exploitation et résultat net, comme
l’année dernière, lourdement en perte, à -810 M€,</p>
<p>- les résultats du premier trimestre 2005, encourageants : le chiffre d’affaires
progresse de 2% par rapport au premier trimestre 2004 et de votre activité Navettes</td>
<td align="justify" valign="top">camions de 6%, certes dans un contexte favorable du fait
des difficultés rencontrées au Port de Calais,<p>- l’obtention du waiver après des mois
d’atermoiements et, donc, l’ouverture des négociations avec les créanciers – négociations
qui, d’après les créanciers eux mêmes, seront longues et difficiles – et que je souhaite
aborder en position de force grâce à votre soutien,</p>
<p>- les Assemblées Générales du 17 juin. Selon la règle de l’alternance, elles auraient dû
se tenir en Grande-Bretagne, mais le Conseil a choisi Coquelles/Calais parce que c’est plus
économique et que cela permettra à ceux qui viendront de faire le «tour du propriétaire».</p>
<p>Eurotunnel est une très belle entreprise qu’il faut sauver de certains prédateurs.</p>
<p>Tous les actionnaires doivent se sentir solidaires du Conseil, pour que nous soyons forts
et unis.</p>
<p>C’est comme cela que nous gagnerons.</p>
<p>Avec mes sentiments dévoués.</p>
<p align="right">Jacques Gounon</td>
</tr>
</table>
<br>
<table border="1" cellpadding="6" cellspacing="0" style="border-collapse: collapse" width="100%" id="table2" bgcolor="#99CCFF" bordercolor="#000080">
<tr>
<td><b><font size="4">En bref…</font></b><p align="justify">Résultats Eurotunnel 2004 : un bilan décevant, une lueur d’espoir</p>
<p align="justify">- Baisse du chiffre d’affaires de 4% en raison de la baisse de l’activité Navettes (- 7%)
dans un marché
passagers en repli et dans un contexte de guerre des prix<br>
- Dégradation des marges d’exploitation (- 6%)<br>
- Résultat d’exploitation en légère hausse (+ 1%)<br>
- Frais financiers en baisse de 5%, entraînant une amélioration du résultat sous-jacent de
13%<br>
- Perte nette de 810 M€, après une dépréciation exceptionnelle de 560 M€ (à comparer à une
perte nette de
1 889 M€ en 2003, après une dépréciation exceptionnelle de 1 845 M€)</td>
</tr>
</table>
<br>
<table border="0" cellpadding="0" style="border-collapse: collapse" width="100%" id="table3">
<tr>
<td align="center" width="50"><font size="6" face="Arial Black" color="#000080">@</font></td>
<td bgcolor="#000080"><b><font color="#FFFFFF">> Retrouvez toute l’actualité du groupe sur le site
<a href="http://www.eurotunnel.com"><font color="#FFFFFF">www.eurotunnel.com</font></a><br>
> Centre d’Information des Actionnaires Eurotunnel : 0810 627 627
<a href="mailto:info.actionnaires@eurotunnel.com"><font color="#FFFFFF">info.actionnaires<span style="text-decoration: none">@</span>eurotunnel.com</font></a></font></b></td>
</tr>
</table>