AP Alternative Assets publie ses résultats financiers pour le trimestre clos le 31 mars 2008

AP Alternative Assets, L.P. (« AAA », Euronext Amsterdam : AAA) publie aujourd’hui ses résultats financiers pour le trimestre clos le 31 mars 2008.

AAA investit ses capitaux par le truchement d’AAA Investments, L.P., dont elle est par ailleurs le seul associé commanditaire, ce à quoi les présentes se référent sous le terme Partenariat d’investissement. Au 31 mars 2008, la valeur nette de l’actif du Partenariat d’investissement était ventilée de la manière suivante :

		% de la valeur nette de l’actif
Co-investissements en private equity		53	%
Apollo Strategic Value Fund		29
Apollo Investment Europe		16
Apollo Asia Opportunity Fund		12
Apollo European Principal Finance Fund		8
Investissements temporaires et autres actifs		3
Emprunts sous forme de facilités de crédit et autres passifs		-21
		100	%

Vue d’ensemble

Au 31 mars 2008, la valeur nette de l’actif d’AAA avoisinait les 2.004 millions USD, soit 20,73 USD par unité commune – contre 2.131 millions USD, ou 22,06 USD par unité commune, au 31 décembre 2007.

Josh Harris, directeur général associé et président d’Apollo Global Management, commente la période écoulée en ces termes : « Le dernier exercice a eu valeur de test pour les activités clés de nombreuses organisations. Les cycles passés nous ont appris qu’il est indispensable de rester concentrés sur une qualité de crédit élevée, tout en sachant tirer parti de la combinaison qu’offrent des cours de marché en recul et les conditions favorables proposées par les vendeurs sérieux. AAA est tout à fait apte à tirer avantage de cette dynamique de part et d’autre de l’équation, par le truchement à la fois du private equity et de ses investissements dans les marchés financiers axés sur le crédit. »

Résultats des activités

Les résultats d’exploitation d’AAA pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007 se caractérisent par les faits suivants :

• Recul net de l’actif net issu des activités, à concurrence d’environ (127,8) millions USD, soit (1,33) USD par unité commune, pour le trimestre clôturé le 31 mars 2008, contre une augmentation de 89,2 millions USD, ou 0,92 USD par unité commune, pour le trimestre clôturé le 31 mars 2007.
• L’écart net dans l’appréciation non réalisée des intérêts du commanditaire d’AAA dans le Partenariat d’investissement s’est élevé à quelque (118,4) millions USD et 74,7 millions USD respectivement, suite à la modification de l’actif net du Partenariat d’investissement. Ce recul de 193,1 millions USD de l’appréciation non réalisée relative aux investissements dans AAA Investments, L.P., s’explique par les résultats des sociétés sous-jacentes en portefeuille et des investissements dans les marchés financiers.
• Les revenus d’investissement issus du Partenariat d’investissement clôturent le premier trimestre 2008 à 1,1 million USD, montant auquel correspondent principalement les revenus des intérêts créditeurs dégagés des activités de gestion des liquidités. Pour le trimestre clôturé au 31 mars 2007, les revenus d’investissement du Partenariat d’investissement s’élevaient à 15,7 millions USD, ce qui correspondait aux revenus des intérêts créditeurs provenant des activités de gestion des liquidités, aux revenus des dividendes découlant des investissements sur portefeuilles et aux bénéfices réalisés sur les ventes. Le recul des revenus nets d’investissement, à concurrence de 14,6 millions USD, s’explique principalement par la diminution des liquidités disponibles à des fins d’investissement à court terme et par les dividendes non récurrents distribués par certaines sociétés en portefeuille au premier trimestre 2007.
• · Les dépenses d’investissement et les frais généraux et administratifs se sont élevés à 10,4 millions USD et 1,1 million USD pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007 respectivement. Ces montants comprennent essentiellement les dépenses directes et les sommes allouées par le Partenariat d’investissement pour les services rendus par les professionnels, les frais de gestion, certains frais de transaction et d’autres frais généraux, ainsi que les dépenses du Conseil d’administration de l’associé gérant et d’autres frais administratifs encore. L’alourdissement des dépenses d’investissement et des frais généraux et administratifs, à concurrence de 9,3 millions USD, s’explique principalement par les frais de gestion engagés au début du deuxième trimestre de 2007 une fois atteints les résultats et autres objectifs visés, par les dépenses liées aux facilités de crédit, entamées au deuxième trimestre 2007, et par l’augmentation du coût des services rendus par les professionnels.

Les résultats d’exploitation du Partenariat d’investissement pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007 se caractérisent par les éléments suivants :

• L’augmentation nette (recul net) des actifs nets issus de l’exploitation approche les (136,9) millions USD et les 102,5 millions USD pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007, respectivement.
• L’écart total dans l’appréciation nette non réalisée en raison d’investissements enregistrés à leur valeur de marché s’élève, pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007, à (130,0) millions USD et 86,8 millions USD respectivement. Les résultats du premier trimestre 2008 s’expliquent de la manière suivante, principalement :
  • Les co-investissements en private equity ont vu leur appréciation non réalisée reculer de 59,1 millions USD pour le trimestre clôturé le 31 mars 2008 sous l’effet, surtout, d’une modification de la juste valeur de plusieurs des sociétés contenues en portefeuille, en particulier de sociétés actives dans les secteurs immobilier et du détail.
  • Les investissements dans le Strategic Value Fund ont accusé un recul de 24,8 millions USD de leur appréciation nette non réalisée pour le trimestre clôturé le 31 mars 2008. Ce phénomène s’explique dans une large mesure par les turbulences qui ne cessent d’agiter les marchés du crédit et les marchés d’actions. Les pertes, qui peuvent en particulier être imputées à la faiblesse des secteurs de la consommation et des technologies, sont partiellement compensées par les positions du fonds dans le secteur industriel et par son exposition courte dans le secteur financier.
  • Les investissements dans Apollo Investment Europe ont vu reculer de 60,5 millions USD leur appréciation nette non réalisée au cours du premier trimestre. L’investissement du Partenariat d’investissement dans Apollo Investment Europe a souffert du mouvement obstinément baissier du marché, du fait de la stratégie exclusivement longue du fonds et de l’utilisation d’effets de levier. Le recul de l’appréciation non réalisée a été en partie compensé par une appréciation non réalisée proche des 24,6 millions USD résultant des mouvements des monnaies étrangères au niveau de l’investissement.
• Les revenus d’investissement clôturent le premier trimestre 2008 à 1,1 million USD, montant essentiellement constitué des intérêts dégagés par les activités de gestion des liquidités. Pour le trimestre clôturé le 31 mars 2007, les revenus d’investissement étaient de 16,1 millions USD, eux-mêmes essentiellement composés des intérêts dégagés par les activités de gestion des liquidités, des dividendes issus des investissements sur portefeuilles et des bénéfices des ventes. Le recul des revenus d’investissement s’explique notamment par la diminution des liquidités disponibles à des fins d’investissement à court terme et par les dividendes non récurrents distribués par certaines sociétés en portefeuille au premier trimestre 2007.
• Les dépenses ont flirté avec les 8,0 millions USD et 0,5 million USD pour les trimestres clôturés le 31 mars 2008 et le 31 mars 2007, respectivement. L’alourdissement des dépenses d’investissement et des frais généraux et administratifs, à concurrence de 7,5 millions USD, s’explique principalement par les frais de gestion engagés au début du deuxième trimestre de 2007 une fois atteints les résultats et autres objectifs visés et par les dépenses liées aux facilités de crédit, entamées au deuxième trimestre de 2007.

Investissements

Au 31 mars 2008, les investissements d’AAA consistaient en une somme de 2.007,8 millions USD dans AAA Investments, L.P.

Le portefeuille sous-jacent d’AAA Investments, L.P. est composé d’investissements temporaires pour un montant de 52,7 millions USD et d’investissements sur portefeuilles proches des 2.392,4 millions USD, ventilés de la manière suivante :

	Juste valeur au 31 mars 2008
Fonds des marchés financiers :
Apollo Strategic Value Fund	$595,8
Apollo Investment Europe	323,8
Apollo Asia Opportunity Fund	241,5
Apollo European Principal Finance Fund	157,0
Co-investissements en private equity :
Harrah’s Entertainment Inc.	179,5
CEVA Logistics	128,3
Prestige Cruise Holdings	105,7
Tous autres co-investissements	660,8
Total	$2.392,4

Au premier trimestre 2008, AAA a emprunté 385 millions USD dans le cadre de son crédit revolving pour financer une partie de ses nouveaux investissements. Au premier trimestre 2008 toujours, le Partenariat d’investissement a investi pour 98,9 millions USD et 165,6 millions USD dans NCL Corporation et dans Harrah’s Entertainment Inc., respectivement. Il a en outre continué à investir à concurrence d’environ 60,0 millions USD et 119,0 millions USD dans Prestige Cruise Holdings (ex-Oceania Cruise Lines) et dans des véhicules de placement par emprunt, respectivement.

Dividende

Le conseil d’administration de l’associé ordinaire d’AAA a annoncé la distribution d’un dividende de 0,46 USD par unité, payable le 26 juin 2008 ou aux alentours de cette date aux participants enregistrés immédiatement après la fermeture du marché d’Amsterdam, le 11 juin 2008, avec une date ex-dividende fixée au 9 juin 2008. L’annonce de la distribution du dividende étant ultérieure au 31 mars 2008, le montant global à distribuer, de 44,5 millions USD, n’est pas repris dans la valeur de l’actif net d’AAA au 31 mars 2008.

Information à destination des investisseurs – Téléconférence et webémission

La société débattra de ses résultats financiers lors d’une conférence téléphonique organisée le jeudi 29 mai 2008 à 18 h, heure d’Amsterdam / 17 h, heure de Londres / 12 h, heure de New York. Toutes les parties intéressées sont admises à participer. Pour assister à cette conférence, elles composeront le 20 717 6857 depuis les Pays-Bas ou le 31 20 717 6857 depuis un autre pays, de préférence 5 à 10 minutes avant l'heure prévue. Lorsqu’ils y seront conviés, les appelants devront se référer à « AAA Earnings ». Une retransmission archivée de la conférence sera également disponible jusqu’au 29 juin 2008 sur le site internet de la société, à l’adresse www.apolloalternativeassets.com.

À propos de AAA

Fondée par Apollo, AP Alternative Assets est une société en commandite à capital limité régie par le droit de Guernesey. Apollo, qui compte parmi les principaux investisseurs en private equity et investisseurs sur les marchés financiers, peut se prévaloir de 18 années d’expérience en matière d’investissement dans les structures financières de sociétés à effet de levier. AP Alternative Assets est administrée par Apollo Alternative Assets ; elle investit dans le private equity d’Apollo (au moyen duquel elle co-investit par ailleurs) et dans les fonds d’investissement des marchés financiers. Si vous souhaitez davantage d’informations sur AP Alternative Assets, veuillez consulter www.apolloalternativeassets.com.

Enoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse contient des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs portant sur des évènements et des circonstances à venir, ils ne sont pas exempts de risques et d’incertitudes. Les énoncés prospectifs se fondent sur les informations opérationnelles, financières et concurrentielles disponibles au jour où ils sont rédigés et sont à ce titre sujets à divers risques et incertitudes susceptibles de faire varier significativement les résultats et les évolutions réels des résultats historiques et des attentes, exprimées ou non, d’AAA. Il convient de ne pas se fier aveuglément aux énoncés prospectifs, qui se limitent à refléter la réalité à la date à laquelle ils sont rédigés ; à moins d’y être contrainte par la loi, AAA ne s’engage en aucune manière à actualiser ses énoncés prospectifs.

Tableaux financiers ci-après AP ALTERNATIVE ASSETS, L.P. RESULTATS D’EXPLOITATION (NON AUDITES) (en millier USD)
		Pour le trimestre clôturé le 31 mars
		2008				2007
REVENU NET DES INVESTISSEMENTS (PERTE) D’AAA INVESTMENTS, L.P.
Intérêts, dividendes et gains des investissements à court terme		$	1.190			$	13.402
Gains nets (pertes) réalisés sur les investissements			(96	)			2.282
Charges			(7.974	)			(472	)
			(6.880	)			15.212
CHARGES – Frais généraux et d’administration			(2.457	)			(642	)
REVENU NET DES INVESTISSEMENTS (PERTE)			(9.337	)			14.570
ECART NET DANS L’APPRECIATION NON REALISEE DES INVESTISSEMENTS DANS AAA INVESTMENTS, L.P.			(118.419	)			74.674
AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET RESULTANT DES ACTIVITES		$	(127.756	)		$	89.244

AP ALTERNATIVE ASSETS, L.P. ETAT DE L’ACTIF ET DU PASSIF (en millier USD, sauf par quantité d’unités)
		Au 31 mars 2008 (non audité)				Au 31 décembre 2007
ACTIF
Investissement dans AAA Investments, L.P. (dépense de 1,803,340 USD et 1,803,110 USD au 31 mars 2008 et au 31 décembre 2007 respectivement)		$	2.007.778			$	2.132.847
Autres actifs			86				1.201
TOTAL DE L’ACTIF			2.007.864				2.134.048
PASSIF
Dettes commerciales et charges à payer			3.734				2.554
Dû aux sociétés affiliées			162				-
ACTIF NET		$	2.003.968			$	2.131.494
L’ACTIF NET EST CONSTITUE DES ELEMENTS SUIVANTS :
Contribution au capital des partenaires, nette (96,651,857 et 96,635,722 unités communes en circulation au 31 mars 2008 et au 31 décembre 2007 respectivement)		$	1.824.782			$	1.824.552
Répartition des capitaux des partenaires			(23.924	)			(23.924	)
Accroissement cumulé de l’actif issu de l’exploitation			203.110				330.866
		$	2.003.968			$	2.131.494
Valeur nette de l’actif par unité commune		$	20,73			$	22,06
Cours du marché		$	12,00			$	15,00

AAA INVESTMENTS, L.P. RESULTATS D’EXPLOITATION (NON AUDITES) (en millier USD)
		Pour le trimestre clôturé le 31 mars
		2008				2007
REVENU DES INVESTISSEMENTS :
Intérêts, dividendes et gains des investissements à court terme		$	1.190			$	13.410
Gains nets (pertes) réalisés sur les ventes			(96	)			2.699
			1.094				16.109
CHARGES :
Frais de gestion			(3.323	)			-
Frais généraux et d’administration			(4.653	)			(473	)
REVENU NET DES INVESTISSEMENTS (PERTE)			(6.882	)			15.636
Ecart net dans l’appréciation non réalisée des investissements			(130.043	)			86.837
AUGMENTATION (DIMINUTION) NETTE DE L’ACTIF NET RESULTANT DES ACTIVITES		$	(136.925	)		$	102.473

AAA INVESTMENTS, L.P. ETAT DE L’ACTIF ET DU PASSIF (en millier USD)
		Au			Au
		31 mars 2008 (non audité)			31 décembre 2007
ACTIF :
Investissements:
Co-investissements – Apollo Investment Fund VI et Fund VII, à la juste valeur (dépense de 936,943 USD et 494,830 USD en 2008 et en 2007, respectivement)		$	1.074.274		$	691.258
Investissement dans Apollo Strategic Value Offshore Fund, Ltd., à la juste valeur (dépense de 550,000 USD en 2008 et en 2007)			595.766			620.568
Investissement dans AP Investment Europe Limited, à la juste valeur (dépense de 339,488 USD en 2008 et en 2007)			323.768			384.280
Investissement dans Apollo Asia Opportunity Offshore Fund, Ltd., à la juste valeur (dépense de 218,000 USD en 2008 et en 2007)			241.575			239.014
Investissement dans Apollo European Principal Fund, L.P., à la juste valeur (dépense de 149,136 USD et 132,317 USD en 2008 et en 2007 respectivement)			157.034			128.501
Total des investissements			2.392.417			2.063.621
Trésorerie et équivalents de trésorerie			52.722			114.735
Autres actifs			7.333			6.130
Imputable aux sociétés affiliées			571			2.359
TOTAL DE L’ACTIF			2.453.043			2.186.845
PASSIF :
Emprunts sous forme de facilités de crédit			385.000			-
Dettes commerciales et charges à payer			3.081			1.878
Dû aux sociétés affiliées			26.105			9.415
ACTIF NET		$	2.038.857		$	2.175.552
L’ACTIF NET EST CONSTITUE DES ELEMENTS SUIVANTS :
Capitaux des partenaires		$	1.798.344		$	1.798.114
Accroissement cumulé de l’actif net, résultant de l’exploitation			240.513			377.438
		$	2.038.857		$	2.175.552

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